Ang isang paunang panahon ng pampublikong alok (IPO) na panahon ng lock-up ay isang paghihigpit sa kontraktwal na pumipigil sa mga tagaloob na kumuha ng pagbabahagi ng stock ng isang kumpanya bago ito nagpunta sa publiko mula sa pagbebenta ng stock para sa isang nakasaad na tagal ng oras pagkatapos napupunta ito sa publiko. Bagaman ang panahon ng paghihintay na ito ay nag-iiba-iba sa isang batayan sa pamamagitan ng kaso, kadalasan ay saklaw mula sa 90 hanggang 180 araw pagkatapos ng petsa ng IPO.
Ang mga oras ng lock-up ay karaniwang nalalapat sa mga tagaloob tulad ng mga tagapagtatag, may-ari, pamamahala, at empleyado ng isang kumpanya. Ngunit maaari rin itong mag-aplay sa mga kapitalista sa pakikipagsapalaran at iba pang mga paunang pribadong mamumuhunan.
Mga Pagwawasto ng Mga Panahon ng Pag-lock ng IPO
Ang pangunahing layunin ng isang panahon ng lock-up ng IPO ay upang mapigilan ang mga namumuhunan mula sa pagbaha sa merkado na may malaking bilang ng mga namamahagi, na sa una ay malulumbay ang presyo ng stock. Maglagay lamang, ang mga tagaloob ng kumpanya ay may posibilidad na magkaroon ng sariling hindi matatag na mataas na porsyento ng mga pagbabahagi ng stock kumpara sa pangkalahatang publiko. Dahil dito, ang kanilang mga aktibidad na may mataas na lakas na nagbebenta ay maaaring makaapekto nang malaki sa presyo ng pagbabahagi ng isang kumpanya kaagad pagkatapos mapunta ang kumpanya.
Ang mga lock-up na panahon ay hindi lamang tumitigil sa mga panandaliang negatibong ramifications sa pang-ekonomiyang maaaring mangyari mula sa mga tagaloob na nagbebenta ng malalaking chunks ng kanilang mga posisyon sa stock pagkatapos ng isang IPO. Ang mga oras ng lock-up ay maaari ring alisin ang hitsura na ang mga pinakamalapit sa kumpanya ay nagkakaroon ng kawalan ng pananampalataya sa mga prospect nito. Kahit na ito ay hindi talaga ang kaso, at sa katotohanan, ang mga tagaloob ay nais lamang na mag-cash sa pinakahihintay na kita, ang maling maling pang-unawa na ito ay potensyal na ma-cripple ang pang-matagalang pagganap ng stock ng isang kumpanya para sa walang tunay na dahilan.
Sa ilang mga kaso, ang mga tagaloob ay maaaring ipinagbabawal na ibenta ang kanilang mga pagbabahagi, kahit na matapos ang panahon ng lock-up. Ito ay madalas na nangyayari kapag ang isang tagaloob ay nagtataglay ng materyal, hindi impormasyon sa publiko, kung saan ang pagbebenta ng mga pagbabahagi ay ligal na bumubuo ng pangangalakal ng tagaloob. Ang ganitong senaryo ay maaaring mangyari kung ang katapusan ng panahon ng lock-up na kasabay ng panahon ng kita.
Dapat pansinin na ang mga panahon ng lock-up ay hindi ipinag-uutos ng Securities and Exchange Commission ng Estados Unidos o anumang iba pang katawan ng regulasyon. Sa halip, ang mga panahon ng lock-up ay alinman na ipinataw sa sarili ng kumpanya na pupunta sa publiko, o hinihiling sila ng bangko ng pamumuhunan na underwriting ang kahilingan ng IPO. Sa alinmang kaso, ang layunin ay pareho: upang mapanatili ang pagtaas ng mga presyo ng stock pagkatapos mapunta sa publiko ang isang kumpanya.
Marahil ang pinakamataas na halimbawa ng profile ng isang lock-up na panahon ay nangyari sa Facebook. Matapos nito Mayo 18, 2012, paunang pag-aalok ng publiko, ang pag-lock ay humadlang sa pagbebenta ng 271 milyong pagbabahagi sa unang tatlong buwan ng pagmamay-ari ng publiko. Ang presyo ng stock ng Facebook ay bumagsak sa isang buong oras na mababa sa $ 19.69 bawat bahagi sa araw na natapos ang unang panahon ng lock-up. Ito ay tungkol sa 50% na mas mababa kaysa sa presyo ng pagbabahagi ng kumpanya sa araw na nagpunta ang publiko. Kapansin-pansin, ipinataw ng Facebook ang mas mahigpit-kaysa-normal na mga paghihigpit na pumigil sa pagbebenta ng isa pang 1.66 bilyong pagbabahagi sa pamamagitan ng kalagitnaan ng 2013. Sinabi ng lahat, ang patakaran ng lock ng up ng atypical ng Facebook ay naglabas ng mga pagbabahagi ng tagaloob sa limang magkakaibang mga petsa.
Ang publiko ay maaaring malaman ang tungkol sa (mga) panahon ng lock-up ng isang kumpanya sa S-1 na pagsampa sa SEC; ang kasunod na S-1As ay magbabalita ng anumang mga pagbabago sa mga (mga) lock-up na panahon.
