Ang Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) ay unang nagpakilala sa sistema ng rating nito noong 1985. Ang simple, madaling maunawaan na platform ng Morningstar ay mabilis na naging paborito ng mga analyst, tagapayo at indibidwal na namumuhunan sa kapwa pondo ng kapwa. Ngayon, ang Morningstar ay isa sa mga pinaka-maimpluwensyang at kilalang mapagkukunan ng pamumuhunan sa mundo, at ito ay isang kumpanya na ang bawat interesado ay dapat na gumugol ng oras upang maunawaan nang mas mahusay.
Ang Morningstar ay nagraranggo ng magkaparehong pondo sa laki ng isa hanggang limang bituin. Ang mga ranggo na ito ay batay sa kung paano ginanap ang pondo - na may mga pagsasaayos para sa mga panganib at gastos - kumpara sa mga pondo sa parehong kategorya. Ang bawat pondo ay tumatanggap ng magkakahiwalay na mga rating para sa tatlo, limang- at 10-taong panahon, na pinagsasama nito sa isang pangkalahatang rating.
Sinasabi ng kumpanya na ang mga ranggo ng pondo ng kapwa nito ay "layunin, na nakabase sa kabuuan sa isang pagsusuri sa matematika ng nakaraang pagganap." Habang ito ay mababaw na totoo - lahat ng mga ranggo ng Morningstar ay batay sa matematika - binibigyang diin nito kung gaano sensitibo ang proseso ng pagraranggo sa dalawang mga subjective na kadahilanan: ang pagbawas ng pormula sa matematika at pag-uuri ng isang pondo sa isang partikular na kategorya.
Ang Sistema ng Star Rating
Kilala ang Morningstar para sa system rating ng bituin nito, na nagtatalaga ng isa hanggang limang-star na ranggo sa bawat pondo batay sa nakaraang pagganap na nauugnay sa mga pondo ng peer. Ang mga rating ng bituin ay graded sa isang curve; ang nangungunang 10% ng pondo ay tumatanggap ng limang bituin, ang susunod na 22.5% ay tumatanggap ng apat na bituin, ang gitnang 35% ay tumatanggap ng tatlong bituin, ang susunod na 22.5% ay tumatanggap ng dalawang bituin at sa ilalim ng 10% nakakakuha ng isang bituin.
Hindi nag-aalok ang Morningstar ng isang abstract na rating para sa anumang pondo; lahat ay kamag-anak at nababagay sa panganib. Ang lahat ng mga pondo ay inihambing sa kanilang mga kapantay, at lahat ng mga pagbabalik ay sinusukat laban sa antas ng peligro na dapat ipalagay ng mga tagapamahala ng portfolio upang makabuo ng mga nagbabalik.
Kahit na ang mga rate ng panganib at pagbabalik ay ginawa sa isang kamag-anak na sukat. Ang nangungunang 10% ng mga pondo na may pinakamababang nasusukat na panganib ay makakatanggap ng isang mababang pagtatalaga sa Panganib, ang susunod na 22.5% ay Nasa ibaba Average at iba pa. Katulad nito, ang nangungunang 10% na pinakamataas na pagbabalik na pondo ay tumatanggap ng isang Pinakamataas na Pagtawag sa Pag-uwi ng Umaga.
Mga Sektor at Mga Kategorya
Inayos ng Morningstar ang lahat ng pananaliksik sa equity sa pamamagitan ng sektor ng merkado, na nagpapahintulot sa mga namumuhunan at analyst na ihambing ang mga pagkakapantay-pantay na may katulad na pokus. Ang ilan sa mga equity equity ng Morningstar ay may kasamang mga siklista, pangunahing materyales, serbisyo sa pananalapi, nagtatanggol, mga kagamitan, mga serbisyo sa komunikasyon, enerhiya at teknolohiya.
Noong Oktubre 2010, muling ginawang muli ng Morningstar ang sistema ng pag-uuri ng sektor, na nagmumungkahi sa bagong sistema ay "mas lohikal" at ginawang "mas madaling maunawaan ang mga desisyon na ginagawa ng mga managers ng portfolio." Ang lahat ng mga stock, pondo at portfolio ay nahati sa tatlong malawak na sektor: Cyclical, Defensive and Sensitive. Ang bawat naturang supersector ay naglalaman ng tatlo o apat na mga subgroup.
Sa loob ng bawat subgroup, mayroong maraming mga industriya. Ang bawat stock ay kabilang sa isa sa halos 150 industriya batay sa kung paano pinakamahusay na kinikilala ng Morningstar ang pinagbabatayan na modelo ng negosyo para sa kumpanya. Ayon sa Morningstar, ang mga pagkakapantay-pantay na ito ay inuri sa pamamagitan ng isang pagsusuri ng "taunang mga ulat, Form 10-Ks at input ng input ng Equity ng Morningstar."
Ang bawat pondo ng Morningstar ay maaaring mabilis na ihambing para sa pagkakalantad sa tatlong mga supersectors, ngunit ang isang mas masusing pagsusuri ay posible sa antas ng subgroup.
Paano Sinusukat ang Morningstar
Ang Morningstar ay matarik sa modernong teorya ng portfolio (MPT), ang pilosopiya ng pamumuhunan na nakasentro sa paligid ng pag-minimize ng mga panganib at pag-maximize ng inaasahang pagbabalik sa pamamagitan ng estratehikong pag-iba-iba ng mga assets. Ang mga pangunahing sukat ng pagkasumpungin ng Morningstar ay lumabas mula sa MPT: karaniwang paglihis, ibig sabihin at ang ratio ng Sharpe.
Ang standard na paglihis ay isang pangunahing konseptong istatistika na tumutukoy kung gaano kalawak ang saklaw ng pagganap ng isang pondo. Ang isang pondo na may hindi gaanong pare-pareho na pagbabalik sa paglipas ng panahon - ang mga numero ay mas kumalat - ay may mas mataas na pamantayang paglihis. Kalkulahin ang karaniwang paglihis sa pamamagitan ng pagkuha ng parisukat na ugat ng pagkakaiba-iba ng pagbabalik ng pondo, na kung saan ay lamang ang mga parisukat na pagkakaiba mula sa ibig sabihin ng pagbabalik. Ito ay isang makatwirang at walang kontrol na tagapagpahiwatig ng pagkasumpungin.
Ang ibig sabihin ay ang average na pagbabalik lamang ng pondo. Kinakalkula ng Morningstar ang ibig sabihin batay sa isang annualized average na buwanang pagbabalik; kung ang isang pondo ay nakakuha ng 80% sa paglipas ng isang taon, ang average annualized na buwanang pagbabalik ay 6.67% (80% na hinati ng 12 buwan). Ang pangunahing pag-andar ng ibig sabihin ay ang maglingkod bilang isang base unit para sa karaniwang paglihis.
Ang pinakahuling sukatan ng pagkasumpik ng MPS ng Morningstar ay ang ratio ng Sharpe, na tinutukoy kung gaano karaming dagdag na pagbabalik ang natanggap ng mamumuhunan para sa isang naibigay na halaga ng labis na ipinapalagay na panganib. Nilikha ni Nobel na si William F. Sharpe ang konsepto sa likod ng ratio ng Sharpe noong 1966, at naging paborito ito sa industriya ng pananalapi mula pa. Kalkulahin ang ratio ng Sharpe ng isang pamumuhunan sa sumusunod na pormula:
Sharpe (Investment) = Pamantayang Deviation ng InvestmentAverage Return - Panganib na Libreng rate ng Return
Sa pamamagitan ng Sharpe ratio, maihahambing ng Morningstar ang pagganap ng isang portfolio sa isa pang batayan na nababagay sa panganib.
Ranggo ng Desisyon ng Market sa Market
Ang ranggo ng decile ng decile ng merkado ay isang pagkasunud-sunod ng hindi MPT at pagsukat ng panganib sa tool ng Morningstar. Mahalaga, inihahambing ng Morningstar ang bawat pondo ng equity laban sa S&P 500 Index at bawat bono o naayos na kita na pondo laban sa Lehman Brothers Aggregate Index. Ang lahat ng mga pondo ng equity at lahat ng mga pondo ng bono ay sinusukat laban sa bawat isa at nagtalaga ng mga desisyong pag-ranggo ayon sa kanilang mga pagganap sa mga merkado ng oso. Ito ay isang mas sopistikadong paraan upang tumingin sa pagkuha ng downside.
Rating ng Analyst ng Morningstar para sa Mga Pondo
Ang standard na rating ng bituin ng Morningstar ay mukhang-paatras; sinasabi nito sa isang namumuhunan kung aling mga pondo ang pinakamahusay na nagawa sa loob ng tatlo, limang- o 10-taong panahon. Ang isang karaniwang maling akala ay ang mga parangal ng Morningstar na mas mataas ang mga rating ng bituin sa pondo na inaasahan nitong mas mahusay na magawa sa hinaharap, na hindi ito ang kaso. Walang mga mahuhulaan o prescriptive na elemento sa sistema ng rating ng bituin.
Ang Morningstar ay mayroong pasulong na panukat: ang rating ng analyst para sa mga pondo. Ang rating ng analyst ay isang buod ng "paniniwala ng Morningstar sa kakayahan ng pondo na maipalabas ang pangkat ng kapantay nito at / o may kaugnayan na benchmark sa isang batayang nababagay ng panganib."
Ang mga rating ng analyst ay graded sa isang limang antas ng system, na may tatlong positibong rating ng Gold, Silver at Bronze, kasama ang isang Neutral na rating at isang negatibong rating. Tinutukoy ng Morningstar ang mga rating ng analyst batay sa kung paano ang isang marka ng pondo sa buong limang haligi: proseso, pagganap, mga tao, magulang at presyo. Ang mga pondong ginto ay ang pinakamahusay, at ang mga kung saan ang mga analyst ng Morningstar ay may pinakamataas na kumpiyansa. Ang mga pondo ng pilak ay may mga pakinabang sa lahat ng limang mga haligi. Ang mga pondo ng tanso ay nagpapakita ng "kapansin-pansin na mga pakinabang sa maraming, " kahit na hindi lahat, mga haligi. Ang mga neutral na pondo ay hindi tumatanggap ng tiwala ng analyst para sa sobrang pagpapalaki o hindi pagkakaunawaan. Ang mga negatibong pondo ay nagpapakita ng mga kapintasan na pinaniniwalaan ng mga analista na makakapigil sa pagganap sa hinaharap.
