Ano ang isang LIBOR-in-Arrears Swap?
Ang isang LIBOR-in-arrears swap ay katulad sa isang regular o palitan ng vanilla ngunit ang floating rate side ay nakatakda sa dulo ng pag-reset sa halip na sa simula. Ang rate na iyon ay pagkatapos ay inilapat retroactively.
Ang mabilis na kahulugan ay ang isang vanilla swap ay nagtatakda ng rate nang maaga at magbabayad mamaya (sa mga arrears) habang ang isang arrears swap set at magbabayad mamaya (sa mga arrears).
Ang pagpapalit na ito ay may maraming iba pang mga pangalan kabilang ang: mga pagpapalit ng mga arrears, pag-reset ng swap, back-set swap, at naantala ang pag-reset ng pagpapalit.
Pag-unawa sa isang LIBOR-in-Arrears Swap
Ang istraktura ng LIBOR-in-arrears ay ipinakilala noong kalagitnaan ng 1980s upang paganahin ang mga mamumuhunan na samantalahin ang potensyal na bumagsak na mga rate ng interes. Ito ay isang diskarte na ginagamit ng mga namumuhunan at nangungutang na itinuro sa mga rate ng interes at naniniwala na mahuhulog ito.
Ipagpalit ang mga transaksyon ng swap ng mga daloy ng cash ng mga nakapirming rate ng pamumuhunan para sa mga namumuhunan na rate ng pamumuhunan. Ang lumulutang rate ay karaniwang batay sa isang index, tulad ng London Interbank Offered Rate (LIBOR) kasama ang isang paunang natukoy na halaga. Ang LIBOR ay ang rate ng interes kung saan ang mga bangko ay maaaring humiram ng pondo mula sa iba pang mga bangko sa merkado ng Eurocurrency. Karaniwan, ang lahat ng mga rate na itinakda sa simula ng pagpapalit, at, kung naaangkop, sa simula ng kasunod na mga panahon ng pag-reset hanggang sa magpalitan ang mga gulang.
Ang kahulugan ng "arrears" ay pera na utang at dapat na nabayaran nang mas maaga. Sa kaso ng isang pagpapalit ng LIBOR-in-arrears, ang kahulugan ay higit na tumutugma sa pagkalkula ng pagbabayad, sa halip na ang pagbabayad mismo.
Sa isang regular o plain vanilla swap, ang lumulutang na rate ay nakatakda sa simula ng pag-reset ng panahon at bayad sa pagtatapos ng panahong iyon. Para sa pagpapalit ng arrears, ang pangunahing pagkakaiba ay kapag ang mga swap na kontrata ay nagsasaad ng rate ng LIBOR at tinutukoy kung ano ang dapat bayaran. Sa isang vanilla swap, ang rate ng LIBOR sa simula ng pag-reset ng panahon ay ang rate ng base. Sa isang pagpapalit ng pag-arrears, ang rate ng LIBOR sa pagtatapos ng panahon ng pag-reset ay ang rate ng base.
Paggamit ng isang LIBOR-In-Arrears Swap
Ang lumulutang rate ng gilid ng isang vanilla swap, sa kasong ito LIBOR, ay naka-reset sa bawat petsa ng pag-reset. Kung ang tatlong buwang LIBOR ay ang rate ng base, ang pagbabayad ng lumulutang na rate sa ilalim ng swap ay nangyayari sa tatlong buwan, at pagkatapos ang kasalukuyang-kasalukuyang tatlong buwan na LIBOR ay matukoy ang rate para sa susunod na panahon. Para sa pagpapalit ng arrears, nagtatakda ang rate ng kasalukuyang panahon sa tatlong buwan, upang masakop ang panahon na natapos. Ang rate para sa ikalawang tatlong buwan na panahon ay nagtatakda ng anim na buwan sa kontrata, at iba pa.
Kung ang isang namumuhunan ay naniniwala na ang LIBOR ay mahuhulog sa susunod na ilang taon at nais lamang na samantalahin ang posibilidad na ito pagkatapos ay inaasahan niyang mas mababa ito sa dulo ng bawat panahon ng pag-reset kaysa sa simula. Ang mamumuhunan ay maaaring magpasok ng isang kasunduan ng swap upang makatanggap ng LIBOR at magbayad ng LIBOR-in-arrears sa buhay ng kontrata. Tandaan, ang parehong mga rate ay lumulutang, sa kasong ito.
