Ang panganib sa rate ng interes ay umiiral sa isang asset na may interes, tulad ng pautang o isang bono, dahil sa posibilidad ng isang pagbabago sa halaga ng pag-aari na nagreresulta mula sa pagkakaiba-iba ng mga rate ng interes. Ang pamamahala sa panganib sa rate ng interes ay naging napakahalaga, at maraming mga instrumento ay binuo upang harapin ang panganib sa rate ng interes.
Ang artikulong ito ay tumitingin sa maraming mga paraan na ang parehong mga negosyo at mga mamimili ay namamahala ng panganib sa rate ng interes gamit ang iba't ibang mga instrumento ng dereksyon ng interes sa interes.
Anong Mga Uri ng Mamumuhunan ang naaangkop sa Panganib sa Rate ng interest?
Ang panganib sa rate ng interes ay ang panganib na lumitaw kapag ang ganap na antas ng mga rate ng interes ay nagbabago. Ang panganib sa rate ng interes nang direkta ay nakakaapekto sa mga halaga ng mga nakapirming kita na mga mahalagang papel. Dahil ang mga rate ng interes at mga presyo ng bono ay walang kinalaman na nauugnay, ang panganib na nauugnay sa pagtaas ng mga rate ng interes ay nagiging sanhi ng pagbagsak ng mga presyo ng bono, at kabaliktaran. Ang mga namumuhunan sa bono, partikular ang mga namumuhunan sa pangmatagalang mga bono na pangmatagalang rate, ay mas direktang madaling kapitan ng panganib sa rate ng interes.
Mga Key Takeaways
- Ang panganib sa rate ng interes ay ang peligro na nauugnay sa pagbabawas ng rate ng interes sa mga assets.Interest rate at mga presyo ng bono ay walang kabuluhan na may kaugnayan.Tiyak na mga produkto at pagpipilian, tulad ng mga pasulong at futures na kontrata, tulungan ang mga namumuhunan sa pag-alaga ng mga panganib sa rate ng interes.Ang mga kontrata ay mga kasunduan kung saan ang isang partido maaaring bumili o magbenta ng mga ari-arian sa isang tiyak na presyo sa isang tiyak na petsa sa hinaharap.
Ipagpalagay na ang isang indibidwal ay bumili ng isang 3% na nakapirming-rate na 30-taong bono para sa $ 10, 000. Ang bond na ito ay nagbabayad ng $ 300 bawat taon sa pamamagitan ng kapanahunan. Kung sa oras na ito, ang mga rate ng interes ay tumaas sa 3.5%, ang mga bagong bono ay nagbigay ng bayad na $ 350 bawat taon sa pamamagitan ng kapanahunan, sa pag-aakalang isang $ 10, 000 na pamumuhunan. Kung ang 3% na nagbabayad ng bono ay patuloy na hawak ang kanyang bono sa pamamagitan ng kapanahunan, nawawalan siya ng pagkakataon na kumita ng mas mataas na rate ng interes. Bilang kahalili, maaari niyang ibenta ang kanyang 3% na bono sa merkado at bumili ng bono na may mas mataas na rate ng interes. Gayunpaman, ang paggawa nito ay nagreresulta sa pagkuha ng mamumuhunan ng isang mas mababang presyo sa kanyang pagbebenta ng 3% na mga bono dahil hindi na sila kaakit-akit sa mga namumuhunan dahil ang bagong inilabas na 3.5% na bono ay magagamit din.
Sa kaibahan, ang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay nakakaapekto sa mga namumuhunan sa equity ngunit hindi gaanong direkta kaysa sa mga namumuhunan sa bono. Ito ay dahil, halimbawa, kapag tumaas ang mga rate ng interes, tumataas din ang halaga ng paghiram ng pera sa korporasyon. Maaari itong magresulta sa pagpapaliban sa pagpapautang sa korporasyon, na maaaring magresulta sa mas kaunting paggastos. Ang pagbaba ng paggasta na ito ay maaaring magpabagal sa paglago ng kumpanya at magreresulta sa pagbawas ng kita at sa huli babaan ang mga presyo ng stock para sa mga namumuhunan.
Pamamahala ng Panganib sa Pag-rate ng Interes
Hindi Dapat Maging Balewala ang Rate ng interest
Tulad ng anumang pagtatasa sa pamamahala sa peligro, palaging may pagpipilian na gawin wala, at iyon ang ginagawa ng maraming tao. Gayunpaman, sa mga kalagayan ng kawalan ng katinuan, kung minsan ang hindi pag-upo ay nakapipinsala. Oo, mayroong isang gastos sa pag-hedging, ngunit ano ang gastos ng isang pangunahing ilipat sa maling direksyon?
Ang isa ay kailangan lamang tumingin sa Orange County, California, noong 1994 upang makita ang katibayan ng mga pitfalls ng hindi papansin ang banta ng panganib sa rate ng interes. Sa madaling sabi, ang mangangalaga ng County ng County na si Robert Citron ay humiram ng pera sa mas mababang mga rate ng panandaliang at pautang ng pera sa mas mataas na mga rate ng pangmatagalang. Ang diskarte ay una na mahusay bilang mga rate ng panandaliang nahulog at ang normal na curve ng ani ay pinananatili. Ngunit kapag ang curve ay nagsimulang lumiko at lumapit sa inverted status curve na ani, nagbago ang mga bagay. Ang pagkalugi sa Orange County at ang halos 200 mga pampublikong entidad kung saan pinamamahalaan ng pera si Citron ay tinatayang $ 1.6 bilyon at nagresulta sa pagkalugi ng munisipyo. Iyon ay isang mabigat na presyo na babayaran para sa hindi papansin ang panganib sa rate ng interes.
Mga Produkto sa Pamumuhunan
Ang mga nais magbantay ng kanilang mga pamumuhunan laban sa panganib sa rate ng interes ay maraming mga produkto na pipiliin
Ipasa: Ang isang pasulong na kontrata ay ang pinaka pangunahing produkto ng pamamahala ng rate ng interes. Ang ideya ay simple, at maraming iba pang mga produkto na tinalakay ay batay sa ideyang ito ng isang kasunduan ngayon para sa pagpapalitan ng isang bagay sa isang tiyak na petsa sa hinaharap.
Ipasa ang Mga Kasunduan sa Pagpapasa (FRA): Ang isang FRA ay batay sa ideya ng isang pasulong na kontrata, kung saan ang determinant ng kita o pagkawala ay isang rate ng interes. Sa ilalim ng kasunduang ito, ang isang partido ay nagbabayad ng isang nakapirming rate ng interes at tumatanggap ng isang lumulutang na rate ng interes na katumbas ng isang rate ng sanggunian. Ang aktwal na pagbabayad ay kinakalkula batay sa isang notional punong punong-guro at binabayaran sa mga agwat na tinukoy ng mga partido. Isang pagbabayad lamang ang ginawa - ang natalo ay nagbabayad ng nagwagi, kaya't upang magsalita. Ang mga FRA ay palaging naayos sa cash.
Ang mga gumagamit ng FRA ay karaniwang nangungutang o nagpapahiram na may isang solong petsa sa hinaharap na kung saan sila ay nalantad sa panganib sa rate ng interes. Ang isang serye ng FRAs ay katulad ng isang magpalitan (tinalakay sa ibaba); gayunpaman, sa isang pagpapalit, ang lahat ng mga pagbabayad ay nasa parehong rate. Ang bawat FRA sa isang serye ay naka-presyo sa ibang rate maliban kung ang term na istraktura ay flat.
Mga futures: Ang isang kontrata sa futures ay katulad sa isang pasulong, ngunit nagbibigay ito sa mga katapat na may mas kaunting panganib kaysa sa isang pasulong na kontrata - ibig sabihin, isang pagbawas ng default at pagkatubig na panganib dahil sa pagsasama ng isang tagapamagitan.
Nagpalit: Tulad ng tunog, ang isang magpalitan ay isang palitan. Lalo na partikular, ang isang rate ng rate ng interes ay mukhang katulad ng isang kumbinasyon ng FRA at nagsasangkot ng isang kasunduan sa pagitan ng mga katapat na palitan ng mga hanay ng mga hinaharap na daloy ng cash. Ang pinakakaraniwang uri ng pagpapalit ng rate ng interes ay isang simpleng pagpapalit ng banilya, na nagsasangkot sa isang partido na nagbabayad ng isang nakapirming rate ng interes at tumatanggap ng isang lumulutang na rate, at ang iba pang partido ay nagbabayad ng isang lumulutang na rate at tumatanggap ng isang nakapirming rate.
Mga Pagpipilian: Mga pagpipilian sa pamamahala ng rate ng interes ay mga kontrata ng opsyon kung saan ang pinagbabatayan ng seguridad ay isang obligasyong utang. Ang mga instrumento na ito ay kapaki-pakinabang sa pagprotekta sa mga partido na kasangkot sa isang lumulutang na rate ng pautang, tulad ng adjustable-rate mortgages (ARMs). Ang isang pangkat ng mga pagpipilian sa tawag sa rate ng interes ay tinukoy bilang isang takip ng rate ng interes; ang isang kombinasyon ng mga pagpipilian sa paglalagay ng rate ng interes ay tinukoy bilang isang sahig na rate ng interes. Sa pangkalahatan, ang isang takip ay tulad ng isang tawag, at ang isang sahig ay tulad ng isang ilagay.
Mga Pagbabago: Ang isang swaption, o pagpapalit ng opsyon, ay isang pagpipilian lamang upang makapasok sa isang magpalit.
Mga pagpipilian na naka-embed: Maraming mga mamumuhunan ang nakatagpo ng mga instrumento sa pamamahala ng interes na pinangangasiwaan sa pamamagitan ng naka-embed na mga pagpipilian. Kung bumili ka ng isang bono na may isang probisyon ng tawag, ikaw ay nasa club din. Siniguro ng tagapagbigay ng iyong matawag na bono na kung bumababa ang mga rate ng interes, maaari silang tumawag sa iyong bono at mag-isyu ng mga bagong bono na may isang mas mababang kupon.
Mga Caps: Ang isang takip, na tinatawag ding kisame, ay isang pagpipilian sa pagtawag sa isang rate ng interes. Ang isang halimbawa ng aplikasyon nito ay isang borrower na magtatagal, o magbabayad ng premium upang bumili ng takip at pagtanggap ng mga pagbabayad ng cash mula sa nagbebenta ng cap (ang maikli) kapag ang rate ng sanggunian ng sanggunian ay lumampas sa rate ng welga ng cap. Ang mga pagbabayad ay idinisenyo upang mai-offset ang pagtaas ng rate ng interes sa isang lumulutang na rate ng pautang.
Kung ang aktwal na rate ng interes ay lumampas sa rate ng welga, binabayaran ng nagbebenta ang pagkakaiba sa pagitan ng welga at ang rate ng interes na pinarami ng notaryo na punong-guro. Ang pagpipiliang ito ay "takip, " o maglagay ng isang mataas na limitasyon, sa gastos ng interes ng may-hawak.
Ang takip ng rate ng interes ay isang serye ng mga pagpipilian sa sangkap, o "mga caplet, " para sa bawat panahon ay umiiral ang kasunduan ng cap. Ang isang caplet ay dinisenyo upang magbigay ng isang bakod laban sa isang pagtaas sa rate ng interes ng benchmark, tulad ng London Interbank Offered Rate (LIBOR), para sa isang nakasaad na panahon.
Mga Palapag: Tulad ng isang pagpipilian na ilagay ay isinasaalang-alang ang imahe ng salamin ng isang pagpipilian sa pagtawag, ang sahig ay ang imahe ng salamin ng takip. Ang sahig ng rate ng interes, tulad ng takip, ay isang serye ng mga pagpipilian sa sangkap, maliban na ang mga ito ay naglalagay ng mga pagpipilian at ang mga sangkap ng serye ay tinutukoy bilang "mga floorlet." Kung sino man ang mahaba, ang sahig ay binabayaran sa kapanahunan ng mga sahig kung ang rate ng sanggunian ay nasa ibaba ng presyo ng welga ng sahig. Ginagamit ito ng isang tagapagpahiram laban sa pagbagsak ng mga rate sa isang natitirang utang na lumulutang-rate.
Mga kolar : Ang isang proteksyon na kwelyo ay makakatulong din sa pamamahala ng panganib sa rate ng interes. Ang pagkolekta ay nakamit sa pamamagitan ng sabay na pagbili ng isang takip at pagbebenta ng isang palapag (o kabaligtaran), tulad ng isang kwelyo ay nagpoprotekta sa isang mamumuhunan na mahaba sa isang stock. Ang isang zero-cost na kwelyo ay maaari ding maitatag upang mas mababa ang halaga ng pagpapagupit, ngunit binabawasan nito ang potensyal na kita na tatangkilikin ng isang kilusan ng rate ng interes sa iyong pabor bilang inilagay mo ang isang kisame sa iyong potensyal na kita.
Ang Bottom Line
Ang bawat isa sa mga produktong ito ay nagbibigay ng isang paraan upang mai-proteksyon ang rate ng rate ng interes, na may iba't ibang mga produkto na mas naaangkop para sa iba't ibang mga sitwasyon. Mayroong, gayunpaman, walang libreng tanghalian. Sa alinman sa mga kahaliling ito, ang isa ay sumuko ng isang bagay - alinman sa pera, tulad ng mga bayad na bayad na bayad para sa mga pagpipilian, o gastos sa pagkakataon, na kung saan ang kita ay maaaring gawin nang walang pag-upo.
