Mayroong mahahalagang parirala na kailangang makilala ng mga namumuhunan bilang pangunahing mga pulang watawat. Sa kasamaang palad, sa mga pag-file na ginawa sa Securities and Exchange Commission at mga ligal na boilerplates, ang mga kumpanya ay madalas na sinusubukang i-clear ang mga pariralang ito sa isang pagtatangka na bawasan ang kanilang epekto sa merkado. Sa kabutihang palad, sa pamamagitan ng pagkilala ng ilang pangunahing mga parirala, ang mga kaswal na mambabasa ay magiging alerto sa ilang napakahalagang impormasyon na makakatulong na maiwasan ang mga pagkakamali sa pamumuhunan. Ang isa sa mga pangunahing parirala na ito ay "materyal na masamang epekto."
Narito, tingnan natin ang kahulugan ng pahayag na ito at kung bakit hindi ito dapat pansinin ng mga namumuhunan.
Intro sa Materyal na Salungat na Epekto
Ang isang masamang epekto ay karaniwang senyales ng isang matinding pagbaba sa kakayahang kumita o ang posibilidad na ang operasyon ng kumpanya o posisyon sa pananalapi ay maaaring malubhang nakompromiso. Ito ay isang malinaw na senyas sa mga namumuhunan na mayroong mali.
Halimbawa, ipagpalagay na ang Industrial Blowdart Inc. ay may isang pangunahing customer na kumakatawan sa 25% ng taunang mga benta. Kung kukuha ng kliyente ang negosyo nito sa ibang lugar, ang desisyon ay magkakaroon ng isang masamang epekto sa mga benta, kakayahang kumita at kakayahang manatili sa negosyo ang Blowdart. Ang masamang epekto ng kumpanya ay maaaring basahin ang mga sumusunod: "Ang isang customer account para sa higit sa 25% ng aming taunang benta. Ang pagkawala ay magkakaroon ng isang masamang epekto sa kita ng Blowdart at mananatiling isang pag-aalala."
O kaya, ipagpalagay na ang Blowdart ay may kritikal na linya ng kredito na ginagamit nito upang tustusan ang kapital ng nagtatrabaho (ibig sabihin, imbentaryo o mga account na natatanggap). Kung tumanggi ang bangko na mai-renew ang linya ng kredito, ang kahirapan o kawalan ng kakayahang makahanap ng isa pang tagapagpahiram ay magkakaroon ng isang masamang epekto sa daloy ng operating cash na Blowdart at kakayahang gumana nang normal, hayaan ang magpatuloy bilang isang mabubuhay na negosyo.
Karaniwang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting (GAAP) ay nagbibigay-daan sa kakayahang umangkop sa pagtukoy kung ano ang dapat tukuyin at isiwalat bilang isang masamang kaganapang materyal. Gayunpaman, sa kabila ng pagkilos ng SEC noong 1999 at ang pagtaas ng masusing pagsisiyasat ng mga kumpanya ay nasa ilalim, marami ang patuloy na gumagamit ng kanilang sariling mga kahulugan upang pamahalaan ang mga kita.
Materyal: Kung Ito ay Mahalaga, Ito ay Materyal
Ang isang piraso ng impormasyon ay materyal kung makatuwiran na asahan na ang pagsisiwalat ng impormasyong iyon ay makakaapekto sa presyo ng stock ng kumpanya. Ang mga kumpanya at ang kanilang mga accountant ay patuloy na nakakahanap ng mga paraan upang pamahalaan ang mga kita sa pamamagitan ng pagkakaroon ng kanilang sariling mga kahulugan ng materyalidad. Ito ay nagsasangkot ng pagtaguyod ng isang numerical threshold (sabihin, 5%) at pagpapasya na ang anumang bumabagsak sa ilalim ng threshold ay hindi makakaapekto sa ilalim na linya, ay walang bisa at sa gayon ay hindi nangangailangan ng talakayan. Mayroon ding mga kaso kung saan ang mga kumpanya, upang maitago ang kanilang mga pagkakamali, net item laban sa bawat isa upang panatilihin sa ibaba ang kanilang mga numero ng mga threshold. Ang dahilan para sa panlilinlang na ito ay pamamahala ng kita.
Noong 1998, ang SEC ay nagdala ng isang kaso laban sa WR Grace & Co na nag-aangkin na mula 1991 hanggang 1995 ang kumpanya ay gumamit ng isang $ 60 milyong "reserba" ng mga immaterial na item upang makinis ang kita - na may buong kaalaman ng mga auditor ng kumpanya. Sinabi ng SEC na ang paggamit ng reserba ay hindi naaayon sa GAAP. Noong 1999, pumayag si WR Grace na itigil at itakwil ang paggamit ng kasanayan na ito at magbayad ng $ 1 milyon sa isang pondo na may kaugnayan sa edukasyon sa GAAP.
Sa kasamaang palad, maraming mga kumpanya ang nagpatuloy sa net immaterial item upang maabot ang mga target ng kita. Nagaganap ang netting sa Iba pang linya ng kita ng kita / gastos sa pahayag ng kita. Ang mga item na ginagamit sa net ay mga nadagdag / pagkalugi sa pamumuhunan at muling pagsasaayos ng mga reserba.
Noong 1999, tinangka ng SEC na pigilan ang mga kumpanya mula sa pagtatago ng mga materyal na item sa pamamagitan ng pagtatatag ng mga sumusunod na patakaran:
- Ang isang sinasadyang maling pag-aalinlangan, kahit na nagsasangkot ito ng isang hindi sapat na halaga, ay materyal dahil sa hangarin na linlangin. Ang mga threshold ng mga numero lamang ay hindi katanggap-tanggap. Ang pamamahala ay dapat ding timbangin ang mga usapin sa husay kung ang maling akda ay magtatago ng pagbabago sa mga kinikita o pag-aalala sa isang pangunahing seksyon ng negosyo. kumpanya ay hindi maaaring net item. Ang mga netting ay nagreresulta sa isang maling akda ng pahayag sa pananalapi ng kumpanya.
Hindi isang Maagang Pag-babala sa Pag-sign
Ang masamang epekto ng materyal ay hindi isang maagang senyas ng babala, ngunit sa halip isang palatandaan na ang isang sitwasyon ay lumala sa isang napakasamang yugto. Karaniwan, ito ay ang resulta ng isang akumulasyon ng mga kaganapan sa paglipas ng panahon na tambalan hanggang sa isang punto kung saan ang isang kritikal na limitasyon ay tumawid. Malapit na pagsunod sa mga resulta ng operating ng isang kumpanya sa paglipas ng panahon ay alertuhan ang mga namumuhunan sa mga potensyal na masamang epekto. Ang ganitong uri ng kamalayan ay nangangailangan ng isang malaking pagsisikap, oras at karanasan.
Ipagpalagay, halimbawa, na ang kalagayan sa pananalapi ni Blowdart ay lumala sa punto kung saan ito ay default sa mga tipan sa pautang nito. Ito ay isang materyal na salungat na kaganapan sapagkat nangangahulugan ito na kung ang kumpanya at ang bangko ay hindi maaaring sumang-ayon sa kung paano muling ayusin ang utang, maaaring tawagan ang utang, na nangangailangan ng agarang pagbabayad. Ito ay maglagay ng Blowdart sa labas ng negosyo.
Posible na ang Blowdart at ang mga banker nito ay maaaring muling ayusin ang mga pautang at makuha ang kumpanya sa mga mahihirap na oras. Sa kabaligtaran, kung nais ng bangko na lumabas sa relasyon, kailangang maghanap si Blowdart ng isa pang tagapagpahiram, na maaaring hindi madaling gawin dahil sa kamakailan-lamang na kasaysayan ng pagpapatakbo ng kumpanya o kasalukuyang masamang pang-ekonomiyang mga kondisyon.
Sa sitwasyong ito ng hypothetical, kailangang suriin ng mga namumuhunan ang stock na ito sa kanilang sariling pag-iwas sa panganib. Habang ang kinalabasan ay maaaring maging 60/40 na pabor sa isang matagumpay na renegotiation ng pautang, maaaring hindi mo nais na harapin ang idinagdag na panganib. Kung gayon, ibenta ang stock. Gayunpaman, kung napag-aralan mo ang kumpanya at industriya nang maramdaman at naramdaman na mayroong ilang mga matibay na pangunahing dahilan para sa pagmamay-ari ng stock para sa pangmatagalang, maaari kang magpasya na magbitay dito.
Kung saan Makahanap ng Mga Pahayag na Salungat na Epekto ng Materyal
Ang mga regulasyon ng pamahalaan ay nangangailangan ng mga kumpanya upang ibunyag ang mga materyal na kaganapan. Ang masamang epekto ng parirala ng materyal ay matatagpuan sa mga sumusunod:
- Ang mga tala sa mga pahayag sa pananalapi, na tinukoy bilang mga talababa, na natagpuan sa isang kumpanya ng 10-Qs at 10-Ks at sa opinyon ng auditor, na nauugnay sa isyu na maaaring maging sanhi ng masamang epekto. Halimbawa, ang materyal na salungat na salaysay na epekto ay lilitaw sa mga tala sa pananalapi ng Blowdart na tala na tumatalakay sa mga natanggap na account, o konsentrasyon ng customer at mga pasilidad sa utang at kredito. Ang mga press release ay maaaring maglaman ng isang masamang epekto ng parirala kung ang paglabas ay tumatalakay sa mga isyu sa financing o kung ang kumpanya ay nagpapahayag ng isang materyal na kaganapan. Ang talakayan at pagsusuri ng pamamahala (MD&A) sa taunang ulat ng kumpanya ay maaaring maglaman ng ilang sanggunian sa materyal na masamang epekto.
Ang Bottom Line
Ang pagtalakay sa bawat detalye ng negosyo sa mga pahayag sa pananalapi ng isang kumpanya ay mahirap. Kinakailangan ang isang balanse sa pagitan ng mga kinakailangang pagsisiwalat at nakakapagod na pag-uulat ng mga pasanin. Ang mga korporasyon ay dapat manatili sa tabi ng sobrang pag-iikot dahil ang halaga ng mga namumuhunan ay mas mahalaga kaysa sa ilusyon ng matatag na kita.
