Ang pagsusuri sa mga imbentaryo at mga natanggap ng kumpanya ay isang maaasahang paraan ng pagtulong upang matukoy kung ito ay isang mahusay na pag-play ng pamumuhunan o hindi. Ang mga kumpanya ay nanatiling mahusay at mapagkumpitensya sa pamamagitan ng pagpapanatiling down ang mga antas ng imbentaryo at pabilis ang pagkolekta ng mga perang inutang nila.
Ang mga ratios ng kahusayan ay natutukoy kung paano produktibo ang isang kumpanya na namamahala ng mga ari-arian at pananagutan upang mai-maximize ang kita. Ang mga shareholder ay tumingin sa mga ratio ng kahusayan upang masuri kung gaano epektibo ang kanilang pamumuhunan sa kumpanya. Ang ilan sa mga pinaka-karaniwang itinuturing na ratios ng kahusayan ay kinabibilangan ng pag-iimpok ng imbentaryo, mga account na natatanggap na turnover, mga account na mababayaran na turnover at ang cash conversion cycle (CCC)., dadalhin ka namin sa mga proseso ng hakbang-hakbang.
Pag-alis ng Mga Kalakal sa Balayan
Bilang mamumuhunan, nais mong malaman kung ang isang kumpanya ay may labis na pera na nakatali sa imbentaryo nito. Ang mga kumpanya ay may limitadong pondo na magagamit upang mamuhunan sa imbentaryo - hindi nila mai-stock ang isang panghabang-buhay na supply ng bawat item. Upang makabuo ng cash upang magbayad ng mga perang papel at magbalik ng kita, dapat nilang ibenta ang mga produktong kanilang ginawa o binili mula sa mga supplier. Sinusukat ng imbetor ng imbetor kung gaano kabilis ang paglipat ng kumpanya ng paninda sa pamamagitan ng bodega sa mga customer.
Ang ratio ng pag-iimbento ng imbentaryo ay nagbibigay ng isang indikasyon kung gaano karaming beses ang isang kumpanya na nagbebenta at pinapanumbalik ang imbentaryo nito sa isang naibigay na tagal ng oras, o kung gaano karaming mga araw sa average na aabutin ang kumpanya na ibenta ang imbentaryo nito. Ang mas mataas na mga rate ng pagbabalik sa imbentaryo ay karaniwang itinuturing na kanais-nais, na nagpapatunay sa mga benta ng brisk, ngunit ang labis na madalas na paglilipat ay maaaring magpahiwatig ng hindi maayos na pag-order o na ang isang kumpanya ay maaaring nahihirapang matugunan ang mga kahilingan para sa mga order sa isang napapanahong batayan.
Tingnan natin ang higanteng tingian ng Estados Unidos na si Walmart, na kilala sa kanyang sobrang mabisa na operasyon at state-of-the-art supply chain system, na pinapanatili ang mga imbensyon sa isang minimum na hubad. Noong piskal 2011, ang imbentaryo ay nakaupo sa mga istante nito sa average na 40 araw. Tulad ng karamihan sa mga kumpanya, si Walmart ay hindi nagbibigay ng mga numero ng imbentaryo sa pag-iimbento sa mga namumuhunan, ngunit maaari silang mapalabas gamit ang data mula sa mga pahayag sa pananalapi ni Walmart.
Mga Araw ng Imbentaryo = 365 Araw ÷ (ACOGS ÷ AI) kung saan: ACOGS = Average na gastos ng mga kalakalAIAI = Average na imbentaryo
Pagkuha ng Average na COGS
Upang makuha ang kinakailangang data, hanapin ang pinagsama-samang Mga Pahayag ng Kita sa website ng kumpanya at hanapin ang gastos ng mga paninda na ibinebenta (COGS), o "gastos ng benta" na matatagpuan lamang sa ibaba ng mga benta sa itaas na linya (kita). Para sa taong piskal sa 2011, ang COGS ng Walmart ay umabot sa US $ 315.29 bilyon.
Pagkuha ng Average Inventory
Pagkatapos ay tingnan ang Consolidated Balance Sheet (sa susunod na pahina pagkatapos ng Mga Pahayag ng Kita). Sa ilalim ng mga assets, makikita mo ang figure ng imbentaryo. Para sa 2011, ang imbentaryo ni Walmart ay $ 36, 3 bilyon, at noong 2010, ito ay $ 32.7 bilyon. Karaniwan sa dalawang numero ($ 36.3 bilyon + $ 32.7 bilyon ÷ 2 = $ 34.5 bilyon), pagkatapos ay hatiin ang average na imbentaryo, $ 34.5 bilyon, sa average na halaga ng mga kalakal na naibenta noong 2011. Darating ka sa taunang ratio ng turnover 9.1. Ngayon, hatiin ang bilang ng mga araw sa taon, 365, sa pamamagitan ng taunang ratio ng turnover, 9.1, at nagbibigay sa iyo ng 40.1. Nangangahulugan ito na kinakailangan ng Walmart tungkol sa 40 araw, o tungkol sa isang buwan at kalahati, upang mag-ikot sa imbentaryo nito. Ang bilang ng mga araw na ito ng imbentaryo ay kilala rin bilang "araw-ibenta" o "araw na pagbebenta ng imbentaryo" ratio (DSI).
Malawak na nagsasalita, ang mas maliit na bilang ng mga araw, mas mabisa sa isang kumpanya; ang imbentaryo ay gaganapin nang mas kaunting oras at mas kaunting pera ay nakatali sa imbentaryo. Gamit ang parehong mga kalkulasyon sa itaas, ang mga numero ni Walmart noong 2003 ay nagbunga ng 45 araw, na pinapakita upang sa loob ng nasabing dekada, ang kumpanya ay nadagdagan ang kahusayan ng imbentaryo. Kaya, ang pera ay pinalaya para sa mga bagay tulad ng pananaliksik at pag-unlad, marketing o kahit na magbahagi ng mga pagbili at pagbabayad sa dibidendo. Kung ang bilang ng mga araw ay mataas, ibig sabihin na mahirap ang mga benta at ang mga imbensyon ay nakatipon sa mga bodega. (Para sa higit pang mga detalye, tingnan kung Paano ko makakalkula ang ratio ng pagbabalik ng imbentaryo?)
Trend-Spotting
Alalahanin, gayunpaman, na hindi sapat na malaman ang numero sa anumang tukoy na oras. Kailangang malaman ng mga namumuhunan kung ang mga araw na nagbebenta ng figure ng imbentaryo ay nakakakuha o mas masahol pa sa maraming mga panahon. Upang makakuha ng isang disenteng kahulugan ng kalakaran, kalkulahin ang hindi bababa sa dalawang taon na halaga ng quarterly na mga numero ng benta ng imbentaryo.
Upang makakuha ng isang sagot, i-flip sa Pahayag ng Kita at tingnan ang gross margin ng Walmart (top-line na kita, o net sales, minus cost of sales). Suriin upang makita kung ang gross margin bilang isang porsyento ng mga kita / net sales ay nasa pataas o pababang tilapon. Ang mga gross margin na pare-pareho o pagtaas ng nag-aalok ng isang naghihikayat na pag-sign ng pinahusay na kahusayan. Ang pag-urong ng mga margin, sa kabilang banda, ay nagmumungkahi na ang kumpanya ay gumagamit ng mga pagbawas sa presyo upang mapalakas ang mga benta. Kung titingnan ang mga numero, makikita mo na ang gross margin ni Walmart, tulad ng ipinahayag bilang isang porsyento ng mga net sales, ay bumaba sa 0.2% mula sa 24.9% noong 2010 hanggang 24.7% noong 2011 (gross margin = net sales - COGS / net sales).
Kung ang mga araw ng imbentaryo ay tumataas, hindi iyon kinakailangan isang masamang bagay. Karaniwang hayaan ng mga kumpanya ang mga imbentaryo na bumubuo kapag nagpapakilala sila ng isang bagong produkto sa merkado o nangunguna sa isang abalang panahon ng benta. Gayunpaman, kung hindi mo mahulaan ang isang halata na pick-up sa demand na darating, ang pagtaas ay maaaring nangangahulugan na ang mga nabebenta na kalakal ay mangolekta lamang ng alikabok sa stockroom.
Pagkolekta ng Kung Utang - Mabilis!
Ang mga account na natatanggap ay ang pera na kasalukuyang utang sa isang kumpanya ng mga customer nito. Sinusuri ang bilis ng kung saan ang isang kumpanya ay nangongolekta kung ano ang nararapat ay maaaring magsabi sa iyo ng maraming tungkol sa kahusayan sa pananalapi. Kung ang panahon ng koleksyon ng isang kumpanya ay tumatagal nang mas mahaba, maaaring mangahulugan ito ng mga problema sa unahan. Maaaring hayaan ng kumpanya ang mga customer na mag-abot ng kanilang kredito upang makilala ang higit na mga benta sa top-line at maaaring mag-spell ng problema sa ibang pagkakataon, lalo na kung ang mga customer ay nahaharap sa isang cash crunch. Ang pagkuha ng pera kaagad ay lalong kanais-nais na hintayin ito, lalo na dahil ang ilan sa kung ano ang may utang ay hindi kailanman babayaran. Ang mas mabilis na isang kumpanya ay nakakakuha ng mga customer nito upang makagawa ng mga pagbabayad, mas maaga itong magkaroon ng pera upang magbayad para sa mga paninda at kagamitan, suweldo, pautang at, higit sa lahat, pagbahagi at mga pagkakataon sa paglago.
Ang mga account na natatanggap na ratio ng turnover ay nagbibigay ng isang indikasyon ng kahusayan ng isang kumpanya sa pagkolekta ng mga kita sa benta nang napapanahong batayan. Ang mga kumpanya na gumagamit ng mga termino ng pagbabayad ng 30 hanggang 60 araw at binabayaran sa mga account ng oras ng ani na natanggap na mga ratios ng turnover sa pagitan ng 6 at 12. Ang mga mababang ratios ay maaaring magpahiwatig ng mga problema sa pagkolekta ng pagbabayad.
Samakatuwid, dapat tukuyin ng mga namumuhunan kung gaano karaming mga araw, sa average, ang kumpanya ay tumatagal upang mangolekta ng mga account na natanggap nito. Narito ang pormula:
Mga natatanggap na Araw = 365 Araw ÷ (Mga Kita (ARN) kung saan: AR = Average na mga natanggap
Sa tuktok ng Pahayag ng Kita, makakakita ka ng mga kita. Sa Balanse Sheet sa ilalim ng kasalukuyang mga pag-aari, makakakita ka ng mga natanggap na account. Si Walmart ay nakabuo ng $ 418.9 bilyon sa net sales noong 2011. Sa pagtatapos ng taon, ang mga account na natanggap nito ay tumayo sa $ 5 bilyon, at noong 2010, ito ay $ 4 bilyon, na nagbubunga ng isang average na account na natatanggap na figure ng halos $ 7 bilyon.
Ang paghahati ng kita sa pamamagitan ng average na mga natanggap ay nagbibigay ng isang natanggap na ratio ng pag-turno ng 60. Ipinapakita nito kung gaano karaming beses na naibalik ng kumpanya ang mga natanggap nito sa taunang panahon. Tatlong daan at animnapu't limang araw ng taon na hinati sa pamamagitan ng ratio ng mga natanggap na turnover ng 60 ay nagbibigay ng isang natanggap na rate ng turnover ng tatlong araw. Karaniwan, tumagal ng halos isang linggo para sa Walmart na makatanggap ng pagbabayad para sa mga kalakal na naibenta nito.
Mga Account na Maaaring Bayaran ng Pagbabalik sa Turnilyo
Ang mga account na mababayaran na turnover ratio ay isang panandaliang sukatan ng pagkatubig na sumusukat kung gaano kahusay ang isang kumpanya na namamahala ng mga pag-agos ng cash, lalo na may kaugnayan sa pagbabayad ng mga namumuhunan.
Ang mas mataas na mga ratio, na nagpapahiwatig na ang kumpanya ay maaaring mapanatiling mas matagal ang cash, ay karaniwang itinuturing na mas kanais-nais. Gayunpaman, dapat na balansehin ito ng isang kumpanya sa pagpapanatili ng magandang kredito at pag-iwas sa mga huling bayad sa pagbabayad.
Cash cycle ng Pagbabago
Pinagsasama ng Ikot ng Pagbabago ng Cash ang mga sukat ng imbentaryo, mga account na natatanggap at mga account na mababayaran na mga rate ng paglilipat upang mabigyan ng isang kumpletong buod ng pangkalahatang kasanayan ng isang kumpanya sa pamamahala ng mga daloy at pagbaha ng cash. Ang isang mas mabilis na CCC ay nagpapakita ng mas mahusay na pamamahala ng cash. Kung ang CCC ng isang kumpanya ay may mabagal na problema, ang problema ay karaniwang maaaring makilala sa loob ng mga araw na imbentaryo ng natitirang, araw na natatanggap na natitirang o araw na dapat bayaran.
Pagsunud-sunod ng kahusayan
Magandang balita kapag nakakita ka ng isang pag-ikli ng parehong mga araw ng imbentaryo at ang panahon ng koleksyon. Gayunpaman, hindi sapat iyon upang lubos na maunawaan kung paano tumatakbo ang isang kumpanya. Upang masukat ang tunay na kahusayan, kailangan mong makita kung paano tumatakbo ang kumpanya laban sa iba pang mga manlalaro sa industriya.
Tingnan natin kung paano inihambing ang Walmart noong 2003 sa Mga Tindahan ng Target, isa pang malaki, nakalista sa publiko ang tingian na kadena. Ang mga pagkakaiba ay dramatiko. Habang ang Walmart, sa average, ay nagbalik sa imbentaryo nito sa bawat 40 araw sa loob ng panahong iyon, ang pag-turnover ng imbentaryo ng Target ay tumagal ng halos 61 araw. Nakolekta ni Walmart ang mga pagbabayad sa loob lamang ng tatlong araw. Samantala, ang Target, na lubos na umasa sa mabagal na pagkolekta ng mga kita ng credit card, ay nangangailangan ng halos 64 araw upang makuha ang pera nito. Tulad ng ipinakita ni Walmart, ang paggamit ng mga kakumpitensya bilang isang benchmark ay maaaring mapahusay ang pakiramdam ng mga namumuhunan sa tunay na kahusayan ng isang kumpanya.
Gayunpaman, ang mga numero ng paghahambing ay maaaring mapanlinlang kung ang mga mamumuhunan ay hindi gumawa ng sapat na pananaliksik. Dahil lamang sa mga numero ng isang firm ay mas mababa kaysa sa isang karibal, hindi nangangahulugang ang isang firm ay magkakaroon ng mas mahusay na pagganap. Ang mga modelo ng negosyo at paghahalo ng produkto ay kailangang isaalang-alang. Ang mga siklo ng imbento ay naiiba sa industriya at industriya.
Tandaan na ang mga hakbang na ito ng kahusayan ay naaangkop sa higit sa mga kumpanya na gumagawa o nagbebenta ng mga kalakal. Ang mga kumpanya ng software at kumpanya na nagbebenta ng intelektuwal na pag-aari pati na rin ang maraming mga kumpanya ng serbisyo ay hindi nagdadala ng imbentaryo bilang bahagi ng kanilang pang-araw-araw na negosyo, kaya ang sukatan ng araw ng imbentaryo ay walang halaga kapag pinag-aaralan ang mga ganitong uri ng kumpanya. Gayunpaman, maaari mong tiyak na gamitin ang formula ng mga natanggap na araw upang suriin kung gaano kahusay ang pagkolekta ng mga kumpanyang ito ng kung ano ang may utang.
Ang Bottom Line
Ang paghanap ng kung saan ang cash ng isang kompanya ay nakatali ay makakatulong na mabigyan ng liwanag kung gaano kahusay ang pinamamahalaan ng isang kumpanya, gumagamit ng mga assets at hawakan ang mga pananagutan. Siyempre, nangangailangan ng oras at pagsisikap na kunin ang impormasyon mula sa mga pahayag sa pananalapi sa korporasyon. Gayunpaman, ang paggawa ng pagsusuri ay tiyak na makakatulong sa iyo na makitang mga kumpanya ang karapat-dapat na mamuhunan. Tandaan lamang na ang pagkakaroon ng isa o maraming mga ratio na may mataas na kahusayan ay hindi nangangahulugang nangangahulugang kumita ng pera ang isang kumpanya. Ang mga kahusayan sa kahusayan ay maaaring magbigay ng isang indikasyon ng kakayahang kumita, ngunit kahit na ang isang kumpanya ay maaaring maayos na pinamamahalaan at mahusay na gumana, hindi ito awtomatikong isinalin sa paggawa ng kita.
