Mga Mergers at acquisition - m at isang kahulugan

Talaan ng nilalaman

• Mga Mergers at Acquisitions
• Ang Kaalaman ng Merger
• Ang Aksyon ng Pagkuha
• Mga uri ng M&A
• Ang Istraktura ng mga Mergers
• Mga Detalye ng Katangian
• Mga bagay sa Pagpapahalaga

Ano ang Mga Mergers at Acquisitions - M&A?

Ang mga Mergers at acquisition (M&A) ay isang pangkalahatang termino na ginamit upang ilarawan ang pagsasama-sama ng mga kumpanya o mga ari-arian sa pamamagitan ng iba't ibang uri ng mga transaksyon sa pananalapi, kabilang ang mga pagsasanib, pagtatamo, pagsasama-sama, mga alok ng malambot, pagbili ng mga ari-arian at mga pagkuha ng pamamahala. Ang terminong M&A ay tumutukoy din sa mga mesa sa mga institusyong pampinansyal na nakikitungo sa naturang aktibidad.

Ano ang isang Pagkuha?

Ang Kaalaman ng Merger

Ang mga salitang "merger" at "acquisitions" ay kadalasang ginagamit nang magkakapalit, bagaman sa pagiging totoo, may hawak silang bahagyang magkakaibang kahulugan. Kapag ang isang kumpanya ay tumatanggap ng isa pang nilalang, at itinatag ang sarili bilang bagong may-ari, ang pagbili ay tinatawag na isang acquisition. Mula sa isang ligal na punto ng pananaw, ang target na kumpanya ay hindi na umiiral, ang mamimili ay sumisipsip sa negosyo, at ang stock ng mamimili ay patuloy na ipinagpapalit, habang ang stock ng target ng kumpanya ay tumigil sa pangangalakal.

Sa kabilang banda, ang isang pagsasama ay naglalarawan ng dalawang mga kumpanya na tinatayang pareho ng laki, na sumali sa mga pwersa upang sumulong bilang isang solong bagong nilalang, sa halip na manatiling hiwalay na pag-aari at pinamamahalaan. Ang pagkilos na ito ay kilala bilang isang "pagsasanib ng mga katumbas." Ang parehong stock ng kumpanya ay sumuko at ang bagong stock ng kumpanya ay inisyu sa lugar nito. Kaso sa punto: kapwa sina Daimler-Benz at Chrysler ay tumigil na umiiral nang magkasama ang dalawang kumpanya, at isang bagong kumpanya na si Daimler Chrysler, ay nilikha. Ang isang deal sa pagbili ay tatawagin din bilang isang pagsasama kapag ang parehong mga CEO ay sumasang-ayon na ang pagsasama ay nasa pinakamainam na interes ng kanilang mga kumpanya.

Ang Aksyon ng Pagkuha

Ang hindi pakikipagkapwa deal, kung saan ang mga target na kumpanya ay hindi nais na mabili, ay palaging itinuturing na mga pagkuha. Samakatuwid, ang isang deal sa pagbili ay inuri bilang isang pagsasama o isang acquisition, batay sa kung ang pagbili ay palakaibigan o magalit at kung paano ito inihayag. Sa madaling salita, ang pagkakaiba ay namamalagi sa kung paano nakipag-ugnayan ang pakikitungo sa lupon ng direktor ng mga direktor, empleyado at shareholders. Halimbawa, si Nestle ay nagsagawa ng iba't-ibang mga pagkuha kamakailan lamang.

Mga Uri ng Mergers & Acquisitions

Narito ang isang listahan ng mga transaksyon na nahuhulog sa ilalim ng M&A payong:

Merger

Sa isang pinagsama, ang mga board of director para sa dalawang kumpanya ay aprubahan ang pagsasama at humingi ng pag-apruba ng mga shareholders. Ang pag-post ng pagsasama, ang nakuha na kumpanya ay tumigil sa pagkakaroon at naging bahagi ng pagkuha ng kumpanya. Halimbawa, noong 2007 isang negosyong nakiisa ang naganap sa pagitan ng Digital Computers at Compaq, kung saan hinihigop ng Compaq ang Digital Computer.

Pagkuha

Sa isang simpleng acquisition, ang pagkuha ng kumpanya ay nakakakuha ng karamihan sa stake sa nakuha firm, na hindi binabago ang pangalan nito o baguhin ang ligal na istruktura nito. Isang halimbawa ng transaksyon na ito ay ang 2004 acquisition ng Manulife Financial Corporation ng John Hancock Financial Services, kung saan ang parehong mga kumpanya ay napanatili ang kanilang mga pangalan at istruktura ng organisasyon.

Pagsasama

Ang pagsasama ay lumilikha ng isang bagong kumpanya. Ang mga stockholders ng parehong kumpanya ay dapat aprubahan ang pagsasama-sama. Kasunod ng pag-apruba, nakakatanggap sila ng mga karaniwang pagbabahagi ng equity sa bagong firm. Halimbawa, noong 1998, inihayag ng Citicorp at Traveller Insurance Group ang isang pagsasama, na nagresulta sa Citigroup.

Malambot na Alok

Sa isang malambot na alok, ang isang kumpanya ay nag-aalok upang bilhin ang natitirang stock ng ibang firm, sa isang tiyak na presyo. Ang kumpanya na nakakakuha ay nakikipag-usap nang direkta sa alok ng iba pang kumpanya ng shareholders, sa pamamagitan ng pag-iwas sa pamamahala at lupon ng mga direktor. Halimbawa, noong 2008, ang Johnson at Johnson ay gumawa ng isang malambot na alok upang makakuha ng Omrix Biopharmaceutical sa halagang $ 438 milyon. Habang ang pagkuha ng kumpanya ay maaaring magpatuloy na umiiral - lalo na kung may ilang mga shareholders na hindi sumasang-ayon - ang karamihan sa mga malambot na alok ay nagreresulta sa mga pagsasama.

Pagkuha ng mga Asset

Sa isang acquisition ng mga assets, nakuha ng isang kumpanya ang mga assets ng isa pang kumpanya. Ang kumpanya na ang mga assets ay nakuha ay dapat makakuha ng pag-apruba mula sa mga shareholders nito. Ang pagbili ng mga ari-arian ay pangkaraniwan sa mga paglilitis sa pagkalugi, kung saan ang ibang mga kumpanya ay nag-bid para sa iba't ibang mga ari-arian ng bangkrap na kumpanya, na binubuwis sa pangwakas na paglilipat ng mga assets sa pagkuha ng mga kumpanya.

Pagkuha ng Pamamahala

Sa isang acquisition acquisition, na kilala rin bilang isang pamunuan na pinamunuan ng pamamahala (MBO), ang mga ehekutibo ng isang kumpanya ay bumili ng isang pamamahala sa stake sa ibang kumpanya, ginagawa itong pribado. Ang mga dating executive ay madalas na kasosyo sa isang financier o dating mga opisyal ng korporasyon, sa isang pagsisikap na matulungan ang pondo ng isang transaksyon. Ang ganitong mga transaksyon sa M&A ay karaniwang pinansyal na walang bayad na utang, at dapat na aprubahan ito ng nakararami. Halimbawa, noong 2013, inihayag ng Dell Corporation na nakuha ito ng punong executive manager na si Michael Dell.

Mga Key Takeaways

• Ang termino ng mga pagsasanib at pagkuha (M&A) ay tumutukoy sa proseso ng isang kumpanya na pinagsasama sa isa pang.Sa isang acquisition, binibili ng isang kumpanya ang iba pang kagalingan. Ang nakuha na firm ay hindi nagbabago ng ligal na pangalan o istraktura nito ngunit ngayon ay pag-aari ng magulang na kumpanya.Ang pagsasanib ay ang pagsasama ng dalawang mga kumpanya, na kasunod na bumubuo ng isang bagong ligal na nilalang sa ilalim ng banner ng isang pangalan ng corporate.M & A deal ay bumubuo ng malaking kita para sa ang industriya ng pamumuhunan sa pamumuhunan, ngunit hindi lahat ng mga pagsasanib o mga deal ng acquisition ay malapit.Post-pinagsama-sama, ang ilang mga kumpanya ay nakakahanap ng mahusay na tagumpay at paglaki, habang ang iba ay nabigong kamangha-manghang.

Ang Istraktura ng mga Mergers

Ang mga pagsasama ay maaaring nakaayos sa maraming iba't ibang mga paraan, batay sa relasyon sa pagitan ng dalawang kumpanya na kasangkot sa deal.

• Pahalang na pagsama-sama: Dalawang kumpanya na nasa direktang kumpetisyon at nagbabahagi ng parehong mga linya ng produkto at merkado. Vertical merger: Isang customer at kumpanya o isang supplier at kumpanya. Mag-isip ng isang supplier ng kono na pinagsama sa isang tagagawa ng sorbetes. Congeneric merger: Dalawang negosyo na nagsisilbi sa parehong base ng consumer sa iba't ibang paraan, tulad ng isang tagagawa ng TV at isang kumpanya ng cable. Market-extension merger: Dalawang kumpanya na nagbebenta ng parehong mga produkto sa iba't ibang merkado. Pagsasama ng produkto-extension: Dalawang kumpanya na nagbebenta ng iba ngunit may kaugnay na mga produkto sa parehong merkado. Pagbati: Dalawang kumpanya na walang karaniwang mga lugar ng negosyo.

Ang mga Mergers ay maaari ring makilala sa pamamagitan ng pagsunod sa dalawang pamamaraan ng financing - bawat isa ay may sariling ramifications para sa mga namumuhunan.

• Mga Mergers ng Pagbili: Tulad ng iminumungkahi ng pangalan, ang ganitong uri ng pagsasama ay nangyayari kapag ang isang kumpanya ay bumili ng ibang kumpanya. Ang pagbili ay ginawa gamit ang cash o sa pamamagitan ng isyu ng ilang uri ng instrumento sa utang. Ang pagbebenta ay maaaring ibuwis, na umaakit sa mga kumpanya ng pagkuha, na nasisiyahan sa mga benepisyo sa buwis. Ang nakuha na mga pag-aari ay maaaring maisulat hanggang sa aktwal na presyo ng pagbili, at ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng libro at ang presyo ng pagbili ng mga pag-aari ay maaaring tanggihan ang taun-taon, pagbabawas ng mga buwis na babayaran ng kumpanya. Consolidation Mergers: Sa pagsasama na ito, nabuo ang isang bagong tatak, at ang parehong mga kumpanya ay binili at pinagsama sa ilalim ng bagong nilalang. Ang mga term sa buwis ay pareho sa mga pinagsama-samang pagbili.

Mga Detalye ng Katangian

Tulad ng ilang mga deal ng pagsasama, sa mga pagkuha, maaaring bumili ang isang kumpanya ng isa pang kumpanya na may cash, stock o isang kombinasyon ng dalawa. At sa mas maliit na deal, pangkaraniwan para sa isang kumpanya na makuha ang lahat ng mga pag-aari ng ibang kumpanya. Bumili ang Company X ng lahat ng mga ari-arian ng Company Y para sa cash, na nangangahulugang ang Company Y ay magkakaroon lamang ng cash (at utang, kung mayroon man). Siyempre, ang Company Y ay nagiging isang shell lamang at sa kalaunan ay likido o pumasok sa ibang mga lugar ng negosyo.

Ang isa pang deal sa acquisition na kilala bilang isang "reverse merger" ay nagbibigay-daan sa isang pribadong kumpanya na nakalista sa publiko sa medyo maikling panahon. Ang mga reverse merger ay nangyayari kapag ang isang pribadong kumpanya na may malakas na mga prospect at sabik na makakuha ng financing ay bumili ng isang kumpanya na nakalista sa publiko na shell, na walang lehitimong operasyon ng negosyo at limitadong mga pag-aari. Ang pribadong kumpanya ay nagbabalik sa mga pagsasama sa pampublikong kumpanya, at sama-sama sila ay naging isang bagong bagong korporasyong pampubliko na may mga nababahaging pagbabahagi.

Mga bagay sa Pagpapahalaga

Ang parehong mga kumpanya na kasangkot sa magkabilang panig ng isang M&A deal ay pinahahalagahan ang target na kumpanya nang naiiba. Ang nagbebenta ay malinaw na pinahahalagahan ang kumpanya sa pinakamataas na presyo hangga't maaari, habang susubukan ng mamimili na bilhin ito para sa pinakamababang posibleng presyo. Sa kabutihang palad, ang isang kumpanya ay maaaring mahahalagahan sa pamamagitan ng pag-aaral ng maihahambing na mga kumpanya sa isang industriya, at sa pamamagitan ng pag-asa sa mga sumusunod na sukatan:

1. Mga Comparative Ratios: Ang sumusunod ay dalawang halimbawa ng maraming mga paghahambing na sukatan kung saan ang pagkuha ng mga kumpanya ay maaaring ibase ang kanilang mga alok: Price-Earnings Ratio (P / E Ratio): Sa paggamit ng ratio na ito, ang isang pagkuha ng kumpanya ay gumagawa ng isang alok na maraming maramihang ng mga kita ng target na kumpanya. Ang pagsusuri sa P / E para sa lahat ng mga stock sa loob ng parehong pangkat ng industriya ay magbibigay sa pagkuha ng mahusay na patnubay ng kumpanya para sa kung ano ang dapat na P / E ng target. Enterprise-Halaga-to-Sales Ratio (EV / Sales): Sa ratio na ito, ang pagkuha ng kumpanya ay gumagawa ng isang alok bilang isang maramihang mga kita, muli, habang nalalaman ang ratio ng presyo-sa-benta ng iba pang mga kumpanya sa industriya. Gastos ng Pagpapalit: Sa ilang mga kaso, ang mga pagkuha ay batay sa gastos ng pagpapalit ng target na kumpanya. Para sa pagiging simple, ipagpalagay na ang halaga ng isang kumpanya ay lamang ang kabuuan ng lahat ng mga kagamitan at mga gastos sa kawani. Ang pagkuha ng kumpanya ay maaaring literal na mag-order ng target na ibenta sa presyo na iyon, o gagawa ito ng isang katunggali para sa parehong gastos. Naturally, kailangan ng mahabang panahon upang mag-ipon ng mahusay na pamamahala, kumuha ng ari-arian at bumili ng tamang kagamitan. Ang pamamaraang ito ng pagtaguyod ng isang presyo ay tiyak na hindi magkakaroon ng kahulugan sa isang industriya ng serbisyo kung saan ang mga pangunahing pag-aari - mga tao at ideya - ay mahirap pahalagahan at bubuo. Discounted Cash Flow (DCF): Ang isang pangunahing tool sa pagpapahalaga sa M&A, ang diskwento na pagsusuri ng daloy ng cash ay tinutukoy ang kasalukuyang halaga ng isang kumpanya, ayon sa tinantyang hinaharap na daloy ng pera. Ang tinantayang libreng daloy ng cash (netong kita + pagbabawas / pag-amortization - mga gastos sa kapital - pagbabago sa nagtatrabaho kabisera) ay bawas sa isang kasalukuyang halaga gamit ang average na average na gastos ng kapital (WACC). Tanggapin, ang DCF ay nakakalito upang makakuha ng tama, ngunit kakaunti ang mga tool na maaaring magkumpitensya sa pamamaraang ito ng pagpapahalaga.