Talaan ng nilalaman
- Teorya ng Modernong Portfolio
- Ipasok ang Pananalapi sa Pag-uugali
- Kakayahang Market
- Pamamahagi ng Kaalaman
- Makatarungang Desisyon sa Pamumuhunan
- Ang Bottom Line
Ang teoryang portfolio ng modernong portfolio (MPT) at pananalapi sa pag-uugali ay kumakatawan sa magkakaibang mga paaralan ng pag-iisip na pagtatangka upang ipaliwanag ang pag-uugali ng mamumuhunan. Marahil ang pinakamadaling paraan upang mag-isip tungkol sa kanilang mga argumento at posisyon ay mag-isip ng modernong teorya ng portfolio bilang kung paano gumagana ang mga pamilihan sa pananalapi sa perpektong mundo, at mag-isip ng pag-uugali sa pag-uugali tulad ng kung paano gumagana ang mga pamilihan sa pananalapi sa totoong mundo. Ang pagkakaroon ng isang matatag na pag-unawa sa parehong teorya at katotohanan ay makakatulong sa iyo na gumawa ng mas mahusay na mga desisyon sa pamumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang pagsusuri kung paano dapat mamuhunan ang mga tao (ibig sabihin, pagpili ng portfolio) ay isang mahalagang proyekto na isinasagawa ng mga ekonomista at mamumuhunan na magkatulad. Ang teoryang portfolio ng teodet ay isang preskriptibong teoretikal na modelo na nagpapakita kung anong halo ng klase ng asset ang makagawa ng pinakamalaking inaasahang pagbabalik para sa isang naibigay na antas ng peligro. Ang pananalapi sa halip ay nakatuon sa pagwawasto para sa mga nagbibigay-malay at emosyonal na mga bias na pumipigil sa mga tao na kumilos nang makatwiran sa totoong mundo.
Teorya ng Modernong Portfolio
Ang teorya ng modernong portfolio ay ang batayan para sa karamihan ng maginoo na karunungan na sumasailalim sa paggawa ng desisyon sa pamumuhunan. Maraming mga pangunahing puntos ng teorya ng modernong portfolio ay nakuha noong 1950s at1960 sa pamamagitan ng mahusay na hypothesis ng merkado na inilagay ni Eugene Fama ng Unibersidad ng Chicago.
Ayon sa teorya ni Fama, ang mga pamilihan sa pananalapi ay mabisa, ang mga namumuhunan ay gumawa ng mga makatwirang desisyon, ang mga kalahok sa merkado ay sopistikado, may kaalaman at kumikilos lamang sa magagamit na impormasyon. Dahil ang lahat ay may parehong pag-access sa impormasyong iyon, ang lahat ng mga seguridad ay naaangkop sa presyo sa anumang naibigay na oras. Kung ang mga merkado ay mabisa at kasalukuyang, nangangahulugan ito na ang mga presyo ay palaging sumasalamin sa lahat ng impormasyon, kaya't hindi ka na makakabili ng isang stock sa isang presyo ng baratilyo.
Ang iba pang mga snippet ng maginoo na karunungan ay kasama ang teorya na ibabalik ang stock market ng average na 8% bawat taon (na magreresulta sa halaga ng isang portfolio portfolio na pagdodoble tuwing siyam na taon), at na ang pangwakas na layunin ng pamumuhunan ay upang talunin ang isang static index ng benchmark. Sa teorya, lahat ito tunog. Ang katotohanan ay maaaring medyo naiiba.
Ang modernong teorya ng portfolio (MPT) ay binuo ni Harry Markowitz sa parehong panahon upang makilala kung paano ang isang makatwirang aktor ay magtatayo ng isang sari-saring portfolio sa ilang mga klase ng pag-aari upang mai-maximize ang inaasahang pagbabalik para sa isang naibigay na antas ng kagustuhan sa panganib. Ang nagresultang teorya ay nagtayo ng isang "mahusay na hangganan, " o ang pinakamahusay na posibleng paghalo sa portfolio para sa anumang pagpapaubaya sa panganib. Pagkatapos ay ginamit ng modernong portfolio teoryang ito ang limitasyong teoretikal upang makilala ang mga pinakamainam na portfolio sa pamamagitan ng isang proseso ng mean-variance optimization (MVO).
Ipasok ang Pananalapi sa Pag-uugali
Sa kabila ng magaling, maayos na mga teorya, ang mga stock ay madalas na nakikipagkalakal sa hindi makatarungang mga presyo, ang mga mamumuhunan ay gumagawa ng hindi makatuwiran na mga pagpapasya, at mapapagod ka upang makahanap ng sinumang nagmamay-ari ng "average" na portfolio na bumubuo ng isang 8% na pagbabalik bawat taon tulad ng orasan.
Kaya ano ang kahulugan ng lahat ng ito sa iyo? Nangangahulugan ito na ang damdamin at sikolohiya ay gumaganap ng isang papel kapag ang mga namumuhunan ay gumawa ng mga pagpapasya, kung minsan ay nagdudulot sa kanila na kumilos sa hindi nahulaan o hindi makatwiran na mga paraan. Hindi ito upang sabihin na ang mga teorya ay walang halaga, tulad ng ginagawa ng kanilang mga konsepto — minsan.
Marahil ang pinakamahusay na paraan upang isaalang-alang ang mga pagkakaiba sa pagitan ng teoretikal at pag-uugali sa pananalapi ay ang pagtingin sa teorya bilang isang balangkas mula kung saan bubuo ang isang pag-unawa sa mga paksa na malapit, at tingnan ang mga aspeto ng pag-uugali bilang isang paalala na ang mga teorya ay hindi laging gumagana tulad ng inaasahan. Alinsunod dito, ang pagkakaroon ng isang mahusay na background sa parehong mga pananaw ay makakatulong sa iyo na gumawa ng mas mahusay na mga pagpapasya. Ang paghahambing at paghahambing ng ilan sa mga pangunahing paksa ay makakatulong sa pagtakda ng entablado.
Kakayahang Market
Ang ideya na ang mga pamilihan sa pananalapi ay mahusay ay isa sa mga pangunahing pag-uugnay ng teorya ng modernong portfolio. Ang konsepto na ito, na nagwagi sa mahusay na hypothesis ng merkado, ay nagmumungkahi na sa anumang naibigay na mga presyo ng oras na ganap na sumasalamin sa lahat ng magagamit na impormasyon sa isang partikular na stock at / o merkado. Dahil ang lahat ng mga kalahok sa merkado ay pribado sa parehong impormasyon, walang sinuman ang magkakaroon ng kalamangan sa paghula ng pagbabalik sa isang presyo ng stock dahil walang sinumang may access sa mas mahusay na impormasyon.
Sa mahusay na mga merkado, ang mga presyo ay hindi mahuhulaan, kaya walang pattern sa pamumuhunan ang maaaring makilala, ganap na negating ang anumang nakaplanong diskarte sa pamumuhunan. Sa kabilang banda, ang mga pag-aaral sa pananalapi sa pag-uugali, na tumingin sa mga epekto ng sikolohiya ng mamumuhunan sa mga presyo ng stock, ay nagpapakita ng ilang mahuhulaan na mga pattern sa stock market.
Pamamahagi ng Kaalaman
Sa teorya, lahat ng impormasyon ay pantay na ipinamamahagi. Sa katotohanan, kung ito ay totoo, ang kalakalan ng tagaloob ay hindi umiiral. Ang mga pagkalugi sa sorpresa ay hindi mangyayari. Ang Sarbanes-Oxley Act of 2002, na idinisenyo upang ilipat ang mga merkado sa mas mataas na antas ng kahusayan dahil ang pag-access sa impormasyon para sa ilang mga partido ay hindi pantay na ipinakalat, ay hindi kinakailangan.
At huwag nating kalimutan na ang personal na kagustuhan at personal na kakayahan ay gumaganap din ng mga tungkulin. Kung pipiliin mong huwag makisali sa uri ng pananaliksik na isinasagawa ng mga analyst ng stock sa Wall Street, marahil dahil mayroon kang trabaho o isang pamilya at walang oras o kasanayan, ang iyong kaalaman ay tiyak na malalampasan ng iba sa pamilihan na ay binabayaran upang gumastos sa buong araw na magsaliksik ng mga security. Maliwanag, mayroong isang pagkakakonekta sa pagitan ng teorya at katotohanan.
Makatarungang Desisyon sa Pamumuhunan
Sa teoryang ito, ang lahat ng mga namumuhunan ay gumawa ng mga makatuwirang desisyon sa pamumuhunan. Siyempre, kung ang lahat ay may katuwiran ay walang haka-haka, walang mga bula at walang hindi makatwiran na pagpapalaki. Katulad nito, walang bibili ng mga security kung mataas ang presyo at pagkatapos ay gulat at ibenta kapag bumababa ang presyo.
Teorya bukod, alam nating lahat na naganap ang haka-haka at ang mga bula ay bubuo at pop. Bukod dito, ang mga dekada ng pananaliksik mula sa mga samahan tulad ng Dalbar, kasama ang pag-aaral na Dami ng Pag-aaral ng Investor Behaviour, ay nagpapakita na ang hindi makatwiran na pag-uugali ay gumaganap ng isang malaking papel at mahal ang mga namumuhunan.
Ang Bottom Line
Habang mahalaga na pag-aralan ang mga teorya ng kahusayan at repasuhin ang mga pag-aaral na empirikal na nagpapahiram sa kanila ng kredensyal, sa katotohanan, ang mga merkado ay puno ng mga kakulangan. Ang isang kadahilanan para sa mga kawalang-saysay ay ang bawat mamumuhunan ay may natatanging istilo ng pamumuhunan at paraan ng pagsusuri ng isang pamumuhunan. Ang isa ay maaaring gumamit ng mga teknikal na diskarte habang ang iba ay umaasa sa mga pundasyon, at ang iba pa ay maaaring gumamit sa isang dartboard.
Maraming iba pang mga kadahilanan ang nakakaimpluwensya sa presyo ng mga pamumuhunan, mula sa emosyonal na kalakip, tsismis at ang presyo ng seguridad hanggang sa mahusay na lumang suplay at demand. Maliwanag, hindi lahat ng mga kalahok sa merkado ay sopistikado, may kaalaman at kumikilos lamang sa magagamit na impormasyon. Ngunit ang pag-unawa sa inaasahan ng mga eksperto- at kung paano kumilos ang iba pang mga kalahok sa merkado - tutulong sa iyo na gumawa ng mahusay na mga desisyon sa pamumuhunan para sa iyong portfolio at ihahanda ka sa reaksyon ng merkado kapag ang iba ay nagpapasya.
Alam na ang mga merkado ay mahuhulog sa mga hindi inaasahang kadahilanan at biglang tumaas bilang tugon sa hindi pangkaraniwang aktibidad ay maaaring maghanda sa iyo na sumakay sa pagkasumpungin nang hindi gumagawa ng mga kalakal sa ibang pagkakataon ay ikinalulungkot mo. Ang pag-unawa na ang mga presyo ng stock ay maaaring ilipat sa "kawan" bilang pag-uugali ng mamimili ng pagbili ay nagtutulak sa mga presyo sa hindi maabot na antas ay mapipigilan ka mula sa pagbili ng mga namamahagi na pagbabahagi ng teknolohiya.
Katulad nito, maiiwasan mo ang pag-alis ng sobrang pagmobolde ngunit mahalaga pa rin ang stock kapag ang mga namumuhunan ay nagmamadali para sa paglabas.
Ang edukasyon ay maaaring magtrabaho para sa ngalan ng iyong portfolio sa isang lohikal na paraan, subalit sa iyong mga mata ay bukas na bukas sa antas ng hindi makatwiran na mga kadahilanan na nakakaimpluwensya hindi lamang sa mga aksyon ng mga namumuhunan, ngunit ang mga presyo ng seguridad. Sa pamamagitan ng pagbibigay pansin, pag-aralan ang mga teorya, pag-unawa sa mga katotohanan at pag-apply ng mga aralin, maaari mong masulit ang mga katawan ng kaalaman na pumapaligid sa parehong tradisyonal na teorya sa pananalapi at pananalapi sa pag-uugali.
