Kahulugan ng pondo sa pamilihan ng pera

Talaan ng nilalaman

• Ano ang Pondo ng Pera sa Pera?
• Paano gumagana ang Pondo sa Pera ng Pera sa Pera
• Mga Uri ng Mga Pondo sa Pera ng Pera
• Ang Pamantayang NAV
• Ebolusyon ng Pondo sa Pera Market
• Mga kalamangan ng Mga Pondo sa Pera ng Pera
• Cons of Money Market Funds
• Mga regulasyon ng Mga Pondo sa Pera ng Pera
• Halimbawa ng isang Pondo sa Pamilihan ng Pera

Ano ang Pondo ng Pera sa Pera?

Ang pondo sa pamilihan ng pera ay isang uri ng kapwa pondo ng kapwa na namumuhunan lamang sa lubos na likidong mga instrumento tulad ng cash, security na katumbas ng cash, at mataas na credit rating na batay sa utang na may isang panandaliang panahon, kapanahunan — mas mababa sa 13 buwan. Bilang isang resulta, ang mga pondong ito ay nag-aalok ng mataas na pagkatubig na may napakababang antas ng panganib.

Habang ang tunog nila ay lubos na katulad, ang pondo sa pera sa merkado ay hindi pareho sa isang account sa pera sa merkado (MMA). Ang dating ay isang pamumuhunan, na na-sponsor ng isang kumpanya ng pondo ng pamumuhunan, at samakatuwid ay walang garantiya ng punong-guro. Ang huli ay isang account sa pag-save ng interes na iniaalok ng mga institusyong pampinansyal, na may limitadong mga pribilehiyo sa transaksyon at nasiguro ng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Paano gumagana ang Pondo sa Pera ng Pera sa Pera

Tinawag din ang pondo ng pera sa kapwa, ang mga pondo ng pera sa merkado ay gumagana tulad ng anumang kapwa pondo. Naglalabas sila ng mga natatanggap na yunit o pagbabahagi sa mga namumuhunan at ipinag-uutos na sundin ang mga alituntunin na nabalangkas ng mga regulator ng pananalapi, tulad ng mga itinakda ng US Securities and Exchange Commission (SEC).

Ang pondo sa pamilihan ng pera ay maaaring mamuhunan sa mga sumusunod na uri ng mga instrumento sa pananalapi na nakabatay sa utang:

• Mga Pagtanggap ng Mga Bangko (BA) —mga term na utang na ginagarantiyahan ng isang komersyal na bangkoAng mga sertipiko ng deposito (CD) - sertipiko ng pagtitipid na inisyu ng bangko na may panandaliang kapanahunanMga kwentong pang-komersyal — hindi ligtas na panandaliang utang ng CorporateRepurchase agreement (Repo) —short-term government securityU. S Mga kayamanan — mga panandaliang isyu sa utang ng gobyerno

Ang mga pagbabalik mula sa mga instrumento na ito ay nakasalalay sa naaangkop na mga rate ng interes sa merkado, at samakatuwid ang pangkalahatang pagbabalik mula sa mga pondo ng pera sa merkado ay nakasalalay din sa mga rate ng interes.

Mga Key Takeaways

• Ang pondo sa pamilihan ng pera ay isang uri ng magkaparehong pondo na namumuhunan sa mataas na kalidad, pansamantalang mga instrumento sa utang, cash, at katumbas ng cash.Hindi gaanong ligtas bilang cash, ang mga pondo sa pera sa merkado ay itinuturing na lubhang mababa sa panganib sa spectrum ng pamumuhunan. Ang pondo sa merkado ng pera ay bumubuo ng kita (walang buwis o walang buwis, depende sa portfolio nito), ngunit ang kaunting pagpapahalaga sa kapital.Money na pondo sa merkado ay dapat gamitin bilang isang lugar upang iparada ang pansamantalang pera bago mamuhunan sa ibang lugar o gumawa ng isang inaasahang paglabas ng cash; ang mga ito ay hindi angkop bilang pang-matagalang pamumuhunan.

Mga Uri ng Mga Pondo sa Pera ng Pera

Ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay naiuri sa iba't ibang uri depende sa klase ng mga namuhunan na mga ari-arian, panahon ng kapanahunan, at iba pang mga katangian.

• Ang pondong pera ng Punong salapi ay namumuhunan sa lumulutang-rate na utang at komersyal na papel ng mga assets na hindi Treasury, tulad ng mga inisyu ng mga korporasyon, ahensya ng gobyerno ng Estados Unidos, at mga sponsor na negosyo (GSEs).Ang pondo ng pera ng gobyerno ay namuhunan ng hindi bababa sa 99.5% ng kabuuan nito mga ari-arian sa cash, securities ng gobyerno, at muling pagbili ng mga kasunduan na ganap na collateralized ng cash o government securities.Ang pondo ng Treasury ay namumuhunan sa karaniwang US Treasury na naglabas ng mga security securities tulad ng mga panukalang batas, mga bono, at tala.Ang mga tax-exempt money fund ay nag-aalok ng mga kita na walang bayad sa buwis sa kita ng federal. Depende sa eksaktong mga seguridad na ipinamumuhunan nito sa maaari rin silang magkaroon ng isang pagbubukod mula sa mga buwis sa kita ng estado. Ang mga bono sa munisipalidad at iba pang mga seguridad sa utang ay pangunahing bumubuo ng mga ganitong uri ng mga pondo sa pamilihan ng pera.

Ang ilang mga pondo sa merkado ng pera ay na-target upang maakit ang pera ng institusyonal na may mataas na minimum na halaga ng pamumuhunan, madalas na $ 1 milyon. Gayunpaman, ang iba pang mga pondo sa merkado ng pera ay mga pondong pera ng tingi, na inaalok sa mga indibidwal na mamumuhunan sa pamamagitan ng kanilang maliit na minimum.

Ang Pamantayang NAV

Ang lahat ng mga tampok ng isang karaniwang kapwa pondo ay nalalapat sa isang pondo sa pamilihan ng pera, na may isang pangunahing pagkakaiba. Ang isang pondo sa pamilihan ng pera ay naglalayong mapanatili ang isang halaga ng net asset (NAV) na $ 1 bawat bahagi. Ang anumang labis na kita na makakakuha sa pamamagitan ng interes sa mga paghawak ng portfolio ay ipinamamahagi sa mga namumuhunan sa anyo ng mga pagbabayad ng dividend. Ang mga namumuhunan ay maaaring bumili o matubos ang pagbabahagi ng mga pondo sa pamilihan ng pera sa pamamagitan ng mga kumpanya ng pondo ng pamumuhunan, mga kumpanya ng brokerage, at mga bangko.

Ang isa sa mga pangunahing dahilan para sa katanyagan ng mga pondo sa merkado ng pera ay ang kanilang pagpapanatili ng $ 1 NAV. Ang kinakailangang ito ay pinipilit ang mga tagapamahala ng pondo na gumawa ng mga regular na pagbabayad sa mga namumuhunan, na nagbibigay ng isang regular na daloy ng kita para sa kanila. Pinapayagan din nito ang madaling pagkalkula at pagsubaybay sa mga nakuha ng net na nabubuo ng pondo.

Paghiwa-hiwalayin ang Buck

Paminsan-minsan, ang isang pondo sa merkado ng pera ay maaaring mahulog sa ibaba ng $ 1 NAV, at isang kundisyon na kolektibong tinatawag na pagsira sa usbong. Ang sitwasyon ay nangyayari kapag ang kita ng pamumuhunan ng isang pondo sa pamilihan ng pera ay nabigo upang lumampas sa mga gastos sa operasyon o pagkawala ng pamumuhunan.

Sabihin na ang pondo ay gumagamit ng labis na pagkilos sa pagbili ng mga instrumento, o pangkalahatang mga rate ng interes ay bumaba sa napakababang antas na malapit sa zero. Sa mga sitwasyong ito, ang pondo ay hindi maaaring matugunan ang mga kahilingan sa pagtubos. Kapag nangyari iyon, ang mga regulator ay tumalon at pinipilit ang pagpuksa.

Bihirang mangyari ang pagpabagal sa usang lalaki. Ang taong 1994 ay nakita ang unang pagkakataon nito nang ang Community Bankers US Government Market Fund Fund ay likido sa 96 sentimo bawat bahagi, dahil sa malaking pagkalugi na natamo sa pamamagitan ng pamumuhunan nang labis sa mga derivatives.

Noong 2008, kasunod ng pagkalugi ng Lehman Brothers, ang mararangal na Reserve Primary Fund ay sumira sa usang lalaki: Nahawakan nito ang milyun-milyong mga obligasyon sa utang ng Lehman, at gulat na pagbawas ng mga namumuhunan nito na naging sanhi ng NAV na bumagsak sa 97 sentimos bawat bahagi. Ang pag-pullout ng pera ang sanhi ng Reserve Primary Fund na magsara at mag-trigger ng labanan sa buong merkado ng pera.

Upang maiwasan ang anumang magkatulad na mga pangyayari sa hinaharap, naglabas ang SEC ng mga bagong patakaran pagkatapos ng krisis sa 2008 upang mas mahusay na pamahalaan ang mga pondo sa merkado ng pera at magbigay ng higit na katatagan at pagiging matatag. Ang mga bagong patakaran ay naglagay ng mas mahigpit na mga paghihigpit sa mga paghawak sa portfolio at ipinakilala ang mga probisyon para sa pagpapataw ng mga bayad sa pagkatubig at pagsuspinde ng mga muling pagbabalik.

Ebolusyon ng Pondo sa Pera Market

Ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay dinisenyo at inilunsad noong unang bahagi ng 1970s sa US Nakakuha sila ng mabilis na katanyagan bilang isang madaling paraan para sa mga namumuhunan na bumili ng isang pool ng mga seguridad na sa pangkalahatan ay inaalok ng mas mahusay na pagbabalik kaysa sa magagamit mula sa isang karaniwang bank account na may interes.

Ang komersyal na papel ay naging isang pangkaraniwang sangkap ng mga pondo sa mga pamilihan ng pera dahil sila ay nagbago mula sa paghawak lamang ng mga bono ng gobyerno - ang kanilang orihinal na pangunahing punuan - upang mapalakas ang mga ani. Gayunpaman, ito ay ang pagsalig sa komersyal na papel na humantong sa krisis sa Reserve Primary Fund. Bilang karagdagan sa mga reporma sa krisis na pang-pinansyal noong 2010, na nabanggit sa itaas, pinagtibay ng SEC ang mga pangunahing pagbabago sa istruktura sa mga regulasyon ng mga pondo sa pamilihan ng pera.

Ang mga pagbabagong ito ay nangangailangan ng pangunahing pondo sa pamilihan ng pera ng institusyonal na pera upang "lumutang ang kanilang NAV" at hindi na mapanatili ang isang matatag na presyo. Nagbibigay din ang mga regulasyon ng mga non-government na mga pondo ng pondo ng pera sa merkado ng pera sa mga bagong tool upang matugunan ang mga tumatakbo. Ang mga pondo sa merkado ng pera ng tingi at US ay pinapayagan na mapanatili ang matatag na $ 1 bawat patakaran sa pagbabahagi. Ang mga pagbabagong ito ay naganap noong 2016.

Iniulat ng SEC na ang katanyagan ng at pamumuhunan sa mga pondo sa merkado ng pera ay lumago nang malaki at kasalukuyang hawak nila ang tungkol sa US $ 3 trilyon sa mga assets. Sila ay naging isa sa mga pangunahing haligi ng kasalukuyang merkado ng kapital habang nag-aalok sila ng mga namumuhunan ng isang sari-saring, propesyonal na pinamamahalaan na portfolio na may mataas na pang-araw-araw na pagkatubig. Maraming mga mamumuhunan ang gumagamit ng mga pondo sa merkado ng pera bilang isang lugar upang "iparada ang kanilang cash" hanggang sa magpasya sila sa iba pang mga pamumuhunan, o para sa mga pangangailangan sa pagpopondo na maaaring lumabas sa maikling panahon.

Mga kalamangan ng Mga Pondo sa Pera ng Pera

Ang mga pondo ng pera sa pera ay nakikipagkumpitensya laban sa mga katulad na pagpipilian sa pamumuhunan tulad ng mga account sa merkado ng bangko ng bangko, mga pondo ng ultrashort bond, at pinahusay na pondo ng salapi na maaaring mamuhunan sa isang mas malawak na iba't-ibang mga pag-aari at naglalayong mas mataas na pagbabalik.

Ang pangunahing layunin ng isang pondo sa pamilihan ng pera ay upang magbigay ng mga mamumuhunan ng isang ligtas na daluyan kung saan maaari silang mamuhunan sa madaling ma-access, secure, at lubos na likido na katumbas ng mga asset na nakabatay sa utang gamit ang mas maliit na halaga ng pamumuhunan. Ito ay isang uri ng magkaparehong pondo na nailalarawan bilang isang mababang panganib, mababang pamumuhunan. Dahil sa mga pagbabalik, ang mga mamumuhunan ay maaaring ginusto ang paradahan ng malaking halaga ng cash sa naturang mga pondo para sa maikling panahon. Gayunpaman, ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay hindi angkop para sa pangmatagalang mga layunin sa pamumuhunan, tulad ng pagpaplano sa pagretiro, dahil hindi sila nag-aalok ng maraming pagpapahalaga sa kapital.

Ang mga pondo sa pera sa merkado ay mukhang kaakit-akit sa mga namumuhunan habang sila ay walang mga naglo-load-singil o paglabas ng mga singil. Maraming pondo ang nagbibigay din ng mga namumuhunan ng mga nakakuha ng pakinabang na buwis sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga munisipalidad ng seguridad na na-exempt sa buwis sa antas ng buwis ng federal, at, sa ilang mga pagkakataon, ang antas ng estado.

Mga kalamangan

• Napakababang panganib

• Lubhang likido

• Mas mahusay na bumalik kaysa sa mga account sa bangko

Cons

• Hindi FDIC-insured

• Walang pagpapahalaga sa kapital

• Sensitibo sa pagbabago ng rate ng interes, patakaran sa pananalapi

Cons of Money Market Funds

Gayunpaman, ang mga pondong ito ay hindi saklaw ng seguro sa pederal na deposito ng FDIC, habang ang mga deposito ng market market money, online savings account, at mga sertipiko ng deposito, ay. Tulad ng iba pang mga seguridad sa pamumuhunan, ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay kinokontrol sa ilalim ng Investment Company Act of 1940.

Ang isang aktibong mamumuhunan na may oras at kaalaman upang manghuli para sa pinakamahusay na posibleng mga instrumento sa pang-matagalang mga utang na nag-aalok ng pinakamahusay na posibleng mga rate ng interes sa kanilang ginustong mga antas ng peligro ay maaaring mas gusto ang pamumuhunan sa kanilang sarili sa iba't ibang magagamit na mga instrumento. Sa kabilang banda, mas gusto ng isang namumuhunan na mas mababa sa masigasig na kunin ang ruta ng pondo sa merkado ng pera sa pamamagitan ng paglalaan ng gawain sa pamamahala ng pera sa mga nagpapatakbo ng pondo.

Ang mga shareholder ng pondo ay karaniwang maaaring mag-withdraw ng kanilang pera sa anumang oras ngunit maaaring magkaroon ng isang limitasyon sa bilang ng mga oras na maaari nilang bawiin sa loob ng isang tiyak na tagal.

Mga regulasyon ng Mga Pondo sa Pera ng Pera

Sa US, ang mga pondo sa pamilihan ng pera ay nasa ilalim ng pananaw ng SEC. Ang regulasyong katawan na ito ay tumutukoy sa mga kinakailangang alituntunin para sa mga katangian, kapanahunan, at iba't ibang mga pinahihintulutang pamumuhunan sa isang pondo sa pamilihan ng pera.

Sa ilalim ng mga probisyon, ang isang pondo ng pera ay pangunahing namuhunan sa mga nangungunang mga instrumento sa utang, at dapat silang magkaroon ng panahon ng kapanahunan sa ilalim ng 13 buwan. Kinakailangan ang portfolio ng pondo sa pera ng merkado upang mapanatili ang isang timbang na average na kapanahunan (WAM) na panahon ng 60 araw o mas kaunti. Ang kahilingan sa WAM na ito ay nangangahulugan na ang average na panahon ng kapanahunan ng lahat ng mga namuhunan na mga instrumento na kinuha sa proporsyon sa kanilang mga timbang sa portfolio ng pondo ay hindi dapat higit sa 60 araw. Ang limitasyon ng kapanahunan na ito ay ginagawa upang matiyak na tanging mga likidong likidong instrumento ang kwalipikado para sa mga pamumuhunan, at ang pera ng namumuhunan ay hindi naka-lock-sa mga mahabang instrumento ng kapanahunan na maaaring masira ang pagkatubig.

Ang isang pondo sa pamilihan ng pera ay hindi pinapayagan na mamuhunan ng higit sa 5% sa anumang isang nagbigay upang maiwasan ang panganib na partikular sa nagbigay. Ang mga inisyu na inisyu ng pamahalaan at muling pagbili ay nagbibigay ng pagbubukod sa panuntunang ito.

Halimbawa ng isang Pondo sa Pamilihan ng Pera

Ang mga rate ng interes na makukuha sa iba't ibang mga instrumento na bumubuo ng portfolio ay ang pangunahing mga kadahilanan na natutukoy ang pagbabalik mula sa mga pondo ng pera sa merkado. Ang mga makasaysayang pangyayari ay nagbibigay ng sapat na mga detalye sa kung paano nagbabalik ang pagbabalik ng pera sa pera.

Ang mga patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve Bank sa panahon ng 2010 ay humantong sa mga panandaliang rate ng interes - ang mga rate ng babayaran ng mga bangko upang manghiram ng pera mula sa isa't isa — na umikot sa paligid ng zero porsyento. Ang malapit sa zero rate ay nangangahulugang ang mga namumuhunan sa pondo ng pera sa merkado ay nakakita ng nagbabalik nang malaki, kumpara sa mga naunang mga dekada. Bukod dito, sa paghigpit ng mga regulasyon pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008, ang bilang ng mga namumuhunan sa seguridad ay lumago nang mas maliit.

Ang isang pag-aaral sa paghahambing sa 2012 ng Winthrop Capital Management ay nagpapahiwatig na kahit na ang mga net assets ng Federated Prime Money Market Fund ay nadagdagan mula sa US $ 95.70 bilyon hanggang $ 204.10 bilyon sa pagitan ng 2007 at 2011, ang kabuuang pagbabalik mula sa pondo na epektibong nabawasan mula 4.78% hanggang 0% sa panahon ng parehong panahon.

Ang isa pang masamang epekto ng patakaran ay makikita sa mga resulta ng dami easing (QE). Ang QE ay isang hindi sinasadyang patakaran sa pananalapi kung saan ang isang sentral na bangko ay bumili ng mga security ng gobyerno o iba pang mga seguridad mula sa merkado upang mas mababa ang mga rate ng interes at dagdagan ang suplay ng pera.

Bilang mga pangunahing ekonomiya sa buong mundo, kabilang ang US - sinundan ang mga hakbang sa QE sa mga pagwawakas ng krisis sa pananalapi noong 2008, isang mabuting bahagi ng pera ng QE ang naging daan sa mga pondo ng pera sa merkado sa isa't isa bilang isang kanlungan. Ang paglipat ng mga pondo na ito ay humantong sa mga rate ng interes na nananatiling mababa sa isang mahabang tagal, at ang pagbawas ng pagbabalik mula sa mga pondo sa pamilihan ng pera. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Nangungunang Mga Pondo sa Pamilihan ng Pera ng Pamahalaan")