Ano ang Isang Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO)?
Ang isang Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO) ay isang uri ng mortgage pass-through unsecured pangkalahatang obligasyong bono na mayroong ilang mga klase o mga sanga. Ang mga MCFO ay gumagamit ng cash flow mula sa isang pool ng mga mortgage na makabuo ng kita upang mabayaran ang mga namumuhunan sa kanilang punong-guro pati na ang interes. Ang mga pagbabayad ay natanggap mula sa mga mortgage sa pool at ipinapasa sa mga may hawak ng seguridad ng MCFO.
Pag-unawa sa Mortgage Cash Flow Obligation (MCFO)
Ang mga Pautang sa Daloy ng Pautang sa Mortgage (MCFO) ay kahawig ng mga collateralized obligasyong pang-utang (CMO) sa ilang mga respeto, ngunit hindi sila pareho. Ang mga MCFO ay hindi nagtataglay ng isang lien sa mga mortgage na hawak ng seguridad. Obligado lamang sila sa pamamagitan ng kontrata upang magamit ang kita mula sa mga mortgage upang mabayaran ang kanilang mga namumuhunan. Ang mga nagmamay-ari ng MCFO ay walang ligal na mga karapatan sa aktwal na pinagbabatayan na mga mortgage, sa gayon ang mga MCFO ay riskier kaysa sa mga CMO.
Tulad ng mga CMO, ang mga MCFO ay isang uri ng seguridad na suportado ng mortgage na nilikha sa pamamagitan ng securitization ng mga indibidwal na mga mortgage ng tirahan na kumukuha ng interes at mga punong bayad mula sa partikular na pool ng mga pagpapautang. Dahil hindi nila hawak ang parehong ligal na proteksyon tulad ng mga CMO, karaniwang nag-aalok ang mga MCFO ng mga namumuhunan ng mas mataas na mga rate ng kupon.
Mga panganib at Istraktura ng Mga Pagpapahintulot sa Daloy ng Mortgage Cash
Tulad ng mga CMO, ang mga pakete ng pakete ng MCFO sa mga pangkat na may iba't ibang mga katangian ng pagbabayad at mga profile profile na tinatawag na mga sanga. Ang mga sanga ay binabayaran kasama ang mga punong-guro ng pautang at mga pagbabayad ng interes sa isang tinukoy na pagkakasunud-sunod, na may pinakamataas na rated na mga sanga na darating na may pagpapahusay ng kredito, na isang form ng proteksyon laban sa prepayment panganib at default na pagbabayad. Ang pagganap ng MCFO ay napapailalim sa mga pagbabago sa mga rate ng interes pati na rin ang mga rate ng foreclosure, refinance rate at ang bilis ng mga benta sa bahay.
Ang nakasaad na pagkahinog ng mga sanga ng MCFO ay natutukoy batay sa petsa kung kailan inaasahang babayaran ang pangwakas na punong punong-guro mula sa isang pool of mortgages. Ngunit ang mga petsa ng kapanahunan para sa mga ganitong uri ng MBS ay hindi isinasaalang-alang ang mga prepayment ng pinagbabatayan na mga pautang sa mortgage at sa gayon ay maaaring hindi isang tumpak na representasyon ng mga panganib sa MBS. Karamihan sa mga mortgage pass-through security ay collateralized ng 30-taong nakapirming rate na mga mortgage, ngunit ang mga prepayment dahil sa mga benta sa bahay o refinancings ay sanhi ng maraming mga pautang na mabayaran nang mas maaga.
Ang mga CMO, MCFO at iba pang mga di-ahensya na sinusuportahan ng mortgage - ang mga mortgage bond na hindi suportado ng gobyerno na in-sponsor ng gobyerno na sina Fannie Mae, Freddie Mac o Ginnie Mae - ay nasa gitna ng krisis sa pananalapi na humantong sa pagkalugi ng Lehman Brothers sa 2008 at nagresulta sa trillions ng dolyar sa pagkalugi sa mga pautang sa mortgage at milyon-milyong mga may-ari ng bahay na nawalan ng kanilang mga tahanan upang default.
Kasunod ng krisis sa pananalapi, inatasan ng mga ahensya ng gobyerno ang kanilang regulasyon ng mga security na suportado ng mortgage at pinilit ang mga nagpapahiram na dagdagan ang transparency ng mga subprime loan at ang mga kwalipikadong pamantayan upang makakuha ng ganoong mga pagkautang. Noong Disyembre 2016, inihayag ng SEC at FINRA ang mga bagong patakaran upang mapawi ang panganib ng MBS na may mga kinakailangan sa margin para sa CMO at mga kaugnay na transaksyon sa MBS.
