Ang karamihan sa mga mas malalaking kumpanya na ipinapalakal sa publiko na ilista ang kanilang mga stock sa isa sa mga pangunahing palitan - ang NYSE o Nasdaq. Gayunpaman, maraming mga kumpanya ang hindi matugunan ang mga kinakailangan sa pananalapi o iba pang listahan para sa mga palitan, o pipiliin na hindi sumailalim sa kanilang sarili sa mga kinakailangan sa regulasyon na dumating sa isang listahan ng palitan, at samakatuwid ay nangangalakal sa halip na over-the-counter (OTC) market. Ang OTC Markets Group ay ang pinakamalaking operator sa merkado na ito, bagaman magagamit din ang mga quote sa pamamagitan ng OTC Bulletin Board (OTCBB) ng FINRA. Ang mga kamakailang pagbabago at pagbabago ay nagdulot din sa merkado ng OTC na maging mas kaakit-akit sa malalaking dayuhang kumpanya na ginagamit ito bilang isang paraan upang ma-access ang mga namumuhunan sa US nang walang gastos at dobleng regulasyon ng regulasyon ng isang listahan ng stock ng stock ng US.
Pangunahing Katangian
Habang ang NYSE ay gumaganap bilang mga auction market, ang OTC market ay hinihimok ng dealer. Ang OTCBB at OTC Markets Group's OTCQX, OTCQB at OTC Pink marketplaces ay nahuhulog sa huling kategorya, at ang lahat ng stock stock doon bilang isang resulta ng mga broker-dealers na nagsipi ng stock ng isang kumpanya. Inihahambing ito sa mga palitan, kung saan ang mga kumpanya ay dapat mag-aplay at kwalipikado na nakalista kasama ang pagbubukod ng OTCQX, ang pinakamataas na merkado ng OTC Markets Group, kung saan mayroong mga kinakailangan sa kwalipikasyon.
Ang Penny Stock Reform Act of 1990 ay inatasan na ang SEC ay lumikha ng isang pare-parehong sistema ng pagsipi ng electronic para sa mga stock ng OTC. Ang OTCBB ay nilikha upang maibigay ito at nagbibigay ngayon ng data ng mga real-time na seguridad para sa 1, 000 mga mahalagang papel at ginagamit ng 80 tagagawa ng merkado. Kahit na ang FINRA ay may pananagutan sa pangangasiwa ng mga pang-araw-araw na operasyon nito, ang OTCBB ay kinokontrol ng SEC.
Kasaysayan
Ang segment ng stock market na ayon sa kaugalian ay tinukoy bilang ang "Pink Sheets" ay dumaan sa maraming pagbabago sa mga nakaraang taon. Nagsimula ito sa National Quotation Bureau (NQB) noong 1913 at higit sa lahat ay binubuo ang mga stock ng penny at mga handog na may mataas na peligro na nakalista sa mga sheet ng pink na papel (o dilaw na papel para sa mga bono), na ipinamahagi sa mga broker at mamumuhunan. Nagpatuloy ito sa loob ng mga dekada hanggang sa ang internet boom noong 1990s ay pinadali ang laganap na elektronikong pagpapakalat ng mga quote. Ipinakilala ng NQB ang real-time na elektronikong serbisyo sa pagsipi noong 1999 at binago ang pangalan nito sa Pink Sheets sa susunod na taon. Ang elektronikong pagmemensahe ay ipinakilala noong 2003. Pagkatapos ay pinangalanang muli ang Pink OTC Markets noong 2008 at kinuha ang kasalukuyang pangalan ng OTC Markets Group noong 2010. Noong 2007, inayos nito ang lahat ng mga stock na dati nang ipinagpalit sa Pink Sheets sa tatlong magkakahiwalay na merkado. Ang mga pamilihan na ito ay batay sa kalidad ng pagsisiwalat ng mga kumpanya, upang ang mga namumuhunan ay mas madaling ma-access at pag-aralan ang mga kumpanya at gumawa ng mga pasya sa pangangalakal ng kaalaman:
- OTCQX® - Ang nangungunang merkado kung saan ang marami sa pinakamalaking at pinakamahusay na mga kumpanya ng OTC ay nakikipagkalakalan. Kinakailangan ang lahat ng mga nagpo-isyu upang matugunan ang mga pamantayan sa pananalapi at pag-uulat at sumailalim sa isang pagsusuri sa pamamahala. Dapat din silang mai-sponsor ng isang akreditadong third-party investment bank o tagapayo ng abugado. Humigit-kumulang na 370 mga kalakal na kalakalan sa pamilihan na ito. OTCQB® - Ang gitnang pamilihan ay tinutukoy bilang Market Market Stage Market. Ang mga kumpanyang nagpapakalakal sa file ng pamilihan na ito ay nag-uulat sa SEC o iba pang regulator ng US nang regular. Gayunpaman, walang mga pinansyal na kinakailangan para sa listahan. Higit sa 3, 000 mga kumpanya ang nagtinda sa pamilihan na ito. OTC Pink® - Karamihan sa mga kumpanya mula sa lumang Pink Sheets® na nakalapag sa pamilihan na ito. Tinukoy ito bilang Open Marketplace, at walang mga pag-file o mga pinansiyal na kinakailangan para sa mga kumpanya na nangangalakal dito. Ang mga kumpanya ay maaaring mag-file ng mga ulat sa SEC o iba pang ahensya sa kanilang napili. Ang mga seguridad ng OTC Pink ay karagdagang ikinategorya sa tatlong mga segment:
1. OTC Pink Kasalukuyang Impormasyon - Ang lahat ng mga kumpanya na nagbibigay ng patuloy na quarterly at taunang na-audit na mga ulat sa pananalapi sa OTC Markets Group's Ocl Disclosure & News Service na nahulog sa merkado na ito. Maaari itong isama ang mga kumpanya sa yugto ng pag-unlad o pag-unlad na may kaunti o walang mga operasyon.
2. OTC Pink Limited Information - Ang mga kumpanyang nagsampa ng isang quarterly o taunang ulat sa loob ng nakaraang anim na buwan sa pamamagitan ng OTC Disclosure & News Service ay nahulog sa merkado na ito. Ang mga nahuhulog sa kategoryang ito ay madalas na nakakaranas ng mga problema sa pananalapi o kawalan ng kabuluhan.
3. OTC Pink Walang Impormasyon - Ito ay para sa mga kumpanya na hindi nagsumite ng impormasyon ng anumang uri sa OTC Markets Group o sa mga ahensya ng regulasyon sa loob ng nakaraang anim na buwan. Inuuri din ng OTC Markets Group ang ilang mga kumpanya bilang "Caveat Emptor" at may kasamang isang bungo at crossbones na icon sa tabi ng simbolo ng kumpanyang kumpanya. Ang mga kumpanya ng Caveat Emptor ay madalas na nakikibahagi sa mga kaduda-dudang mga kasanayan sa negosyo at malilim na pakikitungo, at sa pangkalahatan ay itinuturing na pinakamataas na segment ng buong merkado ng stock.
Kakayahang Electronic Trading
Ang OTC Markets ay maaari na ngayong mapadali ang elektronikong pangangalakal kasama ang SEC-rehistradong Alternatibong Trading System na kilala bilang OTC Link® ATS. Ang system na ito ay pag-aari ng OTC Link®, isang subsidiary na kumpanya ng OTC Markets Group na isang rehistradong broker-dealer at miyembro ng FINRA. Ipinagpalit ng system ang $ 135 bilyon na mga transaksyon noong 2012 na may average na araw-araw na dami ng dolyar na $ 600 milyon. Ang tatlong pinagsamang merkado ay nagtatampok ng isang kabuuang 10, 000 mga seguridad kabilang ang 650 US mga bangko, 2, 300 mga kumpanya na nag-uulat sa SEC, 1, 600 mga kumpanya na nagbabayad ng dividends, 1, 400 ADR at 1, 400 mga dayuhang ordinaryo. Sama-sama ang mga kumpanyang ito ay ipinagmamalaki ang isang pinagsama-samang capitalization ng merkado ng halos $ 11.6 trilyon.
Ang OTC Link® ATS ay nagbigay ng OTC Markets Group ng malaking kalamangan sa OTCBB, dahil ang mga real-time na quote na ito ay isinama ngayon sa kakayahang electronic trading, na hindi mapabilis ng karibal nito. Ang OTCBB ay hindi pa rin nag-aalok ng anumang pag-andar sa pagmemensahe. Mayroon ding isang Grey Market para sa mga seguridad na hindi nai-quote o ipinagpalit sa OTCQX, OTCQB, OTC Pink o ang OTCBB. Ang lahat ng mga transaksyon sa merkado na ito ay hindi hinihingi at iniulat sa isang indibidwal na batayan ng mga nagbebenta ng broker sa isang SRO tulad ng FINRA.
Sino ang Naglalakad sa OTC Merkado at Bakit
Tulad ng nabanggit dati, maraming mga kumpanya na hindi nakikipagpalitan sa alinman sa Nasdaq o NYSE trade sa OTCQX, OTCQB o mga merkado ng OTC Pink na OTCQets, OTCQB o OTC Pink. Ang mga pamilihan na ito ay kaakit-akit din sa malalaking dayuhang kumpanya tulad ng Roche, Nestle at Adidas na nag-file lamang sa mga regulators ng seguridad sa kanilang sariling mga bansa at hindi hilig na mag-file nang pana-panahon sa mga regulators ng US. Ang mga firms na ito ay maaaring tumagos sa mga pamilihan ng Amerikano sa pamamagitan ng pagkakaroon ng kanilang ADR na ipinagpalit sa mga merkado ng OTCQX, OTCQB at OTC Pink, na nagbibigay ngayon ng pag-andar ng electronic trading na karibal ng mga palitan.
Ang proseso para sa isang kumpanya na magkaroon ng mga pagbabahagi nito na ipinagpalit sa mga pamilihan na ito ay medyo simple; ang isang rehistradong broker-dealer ay dapat mag-file ng Form 211 na may FINRA na humihiling ng pahintulot na quote ang mga security ng kumpanya. Kapag naaprubahan ang Form 211, ang kumpanya ay bibigyan ng isang simbolo ng tiket at simulan ang pangangalakal sa naaangkop na pamilihan. Mahigit sa 130 mga broker-dealers na kasalukuyang gumagamit ng OTC Linkets Group ng OTC Link® ATS upang mag-quote at mga security sec.
Ang Bottom Line
Ang preeminence ng OTC Markets Group ay malaki ang na-streamline at pinahusay ang transparency at pagkatubig ng OTC market. Ang mga pamilihan ng OTC Markets Group at ang OTC Link ATS ay nakakaakit ng halos lahat ng mga quote na malayo sa OTCBB, na maaaring magresulta sa kalaunan ng kabataan ng OTCBB. Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa mga quote at pangangalakal sa merkado ng OTC, kumunsulta sa iyong broker o bisitahin ang www.otcmarkets.com at www.otcbb.com.
