Ano ang Overlay?
Ang overlay ay tumutukoy sa istilo ng pamamahala na umaayon sa hiwalay na mga pinamamahalaang account ng mamumuhunan. Ang overlay management ay gumagamit ng software upang subaybayan ang pinagsamang posisyon ng mamumuhunan mula sa magkakahiwalay na account. Sinusuri ng overlay system ang anumang mga pagsasaayos ng portfolio upang matiyak na ang balanse ng pangkalahatang portfolio at maiiwasan ang anumang hindi maayos na mga transaksyon mula sa naganap. Tinitiyak ng overlay portfolio management na ang mga istratehiya ng mamumuhunan ay ipinatupad at matagumpay na naayos.
Ang overlay portfolio management ay madalas na ginagamit sa mga portfolio ng mga namumuhunan sa institusyonal at ultra-mataas na halaga ng net. Ang mga tagapamahala ng pera at tagapayo sa pananalapi ay ginagamit ito upang bantayan at subaybayan ang iba't ibang mga account sa mamumuhunan sa kanilang pangangalaga.
Mga Key Takeaways
- Ang overlay ay tumutukoy sa istilo ng pamamahala ng pag-aari na gumagamit ng software upang magkakasuwato sa magkahiwalay na pinamamahalaang mga account ng mamumuhunan. Sinusuri ng overlay system ang anumang mga pagsasaayos ng portfolio upang matiyak na ang pangkalahatang portfolio ay nananatiling balanse, na pumipigil sa kawalan ng kakayahan at pag-uugnay sa mga pagsisikap na naaayon sa sitwasyon ng buwis ng kliyente at pagpapaubaya sa panganib. Ang overlay ay madalas na nagsasangkot ng mga ari-arian na pinagsama sa isang pinag-isang portfolio ng pamamahala, na pinangangasiwaan ng isang manager, kung saan ang mga indibidwal na tagapamahala ng asset ay gumawa ng mga rekomendasyon.
Paano gumagana ang Overlay
Kapag ang isang mamumuhunan ay hiwalay na pinamamahalaan ang mga portfolio, inilalagay niya ang mga assets sa ilalim ng kontrol ng iba't ibang mga tagapamahala. Ang pag-set-up na ito ay maaaring magdulot ng mga kawalan ng kakayahan kung ang mga tagapamahala ay magsimulang gumawa ng mga transaksyon na alinman ay madaragdagan ang panganib ng pangkalahatang portfolio, magkaroon ng negatibong epekto sa buwis, hindi balanseng mga posisyon ng namumuhunan, o magtrabaho sa mga layuning pang-krus. Halimbawa, kung ang isa sa hiwalay na pinamamahalaang mga negosyante ng account ay bumili ng isang asset, at ibenta ito ng ibang negosyante, ang mamumuhunan ay naiwan na may isang neutral na posisyon at dalawang bayad sa transaksyon.
Ang overlay management ay naglalayong mapagbuti ang komunikasyon sa pagitan ng hiwalay na mga tagapamahala, na nagpapahintulot sa pagtaas ng kahusayan sa transaksyon. Sa tradisyunal na hiwalay na pinamamahalaang mga istruktura ng account, ang kapital ng mga kliyente ay ipinagkaloob sa maraming mga tagapamahala sa labas upang mamuhunan, ngunit sa isang
overlay system, ang mga assets-at ang panghuli responsibilidad — manatili nang magkasama
sa isang pinag-isang pinamamahalaang account. Ang mga overlay na portfolio ay dapat magkaroon ng isang nakasaad na layunin at mga tukoy na alituntunin upang maiwasan ang mga isyu na nagmula. Halimbawa, ang overlay manager ay maaaring matukoy ang pinakamataas na alokasyon sa isang buong portfolio o hinihiling na ang mga pamumuhunan ay ginawa sa isang partikular na klase ng pag-aari.
Bilang isang polyeto mula sa Ostrum (dating Natixis) Asset Management na kaakit-akit na inilalagay nito;
Sa ilang mga paraan, ang papel ng manager ng overlay ay magkatulad sa isang conductor ng orkestra. Ang overlay manager (conductor) ay nag-coordinate ng mga aktibidad ng pinagbabatayan na mga tagapamahala (musikero) upang matiyak ang isang maayos na kinalabasan.
Mga kalamangan ng Pamamahala ng Overlay Portfolio
- Rebalancing: Tinitiyak ng overlay manager ang kabuuang paghawak ng mamumuhunan ay muling timbangin kung kinakailangan. Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay maaaring nais ng isang paglalaan ng portfolio ng 30% na mga pagkakapantay-pantay, 30% naayos na kita at 20% cash. Kung ang mga klase ng pag-aari ay gaganapin sa tatlong magkakaibang account, ang overlay manager ay gumagawa ng mga pagsasaayos upang mapanatili ang mga paglalaan na ito. Pamamahala sa Panganib: Ang peligro ay maaaring mapamamahala nang mas epektibo gamit ang isang overlay manager. Ang mga portfolio na may hawak na iba't ibang mga klase ng pag-aari, mga uri ng pamumuhunan at mga diskarte sa pangangalaga ay maaaring masubaybayan upang matiyak na ang portfolio ay mananatili sa loob ng mga parameter ng peligro ng mamumuhunan. Halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay gumagamit ng isang mahaba / maikling diskarte sa pamumuhunan sa pamamagitan ng iba't ibang mga account sa kalakalan, maaaring masubaybayan ng isang overlay manager ang pangkalahatang pagkakalantad sa net. Pamamahala ng Buwis: Maaaring masubaybayan ng overlay managers ang mga nadagdag na kapital at pagkalugi sa magkakahiwalay na mga account ng mamumuhunan upang makatulong na pamahalaan ang kanilang mga obligasyon sa buwis. Halimbawa, ang isang overlay manager ay maaaring magpasya na magbenta ng isang nawawalang pamumuhunan sa isang account upang bahagyang mai-offset ang isang malaking kita sa kapital sa ibang account. Ang pagiging simple: Overlay portfolio management ay ginagawang isang kumplikadong diskarte sa multi-investment na madaling ipatupad. Ang mga account ay maaaring pinagsama sa isang solong master portfolio, na may isang solong pahayag, upang mabawasan ang mga kasunduan sa paggawa ng papel at kliyente. Kung ang mamumuhunan ay may isang query tungkol sa kanyang portfolio, mayroon siyang isang solong punto ng pakikipag-ugnay.
Mga kalamangan
-
Pamamahala ng propesyonal na pag-aari at paglalaan
-
Malapit-awtomatikong pag-rebalanse, pamamahala sa peligro
-
Pamamahala ng buwis
-
Single contact para sa namumuhunan
Cons
-
Pag-uukol ng oras upang maitaguyod
-
Kailangan ang pag-apruba ng pagsunod
-
Patuloy na komunikasyon, mga pagpupulong
-
Mga account, assets lahat nang isang firm
Mga Limitasyon ng Pamamahala ng Overlay Portfolio
Kung ang iba't ibang mga portfolio ay may mga komplikadong diskarte sa pamumuhunan, ang isang overlay na sistema ay maaaring magastos sa oras upang mai-set up. Ang pangangalap ng dokumentasyon mula sa iba't ibang mga tagapamahala ng pondo at pag-unawa sa kanilang diskarte patungo sa konstruksyon ng portfolio at pamamahala ng peligro ay maaaring mangailangan ng maraming mga pagpupulong upang matiyak ang mabisang koordinasyon — hindi lamang sa una, ngunit nagpapatuloy.
Gayundin, ang isang overlay portfolio ay karaniwang kailangang aprubahan ng iba't ibang mga kagawaran ng pagsunod bago ito maitatag.
Real-World Halimbawa ng Overlay
Maraming mga kumpanya ng pamamahala ng kayamanan / pag-aari at mga kumpanya ng tiwala ang nag-aalok ng mga overlay na serbisyo sa kanilang mga kliyente. Isa si Piper Jaffray. Ang mga kliyente na pumili para sa isang Pinag-isang Pinamamahalaang Account ay itinalaga ng overlay portfolio manager, na may responsibilidad para sa pang-araw-araw na pamamahala ng mga ari-arian, batay sa nakasaad na mga layunin, pangangailangan, kagustuhan, pag-tolerate ng panganib, atbp. naman, tumatanggap ng payo sa pamumuhunan mula sa iba pang mga namamahala sa pamumuhunan sa anyo ng isang portfolio ng modelo - isang rekomendasyon ng mga tiyak na mga seguridad at mga transaksyon. Ang overlay portfolio manager ay nagpapasya kung o hindi ipatupad ang mga rekomendasyong ito, at sa anong degree, alinsunod sa sitwasyon ng buwis ng kliyente, kasalukuyang paglalaan ng asset, at antas ng pagiging agresibo.
