Noong Hunyo 2010, nagpasya ang gobyerno ng China na wakasan ang isang 23-buwan na peg ng pera nito sa dolyar ng US. Ang anunsyo, na sumunod sa mga buwan ng komentaryo at pintas mula sa mga pulitiko ng Estados Unidos, ay pinuri ng mga pinuno ng pandaigdigang pang-ekonomiya. Ngunit ano ang nag-udyok sa pinakahihintay na paglipat? (Para sa pagbabasa ng background, tingnan ang "Bakit ang Pera Tango ng Tsina Gamit ang USD.")
Ang pang-ekonomiyang boom ng Tsina sa nakaraang dekada ay muling nagbago sa sarili nitong bansa at mundo. Minsan kilala para sa panuntunan ng Komunista at mga patakaran sa paghihiwalay, ang China ay nagbago ng mga gears at naging isang pandaigdigang kapangyarihang pangkabuhayan. Ang bilis ng paglago na ito ay nangangailangan ng pagbabago sa patakaran sa pananalapi upang mahawakan ang ilang mga aspeto ng ekonomiya nang epektibo - sa partikular, pag-export ng kalakalan at inflation ng presyo ng consumer. Ngunit wala sa mga rate ng paglago ng bansa ang maaaring maitatag nang walang isang nakapirming, o naka-peg, US dollar exchange rate.
At hindi lamang ang Tsina ang gumagamit ng diskarte na ito. Malaki at maliit ang mga ekonomiya sa ganitong uri ng exchange rate para sa maraming mga kadahilanan. Tingnan natin ang ilan sa mga pakinabang nito - at mga drawback.
Ang kalamangan at kahinaan ng isang Pegged Exchange Rate
TUTORIAL: Pagpapalit ng Pera
Mga kalamangan ng isang Nakatakdang / Nakapirming Rate
Mas gusto ng mga bansa ang isang nakapirming rehimen ng exchange rate para sa mga layunin ng pag-export at kalakalan. Sa pamamagitan ng pagkontrol sa domestic pera nito ang isang bansa ay maaaring - at mas madalas kaysa sa hindi - panatilihing mababa ang rate ng palitan nito. Makakatulong ito upang suportahan ang pagiging mapagkumpitensya ng mga kalakal nito habang ipinagbibili sa ibang bansa. Halimbawa, ipagpalagay natin ang isang euro (EUR) / Vietnamese dong (VND) rate ng palitan. Ibinigay na ang euro ay mas malakas kaysa sa Vietnamese currency, ang isang T-shirt ay maaaring gastos sa isang kumpanya nang limang beses pa sa paggawa sa isang bansa ng European Union, kumpara sa Vietnam.
Ngunit ang tunay na bentahe ay makikita sa mga relasyon sa kalakalan sa pagitan ng mga bansa na may mababang gastos sa produksyon (tulad ng Thailand at Vietnam) at mga ekonomiya na may mas malakas na paghahambing na pera (ang Estados Unidos at ang European Union). Kapag ang mga tagagawa ng Tsino at Vietnamese ay isinalin ang kanilang mga kita pabalik sa kani-kanilang mga bansa, mayroong isang mas malaking halaga ng kita na ginawa sa pamamagitan ng rate ng palitan. Kaya, ang pagpapanatiling mababa ang rate ng palitan ay nagsisiguro sa pagiging mapagkumpitensya ng isang domestic produkto sa ibang bansa at kakayahang kumita sa bahay. (Para sa higit pang pananaw, tingnan ang "Exchange Exchange: Naayos na ang Lumulutang na Versus.")
Ang raket ng Proteksyon ng Pera
Ang nakatakdang rate ng palitan ay hindi lamang nagdaragdag sa pananaw ng kita ng isang kumpanya, sinusuportahan din nito ang isang tumataas na pamantayan ng pamumuhay at pangkalahatang paglago ng ekonomiya. Ngunit hindi iyon ang lahat. Ang mga pamahalaan na may panig sa ideya ng isang nakapirming, o naka-peg, naghahanap ng rate ng palitan upang maprotektahan ang kanilang mga domestic ekonomiya. Ang mga pakikipagpalitan ng dayuhan ay kilalang nakakaapekto sa isang ekonomiya at pananaw sa paglago nito. At, sa pamamagitan ng pagprotekta sa domestic pera mula sa pabagu-bago ng mga swings, ang mga pamahalaan ay maaaring mabawasan ang posibilidad ng isang krisis sa pera.
Matapos ang isang maikling ilang taon na may isang semi-floated na pera, nagpasya ang Tsina sa panahon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi ng 2008 upang bumalik sa isang nakapirming rehimen ng exchange rate. Ang desisyon ay tumulong sa ekonomiya ng China na lumitaw ng dalawang taon mamaya medyo hindi nasaktan. Samantala, ang iba pang mga pandaigdigang industriyalisadong ekonomiko na walang ganoong patakaran ay naging mas mababa bago muling tumalbog.
Cons ng isang Nakatakdang / Nakapirming Rate
Mayroon bang anumang downside sa isang nakapirming pera? Oo. Mayroong presyo na binabayaran ng mga pamahalaan kapag nagpapatupad ng patakaran ng pegged-currency sa kanilang mga bansa.
Ang isang karaniwang elemento na may lahat ng nakapirming o naka-pegged na mga regalong palitan ng dayuhan ay ang pangangailangan upang mapanatili ang naayos na rate ng palitan. Nangangailangan ito ng malaking halaga ng mga reserba, dahil ang pamahalaan o sentral na bangko ay patuloy na bumili o nagbebenta ng domestic pera. Ang Tsina ay isang perpektong halimbawa. Bago bawiin ang naayos na scheme ng rate noong 2010, ang mga reserbang banyagang palitan ng dayuhan ay lumago nang malaki sa bawat taon upang mapanatili ang rate ng peg ng US dollar. Ang bilis ng paglago ng mga reserba ay napakabilis na kinuha ng China ng ilang taon lamang upang masilayan ang mga reserbang palitan ng dayuhan ng Japan. Noong Enero 2011, inihayag na ang Beijing ay nagmamay-ari ng $ 2.8 trilyon sa mga reserba - higit sa doble ng Japan sa oras. (Upang matuto nang higit pa, suriin ang "Paano Nakukuha ang Mga Bangko ng Sentral na Mga Pera ng Pera at Gaano Kayo Kinakailangan na Hawakin?)
Ang problema sa malaking reserbang pera ay ang napakalaking halaga ng mga pondo o kapital na nilikha ay maaaring lumikha ng mga hindi ginustong mga epekto ng ekonomiya - lalo na ang mas mataas na inflation. Ang mas maraming reserbang pera doon, mas malaki ang suplay ng pananalapi - nagiging sanhi ng pagtaas ng mga presyo. Ang pagtaas ng mga presyo ay maaaring maging sanhi ng malaking pinsala sa mga bansa na naghahanap upang mapanatili ang mga bagay. Noong Disyembre 2010, ang inflation ng presyo ng consumer ng China ay lumipat sa halos 5%. (Matuto nang higit pa tungkol sa inflation sa aming Inflation Tutorial.)
Ang Karanasang Thai
Ang mga uri ng mga elemento ng pang-ekonomiya na ito ay naging sanhi ng maraming mga nakapirming rehimen ng rate ng palitan ng pagkabigo upang mabigo. Bagaman ang mga ekonomiya na ito ay maaaring ipagtanggol ang kanilang sarili laban sa masamang mga pandaigdigang sitwasyon, malamang na maipakita ang mga ito sa loob ng bansa. Maraming mga beses, ang kawalan ng katiyakan tungkol sa pag-aayos ng peg para sa pera ng isang ekonomiya ay maaaring isama sa kawalan ng kakayahan upang ipagtanggol ang pinagbabatayan na rate.
Ang Thai baht ay isa sa naturang pera.
Ang baht ay sa isang pagkakataon ay naka-peg sa dolyar ng US. Kapag itinuturing na isang pinahahalagahan na pamumuhunan sa pera, ang Thai baht ay dumating sa pag-atake kasunod ng masamang mga kaganapan sa merkado ng kapital sa panahon ng 1996-1997. Ang pera ay binawi ang halaga at ang baht ay mabilis na bumulusok, dahil ang gobyerno ay ayaw at hindi mapagtanggol ang baht peg gamit ang limitadong mga reserba.
Noong Hulyo 1997, ang gobyerno ng Thailand ay pinilit na lumulutang sa pera bago tumanggap ng isang bailout ng International Monetary Fund. Kahit na, sa pagitan ng Hulyo ng 1997 at Oktubre 1997, ang baht ay nahulog ng halos 40%. (Para sa higit pa tungkol sa mga pera sa ilalim ng pag-atake, tingnan ang "Ang Pinakadakilang Mga Tren ng Pera na Kailangang Ginawa.")
Ang Bottom Line
Dahil sa kapwa kalamangan at kahinaan ng isang nakapirming rehimen ng rate ng palitan, makikita ng isa kung bakit ang kapwa sa mga malalaki at menor de edad na ekonomiya ay pinapaboran ang tulad ng isang pagpipilian sa patakaran. Sa pamamagitan ng pag-peg ng pera nito, ang isang bansa ay maaaring makakuha ng mga komprehensibong pakinabang sa pangangalakal habang pinoprotektahan ang sariling interes sa ekonomiya. Gayunpaman, ang mga pakinabang na ito ay darating din sa isang presyo. Sa huli, gayunpaman, ang peg ng pera ay isang panukalang patakaran na maaaring magamit ng anumang bansa at palaging mananatiling isang maaasahang pagpipilian.
