Ano ang Portfolio Pumping?
Ang pumping ng portfolio, na kilala rin bilang "pagpipinta ng tape, " ay ang pagsasanay ng artipisyal na pagpapalaki ng pagganap ng isang portfolio ng pamumuhunan. Karaniwan itong ginagawa sa pamamagitan ng pagbili ng malaking halaga ng pagbabahagi sa mga umiiral na posisyon, ilang sandali bago matapos ang panahon ng pag-uulat.
Ang kasanayang ito ay pangkaraniwan sa mga pondo ng pamumuhunan na may hawak na mga posisyon sa medyo hindi sapat na mga seguridad, dahil ang mga presyo ng naturang mga mahalagang papel ay mas madaling maipamilosop. Ang mga regulators ng seguridad, tulad ng Securities and Exchange Commission (SEC), ay naghahanap upang makita at maparusahan ang pag-uugali na ito sa pamamagitan ng pagsubaybay sa mga kahina-hinalang transaksyon.
Mga Key Takeaways
- Ang portfolio ng pumping ay ang kasanayan ng artipisyal na nagbabunga ng pagganap ng portfolio. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi sa mga umiiral na posisyon sa ilang sandali bago mag-uulat ng portfolio ng pagganap. Ang kamalayan ng publiko tungkol sa portfolio pumping ay nadagdagan ng isang serye ng mga maimpluwensyang akademikong artikulo, at ang kasanayan ay mas mahigpit na sinusubaybayan. sa pamamagitan ng mga regulators ng seguridad.
Pag-unawa sa Pumping ng Portfolio
Ang portfolio pumping ay nakakapinsala para sa mga namumuhunan dahil nagbibigay ito ng hindi tumpak na impression sa pagganap ng portfolio. Ito naman ay maaaring humantong sa mga namamahala sa pamumuhunan upang mangolekta ng mga bayad sa insentibo na hindi katwiran ng kanilang aktwal na pagganap.
Upang mailarawan, isaalang-alang ang isang pondo ng pamumuhunan na nagmamay-ari ng mga pagbabahagi ng XYZ Corporation, na binili ng $ 10 bawat bahagi. Kung ang mga pagbabahagi na ito ay nagkakahalaga ng $ 7 sa ilang sandali bago ang pag-uulat ng pondo ng pamumuhunan, ang isang hindi matalinhagang tagapamahala ay maaaring mapusok ang kanilang halaga sa pamamagitan ng paglalagay ng isang malaking dami ng mga bagong order para sa stock sa isang napataas na presyo ng bid, tulad ng $ 14 bawat bahagi. Sa maikling panahon, ang bagong demand na ito ay mapalakas ang nakasaad na pagganap ng pondo, dahil ang posisyon sa XYZ ay nagkakahalaga ngayon sa $ 14 bawat bahagi sa halip na $ 7. Gayunpaman, sa mga araw pagkatapos ng pagmamanipula, gayunpaman, ang namamahagi ay malamang na ibabalik sa kanilang $ 7 na halaga.
Real World Halimbawa ng Portfolio Pumping
Ang portfolio ng pumping ay nagsimulang makakuha ng malawakang atensyon kasunod ng paglathala ng isang artikulo noong 2002, na pinamagatang "Leaning for the Tape: Katibayan ng Pag-uugali ng Laro sa Equity Mutual Funds." Ang artikulong ito, na inilathala sa The Journal of Finance, ay nagbigay ng malinaw na katibayan na ang pumping ng portfolio ay isang malawak na kababalaghan.
Kasunod ng pananaliksik na ito, nadagdagan ng SEC at iba pang mga regulators ang kanilang pangangasiwa ng pumping ng portfolio. Gayunpaman, may dahilan upang maniwala na ang kababalaghan ay patuloy hanggang sa araw na ito. Noong 2017, isang mananaliksik mula sa University of Rochester ay naglathala ng isang pag-aaral — na may pamagat na "Portfolio Pumping in Mutual Fund Families" - kung saan inilarawan niya kung paano ang ilang mga tagapamahala ng pondo ay patuloy na gumagamit ng mga diskarte sa pumping ng portfolio sa pamamagitan ng pagsasamantala sa mga ligal na loopholes sa regulasyong rehimen.
Ngayon, ang mga unethical managers ng pamumuhunan ay maaari ring gumamit ng mga teknolohiyang high-frequency trading (HFT) upang maisagawa ang mga scheme ng pumping portfolio. Ang pagsasanay na ito ay naging paksa ng espesyal na pagsusuri ng SEC, na maaaring parusahan ang mga paglabag sa pamamagitan ng pagpapataw ng mga multa ng sibil at sa pamamagitan ng pagbabawal sa mga aktor na gumana sa loob ng industriya ng seguridad.
Sa kabutihang palad, ang parehong mga advanced na teknolohiya na ginagamit upang manipulahin ang mga namumuhunan ay maaari ring magamit upang makita at makahadlang ang pagmamanipula. Sa puntong iyon, ang mga regulator ay gumagamit ng iba't ibang mga advanced na software ng analytics upang masubaybayan ang mga kahina-hinalang pattern ng kalakalan sa pamamagitan ng paggamit ng data at dami ng data mula sa iba't ibang mga merkado.
