Punong-guro

Talaan ng nilalaman

• Regulasyon / Pagbubunyag
• Maraming Bayad
• Maraming mga panganib
• Iba pang mga panganib
• Mga Potensyal na Scenario ng Pamumuhunan
• Ang Bottom Line

Ang mga tala na pinangangalagaan ng mga pangunahing (PPN) ay mga security secular na kinikita na ginagarantiyahan na bumalik, sa isang minimum, lahat ng namumuhunan na punong-guro. Ang garantiyang ito ng pagbabalik ng paunang pamumuhunan ay ang kanilang pagkilala sa tampok. Ang mga pangalan na ginamit upang ilarawan ang mga PPN, o "tala, " ay magkakaiba. Sa pamilihan ng US, tinawag silang mga nakaayos na security, nakabalangkas na mga produkto, o mga di-maginoo na pamumuhunan. Sa Canada, sila ay kilala bilang mga tala na nauugnay sa equity at mga GIC na nauugnay sa merkado. Mayroon ding mga nakaayos na produkto ng pamumuhunan at nakaayos na mga tala, na katulad ng mga PPN ngunit walang punong garantiya.

Ang mga PPN ay may potensyal na makakuha ng kaakit-akit na pagbabalik na ibinigay ng kanais-nais na mga kondisyon sa merkado. Ang artikulong ito ay nagbibigay ng isang pangkalahatang-ideya ng mga panganib at kinakailangang mga kinakailangan sa sipag na nauugnay sa pagbili ng isang tala. Ang mga sample na kalkulasyon ay para sa isang tala na may walong taong term, isang komisyon sa pagbebenta ng 4%, isang taunang rate ng inflation ng 2%, at isang taunang rate ng interes ng 5%. Ang pag-compound ay nangyayari sa isang taunang batayan.

Mga Key Takeaways

• Ang mga tala na pinangangalagaan ng pangunahing (PPN) ay isang uri ng seguridad na may kita na kinikita, kung saan ginagarantiyahan ka upang makabalik, sa pinakakaunti, ang orihinal na halaga na iyong namuhunan.Da sa US, ang mga PPN ay tinatawag na nakaayos na mga security, nakabalangkas na mga produkto, o hindi -conventional pamumuhunan, habang sa Canada, tinawag silang mga tala na nauugnay sa equity o mga nauugnay sa merkado na mga GICs.Notes ay kumplikadong pamumuhunan sa pananalapi kumpara sa mga stock at bono; tulad nito, mahalaga na magkaroon ng kamalayan sa mga panganib at bayad na nauugnay sa pagbili ng mga ito. Kabilang sa mga gastos ang insurance premium, komisyon, pamamahala ng bayad, bayad sa pagganap, mga bayarin sa istraktura, operating fees, trailer fees, at maagang bayad sa pagtubos. ang mga rate ng interes na nakakaapekto sa halaga, panganib ng zero return, ang panganib ng mas mataas o nagbabawas na mga bayarin, at mga panganib sa pagkatapat at pagkatubig.

Regulasyon / Pagbubunyag

Kumpara sa mga stock at bond, ang mga tala ay mga kumplikadong pamumuhunan na naglalaman ng mga naka-embed na pagpipilian, at ang kanilang pagganap ay nakasalalay sa naka-link na pamumuhunan. Ang mga tampok na ito ay maaaring gawing mahirap ang pagganap ng isang tala upang matukoy at kumplikado ang pagpapahalaga nito.

Dahil dito, ang mga regulator ay nagpahayag ng mga alalahanin na ang mga namumuhunan sa tingian, lalo na ang mga hindi gaanong sopistikado, ay maaaring hindi pinahahalagahan ang mga panganib na nauugnay sa pagbili ng isang tala. Ang mga regulators tulad ng National Association of Securities Dealer (NASD) at ang mga Tagapangasiwa ng Canada Securities ay binigyang diin din ang pangangailangan ng nararapat na kasipagan, kapwa sa bahagi ng nagbebenta at ang bumibili ng isang tala.

Habang may iba pang mga nakaayos na produkto ng pamumuhunan at nakabalangkas na tala maliban sa mga PPN, ang iba pang mga produkto ay hindi ginagarantiyahan ang pagbabalik ng paunang pamumuhunan - ang timaan ng mga PPN.

Maraming Bayad

Ang tala ay isang pinamamahalaang produkto ng pamumuhunan at, tulad ng lahat ng mga pinamamahalaang produkto, mayroong mga bayad. Ibig sabihin na ang mga bayarin na nauugnay sa isang tala ay mas malaki kaysa sa isang stock, bond, o mutual fund dahil ang pangunahing garantiya ay ang pagbili ng seguro. Ang insurance premium ay sa epekto ng foregone ng interes sa pamamagitan ng pagbili ng isang tala sa halip na seguridad na may kaugnayan sa interes.

Bilang karagdagan sa premium ng seguro, maraming iba pang mga tahasang o implicit na bayad. Kasama dito ang pagbebenta ng mga komisyon, pamamahala sa mga bayarin, bayad sa pagganap, mga bayarin sa istruktura, bayad sa operating, bayad sa trailer, at maagang bayad sa pagtubos.

May kaunting pangangailangan na magtuon sa bawat bayad, ngunit ang pag-alam sa kabuuang halaga ng perang ginastos sa mga bayarin ay mahalaga dahil kakainin ito sa iyong potensyal na pagbabalik. Ironically, hindi laging posible na malaman ang kabuuang bayad. Halimbawa, sa isang tala na nauugnay sa kalakal, batay sa isang palaging proporsyon ng portfolio ng proporsyon ng portfolio (CPPI), ang mga bayarin sa pangangalakal ay nakasalalay sa pagkasumpungin ng kalakal. Ito ay isa sa mga idinagdag na pagiging kumplikado ng pamumuhunan na may mga tala.

Ang pangunahing garantiya na nauugnay sa mga PPN ay karaniwang pagbili ng seguro; ang mga bayarin para sa isang PPN ay tulad ng isang premium premium at samakatuwid ay mas mataas kaysa sa anumang mga bayarin para sa pamumuhunan sa mga security na hindi nag-aalok ng isang garantiya.

Maraming mga panganib

Ang lahat ng mga pamumuhunan ay may pagkakalantad sa panganib. Ang mga panganib na nauugnay sa mga tala ay may kasamang panganib na rate ng interes, ang panganib ng isang zero return, panganib sa bayad, panganib sa pagiging angkop, at panganib ng pagkatubig.

Panganib sa rate ng interes

Ang mga pagbabago sa rate ng interes ay maaaring makabuluhang makaapekto sa halaga ng net asset (NAV) ng isang tala. Para sa isang tala batay sa istraktura ng zero-coupon bond, ang rate ng interes sa epekto sa oras ng isyu ay tinutukoy ang gastos ng seguro; iyon ay, ang zero-coupon bond.

Para sa isang tala na inilabas na may walong taong termino, kung ang taunang rate ng interes ay 5%, ang gastos ng zero-coupon bond ay $ 67.68 bawat $ 100 ng halaga ng mukha, na nag-iiwan ng $ 28.32 pagkatapos ng isang 4% na komisyon ($ 100 - $ 4 - $ 67.68) upang bumili ng mga pagpipilian. Kung ang rate ng interes ay 3%, ang zero-coupon bond ay nagkakahalaga ng $ 78.94 bawat $ 100 ng halaga ng mukha, na nag-iiwan ng $ 17.06 pagkatapos ng komisyon ($ 100 - $ 4 - $ 78.94) upang bumili ng mga pagpipilian. Matapos ang pagbili ng bond ng zero-coupon ay nangyayari, ang mga pagbabago sa mga rate ng interes ay maaaring makaapekto sa NAV ng tala habang ang halaga ng nagbabago na zero-coupon bond.

Batay sa istruktura ng CPPI, para sa isang tala, ang epekto ng pagbabago ng mga rate ng interes ay mas kumplikado at hindi nakasalalay sa rate ng interes sa epekto sa oras ng isyu. Ang halaga ng seguro ay nakasalalay kapag nagbabago ang rate, magkano ang nagbabago ng rate, at ang epekto ng pagbabago ng rate sa naka-link na pinagbabatayan na pag-aari. Halimbawa, kung ang mga rate ng interes ay humina nang malaki nang maaga sa termino, ang gastos ng isang zero-coupon bond ay tataas, sa gayon pagbabawas ng unan. Kung ang pagtaas ng rate ng interes ay nagdudulot din ng halaga ng pinagbabatayan na pag-aari, ang unan ay magdurusa ng karagdagang pagbawas.

Zero-Return na Panganib

Ang panganib ng isang zero return ay isang pagkawala ng parehong pagbili ng kapangyarihan at tunay na pagbalik. Ang laki ng bawat isa ay nakasalalay sa pagkakaiba sa pagitan ng rate ng interes at average na rate ng inflation na nananaig sa panahon ng tala. Upang mapanatili ang kapangyarihan ng pagbili kapag ang inflation ay 2% taun-taon, ang isang pamumuhunan ng $ 100 ay dapat na lumago sa $ 117.17 sa pagtatapos ng walong taon, sa pag-aakalang taunang pagsasama-sama. Ang isang $ 100 na pamumuhunan na tumatanggap ng 5% rate ng interes ay lalago sa $ 147.75 sa walong taon. Sa halimbawang ito, ang mamumuhunan ay tumatanggap ng isang kabuuang pagbabalik ng $ 47.75, $ 30.58 na kung saan ay tunay na pagbabalik ($ 147.75 - $ 117.17 = $ 30.58). Gayunpaman, kung ang rate ng inflation ay average ng 3% sa loob ng walong taong termino, ang isang pagbabalik ng $ 126.68 ay kinakailangan upang mapanatili ang pagbili ng kapangyarihan at ang foregone real return ay $ 21.07. Tulad ng ipinakita ng mga kalkulasyon, ang isang mas mataas na kaysa sa inaasahan na rate ng inflation ay nagdaragdag ng pagbawas ng kapangyarihan ng pagbili habang binabawasan ang tunay na pagbalik.

Panganib sa Bayad

Ang panganib sa bayad ay ang panganib na ang mga bayad na sinisingil ay mas mataas kaysa sa inaasahan, sa gayon pagbabawas ng pagbabalik. Ang peligro ay pinaka-naaangkop sa mga pabalik na may dingding na mga tala; ang mga gumagamit ng isang diskarte sa CPPI. Sa paglipas ng panahon, ang pagtaas ng mga gastos sa pangangalakal ay tataas kung ang pagkasumpungin ng naka-link na asset ay tumataas. Kasabay nito, ang pagganap ng tala ay mas malamang na masubaybayan ang pagganap ng pinagbabatayan nito, naka-link na asset. Ito ay isa sa mga idinagdag na pagiging kumplikado ng isang tala.

Nanganganib at Pagkapanganib sa Panganib

Ang panganib na naaangkop ay ang panganib na alinman sa tagapayo o ang mamumuhunan ay hindi sapat na nauunawaan ang nakabalangkas na produkto upang matukoy ang pagiging angkop nito para sa namumuhunan. Ang panganib ng pagkatubig ay ang panganib ng pagkakaroon ng likido ang tala bago ang petsa ng kapanahunan, malamang na mas mababa sa NAV nito, dahil sa isang manipis o wala sa pangalawang merkado. Sa maagang pagpuksa, walang pangunahing garantiya.

Iba pang mga panganib

Sa karamihan ng mga kaso, ang mga tala ay hindi angkop na pamumuhunan para sa mga namumuhunan na nakatuon sa kita dahil mayroong isang payout lamang at nangyayari ito sa kapanahunan. Bukod dito, may panganib na tumanggap ng walang kita at, sa parehong oras, nagkakaroon ng pagkawala ng kapangyarihan ng pagbili.

Mga Potensyal na Scenario ng Pamumuhunan

Maaaring isaalang-alang ng isang namumuhunan ang pagbili ng isang tala kung mayroon silang malakas na pananaw na ang asset na naka-link sa isang tala ay nagbibigay ng pagkakataon na lumampas sa pagbabalik na magagamit mula sa isang nakapirming kita na pamumuhunan. Sa kondisyon na ang mamumuhunan ay komportable sa panganib na walang pagbabalik, ang pagbili ng isang tala ay nagbibigay ng pagkakalantad sa pagkakataong ito nang walang panganib na mawala ang punong pinuno ng pamumuhunan.

Ang isang hindi pinag-aaralang mamumuhunan ay maaaring bumili ng tala na may isang pagbabalik na naka-link sa pagbabalik ng isang alternatibong pamumuhunan, tulad ng isang pondo ng halamang-bakod, upang makaligtaan ang mga paghihigpit sa regulasyon na naglilimita sa direktang pamumuhunan sa mga alternatibong pamumuhunan sa mga akreditadong mamumuhunan. Posible ito dahil tiningnan ng mga awtoridad sa regulasyon ang isang tala bilang isang pamumuhunan sa utang o isang deposito.

Ang isang sopistikadong mamumuhunan, sa halip na direktang kumuha ng isang haka-haka na posisyon, ay maaaring gumamit ng isang tala upang makakuha ng pagkakalantad. Ang pagkilos bilang isang palapag, ang tala ay nagbibigay ng proteksyon sa downside, ginagarantiyahan ang isang minimum na pagbabalik, at pinoprotektahan ang namuhunan na punong-guro.

Ang Bottom Line

Ang mga tala ay mga kumplikadong pamumuhunan na nangangailangan ng pagsasaalang-alang ng maraming mga panganib at bayad. Alalahanin na habang bumababa ang halaga ng seguro - iyon ay, habang tumataas ang mga rate ng interes - ang mga merkado ng equity ay may pagdurusa. Sa kabaligtaran, kapag ang gastos ng seguro ay mas mataas, ang mga rate ng interes ay mas mababa, at ang mga merkado sa equity ay may posibilidad na gumawa ng mas mahusay.

Ayon sa kaugalian, upang makakuha ng mas mataas na pagbabalik, ang kaugalian na kasanayan ay upang madagdagan ang panganib ng pagkakalantad ng isang portfolio sa pamamagitan ng pagdaragdag ng proporsyon ng mga pagkakapantay-pantay na gaganapin sa portfolio sa gastos ng cash o naayos na kita. Ang paggamit ng isang tala upang maghanap ng mas mataas na pagbabalik ay may karagdagang gastos na ipinahiwatig sa pangunahing garantiya. Bago bumili ng isang tala, alamin kung ang potensyal na pagbabalik ay naaayon sa mga panganib at karagdagang mga gastos.

Sa wakas, isaalang-alang ang tala ng pamumuhunan mula sa isang pananaw ng portfolio, na nangangahulugang isaalang-alang ang inaasahang pagbabalik na nauugnay sa panganib na idinagdag nito sa isang portfolio. Kung angkop, ang tala ay magkakaroon ng isang mas mataas na inaasahang pagbabalik sa bawat yunit ng peligro kaysa sa umiiral na portfolio na nag-aalok.