Ang kahulugan ng pribadong equity

Ano ang Pribadong Equity?

Ang pribadong equity ay isang alternatibong klase ng pamumuhunan at binubuo ng kapital na hindi nakalista sa isang pampublikong palitan. Ang pribadong equity ay binubuo ng mga pondo at mamumuhunan na direktang namuhunan sa mga pribadong kumpanya, o nakikisali sa mga pagbili ng mga pampublikong kumpanya, na nagreresulta sa pag-alis ng pampublikong equity. Ang mga namumuhunan sa institusyon at tingi ay nagbibigay ng kapital para sa pribadong equity, at maaaring magamit ang kapital upang pondohan ang mga bagong teknolohiya, gumawa ng mga pagkuha, mapalawak ang kapital ng nagtatrabaho, at upang palakasin at palakasin ang isang sheet ng balanse.

Ang isang pribadong pondo ng equity ay may Limitadong Kasosyo (LP), na karaniwang nagmamay-ari ng 99 porsyento ng mga namamahagi sa isang pondo at may limitadong pananagutan, at ang Pangkalahatang Mga Kasosyo (GP), na nagmamay-ari ng 1 porsyento ng pagbabahagi at may buong pananagutan. Ang huli ay may pananagutan din sa pagpapatupad at pagpapatakbo ng pamumuhunan.

Pag-unawa sa Pribadong Equity

Ang pamumuhunan sa pribadong equity ay pangunahin mula sa mga namumuhunan sa institusyonal at mga accredited na mamumuhunan, na maaaring maglaan ng malaking halaga ng pera para sa mga tagal ng panahon. Sa karamihan ng mga kaso, malaki ang matagal na panahon ng paghawak ay madalas na kinakailangan para sa mga pribadong pamumuhunan sa equity upang matiyak ang isang pag-ikot para sa mga nababagabag na kumpanya o upang paganahin ang mga kaganapan sa pagkatubig tulad ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) o isang pagbebenta sa isang pampublikong kumpanya.

Mga Bentahe ng Pribadong Equity

Nag-aalok ang pribadong equity ng maraming mga pakinabang sa mga kumpanya at startup. Ito ay pinapaboran ng mga kumpanya dahil pinapayagan silang mag-access sa pagkatubig bilang isang alternatibo sa maginoo na mga mekanismo sa pananalapi, tulad ng mataas na interes sa mga pautang sa bangko o listahan sa mga pampublikong merkado. Ang ilang mga porma ng pribadong equity, tulad ng venture capital, ay pinansyal din ang mga ideya at mga kumpanya sa unang yugto. Sa kaso ng mga kumpanya na nakalista, ang pribadong equity financing ay makakatulong sa mga nasabing kumpanya na subukin ang mga unorthodox na diskarte sa paglago na malayo sa sulyap ng mga pampublikong merkado. Kung hindi man, ang presyur ng kita ng quarterly ay kapansin-pansing binabawasan ang time frame na magagamit sa pamamahala ng senior upang i-on ang isang kumpanya o mag-eksperimento sa mga bagong paraan upang kunin o mawala ang pera.

Mga Kakulangan ng Pribadong Equity

Ang pribadong equity ay may sariling natatanging Rider. Una, maaari itong maging mahirap na likido ang mga paghawak sa pribadong equity dahil, hindi tulad ng mga pampublikong merkado, isang handa na libro ng order na tumutugma sa mga mamimili sa mga nagbebenta. Ang isang firm ay kailangang magsagawa ng paghahanap para sa isang mamimili upang makagawa ng isang benta ng pamumuhunan o kumpanya. Pangalawa, ang pagpepresyo ng mga pagbabahagi para sa isang kumpanya sa pribadong equity ay natutukoy sa pamamagitan ng mga negosasyon sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta at hindi sa pamamagitan ng mga puwersa ng pamilihan, tulad ng sa pangkalahatan ang kaso para sa mga kumpanya na nakalista sa publiko. Pangatlo, ang mga karapatan ng mga shareholders ng pribadong equity ay pangkalahatang napagpasyahan sa isang kaso-by-case na batayan sa pamamagitan ng mga negosasyon sa halip na isang malawak na balangkas ng pamamahala na karaniwang nagdidikta ng mga karapatan para sa kanilang mga katapat sa pampublikong merkado.

Kasaysayan ng Pribadong Equity

Habang ang pribadong equity ay nakakuha ng pangunahing punto ng ilaw sa huling tatlong dekada, ang mga taktika na ginamit sa industriya ay pinarangalan mula pa noong simula ng huling siglo. Ang banking magnate na si JP Morgan ay sinasabing nagsagawa ng unang leveraged buyout ng Carnegie Steel Corporation, pagkatapos ay kabilang sa pinakamalaking prodyuser ng bakal sa bansa, para sa $ 480 milyon noong 1901. Pinagsama niya ito sa iba pang malalaking kumpanya ng bakal sa panahong iyon, tulad ng Federal Ang Steel Company at National Tube, upang lumikha ng United States Steel - ang pinakamalaking kumpanya sa buong mundo. Nagkaroon ito ng capitalization ng merkado na $ 1.4 bilyon. Gayunpaman, ang Glass Steagall Act of 1933 ay nagtapos sa naturang mega-consolidations na ininhinyero ng mga bangko.

Karamihan sa mga pribadong kumpanya ng equity ay nanatili sa mga gilid ng ekosistema sa pananalapi pagkatapos ng World War II hanggang sa 1970s nang magsimula ang capital capital ng bangko ng teknolohikal na rebolusyon. Ang mga behemoth ng teknolohiya sa ngayon, kasama ang Apple at Intel, ay nakuha ang kinakailangang pondo upang masukat ang kanilang negosyo mula sa umuusbong na venture capital ecosystem ng Silicon Valley sa oras ng kanilang pagkakatatag. Sa panahon ng 1970s at 1980s, ang mga pribadong kumpanya ng equity ay naging isang tanyag na lugar para sa mga nagpupumilit na kumpanya upang makalikom ng pondo palayo sa mga pampublikong merkado. Ang kanilang mga deal ay nakabuo ng mga headline at iskandalo. Sa higit na kamalayan ng industriya, ang dami ng magagamit na kapital para sa mga pondo ay dumami at ang laki ng isang average na transaksyon sa pribadong equity ay tumaas.

Nang maganap noong 1988, ang konglomerter na pagbili ng RJR Nabisco ni Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) sa halagang $ 25.1 bilyon ang pinakamalaking transaksyon sa kasaysayan ng pribadong equity. Ito ay na-eclipsed 19 taon mamaya sa pamamagitan ng $ 45 bilyon na buyout ng coal plant operator TXU Energy. Ang Goldman Sachs at TPG Capital ay sumali sa KKR sa pagtaas ng kinakailangang utang upang bilhin ang kumpanya sa panahon ng boom taon ng pribadong equity sa pagitan ng 2005 at 2007. Kahit na si Warren Buffett ay bumili ng $ 2 bilyon na halaga ng mga bono mula sa bagong kumpanya. Ang pagbili ay naging isang pagkalugi ng pitong taon makalipas at tinawag ni Buffett ang kanyang pamumuhunan "isang malaking pagkakamali."

Ang boom taon para sa pribadong equity ay nangyari bago ang krisis sa pananalapi at nag-tutugma sa pagtaas ng kanilang mga antas ng utang. Ayon sa isang pag-aaral sa Harvard, ang mga pandaigdigang grupo ng equity equity ay nagtaas ng $ 2 trilyon sa mga taon sa pagitan ng 2006 at 2008 at ang bawat dolyar ay na-sweldo ng higit sa dalawang dolyar na utang. Ngunit natuklasan ng pag-aaral na ang mga kumpanyang suportado ng pribadong equity ay mas mahusay kaysa sa kanilang mga katapat sa mga pampublikong merkado. Ito ay lalo na maliwanag sa mga kumpanya na may limitadong kapital sa kanilang pagtatapon at mga kumpanya na ang mga namumuhunan ay may access sa mga network at kapital na tumulong sa paglaki ng kanilang pamahagi sa merkado.

Sa mga taon mula sa krisis sa pananalapi, ang mga pribadong pondo ng kredito ay nagkakaroon ng pagtaas ng bahagi ng negosyo sa mga pribadong kumpanya ng equity. Ang mga naturang pondo ay nagtataas ng pera mula sa mga namumuhunan sa institusyonal, tulad ng mga pondo ng pensiyon, upang magbigay ng isang linya ng kredito para sa mga kumpanya na hindi mai-tap ang mga merkado ng bono sa corporate. Ang mga pondo ay may mas maiikling oras at termino kung ihahambing sa karaniwang mga pondo ng PE at kabilang sa hindi gaanong regulated na mga bahagi ng industriya ng serbisyo sa pananalapi. Ang mga pondo, na singilin ang mataas na rate ng interes, ay hindi gaanong naapektuhan ng mga alalahanin sa geopolitik, hindi katulad ng merkado ng bono.

Paano Gumagana ang Pribadong Equity?

Ang mga kumpanya ng pribadong equity ay nagtataas ng pera mula sa mga namumuhunan sa institusyonal at mga accredited na mamumuhunan para sa mga pondo na namuhunan sa iba't ibang uri ng mga pag-aari. Ang pinakatanyag na uri ng pagpopondo ng pribadong equity ay nakalista sa ibaba.

• Nakabalisa na pagpopondo: Kilala rin bilang financing ng vulture, ang pera sa ganitong uri ng pondo ay namuhunan sa mga gusot na kumpanya na may underperforming na mga yunit o assets. Ang layunin ay upang paikutin sila sa pamamagitan ng paggawa ng mga kinakailangang pagbabago sa kanilang pamamahala o pagpapatakbo o gumawa ng isang pagbebenta ng kanilang mga ari-arian para sa isang kita. Ang mga Asset sa huli na kaso ay maaaring saklaw mula sa pisikal na makinarya at real estate hanggang sa intelektuwal na pag-aari, tulad ng mga patente. Ang mga kumpanya na nagsampa sa ilalim ng Kabanata 11 pagkalugi sa Estados Unidos ay madalas na mga kandidato para sa ganitong uri ng financing. Nagkaroon ng pagtaas ng nababalisa na pagpopondo ng mga pribadong kumpanya ng equity pagkatapos ng krisis sa pananalapi sa 2008. Leveraged Buyout: Ito ang pinakapopular na anyo ng pagpopondo ng pribadong equity at nagsasangkot sa pagbili ng isang kumpanya nang buo na may hangarin na mapabuti ang negosyo sa kalusugan at pinansiyal at ibenta ito para sa isang kita sa isang interesado na partido o pagsasagawa ng isang IPO. Hanggang sa 2004, ang pagbebenta ng mga non-core na mga yunit ng negosyo ng publiko na nakalista ng mga kumpanya na binubuo ng pinakamalaking kategorya ng mga na-leveraged buyout para sa pribadong equity. Ang proseso ng nabili na pagbili ay gumagana tulad ng mga sumusunod. Ang isang pribadong kompanya ng equity ay nagpapakilala ng isang potensyal na target at lumilikha ng isang espesyal na sasakyan ng layunin (SPV) para sa pagpopondo ng pagkuha. Karaniwan, ang mga kumpanya ay gumagamit ng isang kumbinasyon ng utang at katarungan upang tustusan ang transaksyon. Ang pagpopondo sa utang ay maaaring account ng halos 90 porsyento ng pangkalahatang pondo at ililipat sa sheet ng nakuha ng kumpanya para sa mga benepisyo sa buwis. Ang mga pribadong kumpanya ng equity equity ay gumagamit ng iba't ibang mga diskarte, mula sa pagbagsak ng bilang ng empleyado upang palitan ang buong koponan ng pamamahala, upang lumingon sa isang kumpanya.Real Estate Private Equity: Nagkaroon ng isang pag-agay sa ganitong uri ng pagpopondo pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008 na nag-crash ang mga presyo sa real estate. Karaniwang mga lugar na kung saan ang pondo ay na-deploy ay mga komersyal na real estate at mga pagtitiwala sa pamumuhunan sa real estate (REIT). Ang pondo ng real estate ay nangangailangan ng mas mataas na minimum na kapital para sa pamumuhunan kumpara sa iba pang mga kategorya ng pagpopondo sa pribadong equity. Ang mga pondo ng namumuhunan ay naka-lock din nang maraming taon sa isang pagkakataon sa ganitong uri ng pagpopondo. Ayon sa research firm na Preqin, ang mga pondo ng real estate sa pribadong equity ay inaasahan na mag-orasan sa isang 50 porsyento na paglago ng 2023 upang maabot ang isang laki ng merkado ng $ 1.2 trilyon. Pondo ng mga pondo: Tulad ng ipinapahiwatig ng pangalan, ang ganitong uri ng pondo ay pangunahing nakatuon sa pamumuhunan sa iba pang mga pondo, pangunahin ang magkaparehong pondo at pondo ng bakod. Nag-aalok sila ng isang backdoor entry sa isang mamumuhunan na hindi kayang magbayad ng minimum na mga kinakailangan sa kapital sa naturang mga pondo. Ngunit ang mga kritiko ng naturang pondo ay tumuturo sa kanilang mas mataas na mga bayarin sa pamamahala (dahil ang mga ito ay pinagsama mula sa maraming mga pondo) at ang katotohanan na ang hindi natapos na pag-iba ay maaaring palaging magreresulta sa isang pinakamainam na diskarte upang maparami ang pagbabalik.Venture Capital: Ang pagpopondo ng kapital ng Venture ay isang anyo ng pribado equity, kung saan ang mga namumuhunan (na kilala rin bilang mga anghel) ay nagbibigay ng kapital sa mga negosyante. Depende sa entablado kung saan ito ibinigay, ang capital capital ay maaaring tumagal ng ilang mga form. Ang pinansyal na pananalapi ay tumutukoy sa kapital na ibinigay ng isang mamumuhunan upang masukat ang isang ideya mula sa isang prototype sa isang produkto o serbisyo. Sa kabilang banda, ang financing ng maagang yugto ay maaaring makatulong sa isang negosyante na mapalago pa ang isang kumpanya habang ang isang pinansyal na A financing ay nagbibigay-daan sa kanila upang aktibong makipagkumpetensya sa isang merkado o lumikha ng isa.

Paano Kumita ng Pera ang Pribadong Equity Firms?

Ang pangunahing mapagkukunan ng kita para sa mga pribadong kumpanya ng equity ay ang mga bayarin sa pamamahala. Ang istraktura ng bayad para sa mga pribadong kumpanya ng equity ay karaniwang nag-iiba ngunit kadalasan ay kasama ang isang bayad sa pamamahala at isang bayad sa pagganap. Ang ilang mga kumpanya ay naniningil ng isang 2-porsyento na pamamahala ng bayad taun-taon sa pinamamahalaang mga ari-arian at nangangailangan ng 20 porsyento ng mga kita na nakuha mula sa pagbebenta ng isang kumpanya.

Ang mga posisyon sa isang pribadong kompanya ng equity ay lubos na hinahangad at para sa mabuting dahilan. Halimbawa, isaalang-alang ang isang firm na mayroong $ 1 bilyon sa mga asset sa ilalim ng pamamahala (AUM). Ang firm na ito, tulad ng karamihan ng mga pribadong kumpanya ng equity ay malamang na hindi hihigit sa dalawang dosenang propesyunal na pamumuhunan. Ang 20 porsyento ng gross profit ay bumubuo ng milyon-milyong mga firm fees; bilang isang resulta, ang ilan sa mga nangungunang manlalaro sa industriya ng pamumuhunan ay naaakit sa mga posisyon sa naturang mga kumpanya. Sa antas ng kalagitnaan ng merkado na $ 50 hanggang $ 500 milyon sa mga halaga ng pakikitungo, ang mga posisyon ng iugnay ay malamang na magdala ng suweldo sa mababang anim na numero. Ang isang bise presidente sa naturang kompanya ay maaaring kumita ng malapit sa $ 500, 000, samantalang ang isang punong-guro ay maaaring kumita ng higit sa $ 1 milyon.

Mga Key Takeaways

• Ang pribadong equity ay isang alternatibong anyo ng pribadong pananalapi, malayo sa mga pampublikong merkado, kung saan ang mga pondo at mamumuhunan ay direktang namuhunan sa mga kumpanya o umaakit sa mga pagbili ng mga naturang kumpanya. Ang mga pribadong kumpanya ng equity ay kumita ng pera sa pamamagitan ng singilin ang pamamahala at mga bayarin sa pagganap mula sa mga namumuhunan sa isang pondo. Kabilang sa mga pakinabang ng pribadong equity ay madaling pag-access sa mga kahaliling anyo ng kapital para sa mga negosyante at tagapagtatag ng kumpanya at hindi gaanong stress ng quarterly performance. Ang mga bentahe na iyon ay natatakpan ng katotohanan na ang mga pribadong pagpapahalaga sa equity ay hindi itinatakda ng mga puwersa ng pamilihan. Ang pagkakapantay-pantay ay maaaring tumagal sa iba't ibang mga form, mula sa kumplikadong naiwang mga pagbili hanggang sa kapital.

Mga Alalahanin sa paligid ng Pribadong Equity

Simula noong 2015, ang isang tawag ay inisyu para sa higit pang transparency sa industriya ng pribadong equity dahil sa kalakhan sa dami ng kita, kita, at sweldo na mataas na sweldo na nakuha ng mga empleyado sa halos lahat ng mga pribadong kumpanya ng equity. Bilang ng 2016, isang limitadong bilang ng mga estado ang nagtulak para sa mga panukalang batas at regulasyon na nagpapahintulot para sa isang mas malaking window sa panloob na mga gawa ng mga pribadong kumpanya ng equity. Gayunpaman, ang mga mambabatas sa Capitol Hill ay tumatalikod, humihiling ng mga limitasyon sa pag-access ng Securities and Exchange Commission (SEC) sa impormasyon.