Ang halaga ng lahat ng mga karaniwang pagkakapantay-pantay ay malapit na nakatali sa kapangyarihan ng kita ng kanilang mga nagbigay. Upang masuri ang halaga ng isang stock, kinakailangan ang isang pag-unawa sa potensyal na kinikita ng tagabigay sa susunod na quarter, taon o kahit na isang dekada. Kaugnay nito, upang maunawaan nang wasto ang mga potensyal na kita, dapat suriin ng mga mamumuhunan ang mapagkukunan para sa lahat ng kita ng kumpanya at daloy ng cash: kita.
Samakatuwid, ang isa sa mga pinakamahalagang elemento sa pagpapahalaga sa isang stock ay ang pag-project sa tuktok na linya ng nagpapalabas na kumpanya. Habang ang paglaki ng kita - na kung saan ay isang lugar na pokus para sa karamihan sa mga namumuhunan sa equity - ay may maraming iba't ibang mga bahagi, ang paglaki ng kita ay madalas na isang pangunahing kadahilanan. tatalakayin natin ang mga pangunahing kaalaman ng pag-unawa at pag-project sa tuktok na linya.
Bigyang-pansin ang Mga Kita
Ang unang hakbang sa halos bawat proyekto ng pagtatasa ng kumpanya ay maingat na suriin kung ano ang ginagawa ng kumpanya upang makabuo ng kita. Ang pinakamagandang lugar upang maghanap para sa mga sagot ay kasama ang mga filing sa pananalapi ng kumpanya (10-K at 10-Q na ulat), mga kasalukuyang pagtatanghal ng mamumuhunan sa kumpanya, mga website ng kumpanya at isang iba't ibang mga mapagkukunan ng impormasyon. Sa yugtong ito, ang mga namumuhunan ay dapat na tumuon sa pag-unawa sa ginagawa ng kumpanya, hindi gaano kahusay ito. Dapat ding subukan ng mga namumuhunan na maunawaan ang mga pagkakaiba at pagkakapareho sa pagitan ng mga pangunahing mga segment ng negosyo kung ang kumpanya ay may higit sa isa.
Pangalawa, magandang ideya na bumuo ng isang pananaw batay sa mga kalakaran sa kasaysayan. Bilang isang panimulang punto, kapaki-pakinabang na mag-ipon ng isang talahanayan ng quarterly kita sa mga nakaraang taon sa isang spreadsheet. Mas detalyado ang mas mahusay - kung ang isang kumpanya ay may higit sa isang segment ng negosyo, kapaki-pakinabang na masira ang bawat bahagi ng kita sa talahanayan. Kapag ang data ay nasa talahanayan, maaari mong masukat ang taon-over-year at sunud-sunod (quarter hanggang quarter) na porsyento na paglago ng kita sa bawat panahon. Madalas na kinakalkula ng mga analista ang mga taunang rate ng paglago ng tambalang sa mga panahon ng ilang taon upang pag-aralan ang mga uso sa paglago sa mas mahabang panahon.
Posisyon ba ang Kumpanya para sa Pag-unlad sa Hinaharap?
Kapag natukoy at pinino ang mga makasaysayang mga uso, ang susunod na hakbang ay tanungin ang ilang "bakit?" tanong. Kung ang paglago ng kita ay mas mataas sa ilang mga panahon kaysa sa iba, kailangang maunawaan ng mga analyst kung bakit nangyari iyon. Ang pagpapakilala ba ng isang bagong produkto ay nagreresulta sa isang panahon ng napakataas na paglaki? Nagdagdag ba ang isang malaking acquisition o bagong customer ng isang makabuluhang bagong mapagkukunan? Ang kahinaan sa merkado ng end-user ng kumpanya ay naging sanhi ng pagkalugi sa kita? Ang pagtatanong ng mga tanong tulad nito, na madalas na masagot sa pamamagitan ng maingat na pagbabasa ng seksyon ng MD&A sa mga filing sa pananalapi, ay makakatulong sa pag-unawa sa modelo ng negosyo ng kumpanya at magtatakda ng yugto para sa paggawa ng mahusay na mga pagpapalagay na para sa hinaharap.
Ang isang mahusay na batayan para sa projection ng kita sa taong ito ay ang agarang makasaysayang kalakaran. Ang pagbabasa ng mga kamakailang filing ay makakatulong sa mga namumuhunan upang maunawaan ang mga kadahilanan na maaaring makaapekto sa pagganap ng top-line ngayon. Kung ang isang kumpanya ay lumalaki ang kita sa isang 10% taunang rate sa nakaraang ilang mga quarters maaaring maging isang kahabaan upang ipalagay ang kita ay maaaring lumago sa isang 20% taunang rate sa kasalukuyang taon maliban kung ang ilang pangunahing pagbabago sa negosyo ay naganap na magmaneho ang mas mabilis na paglaki na ito. Ang susi ay upang maunawaan kung ano ang mga driver ng negosyo upang makakuha ng ginhawa sa pag-project sa tuktok na linya.
Kapag naiintindihan namin kung ano ang ginagawa ng kumpanya para sa isang pamumuhay at kung ano ang hitsura ng pangkasalukuyan na kalakaran ng kita, mahalaga na pag-aralan ang kasalukuyang sitwasyon ng negosyo at mga inaasahan ng pamamahala para sa hinaharap. Karamihan sa mga pampublikong grupo ng pamamahala ng kumpanya ay nagbibigay ng ilang uri ng gabay sa pananalapi o mga inaasahan para sa potensyal na kita at potensyal na kita. Ito ay madalas na isang mahusay na pangunahing batayan para sa malapit na term na mga projection. Bilang isang bagay ng nararapat na pagpupunyagi ay matalino na isaalang-alang kung gaano kahusay ang gabay sa nakaraan. Kapaki-pakinabang na suriin ang makasaysayang patnubay na nauugnay sa aktwal na mga makasaysayang mga numero upang matukoy kung gaano kahusay na nauunawaan ng pamamahala ang negosyo nito at kung magkano ang pamamahala ng kakayahang makita para sa agarang hinaharap.
Tumingin sa Target Market
Ang nangungunang linya ng anumang kumpanya ay pinangungunahan ng kung ano ang nangyayari sa mga end-user market nito. Kung ang isang kumpanya ay gumagawa ng mga cellular phone, kung gayon ang end-user market ay binubuo ng mga tagasuskribi sa cellphone. Dapat isaalang-alang ng isang mamumuhunan ang mga rate ng paglago ng tagasuskribi sa buong mundo at ang siklo ng buhay ng kapalit ng cellphone upang masuri ang potensyal na paglaki ng kita ng industriya. Kung ang kumpanya ng paksa ay isang tagapagpahiram ng utang, maaaring gusto mong suriin ng mga tao ang mga takbo sa hindi nabenta na imbentaryo sa bahay, mga rate ng rate ng interes at pangkalahatang kalusugan ng mamimili sa mga rehiyon kung saan nagpapatakbo ang tagapagpahiram. Kapag nagkakaroon ka ng isang pag-unawa sa potensyal na paglago sa mga merkado ng end-user - kapwa sa susunod na pares ng mga quarters pati na rin ng ilang taon sa hinaharap - mas maiintindihan mo ang potensyal na paglaki ng kita sa antas ng kumpanya.
Sinusuri kung paano nagbago ang nangungunang linya ng kumpanya sa paglipas ng panahon na nauugnay sa merkado ng gumagamit ng katapusan ay maaaring makabuo ng mahalagang mga pahiwatig tungkol sa mapagkumpitensyang posisyon ng kumpanya, na isa ring pangunahing kadahilanan sa paggawa ng mga pagpapalagay ng paglago ng kita. Kung ang nangungunang linya ng isang kumpanya ay mas mabilis na lumalaki nang organiko, kaysa sa mga end-user market, kung gayon ang kumpanya ay maaaring makakuha ng bahagi ng merkado. Ang kabaligtaran ay maaari ring maging totoo. Alinmang paraan, ang paggawa ng naturang paghahambing ay maaaring i-highlight ang mga lugar ng problema, o mga lugar na nangangailangan ng higit pang pagsusuri. Kung naniniwala ka na ang kumpanya ng paksa ay mapanatili ang mapagkumpitensyang posisyon sa paglipas ng panahon, kung gayon maaari mong asahan ang top-line na organikong rate ng paglago ng kumpanya ay magiging kapareho ng merkado ng end-user sa kabuuan. Kung ang kumpetisyon ng industriya ay tataas na ang pagbabahagi ng merkado ng kumpanya ay maaari ring bumaba sa paglipas ng panahon, na maaaring maging sanhi ng top-line na rate ng paglago ng kumpanya ay mas mabagal kaysa sa katapusan ng merkado ng gumagamit at iba pang mga kumpanya sa industriya.
Isaalang-alang ang Competitive Environment
Ang pagbabago ng mapagkumpitensyang kapaligiran ay isa rin sa mga salik na maaaring makaapekto sa presyo sa mga merkado ng mga end-user. Sinuri ng mga analyst kung paano nagbabago ang average na mga presyo ng pagbebenta (ASP) ng mga produkto ng kumpanya sa paglipas ng panahon sa pagtatasa ng paglago ng top-line. Ang ideya ay upang masuri kung magkano ang nangungunang paglaki ng linya na nagmula - o maaaring asahan na magmula sa - ang mga pagbabago sa presyo kumpara sa mga pagbabago sa dami ng hinihiling ng mga produkto sa bukas na merkado. Ang pagtaas ng kumpetisyon sa industriya ay maaaring magdulot ng mga ASP at kabaligtaran. Bilang karagdagan, ang mga produkto na may mga hindi kapani-paniwala na mga katangian ng hinihiling (dami ng hinihiling na mga pagbabago sa pamamagitan ng medyo maliit na halaga na nauugnay sa mga pagbabago sa presyo) ay mas malamang na maiugnay ang mga pagbabago sa kinikita na nauugnay sa presyo kaysa sa mga pagbabago na may kinalaman sa dami na nauugnay sa mga produkto na may nababanat na mga katangian ng demand. Ang pag-unawa sa pagkalastiko ay maaaring makatulong sa pag-project ng potensyal na kita sa industriya ng hinaharap at, samakatuwid, ang projection ng kita para sa kumpanya ng paksa.
Ang Bottom Line
Ang mga mahusay na nabuo na top-line na mga projection ay nagmula sa pagtatrabaho sa ilang mga pangunahing aspeto ng pagsusuri ng kumpanya. Una, ang makasaysayang pagsusuri sa pananalapi ay makakatulong sa pagbuo ng mga inaasahan para sa mga pagpapalagay ng paglaki ng kita, na isinasaalang-alang ang mga kamakailang mga kaganapan na maaaring maging sanhi ng paglaki ng kita mula sa mga kamakailang mga uso. Pangalawa, mahalagang suriin ang mga katangian ng paglago sa mga end-user market, sapagkat ito ang pinagmulan ng lahat ng kita ng kumpanya sa unang lugar. Pangatlo, ang pagsusuri sa mapagkumpitensyang kapaligiran at ang mga katangian ng hinihingi para sa mga produkto ng kumpanya ay makakatulong sa iyo na maunawaan kung bakit maaaring mas mabilis o mas mabagal ang rate ng paglago ng kita kaysa sa paglago ng industriya. Magsimula sa pag-unawa sa ginagawa ng kumpanya para sa isang pamumuhay at pagkatapos ay masuri kung paano maaaring magbago ang kadahilanan na iyon sa hinaharap.
