Ang isang pagsisimula na may isang napakatalino na ideya sa negosyo ay naglalayong mapalakas ang pagpapatakbo nito. Mula sa mapagpakumbabang pasimula, pinatunayan ng kumpanya ang pagiging karapat-dapat ng modelo at mga produkto nito, patuloy na lumalaki salamat sa kabutihang-palad ng mga kaibigan, pamilya, at sariling mapagkukunan ng mga tagapagtatag. Sa paglipas ng panahon, ang batayang customer nito ay nagsisimula na lumago, at ang negosyo ay nagsisimula upang mapalawak ang mga operasyon at mga layunin nito. Hindi nagtagal, ang kumpanya ay tumaas sa hanay ng mga kakumpitensya nito upang maging lubos na pinahahalagahan, pagbubukas ng mga posibilidad para sa hinaharap na pagpapalawak na isama ang mga bagong tanggapan, empleyado, at kahit isang IPO.
Kung ang mga unang yugto ng hypothetical na negosyo na detalyado sa itaas ay tila napakahusay na totoo, ito ay dahil sa pangkalahatan sila. Habang mayroong isang napakaliit na bilang ng mga masuwerteng kumpanya na lumalaki alinsunod sa modelo na inilarawan sa itaas (at may kaunti o walang tulong sa "labas"), ang karamihan sa mga matagumpay na startup ay nakikibahagi sa maraming mga pagsisikap na itaas ang kapital sa pamamagitan ng mga pag-ikot ng panlabas na pondo. Ang mga pag-ikot ng pagpopondo ay nagbibigay sa labas ng mga mamumuhunan ng pagkakataon na mamuhunan ng pera sa isang lumalagong kumpanya kapalit ng equity, o bahagyang pagmamay-ari ng kumpanya. Kapag naririnig mo ang talakayan ng Series A, Series B, at Series C na pagpopondo, tinukoy ng mga term na ito ang prosesong ito ng paglaki ng isang negosyo sa pamamagitan ng labas ng pamumuhunan.
Mayroong iba pang mga uri ng mga pag-ikot ng pagpopondo na magagamit sa mga startup, depende sa industriya, ang antas ng interes sa mga potensyal na mamumuhunan, at marami pa. Hindi bihira sa mga startup na makisali sa kung ano ang kilala bilang "seed" na pondo o pagpopondo ng anghel ng mamumuhunan sa pasimula. Susunod, ang mga pag-ikot ng pagpopondo ay maaaring sundan ng mga pag-ikot ng Series A, B, at C, pati na rin ang mga karagdagang pagsisikap upang kumita din ng kapital, kung naaangkop. Ang Series A, B, at C ay mga kinakailangang sangkap para sa isang negosyong nagpapasya sa "bootstrapping, " o hindi na nakaligtas sa kabutihang-loob ng mga kaibigan, pamilya, at lalim ng kanilang sariling mga bulsa, ay hindi sapat.
Nagpapaliwanag ng Serye Isang Pananalapi
Sa ibaba, masuri natin kung ano ang mga pag-ikot ng pagpopondo, kung paano sila gumagana, at kung ano ang nagtatakda sa kanila sa isa't isa. Ang landas para sa bawat pag-uumpisa ay medyo naiiba, tulad ng oras para sa pagpopondo. Maraming mga negosyo ang gumugol ng mga buwan o kahit na taon upang maghanap ng pondo, habang ang iba (lalo na sa mga ideya na nakikita bilang tunay na rebolusyonaryo o mga nakalakip sa mga indibidwal na may napatunayan na track record ng tagumpay) ay maaaring makaligtaan ang ilang mga pag-ikot ng pondo at lumilipat sa proseso ng mas mabilis ang pagbuo ng kapital.
Kapag naiintindihan mo ang pagkakaiba sa pagitan ng mga pag-ikot na ito, magiging mas madaling pag-aralan ang mga ulo ng balita tungkol sa pagsisimula at pamumuhunan sa mundo, sa pamamagitan ng pagkakahawak ng konteksto ng kung ano ang eksaktong ibig sabihin ng isang pag-ikot para sa mga prospect at direksyon ng isang kumpanya. Ang mga round A, B, at C na pag-pondo ng pagpopondo ay mga hakbang lamang sa proseso ng paggawa ng isang mapanlikha ideya sa isang rebolusyonaryong pandaigdigang kumpanya, hinog para sa isang IPO.
Paano Gumagana ang Pagpopondo
Bago tuklasin kung paano gumagana ang isang pag-ikot ng pagpopondo, kinakailangan upang makilala ang iba't ibang mga kalahok. Una, mayroong mga indibidwal na umaasang makakuha ng pondo para sa kanilang kumpanya. Habang ang negosyo ay nagiging mas matanda, may posibilidad na sumulong sa pamamagitan ng mga pag-ikot ng pagpopondo; karaniwan para sa isang kumpanya na magsimula sa isang pag-ikot ng binhi at magpatuloy sa A, B, at pagkatapos ay ang pag-ikot ng pagpopondo ng C.
Sa kabilang dako ay mga potensyal na mamumuhunan. Habang nais ng mga namumuhunan ang mga negosyo na magtagumpay dahil suportado nila ang entrepreneurship at naniniwala sa mga layunin at sanhi ng mga negosyong iyon, umaasa din silang makakuha ng isang bagay mula sa kanilang pamumuhunan. Para sa kadahilanang ito, halos lahat ng mga pamumuhunan na ginawa sa panahon ng isa o isa pang yugto ng pagpopondo ng pag-unlad ay isinaayos tulad na ang namumuhunan o namumuhunan na kumpanya ay nagpapanatili ng bahagyang pagmamay-ari ng kumpanya; kung ang kumpanya ay lumalaki at kumita ng kita, ang mamumuhunan ay gagantimpalaan sa kaakibat na pamumuhunan na ginawa.
Bago magsimula ang anumang pag-ikot ng pagpopondo, ang mga analyst ay nagsasagawa ng isang pagsusuri sa kumpanya na pinag-uusapan. Ang mga pagpapahalaga ay nagmula sa maraming iba't ibang mga kadahilanan, kabilang ang pamamahala, napatunayan na track record, laki ng merkado, at panganib. Ang isa sa mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga pag-ikot ng pagpopondo ay may kinalaman sa pagpapahalaga sa negosyo, pati na rin ang antas ng kapanahunan at mga prospect ng paglago. Kaugnay nito, ang mga salik na ito ay nakakaapekto sa mga uri ng mga namumuhunan na malamang na makisali at ang mga dahilan kung bakit maaaring humingi ng bagong kapital ang kumpanya.
Pagpopondo ng Paunang Binhi
Ang pinakaunang yugto ng pagpopondo ng isang bagong kumpanya ay dumating nang maaga sa proseso na hindi ito karaniwang kasama sa mga pag-ikot ng pagpopondo sa lahat. Kilala bilang pondo na "pre-seed", ang yugtong ito ay karaniwang tumutukoy sa panahon kung saan ang mga tagapagtatag ng isang kumpanya ay unang naalis ang kanilang operasyon. Ang pinaka-karaniwang "pre-seed" funder ay ang mga tagapagtatag mismo, pati na rin ang mga malapit na kaibigan, tagasuporta, at pamilya. Nakasalalay sa likas na katangian ng kumpanya at ang paunang gastos na naka-set sa ideya ng negosyo, ang yugto ng pagpopondo na ito ay maaaring mangyari nang napakabilis o maaaring tumagal ng mahabang panahon. Malamang na ang mga namumuhunan sa yugtong ito ay hindi gumagawa ng pamumuhunan kapalit ng katarungan sa kumpanya; sa karamihan ng mga kaso, ang mga namumuhunan sa sitwasyon ng pagpopondo ng pre-seed ay ang mga tagapagtatag ng kumpanya mismo.
Pagtatanim ng Binhi
Ang pagpopondo ng binhi ay ang unang opisyal na yugto ng pagpopondo ng equity. Karaniwan itong kumakatawan sa unang opisyal na pera na itinaas ng isang negosyo o negosyo; ang ilang mga kumpanya ay hindi kailanman lumalampas sa paglipas ng pagpopondo ng binhi sa Series A round o higit pa.
Maaari mong isipin ang pagpopondo ng "binhi" bilang bahagi ng isang pagkakatulad para sa pagtatanim ng isang puno. Ang maagang pinansiyal na suporta sa pinansyal ay perpektong ang "binhi" na makakatulong upang mapalago ang negosyo. Ibinigay ng sapat na kita at isang matagumpay na diskarte sa negosyo, pati na rin ang pagpupursige at dedikasyon ng mga namumuhunan, ang kumpanya ay sa wakas ay lumago sa isang "puno." Ang pagpopondo ng binhi ay tumutulong sa isang kumpanya upang tustusan ang mga unang hakbang nito, kabilang ang mga bagay tulad ng pananaliksik sa merkado at pagbuo ng produkto. Sa pagpopondo ng binhi, ang isang kumpanya ay may tulong sa pagtukoy kung ano ang mga pangwakas na produkto nito at kung sino ang target na demograpikong ito. Ang pagpopondo ng binhi ay ginagamit upang gumamit ng isang pundasyon ng founding upang makumpleto ang mga gawaing ito.
Mayroong maraming mga potensyal na namumuhunan sa sitwasyon ng pagpopondo ng binhi: mga tagapagtatag, kaibigan, pamilya, incubator, kumpanya ng venture capital, at marami pa. Ang isa sa mga pinaka-karaniwang uri ng mga namumuhunan na lumalahok sa pagpopondo ng binhi ay isang tinatawag na "mamumuhunan ng anghel." Ang mga namumuhunan sa anghel ay may posibilidad na pahalagahan ang mga riskier na pakikipagsapalaran (tulad ng mga startup na may kaunting paraan sa isang napatunayan na track record hanggang ngayon) at inaasahan ang isang equity stake sa kumpanya kapalit ng kanilang pamumuhunan.
Habang ang mga pag-ikot ng pagpopondo ng binhi ay nag-iiba nang malaki sa mga tuntunin ng halaga ng kapital na kanilang nabuo para sa isang bagong kumpanya, hindi bihira sa mga pag-ikot na ito na makagawa kahit saan mula sa $ 10, 000 hanggang $ 2 milyon para sa pagsisimula ng tanong. Para sa ilang mga startup, ang isang pag-ikot ng pagpopondo ng binhi ay ang lahat na nararamdaman ng mga tagapagtatag upang matagumpay na mapupuksa ang kanilang kumpanya; ang mga kumpanyang ito ay maaaring hindi kailanman makisali sa isang serye na pag-ikot ng pagpopondo. Karamihan sa mga kumpanyang nagpapalaki ng pagpopondo ng binhi ay nagkakahalaga sa isang lugar sa pagitan ng $ 3 milyon at $ 6 milyon.
I-optimize: Serye A
Kapag ang isang negosyo ay nakabuo ng isang track record (isang naitatag na base ng gumagamit, pare-pareho ang mga numero ng kita, o ilang iba pang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap), ang kumpanya ay maaaring pumili ng para sa pagpopondo ng Series upang higit pang mai-optimize ang base ng gumagamit nito at mga handog ng produkto. Maaaring makuha ang mga oportunidad upang masukat ang produkto sa iba't ibang merkado. Sa pag-ikot na ito, mahalaga na magkaroon ng isang plano para sa pagbuo ng isang modelo ng negosyo na bubuo ng pangmatagalang kita. Kadalasan beses, ang mga startup ng binhi ay may mahusay na mga ideya na makabuo ng isang malaking halaga ng masigasig na mga gumagamit, ngunit hindi alam ng kumpanya kung paano ito monetize ang negosyo. Karaniwan, ang mga Series A rounds ay nagtataas ng humigit-kumulang na $ 2 milyon hanggang $ 15 milyon, ngunit ang bilang na ito ay nadagdagan sa average dahil sa mga pagpapahalaga sa industriya ng tech, o "mga unicorn."
Sa pagpopondo ng Series A, ang mga namumuhunan ay hindi lamang naghahanap ng magagandang ideya. Sa halip, naghahanap sila ng mga kumpanya na may mahusay na mga ideya pati na rin ang isang malakas na diskarte para sa paggawa ng ideyang iyon sa isang matagumpay, paggawa ng pera. Para sa kadahilanang ito, karaniwan sa mga kumpanya na dumadaan sa Series A na mga pagpopondo sa pagpopondo na nagkakahalaga ng hanggang sa $ 15 milyon.
Ang mga namumuhunan na kasangkot sa Series A round ay nagmula sa mas tradisyunal na mga kumpanya ng capital capital. Ang mga kilalang kumpanya ng venture capital na lumahok sa Series A na pagpopondo ay kinabibilangan ng Sequoia, Benchmark, Greylock, at Accel.
Sa yugtong ito, karaniwan din para sa mga namumuhunan na makilahok sa isang medyo mas prosesong pampulitika. Karaniwan para sa ilang mga venture capital firms na pamunuan ang pack. Sa katunayan, ang isang solong mamumuhunan ay maaaring maglingkod bilang isang "anchor." Kapag na-secure ng isang kumpanya ang isang unang mamumuhunan, maaari itong makita na mas madaling maakit ang mga karagdagang mamumuhunan din. Ang mga namumuhunan sa anghel ay namuhunan din sa yugtong ito, ngunit may posibilidad silang magkaroon ng mas kaunting impluwensya sa pag-ikot ng pagpopondo kaysa sa ginawa sa yugto ng pagpopondo ng binhi.
Ito ay lalong pangkaraniwan para sa mga kumpanya na gumamit ng equity crowdfunding upang makabuo ng kapital bilang bahagi ng isang round A na pagpopondo. Bahagi ng dahilan nito ay ang katotohanan na maraming mga kumpanya, kahit na ang mga matagumpay na nakabuo ng pagpopondo ng binhi, ay may posibilidad na mabigong bumuo ng interes sa mga namumuhunan bilang bahagi ng isang pagsisikap sa pagpopondo ng Serye. Sa katunayan, mas kaunti sa kalahati ng mga pinondohan na pondo ng binhi ang pupunta upang itaas din ang mga pondo ng Series A.
B Ay para sa Bumuo
Ang mga Series B ay tungkol sa pagkuha ng mga negosyo sa susunod na antas, nakaraan ang yugto ng pag-unlad. Tumutulong ang mga namumuhunan sa mga startup na makarating doon sa pamamagitan ng pagpapalawak ng pag-abot ng merkado. Ang mga kumpanya na dumaan sa binhi at Serye Ang mga round ng pondo ay nakabuo na ng mga pangunahing base ng gumagamit at napatunayan sa mga namumuhunan na sila ay handa na para sa tagumpay sa isang mas malaking sukat. Ginagamit ang pagpopondo ng Series B upang mapalago ang kumpanya upang matugunan nito ang mga antas ng demand.
Ang pagtatayo ng isang panalong produkto at paglaki ng isang koponan ay nangangailangan ng kalidad ng pagkuha ng talento. Ang pag-upo sa pag-unlad ng negosyo, benta, advertising, tech, suporta, at mga empleyado ay nagkakahalaga ng isang firm ng ilang mga pen. Tinatayang kapital na nakataas sa isang Series B round ay may posibilidad na maging sa pagitan ng $ 7 milyon at $ 10 milyon. Ang mga kumpanya na sumasailalim sa isang round ng pagpopondo ng Series B ay maayos na itinatag, at ang kanilang mga pagpapahalaga ay may posibilidad na ipakita na: ang karamihan sa mga kumpanya ng Series B ay may mga pagpapahalaga sa pagitan ng $ 30 milyon at $ 60 milyon.
Ang Series B ay lilitaw na katulad ng Series A sa mga tuntunin ng mga proseso at pangunahing manlalaro. Ang Series B ay madalas na pinamumunuan ng marami sa parehong mga character tulad ng naunang pag-ikot, kasama ang isang pangunahing tagapagpuhunan ng anchor na makakatulong upang gumuhit sa ibang mga namumuhunan. Ang pagkakaiba sa Series B ay ang pagdaragdag ng isang bagong alon ng iba pang mga kumpanya ng capital capital na dalubhasa sa paglaan ng pamumuhunan sa yugto.
Alalahanin Natin: Serye C
Ang mga negosyo na gumawa nito sa mga session ng pagpopondo sa C ay lubos na matagumpay. Ang mga kumpanyang ito ay naghahanap ng karagdagang pondo upang matulungan silang makabuo ng mga bagong produkto, mapalawak sa mga bagong merkado, o kahit na makakuha ng ibang mga kumpanya. Sa mga serye ng C C, ang mga namumuhunan ay mag-iniksyon ng kapital sa karne ng matagumpay na mga negosyo, sa isang pagsisikap na makatanggap ng higit sa doble ng halagang iyon. Ang Series C pagpopondo ay nakatuon sa scaling ng kumpanya, lumalaki nang mabilis at bilang matagumpay hangga't maaari.
Ang isang posibleng paraan upang masukat ang isang kumpanya ay maaaring makakuha ng isa pang kumpanya. Isipin ang isang hypothetical startup na nakatuon sa paglikha ng mga alternatibong vegetarian sa mga produktong karne. Kung ang kumpanyang ito ay umabot sa isang round C pagpopondo ng pondo, malamang na ipinakita nito ang walang uliran na tagumpay pagdating sa pagbebenta ng mga produkto nito sa Estados Unidos. Ang negosyo ay marahil naabot ang mga target na baybayin sa baybayin. Sa pamamagitan ng pagtitiwala sa pananaliksik sa merkado at pagpaplano ng negosyo, ang mga namumuhunan ay makatuwirang naniniwala na ang negosyo ay magaling sa Europa.
Marahil ang vegetarian startup na ito ay may isang katunggali na kasalukuyang nagtataglay ng malaking bahagi ng merkado. Ang katunggali ay mayroon ding karampatang kalamangan mula sa kung saan maaaring makinabang ang pagsisimula. Ang kultura ay lilitaw na magkasya pati na rin ang mga namumuhunan at tagapagtatag ng parehong naniniwala na ang pagsasanib ay magiging isang magkakasamang samahan. Sa kasong ito, ang pagpopondo ng Series C ay maaaring magamit upang bumili ng isa pang kumpanya.
Habang ang operasyon ay nakakakuha ng mas mapanganib, mas maraming mamumuhunan ang maglaro. Sa Series C, ang mga pangkat tulad ng mga pondo ng halamang-bakod, mga bangko ng pamumuhunan, mga pribadong kumpanya ng equity at malaking grupo ng pangalawang merkado ay kasama ang uri ng mga namumuhunan na nabanggit sa itaas. Ang dahilan para dito ay ang kumpanya ay napatunayan na mismo upang magkaroon ng isang matagumpay na modelo ng negosyo; ang mga bagong mamumuhunan ay dumating sa talahanayan na umaasang mamuhunan ng mga makabuluhang kabuuan ng pera sa mga kumpanya na umunlad na bilang isang paraan ng pagtulong upang matiyak ang kanilang sariling posisyon bilang mga pinuno ng negosyo.
Karaniwan, ang isang kumpanya ay magtatapos sa pagpopondo ng panlabas na equity na may Series C. Gayunpaman, ang ilang mga kumpanya ay maaaring magpatuloy sa Series D at maging ang mga pag-ikot ng Series E ng pagpopondo din. Gayunman, para sa karamihan, ang mga kumpanya na nakakuha ng hanggang sa daan-daang milyong dolyar sa pagpopondo sa pamamagitan ng mga Series C ay handa na upang magpatuloy na umunlad sa isang global scale. Marami sa mga kumpanyang ito ang gumagamit ng pagpopondo ng Series C upang makatulong na mapalakas ang kanilang pagpapahalaga sa paghihintay ng isang IPO. Sa puntong ito, ang mga kumpanya ay nasisiyahan sa mga pagpapahalaga sa lugar na $ 100 milyon na madalas, kahit na ang ilang mga kumpanya na dumadaan sa pagpopondo ng Series C ay maaaring magkaroon ng mga pagpapahalaga na mas mataas. Ang mga pagpapahalaga na ito ay itinatag din lalo na sa hard data sa halip na sa mga inaasahan para sa tagumpay sa hinaharap. Ang mga kumpanya na nakikibahagi sa pagpopondo ng Series C ay dapat na itinatag, malakas na mga base ng customer, mga stream ng kita, at napatunayan na mga kasaysayan ng paglago.
Ang mga kumpanya na nagpapatuloy sa pagpopondo ng Series D ay may posibilidad na gawin ito dahil sila ay naghahanap ng isang pangwakas na pagtulak bago ang isang IPO, o, bilang kahalili, dahil hindi pa nila nakamit ang mga layunin na kanilang itinakda upang makamit sa pagpopondo ng Series C.
Ang Bottom Line
Ang pag-unawa sa pagkakaiba sa pagitan ng mga pag-ikot ng pagtaas ng kapital ay tutulong sa iyo na matukoy ang mga nagsisimula na balita at suriin ang mga prospect ng negosyante. Ang mga pag-ikot ng pagpopondo ay gumagana sa parehong pangunahing pamamaraan; ang mga namumuhunan ay nag-aalok ng cash bilang kapalit para sa isang equity stake sa negosyo. Sa pagitan ng mga pag-ikot, ang mga mamumuhunan ay gumagawa ng bahagyang magkakaibang mga hinihingi sa pagsisimula.
Ang mga profile ng kumpanya ay naiiba sa bawat pag-aaral ng kaso ngunit sa pangkalahatan ay nagtataglay ng iba't ibang mga profile ng peligro at kapanahunan sa bawat yugto ng pagpopondo. Gayunpaman, ang mga namumuhunan ng binhi at ang mga namumuhunan sa Series A, B, at C ay tumutulong sa pag-aalaga ng mga ideya na mapupunta. Ang pagpopondo ng serye ay nagbibigay-daan sa mga namumuhunan upang suportahan ang mga negosyante na may wastong pondo upang maisakatuparan ang kanilang mga pangarap, marahil cashing out magkasama sa linya sa isang IPO.
