Ano ang Maikling Pagsusulit?
Ang maikling eksklusibo ay tumutukoy sa isang maikling order sa pagbebenta na hindi kasama sa uptick na regulasyon ng panuntunan, tulad ng pinamamahalaan ng Regulate at Exchange Commission's (SEC) Regulation SHO. Ang kasalukuyang pagpapatupad ng regulasyong ito ay naglalaman ng isang binagong bersyon ng kung ano ang kilala bilang uptick rule. Pinapayagan ng kasalukuyang regulasyon para sa isang medyo maliit na bilang ng mga paghihigpit, at sa loob ng mga paghihigpit na iyon ay isang mas maliit na bahagi ng mga pagbubukod sa panuntunang iyon. Ang mga pagbubukod na ito ay inilaan upang pahintulutan ang mga broker na pinakamahusay na maglingkod sa kanilang mga customer sa mga panakot na merkado.
Mga Key Takeaways
- Ang maiksing pagbebenta, pagsisikap mula sa mga bumabagsak na presyo, ay hindi maaaring gawin sa isang predatory na paraan sa mga panicked market.Ang reg regulasyon na pumipigil sa mga gawi na ito ay regulasyon ng SHO, at ang mga probisyon nito ay higit na kolektibong tinutukoy bilang uptick rule.Ang ilang mga pagbubukod sa ito naganap ang panuntunan sa panahon ng mga mabilis na paglipat ng mga merkado na gumagawa para sa mga scrambled quote at mga trade na maaaring mahulog sa labas ng normal na bid at magtanong ng mga presyo.
Pag-unawa sa Maikling Halimbawang
Ang mga maiikling order na exempt ay pinahihintulutan na simulan ang maikling pagbebenta ng mga mahalagang papel kahit na sa mga oras na maaaring kung hindi man ay pinigilan. Ang mga ito ay istatistika na napakabihirang at karamihan sa mga negosyante sa tingi ay hindi makakaranas ng mga epekto ng mga paghihigpit na ito o ang kanilang mga pagbubukod dahil ang binagong patakaran na uptick ay nagsisimula lamang sa ilalim ng matinding mga pangyayari, at ang pag-eksklusibo sa panuntunang ito ay nagaganap sa iba't ibang mga bihirang kaso sa loob ng mga matinding kalagayan.
Maikling Pagbebenta
Ang maikling pagbebenta ay karaniwang tumutukoy sa isang palitan ng mga seguridad sa pamamagitan ng isang broker sa margin. Ang mga broker ng nagbebenta ng broker ay nagtitipid sa mga kliyente para sa layunin ng maikling pagbebenta. Ang maikling pagbebenta ng broker-dealer ay magkakaroon ng iba't ibang mga stipulasyon na dapat sundin at maaaring maging kumplikado para sa isang namumuhunan. Karaniwan, ang broker-dealer ay makikipagpalitan ng mga ito ng seguridad para sa kliyente para sa layunin ng maikling pagbebenta na nangangailangan ng transaksyon na isama ang maikli o maikling eksklusibong mga marka.
Ang maikling pagbebenta sa mga security ay inilaan upang matulungan ang mga kalahok na kumita sa panahon ng mga bumabagsak na merkado, at magdala ng mas maraming mga kalahok sa mga merkado sa isang oras na maaaring mag-urong ang mga namumuhunan. Upang mapanghihina ang anumang epekto ng nagpalakas sa isang naiindidong merkado, ipinatupad ng SEC ang Regulasyon ng SHO noong 2005 at binago ang mga patakaran patungkol sa mga maiikling order na nagbebenta noong 2010.
Regulasyon SHO
Ang regulasyon Ang SHO ay isang batas na binabantayan ng SEC na kasama ang mga panuntunan para sa mga maikling diskarte sa pangangalakal ng nagbebenta. Ang pangunahing layunin nito ay upang makatulong na matiyak na ang pagkatubig ng mga security na kasangkot sa isang maikling nagbebenta para sa buong pagpapatupad. Ang mga patakarang ito ay naglalaro upang maglaro sa mga oras na ang panganib ay maaaring mapanganib sa pagkawala ng mga kalahok (pagkatubig) at pinapabagabag ang mga magsasamantala sa nasabing merkado.
Noong 2010 ang SEC binagong Panuntunan 200 (g) at 201 ng Regulasyon SHO upang paluwagin ang mga hadlang sa maikling pagbebenta. Pinapayagan ng naunang panuntunan ang isang mamumuhunan na makibahagi lamang sa maikling pagbebenta kapag ang naranasan na seguridad ay nakaranas ng isang pag-aalsa. Ngunit ipinakita ng mga pag-aaral na ang pag-uugali na ito, sa normal na operasyon sa pamilihan, ay hindi nakapagbigay ng kontribusyon sa gulat na pag-uugali o mabilis na pagbagsak ng mga presyo.
Samakatuwid, binago ng bagong patakaran ng 2010 ang regulasyon na ito upang hihinto lamang ang maikling pagbebenta sa isang seguridad kapag ang presyo nito ay nabawasan ng 10% o higit pa mula sa presyo ng pagsasara ng nakaraang araw. Kapag ang tulad ng isang kondisyon ay na-trigger, ang paghihigpit ay nananatili sa lugar mula sa oras ng pagbaba hanggang sa susunod na araw ng pagsasara. Ang pagpapasyang ito ay kinakailangan na mapanatili ng lahat ng palitan ng US.
Ang mga pamantayan sa pamantayan sa pamilihan ay nangangailangan ng lahat ng mga order sa pangangalakal ng seguridad na minarkahan mahaba, maikli o maikli. Ang maikling eksklusibong pagmamarka ay naidagdag sa ilalim ng 2010 modification. Kaya, ang isang order upang bumili ay minarkahan ng mahaba at ang isang order na sumusunod sa Regulasyon SHO ay minarkahan ng maikli. Ang isang maikling order na nagbebenta na minarkahan bilang maikling exempt ay isang order na na-transaksyon na lampas sa mga normal na pamamaraan sa ilalim ng Regulation SHO.
Rare Exceptions sa Panicked Markets
Kahit na pinangangasiwaan ng SEC ang mga broker na nag-isyu ng mga order ng maikling benta, hindi nila ginagawa ang regular na naka-iskedyul na mga pag-audit o hiniling na regular na nagsumite ng mga ulat ng mga broker. Sa halip, inaasahan ng SEC na ang mga negosyante ng broker ay maging sarili na umayos, sa pamamagitan ng pagpapanatili ng kanilang sariling mga talaan na napapailalim sa pag-audit sa anumang oras. Sa pag-iisip nito, ang mga nagbebenta ng broker ay kinakailangan na idokumento ang kanilang mga polise para sa kung paano nila minarkahan ang mga order bilang exempt, at, kung na-awdit, magbigay ng katibayan na sinunod nila ang kanilang mga dokumentadong patakaran at pamamaraan.
Kaya't minarkahan ng mga nagbebenta ng broker ang isang order na maikli ang pagkakasunud-sunod kung naniniwala sila na kwalipikado ito para sa isang pagbubukod. Ang pangunahing pagbubukod ay ang paggamit ng mga di-karaniwang pamantayan sa pagpepresyo para sa pagpapatupad ng kalakalan. Nangangahulugan ito na kung ang mga presyo ay papasok sa labas ng National Best Bid o Offer (NBBO), maaari silang magsimula ng isang order ng maikling benta na hinuhusgahan nila ay kwalipikado bilang isang pag-uptick sa mas maayos na merkado. Ang pagmamarka para sa mga order na ito ay nilagdaan ng SSE. Ang lahat ng mga order na minarkahan ng SSE ay maingat na susuriin ng mga organisasyong may regulasyon sa sarili at ang SEC para sa pagsunod sa mga pagbubukod sa regulasyon ng SHO.
