Ano ang Kinakailangan ng Maliit na Minus Big Mean?
Ang maliit na minus malaki (SMB) ay isa sa tatlong mga kadahilanan sa modelo ng pagpepresyo ng stock ng Fama / Pransya. Kasama ng iba pang mga kadahilanan, ginagamit ang SMB upang maipaliwanag ang mga pagbabalik ng portfolio. Ang kadahilanan na ito ay tinukoy din bilang "maliit na matatag na epekto, " o ang "laki ng epekto, " kung saan ang sukat ay batay sa capitalization ng merkado ng isang kumpanya.
Pag-unawa sa Maliit na Minus Big (SMB)
Ang Fama / French Three-Factor Model ay isang extension ng Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ang CAPM ay isang modelo na one-factor, at ang salik na iyon ay ang pagganap ng merkado sa kabuuan. Ang kadahilanan na ito ay kilala bilang ang salik sa merkado. Ipinapaliwanag ng CAPM ang pagbabalik ng isang portfolio sa mga tuntunin ng halaga ng panganib na naglalaman nito na may kaugnayan sa merkado. Sa madaling salita, ayon sa CAPM, ang pangunahing paliwanag para sa pagganap ng isang portfolio ay ang pagganap ng merkado sa kabuuan.
Ang modelo ng Fama / Three-Factor ay nagdaragdag ng dalawang mga kadahilanan sa CAPM. Ang modelo ay pangunahing nagsasabi na mayroong dalawang iba pang mga kadahilanan bilang karagdagan sa pagganap ng merkado na palaging nag-aambag sa pagganap ng isang portfolio. Ang isa sa mga ito ay ang SMB. Sa madaling salita, kung ang isang portfolio ay may mas maraming mga maliliit na kumpanya sa loob nito, dapat itong ibalewala ang merkado sa katagalan.
Ang pangatlong kadahilanan sa modelo ng Three-Factor ay ang High Minus Low (HML). Ang "Mataas" ay tumutukoy sa mga kumpanya na may mataas na halaga ng libro sa ratio ng halaga ng merkado. Ang "Mababang '" ay tumutukoy sa mga kumpanya na may mababang halaga ng libro sa ratio ng halaga ng merkado. Ang kadahilanan na ito ay tinukoy din bilang "factor factor" o ang "halaga kumpara sa paglago ng kadahilanan" dahil ang mga kumpanya na may mataas na libro sa ratio ng merkado ay karaniwang itinuturing na "stock stock." Ang mga kumpanya na may isang mababang merkado upang ma-book ang halaga ay karaniwang "stock stock." At ipinakita ng pananaliksik na ang halaga ng stock stock na higit sa paglago ng mga stock sa paglipas ng katagalan. Kaya, sa katagalan, ang isang portfolio na may isang malaking proporsyon ng mga stock na halaga ay dapat na mas malaki ang isa sa isang malaking proporsyon ng mga stock ng paglago.
Ang modelo ng Fama / Pranses ay maaaring magamit upang suriin ang pagbabalik ng isang manager ng portfolio. Mahalaga, kung ang pagganap ng portfolio ay maaaring maiugnay sa tatlong mga kadahilanan, kung gayon ang manager ng portfolio ay hindi nagdagdag ng anumang halaga o nagpakita ng anumang kasanayan. Ito ay dahil kung ang tatlong mga kadahilanan ay maaaring ganap na ipaliwanag ang pagganap ng portfolio, kung gayon wala sa pagganap ang maaaring maiugnay sa kakayahan ng tagapamahala. Ang isang mahusay na manager ng portfolio ay dapat magdagdag sa isang pagganap sa pamamagitan ng pagpili ng magagandang stock. Ang outperformance na ito ay kilala rin bilang "alpha."
Pinalawak ng mga mananaliksik ang modelo ng Three-Factor sa mga nakaraang taon upang isama ang iba pang mga kadahilanan. Kasama dito ang "momentum, " "kalidad, " at "mababang pagkasumpong, " bukod sa iba pa.
