Sa kabila ng pagtaas ng mga panganib sa regulasyon at pagpapahalaga na kasalukuyang nakaharap sa mga stock ng teknolohiya, natagpuan ng Goldman Sachs ang isang pangkat ng mga kumpanya ng software na ang mga namamahagi ay maaaring magbigay ng mga namumuhunan ng benepisyo ng mataas na paglaki nang walang lahat ng mga nakakababang panganib. Ang mga ito ay hindi kasing laki ng mga tech behemoths - Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) at Amazon.com Inc. (AMZN) —ito ay kasalukuyang nahaharap sa mga pagsisiyasat sa antitrust, at hindi rin ang kanilang mga stock na nagdurusa mula sa mataas na pagpapahalaga sa mga premium na tipikal ng mga mabilis na lumalagong stock ng software.
"Ang mga stock na may mataas na teknolohiya sa paglago ay nahaharap sa dalawang pangunahing panganib: regulasyon at pagpapahalaga, " isinulat ng mga analyst ng Goldman sa kanilang pinakahuling ulat sa Lingguhang Kickstart.
Ibinigay ang mga panganib, ang mga analyst ay naka-screen sa Russell 3000 index para sa mga stock na may: 1) higit sa $ 1 bilyon sa capitalization ng merkado; 2) positibong paglago ng benta sa average ng 10% sa bawat isa sa huling 3 taon; 3) mga pagtatantya ng pinagkasunduan ng hindi bababa sa 10% na paglago ng benta sa bawat isa sa susunod na 2 taon; 4) mga pagtatantya ng pinagkasunduan ng 2019 net margin profit na mas malaki kaysa sa 10%; 5) at pasulong na halaga ng negosyo (EV) -to-sales (EV / Sales) sa ibaba 6x. Ang screen ay gumawa ng apat na mga stock ng software, na nakalista sa ibaba.
4 High-Growth Software Stocks
( Company / Index: 12-buwang paglago ng benta)
- Palo Alto Networks Inc. (PANW): + 20% Ebix Inc. (EBIX): + 19% Fortinet Inc. (FTNT): + 15% RealPage Inc. (RP): + 13% Russell 3000 Median: + 5%
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Ang unang pangunahing panganib ay nag-aalala sa pagtaas ng konsentrasyon ng merkado ng equity ng US sa loob ng kasalukuyang pampulitikang tanawin. Ang pagbagsak sa bilang ng mga publiko na nakalista sa mga kumpanya ng US mula sa 8, 000 noong 1996 hanggang sa humigit-kumulang na 4, 000 ngayon ay nagtulak sa antas ng konsentrasyon sa equity market sa itaas ng pangmatagalang average, na hindi napansin ng mga regulator na nababahala tungkol sa pagpapanatili ng isang mapagkumpitensyang kapaligiran.
"Ang tumataas na konsentrasyon sa pamilihan at ang pampulitikang tanawin ay nagmumungkahi na ang peligro ng regulasyon ay magpapatuloy at maaaring kalaunan ay timbangin ang mga pundasyon ng kumpanya, " isulat ang mga analista.
Ngunit habang ang mga pangunahing higanteng tech ay nahaharap sa pagsasaalang-alang ng regulasyon mula sa US Department of Justice (DOJ) at Federal Trade Commission (FTC) na maaaring magresulta sa mga demokratikong demanda at sa wakas na pagsira ng kanilang mga negosyo, ang mas maliit na mga tech na kumpanya ay dapat mapanatili lumalaki na may kaunting pag-aalala para sa ngayon. Ang alpabeto, Facebook, Apple at Amazon, na kasalukuyang sumasailalim sa mga pagsisiyasat sa antitrust, ang lahat ay may mga takip sa merkado na higit sa $ 500 bilyon, samantalang ang mga takip sa merkado ng Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks at RealPage ay nasa ibaba ng $ 25 bilyon.
Ang iba pang malaking panganib ay ang kasalukuyang nakataas na mga pagpapahalaga sa loob ng sektor ng tech at lalo na sa loob ng industriya ng software. Ang sektor ng S&P 500 na Impormasyon sa Teknolohiya ay nagdadala ng isang halaga ng pagpapahalaga nang malaki kaysa sa 10-taong average, at ang mga stock ng software sa partikular ay nakikipagkalakal sa isang median na EV / sales ratio na 6x, halos ang pinakamataas na maramihang mula pa sa paglabas ng Tech Bubble.
Habang ang mga stock na may pinakamataas na mga pagpapahalaga sa EV / benta ay may kasaysayan na hindi maunawaan ang kanilang mga kapantay sa pangmatagalang panahon, ang Ebix, Fortinet, Palo Alto Networks at RealPage ang lahat ay may pasok na mga multiple sales ng EV / sales sa ibaba ng median ng software-industriya, sa 3.5x, 5.2x, 5.3x at 5.6x, ayon sa pagkakabanggit.
Tumingin sa Unahan
Sa mas maraming mas mababang mga halaga ng pagpapahalaga kaysa sa kanilang mga kapantay sa industriya at mataas na mga prospect ng paglago, ang mga stock na ito ay nakatakda sa paglaki. Natatandaan ng mga analyst ng Goldman na ang mga stock ng paglago ay kapansin-pansing napapabago noong 2019 habang ang mga mamumuhunan ay handa na magbayad ng mga premium para sa idiosyncratic na paglago sa gitna ng pagbagal ng aktibidad ng pang-ekonomiya. "Bilang karagdagan sa paglago, ang mga namumuhunan ay yakapin ng mga software firms dahil sa kanilang nasa itaas na average na mga margin ng kita pati na rin ang kanilang kamag-anak na pagkakabukod mula sa salungatan sa kalakalan, " idinagdag nila.
