Ano ang Sub-Pennying?
Ang sub-pennying ay isang kasanayan kung saan ang mga broker, dealer o high-frequency na mga negosyante ay tumalon sa harap ng linya sa National Best Bid and Offer (NBBO), na siyang pinakamataas na nai-post na bid at ang mas mababang nai-post na alok para sa isang instrumento sa pangangalakal, sa pamamagitan ng paggawa ng isang pagpapabuti ng presyo sa 1/100 ng isang pagtaas ng penny. Pinapayagan nito ang transaksyon na maisagawa muna at nagbibigay ng pinakamahusay na pagkakataon upang makuha ang pagkalat.
Pag-unawa sa Sub-Pennying
Ang mga palitan at mga elektronikong network ng komunikasyon (ECN) ay nagsingil ng mga bayad sa pag-access sa sinumang kalahok sa merkado na kumukuha ng isang ipinakitang alok o pagpindot sa isang ipinakitang bid kapalit ng pagbibigay ng pagkatubig. Ang mga kalahok na nagpapakita ng bid o alok ay binibigyan ng isang rebate kapalit ng pagbibigay ng pagkatubig, na nakulong sa 0.3 sentimo bawat bahagi ng Seguridad at Exchange Commission.
Ang sub-pennying ay nangyayari kapag ang isang kalahok sa merkado sa isang hindi mailarawan na sentro ng merkado - tulad ng isang madilim na pool - ang mga hakbang sa unahan ng ipinakita na order na limitasyon sa pamamagitan ng isang bahagi ng isang sentimo at kinukuha ang pagkalat. Habang ang bumibili sa sitwasyon ay aktwal na tumatanggap ng isang bahagyang mas mahusay na pakikitungo, ang nagbebenta ay nawawala sa pagkakataon na punan ang order, at pagkatapos ay ang tagapagkaloob ng pagkatubig ay hindi nakatanggap ng anumang mga pagrereport.
Ang mga tinging broker ay kukuha ng mga sub-pennying order dahil pinapayagan silang ma-secure ang pinakamahusay na posibleng presyo para sa kanilang mga kliyente, kahit na ang kalakalan ay wala sa isang palitan o ECN. At, ang bayad sa pag-access ay madalas na kasama sa komisyon ng isang broker, na nangangahulugang hindi sila pinapayagang makahanap ng mga order na hindi kinakailangang magbayad ng mga bayarin na ito.
Mga Bagong Batas at Regulasyon
Ipinakilala ng SEC ang Rule 612 - o ang Sub-Penny Rule - noong 2005 upang matugunan ang mga isyung ito. Sa partikular, ang panuntunan ay nagsasaad na ang pinakamababang pagtaas ng presyo para sa mga stock na higit sa $ 1.00 ay dapat na $ 0.01, at ang mga stock sa ilalim ng $ 1.00 ay maaaring tumaas ng $ 0.0001. Ang problema ay ipinagbawal lamang ng panuntunan ang pagsipi ng sub-penny at hindi sub-penny trading, kaya ang pagsasagawa ng sub-pennying ay nagpatuloy kasunod ng bagong panuntunan.
Noong 2014 at 2015, ipinakilala ng SEC ang isang pag-aaral na nanawagan para sa pagpapalawak ng mga pagtaas - o ticks - kung saan ang mga presyo ng stock ng mas maliit na kumpanya ay nai-presyo upang makita kung nakakatulong ito na mapagbuti ang pagkatubig sa merkado. Ang isang pangkat ng mga stock sa pag-aaral ay sasailalim din sa isang kontrobersyal na repormang tinawag na "trade at" na panuntunan, na makakatulong sa pag-drive ng mas maraming trapiko sa mga palitan at mga ECN at malayo sa mga alternatibong lugar ng pangangalakal tulad ng madilim na pool.
Iginiit ng mga mangangalakal na ang mga patakarang ito ay lubos na kontra-mapagkumpitensya at may lobbied laban sa kanila, na ginagawang hindi nila ipapasa sa batas sa Estados Unidos. Mula nang inatasan ang pag-aaral ng piloto, ang panuntunang "kalakalan sa" ay higit na kumupas sa background, lalo na sa pagsalungat ni Pangulong Trump sa mga bagong regulasyon sa pananalapi.
