Ano ang Survivorship Bias?
Ang Survivorship bias o survivor bias ay ang pagkahilig na tingnan ang pagganap ng mga umiiral na stock o pondo sa merkado bilang isang kinatawan ng komprehensibong sample nang hindi patungkol sa mga nawala na bust. Ang bias ng kaligtasan ay maaaring magresulta sa labis na pagkalimos ng makasaysayang pagganap at pangkalahatang katangian ng isang pondo o index ng merkado.
Ang panganib ng bias ng Survivorship ay ang pagkakataon ng isang namumuhunan na gumawa ng isang maling aksyon na pamumuhunan batay sa nai-publish na data ng pagbabalik ng pondo ng pamumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang bias ng Survivorship ay nangyayari kung ang mga nagwagi lamang ay isinasaalang-alang habang ang mga natalo na nawala ay hindi isinasaalang-alang. Ito ay maaaring mangyari kapag sinusuri ang pagganap ng pondo ng isa't isa (kung saan hindi kasama ang mga pinagsama o kakulangan na pondo) o pagganap ng index ng merkado (kung saan ang mga stock na nahulog mula sa index para sa anumang kadahilanan ay itinapon).Survivorship bias skews ang average na mga resulta pataas para sa index o nakaligtas na mga pondo, na naging dahilan upang lumitaw ang mga ito upang maisagawa nang mas mahusay dahil ang mga underperformer ay hindi napansin.
Pag-unawa sa Survivorship Bias
Ang bias ng Survivorship ay isang likas na pagkakapareho na ginagawang mas nakikita ang umiiral na mga pondo sa merkado ng pamumuhunan at samakatuwid ay mas mataas na tiningnan bilang isang kinatawan na sample. Ang bias ng Survivorship ay nangyayari dahil maraming pondo sa pamilihan ng pamumuhunan ang sarado ng manager ng pamumuhunan sa iba't ibang mga kadahilanan na nag-iiwan ng mga umiiral na pondo sa unahan ng unibersidad ng pamumuhunan.
Ang mga pondo ay maaaring magsara para sa iba't ibang mga kadahilanan. Maraming mga mananaliksik sa merkado ang sumunod at naiulat sa mga epekto ng pagsasara ng pondo, na itinampok ang paglitaw ng bias ng pagkaligtas. Ang mga mananaliksik sa merkado ay regular na sinusunod ang bias na nakaligtas sa pondo at pagsasara ng pondo upang sukatin ang makasaysayang mga uso at magdagdag ng mga bagong dinamika upang pondohan ang pagsubaybay sa pagganap.
Maraming pag-aaral ang nagawa na talakayin ang bias ng survivorship at ang mga epekto nito. Noong 2017, halimbawa, naglabas ang Morningstar ng isang ulat sa pananaliksik na may pamagat na "The Fall of Funds: Bakit Ilang Nabigo ang Mga Pondo" na tinatalakay ang mga pagsasara ng pondo at ang kanilang mga negatibong kahihinatnan para sa mga namumuhunan.
Pagsasara ng Pondo
Mayroong dalawang pangunahing dahilan na malapit ang pondo. Isa, ang pondo ay maaaring hindi makatanggap ng mataas na demand at samakatuwid ang mga pag-agos ng asset ay hindi ginagarantiyahan na panatilihing bukas ang pondo. Dalawa, ang isang pondo ay maaaring sarado ng isang manager ng pamumuhunan dahil sa pagganap. Ang pagsasara ng pagganap ay karaniwang ang pinaka-karaniwan.
Ang mga namumuhunan sa pondo ay agad na naapektuhan ng isang pagsasara ng pondo. Karaniwang nag-aalok ang mga kumpanya ng dalawang solusyon para sa pagsasara ng pondo. Isa, ang pondo ay sumasailalim ng buong pagpuksa at ibinahagi ang pagbabahagi ng mga namumuhunan. Nagdudulot ito ng mga potensyal na kahihinatnan ng buwis para sa mamumuhunan. Dalawa, ang pondo ay maaaring pumili upang pagsamahin. Ang mga pinagsama-samang pondo ay madalas na pinakamahusay na solusyon para sa mga shareholder dahil pinapayagan nila ang espesyal na paglipat ng mga pagbabahagi na karaniwang walang mga kinakailangan sa pag-uulat ng buwis. Gayunpaman, ang pagganap ng pinagsama na pondo ay samakatuwid ay dinalitan at maaaring maging isang kadahilanan sa talakayan tungkol sa bias ng survivorship.
Ang Morningstar ay isang tagapagbigay ng serbisyo sa pamumuhunan na regular na tinatalakay at mga ulat sa bias ng survivorship. Mahalaga para sa mga namumuhunan na magkaroon ng kamalayan sa bias ng survivorship dahil maaaring ito ay isang kadahilanan na nakakaimpluwensya sa pagganap na hindi nila alam. Habang ang pinagsama na pondo ay maaaring isinasaalang-alang ang saradong pagganap ng pondo, sa karamihan ng mga kaso ang mga pondo ay sarado at ang kanilang pagganap ay hindi isinama sa pag-uulat sa hinaharap. Ito ay humantong sa bias ng survivorship, dahil ang mga namumuhunan ay maaaring naniniwala na sa kasalukuyan, ang aktibong pondo ay isang tunay na kinatawan ng lahat ng mga pagsisikap upang pamahalaan patungo sa isang tiyak na layunin sa kasaysayan. Kaya, maaaring nais ng mga namumuhunan na isama ang husay na pananaliksik sa pondo sa isang diskarte na interesado silang mamuhunan sa upang matukoy kung ang mga nakaraang tagapamahala ay sinubukan at nabigo sa nakaraan.
Nakasara sa Mga Bagong Mamumuhunan
Ang mga pondo ay maaaring malapit sa mga bagong mamumuhunan na ibang-iba kaysa sa isang buong pagsasara ng pondo. Ang paglapit sa mga bagong mamumuhunan ay maaaring maging isang tanda ng pagiging popular ng pondo at atensyon mula sa mga namumuhunan para sa mas mataas na average na pagbabalik.
Reverse Survivorship Bias
Ang reverse survivorship bias ay naglalarawan ng isang mas gaanong pangkaraniwang sitwasyon kung saan ang mga low-performers ay nananatili sa laro, habang ang mga mataas na performer ay hindi sinasadyang bumaba mula sa pagtakbo. Ang isang halimbawa ng reverse survivorship ay maaaring sundin sa index ng Russell 2000 na isang subset ng 2000 na pinakamaliit na security mula sa Russell 3000. Ang mga natalo na stock ay nanatiling maliit at manatili sa maliit na cap habang ang mga nagwagi ay nag-iiwan ng index sa sandaling sila ay naging masyadong malaki at matagumpay.
