Ano ang isang Pag-takeover?
Nagaganap ang isang pag-aalis kapag ang isang kumpanya ay gumawa ng isang bid upang kontrolin o makuha ang isa pa, madalas sa pamamagitan ng pagbili ng isang pangunahing stake sa target firm. Sa proseso ng pag-aalis, ang kumpanya na gumagawa ng bid ay ang nagkakamit habang ang kumpanyang nais nitong kontrolin ay tinatawag na target.
Ang mga takeovers ay karaniwang sinimulan ng isang mas malaking kumpanya para sa isang mas maliit. Maaari silang maging kusang-loob, nangangahulugang ang mga ito ay bunga ng isang magkakasamang desisyon sa pagitan ng dalawang kumpanya. Sa iba pang mga kaso, maaari silang maging hindi kasiya-siya, kung saan ang mas malaking kumpanya ay sumunod sa target na walang kaalaman.
Ang isang pagkuha, na pinagsasama ang dalawang kumpanya sa isa, ay maaaring magdala ng mga pangunahing bentahe sa pagpapatakbo at pagpapabuti sa pagganap at para sa mga shareholders.
Pag-unawa sa mga Takeovers
Ang mga takeover ay medyo pangkaraniwan sa mundo ng negosyo. Pareho sila sa mga pinagsama sa parehong proseso na pinagsama ang dalawang kumpanya sa isa. Kung saan naiiba sila ay ang isang pagsasama ay nagsasangkot ng dalawang pantay na kumpanya habang ang isang pagkuha ay karaniwang nagsasangkot ng mga hindi pagkakapantay-pantay - isang mas malaking kumpanya na target ang isang mas maliit.
Maraming mga kadahilanan kung bakit maaaring magsimula ang mga kumpanya ng isang pag-aalis. Ang isang pagkuha ng kumpanya ay maaaring ituloy ang isang oportunistikong pag-aalis, kung saan naniniwala itong ang target ay mahusay na naka-presyo. Sa pamamagitan ng pagbili ng target, maaaring makuha ng nagpanggap na may pangmatagalang halaga.
Ang ilang mga kumpanya ay maaaring pumili para sa isang madiskarteng pagkuha. Pinapayagan nito ang nagpanggap na magpasok ng isang bagong merkado nang hindi kumuha ng anumang oras, pera, o panganib. Ang nagamit ay maaari ring alisin ang kumpetisyon sa pamamagitan ng pagdaan sa isang madiskarteng pagkuha.
Kung ang pagpapasya ay dumaan, ang pagkuha ng kumpanya ay magiging responsable para sa lahat ng mga operasyon, paghawak, at utang ng target na kumpanya.
Pumalit
Mga uri ng Takeovers
Ang mga takeovers ay maaaring tumagal ng maraming iba't ibang mga form. Ang isang maligayang pagdating o palakaibigan na pagkuha, tulad ng isang acquisition, sa pangkalahatan ay maayos na napupunta dahil ang parehong mga kumpanya ay itinuturing na isang positibong sitwasyon. Sa mga kasong ito, inaprubahan ng pamamahala ng target na kumpanya ang transaksyon.
Ang isang hindi kasiya-siya o pagalit na pagkuha ay maaaring maging agresibo dahil ang isang partido ay hindi isang kusang kalahok. Ang pagkuha ng firm ay maaaring gumamit ng hindi kanais-nais na mga taktika tulad ng isang pagsalakay sa madaling araw, kung saan ito ay bumili ng isang malaking stake sa target na kumpanya sa sandaling magbukas ang mga merkado, na nagiging sanhi ng target na mawalan ng kontrol bago ito mapagtanto kung ano ang nangyayari.
Ang pamamahala ng target firm at lupon ng mga direktor ay maaaring mariing pigilan ang mga pagtatangka sa pag-aalis sa pamamagitan ng pagpapatupad ng mga taktika tulad ng isang pill pill, na nagpapahintulot sa mga shareholders ng target na bumili ng higit pang mga pagbabahagi sa isang diskwento upang matunaw ang mga paghawak ng tagakuha at gumawa ng mas malaking gastos.
Ang isang baligtad na pagkuha ay nangyayari kapag ang isang pribadong kumpanya ay pumalit sa isang pampublikong. Ang pagkuha ng kumpanya ay dapat magkaroon ng sapat na kapital upang pondohan ang pagkuha. Ang mga kabaligtaran na takeovers ay naganap upang ang pribadong kumpanya ay pumunta sa publiko nang hindi kinakailangang kumuha ng peligro o magdagdag ng gastos ng pagdaan sa isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO).
Ang kumpanya ng pagkuha ay maaaring mag-isyu ng isang malambot na alok o isang pampublikong pag-aalok ng bida - isang bukas na alok upang bumili ng pagbabahagi mula sa bawat shareholder ng target para sa isang tiyak na presyo sa isang tiyak na oras.
Mga dahilan para sa isang Pagkuha
Ang pagkuha ng isang ay halos pareho sa isang acquisition, maliban sa term na pagkuha sa isang negatibong koneksyon, na nagpapahiwatig na ang target ay hindi nais mabili. Ang isang kumpanya ay maaaring kumilos bilang isang bidder sa pamamagitan ng pagnanais na madagdagan ang pagbabahagi ng merkado nito o makamit ang mga ekonomiya ng sukat na makakatulong na mabawasan ang mga gastos nito at sa gayon madaragdagan ang kita. Ang mga kumpanya na gumawa ng kaakit-akit na mga target sa pagkuha ng kasangkapan ay kasama ang:
- Yaong may natatanging angkop na lugar sa isang partikular na produkto o serbisyoSmall kumpanya na may mabubuhay na mga produkto o serbisyo ngunit hindi sapat ang financingSimilar mga kumpanya sa malapit na heograpiya na malapit kung saan ang pagsasama ng mga puwersa ay maaaring mapagbuti ang kahusayanMga iba pang mabubuhay na mga kumpanya na nagbabayad nang labis para sa utang na maaaring muling masusukat sa mas mababang gastos kung mas malaki kumpanya na may mas mahusay na credit kinuha
Pagpopondo ng Pondo
Ang mga takeovers sa financing ay maaaring dumating sa maraming iba't ibang mga form. Kapag ang target ay isang kumpanya na ipinagpalit ng publiko, ang kumpanya na nakakakuha ay nag-aalok ng lahat ng mga natitirang pagbabahagi ng target. Sa halip na mag-isyu ng pagbabayad ng cash, ang bidder ay naglabas ng mga bagong pagbabahagi ng sarili nito para sa mga shareholders ng target na kumpanya.
Ang lahat ng cash deal ay isang alok na nagsasangkot ng isang tiyak na halaga ng pera ng bidding kumpanya para sa bawat bahagi ng target na kumpanya.
Ang iba pang pagpipilian ay ang pagpopondo sa pagkuha mula sa umiiral na mga reserbang cash, bagaman ito ay isang napaka-pangkaraniwan at bihirang mapagkukunan ng mga pondo. Ang utang ay mas madalas na ginagamit bilang isang mapagkukunan upang pondohan ang isang pagkuha. Kapag ang isang kumpanya ay gumagamit ng utang, kilala ito bilang isang natirang buyout. Ang utang ay inilipat sa balanse ng target na kumpanya.
Halimbawa ng isang Pag-alis
Sinimulan ng ConAgra ang isang friendly na benta upang makakuha ng Ralcorp noong 2011. Kapag ang mga paunang pagsulong ay na-rebuffed, inilaan ni ConAgra na magtrabaho ng isang pagalit sa pagnanakaw. Tumugon si Ralcorp sa pamamagitan ng paggamit ng diskarte sa laso pill. Tumugon si ConAgra sa pamamagitan ng pag-aalok ng $ 94 bawat bahagi, na kung saan ay higit na mataas kaysa sa $ 65 bawat presyo ng share na Ralcorp ay ipinagpalit nang magsimula ang pagtatangka sa pagkuha. Itinanggi ni Ralcorp ang pagtatangka, bagaman ang parehong mga kumpanya ay bumalik sa talahanayan ng bargaining sa susunod na taon.
Mga Key Takeaways
- Ang pag-aalis ng isang nagaganap kapag ang isang pagkuha ng kumpanya ay gumawa ng isang bid upang maipalagay ang kontrol o o makakuha ng isang target na kumpanya, madalas sa pamamagitan ng pagbili ng isang malaking stake sa target.Takeovers ay karaniwang pinasimulan ng isang mas malaking kumpanya para sa isang mas maliit. Ang mga takeovers ay maaaring tanggapin at palakaibigan, o hindi kasiya-siya at pagalit. Ang mga kumpanya ay maaaring magsimula ng mga takeovers dahil maaaring makakita sila ng halaga sa isang target na kumpanya, o baka gusto nilang alisin ang kumpetisyon.
Ang pakikitungo sa huli ay ginawa bilang bahagi ng isang palakaibigan na pagkuha ng per-share na presyo na $ 90. Sa oras na ito, nakumpleto ni Ralcorp ang spinoff ng dibisyon ng cereal nito, na nagreresulta sa presyo na inaalok ng ConAgra na mas mataas kaysa sa alok sa nakaraang taon.
