Kailanman isaalang-alang ang pagbili ng mga puno upang mapahusay ang iyong portfolio ng pamumuhunan? Sa paglipas ng mga taon, ang mga pamumuhunan sa kahoy ay nakakakuha ng interes mula sa parehong mga namumuhunan at tingian na namumuhunan para sa kanilang pag-iba-iba at mga katangian ng hedging ng inflation, at bilang isang mahusay na alternatibo sa mga stock at bond. Ang medyo hindi wastong merkado ng kahoy ay patuloy na umuusbong, na lumilikha ng mga bagong pagkakataon para sa mga namumuhunan upang maglaan ng kapital para sa parehong kita at pagpapahalaga.
Bilang karagdagan, noong 2008, ang pamamahala ng timberland ay patuloy na gumagalaw mula sa mga tagagawa ng mga produktong nauugnay sa kahoy sa mga organisasyon ng pamamahala ng timber na may kaalaman sa teknikal at pamilihan upang mai-maximize ang ani, dagdagan ang transparency at pagbutihin ang pagbabalik ng mamumuhunan. Kung hindi mo pa isinasaalang-alang ang kahoy bilang isang pamumuhunan, bibigyan ka ng artikulong ito ng ilang mga kadahilanan kung bakit dapat ka, pati na rin ang ilang mga simpleng paraan upang idagdag ang klase ng asset na ito sa iyong portfolio. (Ang mga Alternatibong Mga Asset Para sa Average na Mamumuhunan ay nagpapaliwanag kung paano makakatulong ang pamumuhunan sa mga di-pinansiyal na mga asset na pag-iba-ibahin ang iyong portfolio.)
Pangunahing Pagbabago sa Market Mula noong unang bahagi ng 1990, isang pangunahing pagbabago sa pagmamay-ari ng komersyal na mga timberlands ang nangyari. Ang mga pangunahing tagagawa ng mga produktong may kaugnayan sa kahoy ay may pag-aari ng mga timberland na may kasaysayan upang matiyak ang pag-access sa supply ng mga puno. Lalo na, ang mga kumpanyang ito ay nag-aalis ng kanilang stock ng puno, at ang nauugnay na mga isyu sa pamamahala at pagsasaka, sa pamamagitan ng pagbebenta nito sa mga namumuhunan at mga kumpanya ng pamamahala na may kaalaman sa pamamahala sa pinansiyal at kagubatan upang mapalaki ang paggawa. Masiguro ng mga tagagawa ang pag-access sa supply sa pamamagitan ng pagpasok sa mga kontrata ng supply sa mga may-ari. Ang mga kontrata ng suplay na ito ay karaniwang ginawa sa mga pre-negotiated na presyo, na nagpapahintulot sa mga tagagawa sa paggalaw ng bakod at pagkasumpungin sa mga presyo ng kahoy.
Ang pondo ng pampubliko at pribadong pensiyon, mga pamumuhunan sa pribadong equity sa limitadong pakikipagtulungan (LP), mga pondo at magkahiwalay na account ang lahat ng namuhunan sa timberland. Ang kalakaran na ito ay inaasahan na mapabilis ang bilang ng mga magagamit na paglilipat ng timberland mula sa mga kumpanya ng mga produkto ng kagubatan, pagdaragdag ng bilang ng mga produkto ng pamumuhunan at gawing mas likido at mahusay ang merkado. Ang mga pangunahing pagbabago sa merkado ay lumilikha ng isang mas matatag na futures at derivatives market sa timber at sa mga sampung pamumuhunan, kabilang ang mga batay sa mga kontrata ng supply. (Para sa nauugnay na pagbabasa, tingnan ang Maging Masidhi sa Mga Pagpipilian Sa Mga Hinaharap .)
Ang mga katangian ng daloy ng cash ng timber ay halos kapareho sa mga zero-coupon bond sa mga mamumuhunan ay dapat maghintay ng isang bilang ng mga taon para sa pamumuhunan sa "mature". Ang puno ay nakatanim at nakasalalay sa uri - malambot na kahoy, tulad ng pino, o matigas na kahoy, tulad ng cherry oak o maple - inaani ito sa loob ng 15 hanggang 30 taon, na nagbibigay ng kita at pagpapahalaga kapag ito ay ibinebenta. Ang mga tagapamahala ng portfolio ay nagbibigay ng pag-iiba-iba, mapapamahalaan cash flow at dividends sa pamamagitan ng pagbili ng mga tract ng lupa na may magkakaibang mga pagkahinog sa pag-ani. Sapagkat ang lahat ng mga puno ay nakatanim nang sabay-sabay sa "nakatayo", ang pagkakaiba-iba ng kapanahunan ay maaaring maisagawa sa loob ng isang puhunan. Dahil sa iba't ibang paggamit ng kahoy, ang mga namamahala sa pamumuhunan ay maaari ring pumili upang gupitin nang maaga kung ang paggawa nito ay nagbibigay ng pagkakataon sa pananalapi. Hindi tulad ng mga produktong tabla, ang mga produkto tulad ng sapal na kahoy para sa papel ay hindi nangangailangan ng mga may sapat na gulang. Sa mga panahon kung saan ang mga presyo ng sapal ay mas kanais-nais kaysa sa mga presyo sa kahoy, ang mga tagapamahala ng kahoy ay maaaring samantalahin sa pamamagitan ng pag-aani ng maaga at muling pagtatanim. Ang magkakaibang paggamit ng kahoy ay nagpapahintulot din sa mga tagapamahala ng pamumuhunan na mag-insulate ng mga pamumuhunan mula sa mga pagbagsak sa mga naapektuhang merkado. Kapag nagsisimula ang pabahay dahil mababa ang mga problema sa mga merkado sa real estate, halimbawa, ang mga tagapamahala ay maaaring magbenta ng mas maraming kahoy sa mga kumpanya ng papel o iba pang kumpanya ng produkto ng kagubatan. Ang paggamit ng mga kontrata ng supply ay tumutulong sa mga namamahala sa pamumuhunan na magbawas ng paggalaw ng presyo kapag hinuhulaan nila ang pagkasumpungin ng presyo sa hinaharap. Ang mga magkakaibang paggamit ng troso sa iba't ibang mga puntos at mga presyo sa scale ng kapanahunan ay lumikha ng isang curve ng ani para sa stock ng troso. Ang mga namumuhunan ay maaaring sundin ang mga diskarte sa kahabaan ng curve ng ani para sa mga produktong gawa sa kahoy upang mai-maximize ang pagbabalik.
Ang patuloy na paglilipat ng timberlands sa mga kamay ng mga namumuhunan na pinamamahalaan ng Timber Investment Management Organizations (TIMO) ay nagbibigay ng mas mataas na pagkakataon para sa mga namumuhunan. Ang mga TIMO ay gumagamit ng mga dalubhasa sa pamamahala ng kagubatan pati na rin ang mga analyst ng pananaliksik at mga eksperto sa pamilihan na maaaring magdisenyo at magpatupad ng naaangkop na diskarte sa pamumuhunan.
Bakit Timber? Bilang karagdagan sa mga pagkakataon sa pagbuo ng yaman na nilikha ng mga pagbabago sa merkado, mayroong isang bilang ng iba pang mga kadahilanan upang isaalang-alang ang pagdaragdag ng kahoy sa isang portfolio. (Para sa higit pa, basahin ang Tatlong Simpleng Mga Hakbang Sa Pagbuo ng Kayamanan .)
- Ang demand para sa kahoy ay tumataas.
Bilang ng 2008, ang demand para sa troso ay tumataas habang lumalaki ang pag-unlad ng produkto na may kaugnayan sa kagubatan. Kahit na ang mga pagsisikap sa pag-recycle ng papel ay may kaunting epekto sa hinihingi, at ayon sa Lipunan ng American Foresters, ang bawat Amerikano ay kumunsumo ng isang 100 piye bawat taon. Ang Timber ay isang halamang inflation. Ang timber ay nagdaragdag ng halaga "sa tuod" sa isang mas mataas na rate kaysa sa inflation. Ayon sa maalamat na mamumuhunan na si Jeremy Grantham, ang mga presyo ng kahoy sa huling siglo (~ 1905-2005) ay lumago din sa isang rate na humigit-kumulang na 3% na mas malaki kaysa sa inflation. Timber nagbalik matalo stock. Ang pagsukat ng pagbabalik gamit ang National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Timberland Index, ang pagbabalik ng timber investment ay lumampas sa S&P 500 mula 1990 hanggang 2007. Sa panahong iyon, ang taunang pinagsama-samang pagbabalik ng NCREIF Timberland Index ay 12.88% kumpara sa 10.54% para sa S&P 500 index. Ang labis na pagbabalik ay binigyan din ng mas kaunting pagkasumpungin tulad ng ipinakita ng mga ratios ng Sharpe para sa parehong panahon (1.06 para sa timber, kumpara sa 45 para sa S&P 500), na binibigyang diin ang panganib / pagbabalik ng mga pakinabang ng troso sa pangkalahatang stock market. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa ratio na ito, tingnan ang Pag-unawa sa Sharpe Ratio .) Ang Timber ay may mababang ugnayan sa iba pang mga klase ng asset. Ang mga presyo sa komersyal na timberland ay naapektuhan ng iba't ibang hanay ng merkado at pang-ekonomiyang mga kadahilanan kaysa sa iba pang mga klase ng pag-aari. Dahil ang mga presyo ay hindi naaapektuhan ng magkaparehong mga kadahilanan, ang pagbabalik ng timber ay hindi nauugnay sa pagbabalik ng iba pang mga klase ng pag-aari, tulad ng mga stock, bono at real estate. Ang pagdaragdag ng isang mababang pag-ugnay ng timberland asset ay tataas ang pag-iba ng isang portfolio ng pamumuhunan. Ang NCREIF Timberland Index ay bumalik mula 1990 hanggang 2007 ay nagpakita ng katamtaman hanggang mahina na ugnayan laban sa mga equity at nakapirming index ng kita at isang negatibong ugnayan sa real estate. (Para sa higit pang pananaw sa klase ng asset, basahin ang Diversification: All About (Asset) Class .) Pamumuhunan sa lupa bilang isang pagpapahalaga sa pag-aari.
Bagaman ang lupain na kinakailangan upang mapalago ang stock ng troso ay maaaring maarkahan, ang mayorya ng mga namumuhunan sa kahoy ay bumili ng lupa. Limitado ang suplay ng lupa at patuloy na lumalaki ang demand habang lumalawak ang populasyon at komersyal na pag-unlad. Depende sa lokasyon, ang ilang mga pag-aari ay maaaring ma-target bilang "mas mataas at mas mahusay na paggamit" lupa na maaaring ibenta sa mga developer sa isang premium, na nagbibigay ng karagdagang mga benepisyo sa pagpapahalaga para sa mga may-ari ng kahoy. Ang pagbagsak ng mga merkado na nangangailangan ng kahoy bilang mga pag-input ay dumarami bilang isang potensyal na peligro. Gayunpaman, ang timberland ay isang natural na bodega kung saan maaaring maimbak ang stock sa tuod hanggang sa mga merkado at humiling muli. Habang ang mga likas na sakuna, tulad ng hindi kanais-nais na panahon at sunog ay maaari ring mabawasan ang stock, kahit na ang mga kaganapan tulad ng pagsabog ng Mount St Helens noong 1980 ay hindi puksain ang mga namumuhunan. Ang nasirang stock ay mahalaga pa rin at ibinebenta sa mga kumpanya ng kahoy at papel, pagkatapos ay muling itinanim para sa kita sa hinaharap.
Mga Pagpipilian sa Pamumuhunan Ang mga mamumuhunan sa tingi ay may maraming mga paraan upang mamuhunan sa kahoy. Mayroong direktang pamumuhunan, mga LP, mga pondo na ipinagpalit ng palitan (ETF) at katarungan sa mga pampublikong kumpanya ng kahoy.
Ang direktang pamumuhunan ay malamang na masyadong mahal para sa average na mamumuhunan. Ang iba pang mga kahalili ay ang mga LP at TIMO, at ang mga ito ay karaniwang nangangailangan ng isang minimum na pamumuhunan ng hindi bababa sa $ 1 milyon.
Ang Timber ETFs ay medyo bago, mas mura na pagpipilian sa pamumuhunan. Noong Nobyembre 2007, inihayag ng Claymore Securities ang paglulunsad ng kauna-unahang nakalista sa US na timber na ETF, ang Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). Sinusubaybayan ng CUT ang I-clear ang Global Timber Index, na kinabibilangan ng mga kumpanyang nagmamay-ari o namamahala sa kagubatan at ani ang kahoy para magamit at pagbebenta ng mga produktong nakabatay sa kahoy, tulad ng kahoy, sapal at mga produktong papel. Ang mga sangkap ay dapat magkaroon ng hindi bababa sa isang $ 300 milyong capitalization ng merkado at ang index ay hindi kasama ang anumang mga kumpanya na hindi nagmamay-ari o namamahala sa forest land. Ang anumang sangkap sa index ay hindi maaaring lumampas sa 4.5% ng kabuuang index.
Maaari mo ring siyasatin ang ilang stock ng timber, kasama ang Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), Plum Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) at isang kumpanya ng Canada, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Konklusyon Ang isa sa mga pinaka-nakakaganyak na kadahilanan para sa pagsasama ng timberland investment sa anumang portfolio ng pamumuhunan ay ang kakayahang mapahusay ang mga katangian ng panganib / pagbabalik. Bilang karagdagan sa pagiging isang mahusay na portfolio diversifier at halamang-singaw ng inflation, ang timberland ay gumagawa ng isang mahusay na pamumuhunan dahil ang mga pagbabalik nito ay katumbas o mas mahusay kaysa sa iba pang mga klase ng pag-aari.
