Posibleng ang madalas na ginagamit na diskarte sa kalakalan ng opsyon na lampas sa pagbili lamang ng mga tawag o inilalagay ay ang "sakop na tawag." Tulad ng tinukoy ng karamihan sa mga tao, ang diskarte na ito ay nagsasangkot sa pagbebenta (o "pagsulat") isang pagpipilian ng tawag laban sa isang posisyon sa stock. Karaniwan ito ay nagsasangkot ng pagbebenta ng isang tawag laban sa isang posisyon sa stock na na-gaganapin. Iba pang mga oras ang isang namumuhunan ay maaaring makita na akma upang bumili ng 100 pagbabahagi (o ilang maramihang mga ito) ng ilang stock at sabay na isulat ang isang pagpipilian ng tawag sa bawat 100 pagbabahagi ng stock na gaganapin. (Upang makakuha ng isang mas mahusay na pag-unawa sa mga pagpipilian, tingnan ang aming Tutorial Mga Pangunahing Kaalaman Tutorial .)
Ang Standard na Saklaw na Tawag
Kadalasan ang pamantayang saklaw na tawag ay ginagamit upang sakupin ang posisyon ng stock, at / o upang makabuo ng kita. Ang ilan ay magtatalo sa pagiging kapaki-pakinabang ng isang saklaw na tawag bilang isang halamang bakod dahil lamang ang ibinigay na bakod ay ang halaga ng premium na natanggap kapag nakasulat ang pagpipilian. Bilang isang halimbawa, ipalagay na ang isang mamumuhunan ay bumili ng 100 pagbabahagi ng stock para sa $ 50 ng isang bahagi at nagbebenta ng isang opsyon ng tawag na may welga ng presyo na 50, pagkolekta ng isang premium na $ 2. Sa puntong ito, nagbayad siya ng $ 5, 000 upang bilhin ang stock (hindi papansin ang mga bayarin) at nakatanggap ng $ 200 upang isulat ang opsyon sa tawag. Bilang isang resulta ang kanyang presyo ng breakeven sa partikular na kalakalan ay $ 48 isang bahagi ($ 50- $ 2) sa oras ng pag-expire ng opsyon.
Sa madaling salita, kung ang stock ay nahulog sa $ 48 sa isang bahagi ay mawawalan siya ng $ 200 sa posisyon ng stock, gayunpaman, ang pagpipilian ay mawawalan ng halaga at panatilihin niya ang $ 200 premium, sa gayon pag-offset ang pagkawala sa stock. (Tingnan ang isang pag-aaral na natuklasan na ang tatlo sa bawat apat na pagpipilian ay nag-expire na walang halaga. Tingnan ba ang Mga Opisyal na Nagbebenta Ay May Edge sa Pagpapalit? )
Kung ang stock ay tumaas sa itaas ng presyo ng welga ng 50 sa oras ng pag-expire ng pagpipilian, ang stock ay maaaring "tinawag na malayo" mula sa namumuhunan. Sa katunayan, ang maximum na potensyal na kita sa negosyong ito, hanggang sa pag-expire ng pagpipilian, ay $ 200. Itinuturo nito ang isa sa mga potensyal na mga bahid na hindi isinasaalang-alang ng karamihan sa mga tao sa pagpasok ng isang tipikal na nasasakupang posisyon ng tawag: ang kalakalan ay may limitadong baligtad na potensyal at walang limitasyong, kahit na bahagyang nabawasan, downside panganib.
Para sa kadahilanang ito, ang mga namumuhunan ay madalas na magsusulat ng mga pagpipilian na makatuwirang malayo sa pera sa pag-asang kumuha ng ilang kita (ibig sabihin, premium) habang binabawasan din ang posibilidad na mapalayo ang kanilang stock. Ang isa pang problema na may kaugnayan sa pangkaraniwang diskarte na "bumili / magsulat" (ibig sabihin, bilhin ang stock at ibenta ang tawag) ay ang halaga ng kapital na kinakailangan upang bilhin ang stock ay maaaring medyo mataas at ang rate ng pagbabalik ay maaaring samakatuwid ay medyo mababa. Kaya isaalang-alang natin ang isang alternatibong diskarte para sa isang mamumuhunan na interesado na makabuo ng kita nang walang gastos at hindi kanais-nais na senaryo na gantimpala-sa-peligro na nauugnay sa karaniwang mga posisyon ng sakop na tawag. (Ang iba't ibang diskarte sa nasasakop na call-write ay nag-aalok ng mas kaunting panganib at higit na potensyal na kita, basahin ang Isang Alternatibong Saklaw na Mga Pagpipilian sa Call Opsyon na Diskarte sa Pamimili .)
Ang Direksyonal na Saklaw na Tawag nang Walang The Stock
Sa pag-ulit na ito ng sakop na diskarte sa tawag na tawag, sa halip na bumili ng 100 pagbabahagi ng stock at pagkatapos ay nagbebenta ng isang pagpipilian ng tawag, ang negosyante ay bumili lamang ng isang mas matagal na napetsahan (at karaniwang mas mababang presyo ng welga) na pagpipilian ng tawag sa lugar ng posisyon ng stock at bumili ng higit pang mga pagpipilian kaysa nagbebenta siya. Ang resulta ng net ay mahalagang posisyon na tinukoy din bilang pagkalat ng kalendaryo. Kung nagawa nang maayos, ang mga potensyal na pakinabang ng posisyong ito na nauugnay sa isang pangkaraniwang sakop na posisyon ng tawag ay:
- Mahusay na nabawasan ang gastos upang makapasok sa tradePotentially mas mataas na porsyento rate ng returnLimited na panganib na may potensyal para sa kita.
Isang halimbawa
Upang mas mahusay na mailarawan ang mga potensyal na benepisyo na ito, isaalang-alang natin ang isang halimbawa. Ang stock na ipinakita sa kaliwang pane ng Figure 1 ay kalakalan sa $ 46.56 at ang pagpipilian ng tawag sa Disyembre 45 ay kalakalan sa $ 5.90. Ang karaniwang pagbili / pagsusulat ng pag-play ay binuo tulad ng sumusunod:
-Buy 100 pagbabahagi ng stock sa $ 46.56
-Sell ng isang tawag noong Disyembre 45 sa $ 5.90.
Magbabayad ang namumuhunan ng $ 4, 656 upang bumili ng stock at tatanggap ng isang premium na $ 590, kaya ang mabisang presyo ng breakeven sa kalakalan na ito ay $ 40.66 ($ 46.56 - $ 5.90). Ang pinakamataas na potensyal na kita sa negosyong ito ay $ 434 ($ 45 na presyo ng welga + $ 5.90 premium na minus $ 46.56 na presyo ng stock). Sa madaling sabi, inilalagay ng negosyante ang $ 4, 066 sa pag-asang gumawa ng $ 434, o 10.7%.
Larawan 1 - Mga Pansamantalang Kurbula para sa Pamantayang Posisyon ng Called na Saklaw
Ngayon isaalang-alang natin ang isang kahalili sa pangangalakal na ito, gamit ang mga pagpipilian lamang upang likhain ang isang posisyon na may mas mababang gastos, isang mas mababang peligro at mas mataas na potensyal.
Para sa halimbawang ito ay gagawin namin:
-Buy tatlong Enero 40 tumawag sa $ $ 10.80
-Sell two December 45 tawag @ $ 5.90
Ang gastos upang makapasok sa kalakalan na ito at ang maximum na panganib ay $ 2, 060, (200x $ 5.90 - 300x $ 10.80) o humigit-kumulang kalahati ng halagang kinakailangan upang ipasok ang kalakalan na ipinapakita sa Larawan 1.
Larawan 2 - Mga Pansamantalang curves para sa direksyon na saklaw na tawag nang walang stock
Mayroong maraming mahahalagang pagkakaiba na dapat tandaan:
- Ang posisyon sa Figure 1 ay may limitadong baligtad na potensyal na $ 434 at nagkakahalaga ng higit sa $ 4, 000 upang ipasok.Ang posisyon sa Larawan 2 ay walang limitasyong potensyal na kita at nagkakahalaga ng $ 2, 060 upang ipasok.Ang posisyon sa Larawan 1 ay may isang paglabag sa presyo na 40.41.Ang isa sa Larawan 2 ay may isang presyo ng breakeven na 44.48.
Ang isang namumuhunan na may hawak na alinman sa posisyon ay kailangan pa ring magplano nang maaga patungkol sa kung ano ang gagawin nila - kung mayroon man - upang gupitin ang pagkawala kung ang stock ay sa katunayan ay magsisimulang bumaba sa isang makabuluhang paraan matapos na ipasok ang posisyon. (Ang isang mabuting lugar upang magsimula sa mga pagpipilian ay ang pagsulat ng mga kontrata na ito laban sa pagbabahagi na mayroon ka nang Panganib na Putok na Pagpipilian Sa Mga Saklaw na Mga Call .)
Mga Resulta ng Halimbawa
Para sa mga layunin ng paglalarawan ay pasulong tayo upang makita kung paano naka-on ang mga trade na ito. Sa pamamagitan ng oras ng pag-expire ng pagpipilian ng Disyembre, ang pinagbabatayan ng stock ay advanced na mula sa $ 46.56 hanggang $ 68.20 isang bahagi. Ang namumuhunan na piniling magbantay ng kanyang posisyon at / o makabuo ng kita sa pamamagitan ng pagkuha ng kalakalan sa Figure 1, ay magkaroon ng kanyang maikling tawag na isinagawa laban sa kanya at ibenta ang kanyang stock sa presyo ng welga ng opsyon na naibenta niya, o $ 45 isang bahagi. Bilang isang resulta, makakakuha siya ng kita na $ 434 sa kanyang $ 4, 066 na pamumuhunan, o 10.7%.
Ang namumuhunan na nagpasok ng kalakalan sa Figure 2 ay maaaring ibenta ang kanyang tatlong mahaba noong Enero 40 na tawag sa 28.50 at binili ang dalawang maikling Disyembre 45 na tawag sa 23.20 at lumakad nang may kita na $ 1, 850 sa kanyang $ 2, 060 na pamumuhunan, o 89.8%.
Ang Bottom Line
Ang mga resulta ng isang perpektong halimbawa sa pamamagitan ng hindi nangangahulugang ang isang partikular na diskarte ay palaging gagampanan ng mas mahusay kaysa sa isa pa. Gayunpaman, ang mga halimbawa na ipinakita dito ay naglalarawan ng potensyal para sa paggamit ng mga pagpipilian sa mga trade trade na may higit na higit na potensyal kumpara sa pagbili lamang ng stock o paggamit ng mga pamantayang estratehiya ng pag-upa.
