Ano ang isang Bear Steepener?
Ang isang bear steepener ay ang pagpapalawak ng curve ng ani na dulot ng pang-matagalang rate ng interes na pagtaas sa isang mas mabilis na rate kaysa sa mga rate ng panandaliang. Ang isang steepener ng bear ay karaniwang nagmumungkahi ng pagtaas ng mga inaasahan sa inflationary - o isang malawak na pagtaas ng mga presyo sa buong ekonomiya. Ang pagtaas ng inflation ay maaaring humantong sa Federal Reserve pagtaas ng mga rate ng interes sa mabagal na presyo mula sa mabilis na pagtaas ng mabilis. Ang mga namumuhunan, naman, ay nagbebenta ng kanilang mayroon nang nakapirming rate na pangmatagalang mga bono dahil ang mga ani ay hindi gaanong kaakit-akit sa isang pagtaas ng rate ng kapaligiran. Ang resulta ay isang bear steepener dahil ang mga namumuhunan ay nagbebenta ng mga pangmatagalang bono sa pabor ng mas maiikling pagkahinog habang hinihintay nila na matapos ang mga pagtaas sa rate bago bumili muli ng mga pangmatagalang bono.
Mga Key Takeaways
- Ang isang steepener ng bear ay ang pagpapalawak ng curve ng ani na dulot ng pangmatagalang mga rate ng pagtaas sa isang mas mabilis na rate kaysa sa mga rate ng panandaliang. Karaniwang nangyayari ang bear steepener kapag nag-aalala ang mga namumuhunan tungkol sa inflation o isang bearish stock market sa panandaliang termino.Ang mga tagapangasiwa ay maaaring samantalahin ang isang bear steepener sa pamamagitan ng pagpunta ng mga (long-term) na mga bono at panandaliang (pagbebenta) ng mga pangmatagalang bono.
Pag-unawa sa Bear Steepener
Ang isang steepener ng oso ay nangyayari kapag mayroong isang mas malaking pagkalat o pagkakaiba sa pagitan ng mga panandaliang rate ng bono at pangmatagalang mga rate ng bono - hangga't dahil sa mga rate ng pangmatagalang pagtaas ng mas mabilis kaysa sa mga rate ng panandaliang. Ang kayamanan ng US ay karaniwang ginagamit ng mga namumuhunan upang sukatin kung tumataas o bumabagsak ang mga rate ng interes. Ang Treasury ng US ay mga bono - o mga instrumento sa utang - na inisyu ng Treasury ng US upang makalikom ng pera para sa gobyernong US. Ang bawat bono ay karaniwang nagbabayad ng isang rate ng pagbabalik-o ani.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga panandaliang at pangmatagalang mga rate ng iba't ibang mga bono at ang kanilang pagkahinog ay naka-plot ng graph sa kung ano ang kilala bilang curve ng ani. Ang maikling pagtatapos ng curve ng ani ay batay sa mga rate ng interes sa panandaliang, na natutukoy ng inaasahan ng merkado ng patakaran ng Federal Reserve. Mahalaga, tumataas ito kapag ang Fed ay inaasahan na itaas ang mga rate ng interes at babagsak kapag ang mga rate ng interes ay inaasahang mapuputol. Ang mahabang pagtatapos ng curve ng ani ay naiimpluwensyahan ng mga kadahilanan tulad ng pananaw sa inflation, demand ng supply at supply ng mamumuhunan, paglago ng ekonomiya, at mga namumuhunan sa institusyonal na namumuhunan sa mga malalaking bloke ng mga naayos na kita na may kita.
Ang Yve curve at isang Bear Steepener
Ang curve ng ani ay nagpapakita ng mga magbubunga ng mga bono na may mga maturidad na mula sa 3 buwan hanggang 30 taon, kung saan karaniwang ginagamit ang pagkolekta ng Treasury ng US sa pagkalkula. Sa isang normal na kapaligiran sa rate ng interes, ang mga curve slopes paitaas mula kaliwa hanggang kanan, na nagpapahiwatig ng isang normal na curve ng ani. Ang isang normal na curve ng ani ay isa kung saan ang mga bono na may mga panandaliang pagkahinog ay may mas mababang mga ani kaysa sa mga bono na may pangmatagalang pagkahinog.
Kapag ang hugis ng curve flattens, nangangahulugan ito na ang pagkalat sa pagitan ng mga pangmatagalang mga rate at mga panandaliang rate ay masikip. Ang isang kurbatang ani ng patubo ay may posibilidad na mangyari kapag ang mga panandaliang rate ng interes ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa mga pangmatagalang ani, o upang maglagay ng ibang paraan, kung ang mga pangmatagalang rate ay bumababa nang mas mabilis kaysa sa mga panandaliang rate ng interes.
Sa kabilang banda, ang curve ng ani ay matarik kung ang pagkalat sa pagitan ng maikli at pangmatagalang magbubunga ay lumawak. Kung ang curve ng ani ay matarik dahil sa mga pangmatagalang rate na tumataas nang mas mabilis kaysa sa mga rate ng panandaliang, tinatawag itong isang bear steepener. Ang termino ay nakuha ang pangalan nito sapagkat ito ay may posibilidad na maging bearish para sa mga merkado ng equity dahil ang pagtaas ng mga pangmatagalang mga rate ay nagpapahiwatig ng implasyon at pag-hike ng rate ng interes sa hinaharap ng Fed. Kapag ang mga rate ng hiked ng Fed, ang ekonomiya ay bumabagal, sa bahagi, dahil sa mas mataas na mga rate ng pautang at paghiram. Ang resulta ay maaaring humantong sa namumuhunan na nagbebenta ng mga pagkakapantay-pantay.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Alalahanin na mayroong isang kabaligtaran na relasyon sa pagitan ng mga presyo ng bono at ani, iyon ay, kapag bumababa ang mga presyo, ang mga bono ng bono ay aakyat, at kabaligtaran. Ang isang negosyante ng bono ay maaaring samantalahin ng isang lumawak na pagkalat na dinala ng isang bear steepener sa pamamagitan ng pagpunta ng mga panandaliang bono at pag-igting ng mga pangmatagalang bono, na lumilikha ng isang maikling maikling posisyon. Habang tumataas ang mga ani at kumakalat ang mga widens, kumikita ang negosyante sa mga bono na mga panandaliang binili kaysa mawawala sa mga pinaikling pang-matagalang bono.
Bear Steepener kumpara sa Bull Steepener
Ang isang matarik na curve ng ani ay maaaring maging isang bull steepener o isang steepener ng oso. Ang isang bull steepener ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga panandaliang rate na bumabagsak nang mas mabilis kaysa sa mga rate ng pangmatagalang. Ang dalawang term ay magkatulad at naglalarawan ng isang curveening curve na ani maliban na ang isang bear steepener ay hinihimok ng mga pagbabago sa mga pangmatagalang rate. Sa kabaligtaran, ang isang bull steepener ay hinihimok ng pagbagsak ng mga rate ng panandaliang pagkakaroon ng mas malaking epekto sa curve ng ani. Ang isang bull steepener ay nakuha ang pangalan nito dahil may posibilidad na maging bullish para sa mga merkado ng equity at ekonomiya dahil ipinapahiwatig nito na ang Fed ay pinuputol ang mga rate ng interes upang mapalakas ang paghiram at pasiglahin ang ekonomiya.
Halimbawa ng isang Bear Steepener
Tingnan natin nang detalyado ang isang halimbawa. Noong Nobyembre 20, 2019, ang ani para sa 10-taong tala ng Treasury ay 1.73%, at ang 2-taong Treasury note ay nagbigay ng 1.56%. Ang pagkalat sa pagitan ng parehong mga ani sa oras na iyon ay 17 na mga batayan ng puntos (o 1.73% - 1.56%) - na kung saan ay maaaring inilarawan bilang medyo flat.
Sabihin natin pagkaraan ng dalawang buwan, ang mga nagbubunga ng bono para sa parehong mga seguridad ay tumaas kung saan ang 10-taon ay 2.73%, at ang 2-taon ay 1.86%. Ang paglaganap ng ani ay lumawak na ngayon sa 87 na mga batayang puntos (o 2.73% - 1.86%).
Gayunpaman, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga pangmatagalang ani ay 100 mga batayan na puntos (2.73% - 1.73%), habang ang pagkakaiba sa pagitan ng mga panandaliang ani ay 30 mga batayan na puntos (1.86% - 1.56%). Sa madaling salita, ang kaganapan ay isang bear steepener dahil ang mga pangmatagalang mga rate ay tumaas ng isang mas malaking halaga kaysa sa mga rate ng maikling term sa parehong panahon.
