Ang pagbabayad ng mga dibidendo para sa isang stock epekto kung paano ang mga pagpipilian para sa stock na ito ay naka-presyo. Ang mga stock sa pangkalahatan ay nahuhulog sa pamamagitan ng halaga ng pagbabayad ng dibidendo sa petsa ng ex-dividend (ang unang araw ng pangangalakal kung saan ang isang paparating na pagbabayad ng dibidendo ay hindi kasama sa presyo ng stock). Ang kilusang ito ay nakakaapekto sa pagpepresyo ng mga pagpipilian. Ang mga pagpipilian sa tawag ay hindi gaanong mamahaling humahantong sa petsa ng ex-dividend dahil sa inaasahang pagbagsak sa presyo ng pinagbabatayan na stock. Kasabay nito, ang presyo ng mga pagpipilian sa paglalagay ay nagdaragdag dahil sa parehong inaasahang pagbagsak. Ang matematika ng pagpepresyo ng mga opsyon ay mahalaga para maunawaan ng mga namumuhunan upang makagawa sila ng mga matalinong desisyon sa pangangalakal.
I-Drop ang Presyo ng Stock sa Petsa ng Ex-dividend
Ang talaan ng tala ay ang cut-off day, na itinakda ng kumpanya, para sa pagtanggap ng isang dibidendo. Ang isang namumuhunan ay dapat pagmamay-ari ng stock sa petsang iyon upang maging karapat-dapat para sa dividend. Gayunpaman, ang iba pang mga patakaran ay nalalapat din.
Kung binili ng isang namuhunan ang stock sa petsa ng rekord, ang mamumuhunan ay hindi natatanggap ng dividend. Ito ay dahil tumatagal ng dalawang araw upang matugunan ang isang transaksyon sa stock, na kilala bilang T + 2. Kailangan ng oras para sa pagpapalitan upang maproseso ang mga papeles upang malutas ang transaksyon. Samakatuwid, ang namumuhunan ay dapat pagmamay-ari ng stock bago ang petsa ng ex-dividend.
Ang petsa ng ex-dividend ay, samakatuwid, isang mahalagang petsa. Sa petsa ng ex-dividend, lahat ay pantay-pantay, ang presyo ng stock ay dapat bumaba sa dami ng dividend. Ito ay dahil naalis ng kumpanya ang pera na iyon, kaya ang kumpanya ngayon ay nagkakahalaga ng mas kaunti dahil ang pera ay malapit na sa kamay ng ibang tao. Sa totoong mundo, ang lahat ng iba pa ay hindi mananatiling pantay-pantay. Samantalang, ayon sa teorya, ang stock ay dapat bumaba sa dami ng dibidendo, maaari itong tumaas o mahulog kahit na dahil ang iba pang mga kadahilanan ay kumikilos sa presyo, hindi lamang ang dividend.
Ang ilang mga broker ay naglilipat ng mga order ng limitasyon upang mapaunlakan ang mga pagbabayad sa dibidendo. Gamit ang parehong halimbawa, kung ang isang mamumuhunan ay may isang limitasyong order upang bumili ng stock sa ABC Inc. sa $ 46, at ang kumpanya ay nagbabayad ng isang $ 1 na dibidendo, maaaring ilipat ng broker ang limitasyong order hanggang sa $ 45. Karamihan sa mga broker ay may isang setting na maaari mong i-toggle upang samantalahin ito o upang ipahiwatig na nais ng mamumuhunan ang mga order na naiwan na sila.
Ang Epekto ng mga Dividya sa Mga Pagpipilian
Parehong tumawag at ilagay ang mga pagpipilian ay naapektuhan ng petsa ng ex-dividend. Maglagay ng mga pagpipilian na maging mas mahal dahil ang presyo ay ibababa ng halaga ng dibidendo (lahat ay pantay-pantay). Ang mga pagpipilian sa tawag ay nagiging mas mura dahil sa inaasahang pagbagsak sa presyo ng stock, kahit na para sa mga pagpipilian na maaaring magsimula itong mag-presyo sa mga linggo na humahantong sa ex-dividend. Upang maunawaan kung bakit tataas ang halaga at ang mga tawag ay ibababa, tiningnan natin kung ano ang mangyayari kapag ang isang mamumuhunan ay bumili ng isang tawag o ilagay.
Ilagay ang mga pagpipilian na makakuha ng halaga habang bumababa ang presyo ng isang stock. Ang isang pagpipilian na ilagay sa isang stock ay isang kontrata sa pananalapi kung saan ang may-ari ay may karapatang magbenta ng 100 pagbabahagi ng stock sa tinukoy na presyo ng welga hanggang sa matapos ang pagpipilian. Ang manunulat o nagbebenta ng pagpipilian ay may obligasyon na bilhin ang pinagbabatayan na stock sa presyo ng welga kung naisagawa ang pagpipilian. Nangangolekta ang nagbebenta ng isang premium para sa pagkuha ng panganib na ito.
Sa kabaligtaran, ang mga pagpipilian sa tawag ay mawawalan ng halaga sa mga araw na humahantong sa petsa ng ex-dividend. Ang isang opsyon ng tawag sa isang stock ay isang kontrata kung saan ang mamimili ay may karapatang bumili ng 100 pagbabahagi ng stock sa isang tinukoy na presyo ng welga hanggang sa petsa ng pag-expire. Dahil ang presyo ng stock ay bumaba sa petsa ng ex-dividend, ang halaga ng mga pagpipilian sa tawag ay bumababa din sa oras na humahantong sa petsa ng ex-dividend.
Ang Black-Scholes Formula
Ang formula ng Black-Scholes ay isang pamamaraan na ginamit sa mga pagpipilian sa presyo. Gayunpaman, ang formula ng Black-Scholes ay sumasalamin lamang sa halaga ng mga pagpipilian sa estilo ng Europa na hindi maaaring maisagawa bago ang petsa ng pag-expire at kung saan ang pinagbabatayan ng stock ay hindi nagbabayad ng dibidendo. Kaya, ang pormula ay may mga limitasyon kapag ginamit upang pahalagahan ang mga pagpipilian ng Amerikano sa mga stock na nagbabayad ng dividend na maaaring ma-ehersisyo nang maaga.
Bilang isang praktikal na bagay, ang mga pagpipilian sa stock ay bihirang mag-ehersisyo nang maaga dahil sa pag-alis ng natitirang halaga ng oras ng pagpipilian. Dapat maunawaan ng mga namumuhunan ang mga limitasyon ng modelo ng Black-Scholes sa pagpapahalaga ng mga pagpipilian sa mga stock na nagbabayad ng dividend.
Kasama sa Black-Scholes formula ang mga sumusunod na variable: ang presyo ng pinagbabatayan na stock, ang presyo ng welga ng pagpipilian na pinag-uusapan, ang oras hanggang matapos ang pagpipilian, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng pinagbabatayan ng stock, at ang rate ng walang bayad na panganib. Yamang ang formula ay hindi sumasalamin sa epekto ng pagbabayad ng dibidendo, ang ilang mga eksperto ay may mga paraan upang maiiwasan ang limitasyong ito. Ang isang karaniwang pamamaraan ay ang pagbabawas ng diskwento na halaga ng isang hinaharap na dibahagi mula sa presyo ng stock.
Ang pormula bilang isang equation ay:
C = St N (d1) −Ke − rtN (d2) kung saan: d1 = σs t lnKSt + (r + 2σv 2) t andd2 = d1 −σs t Kung saan: C = Tumawag ng premiumS = Kasalukuyang stock pricet = Oras hanggang sa ehersisyo ng pagpipilianK = Opsyon na kapansin-pansin na presyoN = Cumulative standard normal distributione = Exponential termσs = Standard deviationln = Natural log
Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa formula ay ang pagkasumpungin ng pinagbabatayan na instrumento. Ang ilang mga mangangalakal ay naniniwala na ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng isang pagpipilian ay isang mas kapaki-pakinabang na sukatan ng kamag-anak na halaga ng isang pagpipilian kaysa sa presyo. Dapat ding isaalang-alang ng mga mangangalakal ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ng isang pagpipilian sa isang stock na nagbabayad ng dividend. Ang mas mataas na ipinahiwatig na pagkasumpungin ng isang stock, mas malamang na bababa ang presyo. Kaya, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa mga pagpipilian ay ilagay ay mas mataas na humahantong sa petsa ng pagbahagi ng dividend dahil sa pagbagsak ng presyo.
Karamihan sa mga Dividend Sanhi Halos isang Flutter
Habang ang isang malaking dividend ay maaaring kapansin-pansin sa presyo ng stock, ang karamihan sa mga normal na dibidendo ay bahagya na sisihin ang presyo ng stock o ang presyo ng mga pagpipilian. Isaalang-alang ang isang $ 30 stock na babayaran ang isang 1 porsyento na dibidend taun-taon. Ito ay katumbas ng $ 0.30 bawat bahagi, na binabayaran sa quarterly installment ng $ 0.075 bawat bahagi. Sa petsa ng ex-dividend, ang presyo ng stock, lahat ay pantay, dapat bumaba ng $ 0.075. Ang mga pagpipilian sa paglalagay ay tataas nang bahagya sa halaga, at ang mga pagpipilian sa tawag ay bahagyang bababa. Gayunpaman, ang karamihan sa mga stock ay madaling ilipat 1 porsyento o higit pa sa isang araw na walang balita o mga kaganapan. Samakatuwid, ang stock ay maaaring tumaas sa araw kahit na ito ay panteknikal na buksan ang mas mababa sa araw. Samakatuwid, ang pagtatangka upang mahulaan ang mga paggalaw ng micro sa mga presyo ng stock at pagpipilian, batay sa mga dibidendo, ay maaaring nangangahulugang nawawala ang mas malaking larawan ng kung ano ang nangyayari sa mga presyo ng stock at pagpipilian sa paglipas ng mga araw at linggo sa paligid ng kaganapan.
Ang Bottom Line
Bilang isang pangkalahatang gabay, ang mga pagpipilian ay magtaas ng kaunti bago ang isang dibidendo at ang mga pagpipilian sa pagtawag ay mahuhulog nang bahagya. Ipinapalagay nito ang lahat ng iba pa ay nananatiling pantay na, sa totoong mundo, ay hindi ang kaso. Ang mga pagpipilian ay magsisimula ng pagpepresyo sa pagsasaayos ng presyo ng stock (na may kaugnayan sa dividend) nang maaga kung kailan nangyayari ang pagsasaayos ng presyo ng stock. Ipinapahiwatig nito ang mga paggalaw ng micro sa presyo ng pagpipilian sa paglipas ng panahon, na malamang na mapuspos ng iba pang mga kadahilanan. Totoo ito lalo na sa maliit na pagbabayad ng dibidendo, na kung saan ay isang napakaliit na porsyento ng presyo ng pagbabahagi. Ang mga Dividen na malaki, tulad ng mataas na dividend ng ani, ay magkakaroon ng isang mas kapansin-pansin na epekto sa mga presyo at mga pagpipilian sa pagpipilian.
