Talaan ng nilalaman
- Pangkalahatang-ideya ng Opsyon
- Mga Pagpipilian sa Sintetiko
- Paano Gumagana ang isang Synthetic Call
- Paano Gumagana ang isang Synthetic Put
- Mga Kakulangan
- Halimbawa ng isang Synthetic Call
- Put-Call Parity
- Ang Bottom Line
Ang mga pagpipilian ay touted bilang isa sa mga pinaka-karaniwang paraan upang kumita mula sa mga swings sa merkado. Kung interesado ka sa mga futures sa kalakalan, pera o nais na bumili ng pagbabahagi ng isang korporasyon, ang mga pagpipilian ay nag-aalok ng isang mababang gastos na paraan upang makagawa ng isang pamumuhunan na may mas kaunting kapital.
Habang ang mga pagpipilian ay may kakayahang limitahan ang kabuuang pamumuhunan ng isang negosyante, inilalantad din ng mga pagpipilian ang mga negosyante sa pagkasumpungin, peligro, at masamang gastos sa pagkakataon. Dahil sa mga limitasyong ito, ang isang opsyon na sintetiko ay maaaring ang pinakamahusay na pagpipilian kapag nagsasagawa ng mga trading exploratory o nagtatatag ng mga posisyon sa pangangalakal.
Mga Key Takeaways
- Ang opsyon ng sintetiko ay isang paraan upang muling likhain ang profile ng kabayaran at peligro ng isang partikular na opsyon gamit ang mga kumbinasyon ng pinagbabatayan na instrumento at iba't ibang mga pagpipilian.Ang sintetikong tawag ay nilikha ng isang mahabang posisyon sa pinagbabatayan na pinagsama sa isang mahabang posisyon sa isang at-the- opsyon na ilagay sa pera.Ang synthetic put ay nilikha ng isang maikling posisyon sa pinagbabatayan na pinagsama na wit ng isang mahabang posisyon sa isang opsyon na tawag sa tawag na call.Synthetic options ay mabubuhay dahil sa put-call parity sa mga pagpipilian sa pagpepresyo.
Pangkalahatang-ideya ng Opsyon
Walang tanong na ang mga pagpipilian ay may kakayahang limitahan ang peligro ng pamumuhunan. Kung ang isang pagpipilian ay nagkakahalaga ng $ 500, ang maximum na maaaring mawala ay $ 500. Ang isang pagtukoy ng prinsipyo ng isang pagpipilian ay ang kakayahang magbigay ng isang walang limitasyong pagkakataon para sa kita na may limitadong panganib.
Gayunpaman, ang safety net na ito ay may gastos dahil maraming mga pag-aaral ang nagpapahiwatig ng karamihan sa mga pagpipilian na gaganapin hanggang sa pag-expire na mawalan ng halaga. Nakaharap sa mga nakagaganyak na istatistika na ito, mahirap para sa isang negosyante na komportable na komportable ang pagbili at paghawak ng isang pagpipilian nang masyadong mahaba.
Ang mga pagpipilian na "Mga Griyego" ay kumplikado ang equation ng panganib na ito. Ang mga Griego — delta, gamma, vega, theta, at rho - ay sumusukat sa iba't ibang mga antas ng panganib sa isang pagpipilian. Ang bawat isa sa mga Griego ay nagdaragdag ng ibang antas ng pagiging kumplikado sa proseso ng paggawa ng desisyon. Ang mga Greeks ay idinisenyo upang masuri ang iba't ibang mga antas ng pagkasumpungin, pagkabulok ng oras at ang pinagbabatayan na pag-aari na may kaugnayan sa pagpipilian. Ginagawa ng mga Griego ang pagpili ng tamang pagpipilian ng isang mahirap na gawain dahil may patuloy na takot na sobra kang binabayaran o na ang pagpipilian ay mawawalan ng halaga bago ka magkaroon ng isang pagkakataon upang makakuha ng kita.
Sa wakas, ang pagbili ng anumang uri ng pagpipilian ay isang halo ng hulaan at pagtataya. May isang talento sa pag-unawa kung ano ang gumagawa ng isang pagpipilian sa presyo ng welga na mas mahusay kaysa sa isa pang presyo ng welga. Kapag napili ang isang presyo ng welga, ito ay isang tiyak na pangako sa pananalapi at dapat ipagpalagay ng negosyante ang pang-ilalim na pag-aari ay maaabot ang presyo ng welga at lalampas ito upang mag-book ng kita. Kung napili ang maling presyo ng welga, malamang na mabibigo ang buong diskarte. Maaari itong maging lubos na pagkabigo, lalo na kung ang isang negosyante ay tama tungkol sa direksyon ng merkado ngunit pinili ang maling presyo ng welga.
Mga Pagpipilian sa Sintetiko
Maraming mga problema ang maaaring mai-minimize o maalis kapag ang isang negosyante ay gumagamit ng isang sintetikong opsyon sa halip na bumili ng opsyon na banilya. Ang isang pagpipilian ng sintetiko ay hindi gaanong apektado sa problema ng mga pagpipilian na mawawalan ng halaga; sa katunayan, ang mga salungat na istatistika ay maaaring gumana sa pabor ng isang sintetiko dahil ang pagkasumpungin, pagkabulok at presyo ng welga ay ginawang hindi gaanong mahalagang papel sa tunay na kinalabasan.
Mayroong dalawang uri ng mga opsyon ng sintetiko: mga tawag sa sintetiko at inilalagay ng sintetiko. Ang parehong uri ay nangangailangan ng isang posisyon sa cash o futures na sinamahan ng isang pagpipilian. Ang posisyon ng cash o futures ay ang pangunahing posisyon at ang pagpipilian ay ang proteksiyon na posisyon. Ang pagiging mahaba sa posisyon ng cash o futures at pagbili ng isang pagpipilian na kilala ay kilala bilang isang sintetikong tawag. Ang isang maikling posisyon ng cash o futures na sinamahan ng pagbili ng isang pagpipilian sa tawag ay kilala bilang isang synthetic put.
Pinapayagan ng isang sintetikong tawag ang isang negosyante na ilagay sa isang mahabang kontrata sa futures sa isang espesyal na rate ng pagkalat ng margin. Mahalagang tandaan na ang karamihan sa mga pag-clear ng mga kumpanya ay isinasaalang-alang ang mga posisyon ng sintetiko na mas peligro kaysa sa mga direktang posisyon sa futures at sa gayon ay nangangailangan ng isang mas mababang margin. Sa katunayan, maaaring mayroong diskwento ng margin na 50% o higit pa, depende sa pagkasumpungin.
Ang isang sintetiko na tawag o maglagay ay ginagaya ang walang limitasyong potensyal ng kita at limitadong pagkawala ng isang regular na pagpipilian o tawag na tumawag nang walang paghihigpit na pumili ng presyo ng welga. Kasabay nito, ang mga posisyon ng sintetiko ay magagawang hadlangan ang walang limitasyong panganib na ang posisyon ng cash o futures ay kapag ipinagpalit nang walang offsetting na peligro. Mahalaga, ang isang opsyon na sintetiko ay may kakayahang bigyan ang mga mangangalakal ng pinakamahusay sa parehong mundo habang pinapaliit ang ilan sa sakit.
Paano Gumagana ang isang Synthetic Call
Ang isang sintetikong tawag, na tinukoy din bilang isang synthetic long call, ay nagsisimula sa isang namumuhunan na bumibili at may hawak ng mga pagbabahagi. Bumibili din ang mamumuhunan ng isang opsyon na ilagay sa-the-money sa parehong stock upang maprotektahan laban sa pagkalugi sa presyo ng stock. Sa tingin ng karamihan sa mga namumuhunan ang diskarte na ito ay maaaring isaalang-alang sa isang patakaran sa seguro laban sa stock na bumababa nang matagal sa tagal na hawak nila ang mga namamahagi.
Paano Gumagana ang isang Synthetic Put
Ang isang synthetic ilagay ay isang diskarte sa mga pagpipilian na pinagsasama ang isang maikling posisyon ng stock na may isang mahabang pagpipilian sa tawag sa parehong stock upang gayahin ang isang mahabang pagpipilian na ilagay. Ito ay tinatawag ding synthetic long put. Mahalaga, ang isang namumuhunan na may isang maikling posisyon sa isang stock ay bumili ng isang opsyon na tawag sa tawag sa pera sa parehong stock. Ang pagkilos na ito ay kinuha upang maprotektahan laban sa pagpapahalaga sa presyo ng stock. Ang isang sintetiko ilagay ay kilala rin bilang isang kasal na tawag o proteksiyon na tawag.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Mga Kakayahang Mga Pagpipilian sa Sintetiko
Bagaman ang mga opsyon sa sintetiko ay may higit na mahusay na mga katangian kumpara sa mga regular na pagpipilian, hindi nangangahulugan na hindi sila bumubuo ng kanilang sariling mga hanay ng mga problema.
Kung ang merkado ay nagsisimula upang ilipat laban sa isang cash o futures na posisyon ay nawawala ang pera sa totoong oras. Sa lugar ng proteksiyon sa lugar, ang pag-asa ay ang pagpipilian ay aakyat sa halaga sa parehong bilis upang masakop ang mga pagkalugi. Ito ay pinakamahusay na nagawa sa isang opsyon na nasa-ang-pera ngunit ang mga ito ay mas mahal kaysa sa isang opsyon na wala sa pera. Kaugnay nito, maaari itong magkaroon ng masamang epekto sa halaga ng kapital na nakatuon sa isang kalakalan.
Kahit na may isang opsyon na pera na nagpoprotekta laban sa mga pagkalugi, ang negosyante ay dapat magkaroon ng diskarte sa pamamahala ng pera upang matukoy kung kailan makalabas sa posisyon ng cash o futures. Kung walang plano upang limitahan ang mga pagkalugi, maaari niyang makaligtaan ang isang pagkakataon upang lumipat ang isang pagkawala ng sintetikong posisyon sa isang kumikita.
Gayundin, kung ang merkado ay walang gaanong aktibidad, ang opsyon sa pera ay maaaring magsimulang mawalan ng halaga dahil sa pagkabulok ng oras.
Halimbawa ng isang Synthetic Call
Ipagpalagay na ang presyo ng mais ay nasa $ 5.60 at ang sentimento sa merkado ay may mahabang panig na bias. Mayroon kang dalawang pagpipilian: maaari kang bumili ng posisyon sa futures at maglagay ng $ 1, 350 sa margin o bumili ng isang tawag para sa $ 3, 000. Habang ang kontrata ng futures ng futures ay nangangailangan ng mas kaunti kaysa sa pagpipilian ng tawag, magkakaroon ka ng walang limitasyong pagkakalantad sa panganib. Ang opsyon ng tawag ay maaaring limitahan ang peligro ngunit ang $ 3, 000 ay isang makatarungang presyo na babayaran para sa opsyon na nasa-ang-pera at, kung ang merkado ay nagsisimula upang bumaba, gaano karami ang premium ay mawawala at gaano kabilis mawala ito?
Ipalagay natin ang isang $ 1, 000 na diskwento sa margin sa halimbawang ito. Ang espesyal na rate ng margin na ito ay nagpapahintulot sa mga negosyante na ilagay sa isang mahabang kontrata sa futures para sa $ 300 lamang. Ang isang protekturang ilagay ay maaaring mabili sa halagang $ 2, 000 lamang at ang gastos ng posisyon ng sintetiko na tawag ay nagiging $ 2, 300. Ihambing ito sa $ 3, 000 para sa isang pagpipilian sa tawag na nag-iisa, ang pag-book ay isang agarang $ 700 na matitipid.
Put-Call Parity
Ang kadahilanan na posible ang mga opsyon na gawa ng tao ay dahil sa konsepto ng put-call na pagkakapare-pareho na nagpapahiwatig sa mga pagpipilian sa pagpepresyo ng mga pagpipilian. Ang pagkahilig sa put-call ay isang prinsipyo na tumutukoy sa ugnayan sa pagitan ng presyo ng mga pagpipilian sa ilagay at mga pagpipilian sa pagtawag ng parehong klase, iyon ay, sa parehong pinagbabatayan na pag-aari, presyo ng welga, at petsa ng pag-expire.
Ipinapahayag ng Put-call na pagkakapare-pareho na ang sabay-sabay na paghawak ng isang maikling ilagay at mahabang tawag sa Europa ng parehong klase ay maghatid ng parehong pagbabalik tulad ng paghawak ng isang pasulong na kontrata sa parehong pinagbabatayan na pag-aari, na may parehong pag-expire, at isang pasulong na presyo na katumbas ng presyo ng welga ng pagpipilian. Kung ang mga presyo ng mga pagpipilian sa ilagay at tawag ay magkakaiba upang hindi maganap ang ugnayang ito, mayroong isang pagkakataong mag-aralan, na nangangahulugang ang mga sopistikadong mangangalakal ay maaaring teoretikal na kumita ng isang walang panganib na kita. Ang ganitong mga oportunidad ay hindi pangkaraniwan at panandalian sa mga likidong merkado.
Ang equation na nagpapahayag ng put-call parity ay:
C + PV (x) = P + Sumunud: C = presyo ng opsyong tawag sa EuropaPV (x) = ang kasalukuyang halaga ng welga ng presyo (x), na-diskwento mula sa halaga sa petsa ng pag-expire sa rate ng walang peligroP = presyo ng European putS = spot price o ang kasalukuyang halaga ng merkado ng un-
Ang Bottom Line
Ito ay nagre-refresh upang lumahok sa mga pagpipilian sa pangangalakal nang hindi kinakailangang mag-ayos sa pamamagitan ng maraming impormasyon upang makagawa ng isang desisyon. Kapag nagawa nang tama, ang mga opsyon na gawa ng sintetiko ay may kakayahang gawin na lamang: gawing simple ang mga pagpapasya, gawing mas mura ang pangangalakal at makakatulong upang mapangasiwaan ang mga posisyon nang mas epektibo.
