Ano ang isang Kasunduan sa Pagsusulat?
Ang isang kasunduan sa underwriting ay isang kontrata sa pagitan ng isang pangkat ng mga banker ng pamumuhunan na bumubuo ng isang underwriting group o sindikato at ang naglalabas na korporasyon ng isang bagong isyu sa seguridad.
Ang layunin ng kasunduan sa underwriting ay tiyakin na ang lahat ng mga manlalaro ay nauunawaan ang kanilang responsibilidad sa proseso, sa gayon binabawasan ang potensyal na salungatan. Ang underwriting agreement ay tinatawag ding kontrata sa underwriting.
Mga Key Takeaways
- Ang isang kasunduan sa underwriting ay naganap sa pagitan ng isang sindikato ng mga banker ng pamumuhunan na bumubuo ng isang underwriting group at ang naglalabas na korporasyon ng isang bagong isyu sa seguridad.Ang kasunduan ay nagsisiguro na ang lahat ng kasangkot ay nauunawaan ang kanilang responsibilidad sa proseso.Ang kontrata ay nagbabalangkas ng pangakong underwriting ng grupo na bilhin ang bagong mga security isyu, ang napagkasunduang presyo, ang paunang presyo ng muling pagbenta, at ang petsa ng pag-areglo.
Pag-unawa sa Mga Kasunduan sa Pagsusulat
Ang kasunduan sa underwriting ay maaaring isaalang-alang ang kontrata sa pagitan ng isang korporasyon na naglalabas ng isang bagong isyu sa seguridad, at ang underwriting group na sumasang-ayon na bilhin at ibenta ang isyu para sa isang kita.
Tulad ng nabanggit sa itaas, sa pangkalahatan ang kontrata sa pagitan ng korporasyon na naglalabas ng bagong security at investment bankers na bumubuo ng isang sindikato. Ang sindikato ay isang pansamantalang pangkat ng mga propesyonal sa pinansya na nabuo upang hawakan ang isang malaking transaksyon sa pinansya na mahirap hawakan nang paisa-isa.
Ang underwriting agreement ay naglalaman ng mga detalye ng transaksyon, kasama ang pangako ng underwriting group na bilhin ang bagong isyu sa seguridad, ang napagkasunduang presyo, ang paunang presyo ng muling pagbebenta, at ang petsa ng pag-areglo.
Mayroong iba't ibang mga uri ng mga kasunduan sa underwriting: ang kasunduan ng paninindigan ng firm, ang pinakamahusay na pagsisikap sa pagsisikap, kasunduan sa mini-maxi, ang kasunduan ng lahat o wala, at ang kasunduan sa standby.
Mga Uri ng Mga Kasunduan sa underwriting
Sa isang matatag na underwriting na pangako, ginagarantiyahan ng underwriter na bilhin ang lahat ng mga security na inaalok para ibenta ng nagbigay ng anuman kahit na maaari nilang ibenta ang mga ito sa mga namumuhunan. Ito ang pinaka kanais-nais na kasunduan sapagkat ginagarantiyahan nito ang lahat ng pera ng nagbigay. Ang higit na hinihingi ang handog ay, mas malamang na ito ay gagawin sa isang matatag na batayan ng pangako. Sa isang matibay na pangako, inilalagay ng underwriter ang sarili nitong pera sa panganib kung hindi nito maibenta ang mga security sa mga namumuhunan.
Ang pag-underwriting ng isang seguro na nag-aalok sa isang batayang pangako ng firm ay inilalantad ang underwriter sa malaking peligro. Tulad ng mga ito, madalas na igiit ng mga underwritter kasama ang isang sugnay sa labas ng merkado sa kasunduan sa underwriting. Ang sugnay na ito ay pinalaya ang underwriter mula sa obligasyon nitong bilhin ang lahat ng mga securities kung sakaling mayroong isang pag-unlad na pinipigilan ang kalidad ng mga security. Gayunman, ang mga hindi magandang kondisyon ng merkado, ay hindi isang kwalipikadong kondisyon. Isang halimbawa ng kung kailan maaaring ma-invoke ang isang sugnay sa merkado ay kung ang nagpalabas ay isang kumpanya ng biotech at tinanggihan lamang ng FDA ang pag-apruba ng bagong gamot sa kumpanya.
Sa isang pinakamahusay na pagsisikap na underwriting agreement, ginagawa ng mga underwriter ang kanilang makakaya upang ibenta ang lahat ng mga security na inaalok ng nagbigay, ngunit ang underwriter ay hindi obligado na bilhin ang mga mahalagang papel para sa sarili nitong account. Ang mas mababa ang demand para sa isang isyu, mas malaki ang posibilidad na magawa ito sa isang pinakamahusay na batayan sa pagsisikap. Ang anumang mga pagbabahagi o bono sa isang pinakamahusay na pagsisikap sa pag-underwriting na hindi pa nabebenta ay ibabalik sa nagbigay.
Ang isang pinakamahusay na pagsisikap sa underwriting agreement ay pangunahing ginagamit sa mga benta ng mga high-risk securities.
Ang isang kasunduan sa mini-maxi ay isang uri ng pinakamahusay na pagsisikap na underwriting na hindi naging epektibo hanggang sa ibenta ang isang minimum na halaga ng mga security. Kapag natutugunan ang minimum, maaaring ibenta ng underwriter ang mga security hanggang sa maximum na halagang tinukoy sa ilalim ng mga tuntunin ng alay. Ang lahat ng mga pondo na nakolekta mula sa mga namumuhunan ay gaganapin sa escrow hanggang sa makumpleto ang underwriting. Kung ang minimum na halaga ng mga security na tinukoy ng alok ay hindi maabot, kanselado ang alok at ibabalik sa kanila ang pondo ng mga namumuhunan.
Sa pamamagitan ng lahat o wala sa underwriting, tinutukoy ng nagbigay na dapat itong makatanggap ng mga nalikom mula sa pagbebenta ng lahat ng mga seguridad. Ang pondo ng mga namumuhunan ay gaganapin sa escrow hanggang sa ibenta ang lahat ng mga security. Kung ang lahat ng mga mahalagang papel ay ibinebenta, ang mga nalikom ay inilabas sa nagbigay. Kung ang lahat ng mga seguridad ay hindi naibebenta, ang isyu ay kinansela at ang mga pondo ng mga namumuhunan ay ibabalik sa kanila.
Ang isang kasunduan sa standby underwriting ay ginagamit kasabay ng isang handog na preemptive rights. Lahat ng mga standby underwritings ay ginagawa sa isang matatag na batayan ng pangako. Sumang-ayon ang standby underwriter na bumili ng anumang pagbabahagi na hindi binibili ng kasalukuyang mga shareholders. Ang standby underwriter ay muling ibebenta ang mga security sa publiko.
