Ang isang pag-urong ay maaaring nasa paligid lamang ng suliranin dahil sa kawalan ng katiyakan sa kalakalan sa buong ekonomiya ng mundo. Ang digmaang pangkalakalan sa pagitan ng US at China ay nagawa na ang epekto nito na naramdaman sa kumpiyansa at pamumuhunan sa negosyo, ngunit ang karagdagang mga panganib na tumataas sa pag-iwas sa merkado ng paggawa at paggastos ng mamimili, dalawa sa natitirang maliliit na lugar sa gitna ng isang madidilim na pananaw sa ekonomiya. Sa isang ulat ng Global Macro Briefing na inilabas mas maaga sa buwang ito, binalaan ni Morgan Stanley na, sa isang sitwasyon ng bear case na tumaas na tensiyon sa kalakalan, ang ekonomiya ng pandaigdigang ekonomiya ay maaaring pumasok sa urong sa loob ng siyam na buwan.
Inihayag ni Pangulong Trump ang isang bagong pag-ikot ng mga taripa sa rate na 10% sa karagdagang $ 300 bilyon na halaga ng mga kalakal mula sa China noong Agosto 1. Ang pag-anunsyo ay natugunan ng paghihiganti mula sa China at mga babala ng karagdagang mga countermeasures kung ang mga taripa ay talagang darating sa epekto sa inaasahang petsa ng Setyembre 1. Ang epekto ng mga tariff na iyon, kung naiwan sa lugar para sa apat hanggang limang buwan, ay maaaring makapagpabagabag sa pag-unlad ng ekonomiya sa buong mundo sa isang 7-taong mababa ng 2.8% hanggang 3.0% sa unang kalahati ng 2020.
Habang pinalambot ni Trump ang suntok sa pamamagitan ng pag-anunsyo na ang mga taripa sa ilan sa mga kalakal ay maaantala hanggang sa Disyembre 15, ang kawalan ng katiyakan. Si Trump, na kilala sa pagiging hindi wasto minsan, ay madaling mabago ang kanyang isipan. Sa isang napakababang scenario kung saan ang 25% na mga taripa ay ipinatupad sa lahat ng mga pag-import mula sa Tsina sa loob ng apat hanggang anim na buwan at nagganti ang China, mga analyst ng Morgan Stanley, na pinamumunuan ng punong ekonomista na si Chetan Ahya, hinuhulaan ang pandaigdigang ekonomiya ay maaaring magpasok ng isang pag-urong sa loob ng tatlong quarters.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Ang pangunahing mga channel ng epekto ay sa pamamagitan ng kumpiyansa sa negosyo at mga paggasta ng kapital (CapEx), kapwa nito nakuha na ang isang pagkatalo. Ang pandaigdigang PMI ng pagmamanupaktura - batay sa mga survey na nagsisikap na makuha ang pananaw ng mga nakatatandang executive sa mga bagong order, antas ng imbentaryo, produksiyon, paghahatid at pagtatrabaho — ay nasa teritoryo ng pag-urong sa nakaraang dalawang buwan at nasa isang 7-taong mababa. Ang mga pag-import ng kalakal sa pandaigdigang mga pag-import ay nahulog sa bangin at nagkontrata rin.
Ang pagpapahina ng kumpiyansa sa korporasyon at peligro sa pamumuhunan sa negosyo na dumadaloy sa merkado ng paggawa ng US, negatibong nakakaapekto sa isang rate ng kawalan ng trabaho sa US malapit sa 50-taong lows. Habang ang mga margin ng kita sa korporasyon ay nakakuha mula sa pagtaas ng mga gastos dahil sa mas mataas na mga taripa, ang mas mabagal na paglaki sa paggasta sa pamumuhunan ay maaaring humantong sa hindi gaanong pag-upa at kalaunan sa mga paglaho. Ang mga kamakailang data ng payroll ay nagpapakita ng mga pagtanggi sa mga oras na nagtrabaho, isang maagang tanda na ang merkado ng paggawa ay nagsisimula na pumutok, ayon sa koponan ng ekonomiko ng Morgan Stanley.
Kung ang kahinaan sa merkado ng paggawa ay hindi humina ang kumpiyansa ng mamimili, ang pinakabagong pag-ikot ng mga taripa ay bibigyan ito ng isang mas direktang suntok. Hanggang sa ngayon, 32% lamang ng kabuuang pag-import mula sa China na napapailalim sa mga taripa ang mga kalakal ng consumer, sasakyan, at mga bahagi ng sasakyan. Ang bagong pag-ikot ng mga taripa ay itaas ang proporsyon sa 52%. Ang mas mataas na presyo sa mga na-import na kalakal ng mamimili ay magkakaroon ng parehong epekto na kung ang mga kita ng sambahayan ay bumaba - ang pagbawas sa pagkonsumo ay bababa. Hanggang sa ngayon, ang paggastos ng mga mamimili ay may hawak na malakas sa gitna ng pagtaas ng mga palatandaan ng kahinaan.
Ang anumang karagdagang pagtaas sa mga tensiyon sa kalakalan ay malamang na matugunan sa pagpabilis sa pag-alis ng mga kondisyon sa pananalapi ng mga pandaigdigang sentral na bangko, tulad ng US Federal Reserve at European Central Bank (ECB). Gayunpaman, bagaman ang mga naturang hakbang ay makakatulong upang maglaman ng mga panganib, maaaring malamang na hindi sapat upang maiwasan ang isang pag-urong at mag-spark ng isang pagbawi hanggang ang mga negosasyon sa kalakalan ay humupa at ang kawalan ng katiyakan ay humupa, ayon kay Morgan Stanley.
Tumingin sa Unahan
Ang pagsasaalang-alang sa mga rate ng interes ay nasa makasaysayang lows, kahit na negatibo sa ilang mga kaso, ang patakaran sa pananalapi ay limitado sa kung ano ang magagawa. Sa kaso na iyon, ang mga string ng pitaka ng gobyerno ay kailangang paluwagin sa patakarang piskal na inaasahang makagawa ng higit sa mabibigat na pag-angat.
