Paggamit ng parity rate ng interes sa pangangalakal ng forex

Talaan ng nilalaman

Kinakalkula ang Ipasa ang Mga Presyo
Sakop na rate ng interes sa interes
Saklaw na rate ng interes ng Saklaw
Hindi Natuklasan na Pag-rate ng Kawalang-interes ng Interes
IRP Sa pagitan ng US at Canada
Panganib sa Palitan ng Hedging Exchange
Ang Bottom Line

Ang interest rate parity (IRP) ay ang pangunahing equation na namamahala sa relasyon sa pagitan ng mga rate ng interes at mga rate ng palitan ng pera. Ang pangunahing saligan ng interes ng rate ng interes ay ang magbabalik na mula sa pamumuhunan sa iba't ibang mga pera ay dapat na pareho, anuman ang antas ng kanilang mga rate ng interes.

Mayroong dalawang mga bersyon ng interes ng rate ng interes:

Sakop na rate ng interes ng interes na Natuklasan Natin sa Pag-rate ng Interes ng Interes

Magbasa upang malaman kung ano ang tumutukoy sa rate ng interes sa interes at kung paano gamitin ito upang ikalakal ang merkado ng forex.

Mga Key Takeaways

Ang interes ng rate ng interes ay ang pangunahing pagkakapareho na namamahala sa ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at mga rate ng palitan ng pera. Ang pangunahing saligan ng pagiging rate ng interes ay ang magbabalik mula sa pamumuhunan sa iba't ibang mga pera ay dapat na pareho, anuman ang antas ng kanilang mga rate ng interes. ay ginagamit ng mga mangangalakal ng forex upang makahanap ng arbitrasyon o iba pang mga pagkakataon sa pangangalakal.

Kinakalkula ang Ipasa ang Mga Presyo

Ang pasulong na mga rate ng palitan para sa mga pera ay palitan na inaasahan ang rate sa isang hinaharap na punto sa oras, kumpara sa mga rate ng palitan ng puwesto, na kasalukuyang mga rate. Ang isang pag-unawa sa mga rate ng pasulong ay pangunahing sa interes ng rate ng interes, lalo na kung ito ay nauukol sa pag-aralan (ang sabay-sabay na pagbili at pagbebenta ng isang asset upang kumita mula sa isang pagkakaiba sa presyo).

Ang pangunahing equation para sa pagkalkula ng mga rate ng pasulong kasama ang dolyar ng US bilang ang base ng pera ay:

$\begin{matrix} Ipasa ang rate = Rate ng Spot \times \frac{1 + IRO}{1 + IRD} \\ kung saan: \\ IRO = Ang rate ng interes ng ibang bansa \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {Forward Rate} = \ \ text {Spot Rate} \ beses \ \ frac {1 \ + \ \ text {IRO}} {1 \ + \ \ text {IRD}} \ & \ textbf {kung saan:} \ & \ text {IRO} = \ \ text {rate ng interes ng bansa sa ibang bansa} \ & \ text {IRD} = \ \ text {interest rate ng domestic country} end {nakahanay}$ Ipasa ang rate = Spot Rate × 1 + IRD1 + IRO kung saan: IRO = rate ng interes ng ibang bansa

Ang mga pasulong na rate ay magagamit mula sa mga bangko at mga nagbebenta ng pera para sa mga panahon mula sa mas mababa sa isang linggo hanggang sa limang taon at higit pa. Tulad ng mga quote ng point currency, ang mga pasulong ay sinipi ng isang kumalat na bid-ask.

Ang isang pera na may mas mababang mga rate ng interes ay mangangalakal sa isang pasulong na premium na may kaugnayan sa isang pera na may mas mataas na rate ng interes. Sa halimbawa na ipinakita sa itaas, ang dolyar ng US ay nakipagkalakal sa isang pasulong na premium laban sa dolyar ng Canada; sa kabaligtaran, ang dolyar ng Canada ay nakikipagkalakalan sa isang diskwento sa pasulong kumpara sa dolyar ng US.

Maaari bang maihatid ang mga rate ng rate upang mahulaan ang mga rate ng spot sa hinaharap o mga rate ng interes? Sa parehong bilang, ang sagot ay hindi. Ang isang bilang ng mga pag-aaral ay nakumpirma na ang mga rate ng pasulong ay kilalang-kilos na mahihirap na mahuhula sa mga rate ng hinaharap na lugar. Dahil sa mga rate ng pasulong ay nababagay lamang ang mga rate ng palitan para sa mga pagkakaiba sa rate ng interes, mayroon din silang kaunting mahuhulaan na kapangyarihan sa mga tuntunin ng pagtataya sa hinaharap na mga rate ng interes.

Halimbawa

Isaalang-alang ang mga rate ng US at Canada bilang isang paglalarawan. Ipagpalagay na ang rate ng lugar para sa dolyar ng Canada ay kasalukuyang 1 USD = 1.0650 CAD (hindi papansin ang mga kumalat na bid-ask na sandali). Gamit ang pormula sa itaas, ang isang-taong rate ng pasulong ay nakalkula tulad ng sumusunod:

$1 USD = 1.0650 \times \frac{1 + 3.64 %}{1 + 3.15 %} = 1.0700 CAD \ text {1 USD} = \ 1.0650 \ \ beses \ \ frac {1 \ + \ 3.64 \%} {1 \ + \ 3.15 \%} = \ 1.0700 \ text {CAD}$ 1 USD = 1.0650 × 1 + 3.15% 1 + 3.64% = 1.0700 CAD

Ang pagkakaiba sa pagitan ng pasulong rate at rate ng lugar ay kilala bilang mga puntos ng pagpapalit. Sa halimbawa sa itaas, ang mga puntos ng pagpapalit ay umabot sa 50. Kung ang pagkakaiba na ito (pasulong na rate ng minus spot rate) ay positibo, kilala ito bilang isang pasulong na premium; isang negatibong pagkakaiba ay tinawag na isang diskwento sa pasulong.

Sakop na rate ng interes sa interes

Sa saklaw na rate ng interes ng interes, dapat isama ang mga rate ng pasulong sa pagkakaiba ng mga rate ng interes sa pagitan ng dalawang bansa; kung hindi, magkakaroon ng isang pagkakataon sa pag-arbitrasyon. Sa madaling salita, walang pakinabang sa rate ng interes kung ang isang namumuhunan ay nanghihiram sa isang mababang halaga ng rate ng interes upang mamuhunan sa isang pera na nag-aalok ng isang mas mataas na rate ng interes. Karaniwan, ang mamumuhunan ay gagawa ng mga sumusunod na hakbang:

Pautang ng isang halaga sa isang pera na may mas mababang rate ng interes.Bawiin ang hiniram na halaga sa isang pera na may mas mataas na rate ng interes.Invest ang kita sa isang instrumento na may interes na interes sa mas mataas na rate ng interes na interes na ito.Simultually hedge exchange risk sa pamamagitan ng pagbili ng isang pasulong na kontrata upang mai-convert ang nalikom ng pamumuhunan sa una (mas mababang rate ng interes) na pera.

Ang pagbabalik sa kasong ito ay magiging katulad ng mga nakuha mula sa pamumuhunan sa mga instrumento na may interes sa interes sa mas mababang halaga ng rate ng interes. Sa ilalim ng saklaw na kondisyon ng antas ng interes ng interes, ang gastos ng panganib ng pagpapalitan ng panganib ay nagpapabaya sa mas mataas na pagbabalik na makukuha mula sa pamumuhunan sa isang pera na nag-aalok ng isang mas mataas na rate ng interes.

Ang Formula para sa Saklaw na Pag-rate ng interes sa Kawilihan ay

$\begin{matrix} (1 + {ako}_{d}) = \frac{F}{S} * (1 + {ako}_{f}) \\ kung saan: \\ {ako}_{d} = Ang rate ng interes sa domestic pera o ang base currency \\ {ako}_{f} = Ang rate ng interes sa dayuhang pera o ang naka-quote na pera \\ S = Ang kasalukuyang rate ng palitan ng puwesto \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ kaliwa (1 + i_d \ kanan) = \ frac {F} {S} * \ kaliwa (1 + i_f \ kanan) \ & \ textbf {kung saan:} \ & i_d = \ text { Ang rate ng interes sa domestic pera o ang base currency} \ & i_f = \ text {Ang rate ng interes sa dayuhang pera o ang sinipi na pera} \ & S = \ text {Ang kasalukuyang rate ng palitan ng puwesto} \ & F = \ text {Ang pasulong na foreign exchange rate} end {aligned}$ (1 + id) = SF ∗ (1 + kung) kung saan: id = Ang rate ng interes sa domestic pera o ang base currencyif = Ang rate ng interes sa dayuhang pera o ang sinipi na pera = = Ang kasalukuyang lugar rate ng palitan

Saklaw na rate ng interes ng Saklaw

Isaalang-alang ang sumusunod na halimbawa upang maipakita ang sakop na rate ng interes sa interes. Ipagpalagay na ang rate ng interes para sa mga panghiram ng pondo para sa isang taon na panahon sa Bansa A ay 3% bawat taon, at ang isang taon na rate ng deposito sa Bansa B ay 5%. Dagdag pa, ipagpalagay na ang mga pera ng dalawang bansa ay nangangalakal sa par sa merkado ng lugar (ibig sabihin, Pera A = Pera B).

Ang isang mamumuhunan ay gumagawa ng mga sumusunod:

Mga Borrows sa Pera A sa 3% Na-convert ang hiniram na halaga sa Pera B sa rate ng puwestoPagpapatuloy ng mga nalikom na ito sa isang deposito na denominasyon sa Pera B at pagbabayad ng 5% bawat taon

Ang mamumuhunan ay maaaring gumamit ng isang taon na pasulong na rate upang maalis ang panganib na palitan ng implikasyon sa transaksyon na ito, na lumitaw dahil ang mamumuhunan ay hawak na ngayon ang Pera B, ngunit kailangang bayaran ang mga pondong hiniram sa Currency A. Sa ilalim ng sakop na rate ng interes ng interes, ang isa -Ang rate ng pasulong ay dapat na humigit-kumulang na katumbas sa 1.0194 (ibig sabihin, Pera A = 1.0194 Pera B), ayon sa pormula na tinalakay sa itaas.

Paano kung ang isang taong rate ng pasulong ay nasa pagkakapantay-pantay (ibig sabihin, Pera A = Pera B)? Sa kasong ito, ang mamumuhunan sa senaryo sa itaas ay maaaring umani ng mga kita na walang panganib na 2%. Narito kung paano ito gagana. Ipalagay ang namumuhunan:

Nanghihiram ng 100, 000 ng Pera A sa 3% para sa isang isang taon na panahon.Immediately convert ang hiniram na nalikom sa Pera B sa rate ng lugar.Paglalagay ng buong halaga sa isang isang taong deposito sa 5%.Samantala ay pumapasok sa isang isang taong pasulong kontrata para sa pagbili ng 103, 000 Pera A.

Matapos ang isang taon, ang namumuhunan ay tumatanggap ng 105, 000 ng Pera B, kung saan ang 103, 000 ay ginagamit upang bumili ng Currency A sa ilalim ng pasulong na kontrata at muling bayaran ang hiniram na halaga, iniiwan ang namumuhunan sa bulsa ang balanse - 2, 000 ng Pera B. Ang transaksyon na ito ay kilala bilang sakop arbitrasyon ng rate ng interes

Tiyakin ng mga puwersa ng merkado na ang pasulong na mga rate ng palitan ay batay sa pagkakaiba sa rate ng interes sa pagitan ng dalawang pera, kung hindi man ay ang mga arbitrageurs ay mangangalinga upang samantalahin ang pagkakataon para sa kita ng arbitrasyon. Sa halimbawa sa itaas, ang isang taon na pasulong rate ay samakatuwid ay dapat na malapit sa 1.0194.

Hindi Natuklasan na Pag-rate ng Kawalang-interes ng Interes

Ang uncovered interest rate parity (UIP) ay nagsasaad na ang pagkakaiba sa mga rate ng interes sa pagitan ng dalawang bansa ay katumbas ng inaasahang pagbabago sa mga rate ng palitan sa pagitan ng dalawang bansa. Sa teoryang, kung ang pagkakaiba ng rate ng interes sa pagitan ng dalawang bansa ay 3%, kung gayon ang pera ng bansa na may mas mataas na rate ng interes ay inaasahan na bawasan ang 3% laban sa iba pang pera.

Sa katotohanan, gayunpaman, ito ay ibang kuwento. Dahil ang pagpapakilala ng mga lumulutang na rate ng palitan noong unang bahagi ng 1970s, ang mga pera ng mga bansa na may mataas na rate ng interes ay may kaugaliang pahalagahan, sa halip na ibawas ang halaga, bilang mga estado ng equation ng UIP. Ang kilalang conundrum na ito, na tinawag din na "pasulong na palaisipan premium, " ay naging paksa ng ilang mga papeles sa pananaliksik na pang-akademiko.

Ang anomalya ay maaaring bahagyang ipinaliwanag sa pamamagitan ng "dalhin sa kalakalan, " kung saan ang mga ispektor ay humiram sa mga mababang halaga ng pera tulad ng Japanese yen, ibenta ang hiniram na halaga at mamuhunan ng mga nalikom sa mas mataas na nagbubunga na pera at mga instrumento. Ang Japanese yen ay isang paboritong target para sa aktibidad na ito hanggang kalagitnaan ng 2007, na may tinatayang $ 1 trilyon na nakatali sa yen kung may dalang kalakalan sa taong iyon.

Walang tigil na pagbebenta ng hiniram na pera ay may epekto ng pagpapahina nito sa mga pamilihan ng palitan ng dayuhan. Mula sa simula ng 2005 hanggang kalagitnaan ng 2007, ang Japanese yen ay humina ng halos 21% laban sa dolyar ng US. Ang rate ng target ng Bank of Japan sa panahong iyon ay mula 0 hanggang 0.50%; kung ang teorya ng UIP ay gaganapin, ang yen ay dapat pahalagahan laban sa dolyar ng US batay sa mas mababang mga rate ng interes ng Japan lamang.

Ang Pormula para sa Hindi Natuklasang Pag-rate ng Pag-rate ng Interes Ay

$\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \frac{1 + {ako}_{c}}{1 + {ako}_{b}} \\ kung saan: \\ F_{0} = Ipasa ang rate \\ S_{0} = Rate ng Spot \\ {ako}_{c} = Ang rate ng interes sa bansa c \end{matrix} \ simulang {aligned} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \ & \ textbf {kung saan:} \ & F_0 = \ text {Forward rate} \ & S_0 = \ text {Spot rate} \ & i_c = \ text {rate ng interes sa bansa} c \\ & i_b = \ text {rate ng interes sa bansa} b \ end {aligned}$ F0 = S0 1 + ib 1 + ic kung saan: F0 = Ipasa ang rateS0 = Spot rateic = rate ng interes sa bansa c

Ang interes sa Pag-ugnay sa Pag-usisa ng Kapakanan sa pagitan ng US at Canada

Tingnan natin ang makasaysayang ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at mga rate ng palitan para sa Estados Unidos at Canada, ang pinakamalaking kasosyo sa kalakalan sa buong mundo. Ang dolyar ng Canada ay naging pabagu-bago ng pabagu-bago mula noong taong 2000. Matapos maabot ang isang talaan na mababa sa US61.79 cents noong Enero 2002, sumiklab ito malapit sa 80% sa mga sumusunod na taon, umabot sa isang modernong-araw na mataas na higit sa US $ 1.10 noong Nobyembre 2007.

Sa pagtingin sa mga pangmatagalang siklo, ang dolyar ng Canada ay nabawasan laban sa dolyar ng US mula 1980 hanggang 1985. Pinahahalagahan ito laban sa dolyar ng US mula 1986 hanggang 1991 at nagsimula ng isang mahabang slide sa 1992, na nagtapos sa Enero 2002 na mababa ang record. Mula sa mababang, pagkatapos ay pinahahalagahan ito nang tuluy-tuloy laban sa dolyar ng US para sa susunod na limang at kalahating taon.

Alang-alang sa pagiging simple, ginagamit namin ang mga pangunahing rate (ang mga rate na sisingilin ng mga komersyal na bangko sa kanilang pinakamahusay na mga customer) upang subukan ang kondisyon ng UIP sa pagitan ng dolyar ng US at dolyar ng Canada mula 1988 hanggang 2008.

Batay sa mga pangunahing rate, ang UIP na gaganapin sa ilang mga punto ng panahong ito, ngunit hindi gaganapin sa iba, tulad ng ipinakita sa mga sumusunod na halimbawa:

Ang rate ng punong-guro ng Canada ay mas mataas kaysa sa punong rate ng US mula Setyembre 1988 hanggang Marso 1993. Sa karamihan ng panahong ito, ang dolyar ng Canada ay pinahahalagahan laban sa katapat nitong US, na salungat sa relasyon ng UIP.Ang punong kalakasan ng Canada ay mas mababa kaysa sa US pangunahing rate para sa karamihan ng oras mula sa kalagitnaan ng 1995 hanggang sa simula ng 2002. Bilang isang resulta, ang dolyar ng Canada ay ipinagpalit sa isang pasulong na premium sa dolyar ng US para sa karamihan ng panahong ito. Gayunpaman, ang dolyar ng Canada ay nagpababa ng 15% laban sa dolyar ng US, na nagpapahiwatig na ang UIP ay hindi humawak sa panahong ito pati na rin. Ang kundisyon ng UIP ay ginanap para sa karamihan ng panahon mula 2002, nang ang dolyar ng Canada ay nagsimula sa rally ng kalakal nito. 2007, nang umabot sa rurok nito. Ang rate ng kalakasan ng Canada sa pangkalahatan ay mas mababa sa punong rate ng US para sa karamihan ng panahong ito, maliban sa isang 18-buwang haba mula Oktubre 2002 hanggang Marso 2004.

Panganib sa Palitan ng Hedging Exchange

Ang mga pasulong na rate ay maaaring maging kapaki-pakinabang bilang isang tool para sa panganib ng pagpapalitan ng proteksyon. Ang caveat ay ang isang pasulong na kontrata ay lubos na hindi nababaluktot, sapagkat ito ay isang nagbubuklod na kontrata na ang mamimili at nagbebenta ay obligadong isakatuparan sa napagkasunduang rate.

Ang pag-unawa sa peligro ng palitan ay isang lalong kapaki-pakinabang na ehersisyo sa isang mundo kung saan ang pinakamahusay na mga oportunidad sa pamumuhunan ay maaaring nasa ibang bansa. Isaalang-alang ang isang namumuhunan sa US na nagkaroon ng pananaw na mamuhunan sa merkado ng equity ng Canada sa simula ng 2002. Kabuuang mga nagbabalik mula sa benchmark ng S&P / TSX equity index ng Canada mula 2002 hanggang Agosto 2008 ay 106%, o halos 11.5% taun-taon. Ihambing ang pagganap na iyon sa S&P 500, na nagbigay ng pagbabalik ng 26% lamang sa loob ng panahong iyon, o 3.5% taun-taon.

Narito ang sipa. Dahil ang mga gumagalaw ng pera ay maaaring mapalaki ang mga pagbabalik ng pamumuhunan, isang namumuhunan sa US na namuhunan sa S&P / TSX sa simula ng 2002 ay magkakaroon ng kabuuang pagbabalik (sa mga tuntunin ng USD) ng 208% noong Agosto 2008, o 18.4% taun-taon. Ang pagpapahalaga ng dolyar ng Canada laban sa dolyar ng US sa loob ng oras na iyon ay nakabalik ang malusog sa mga nakamamanghang.

Siyempre, sa simula ng 2002, kasama ang dolyar ng Canada para sa isang tala na mababa laban sa dolyar ng US, ang ilan sa mga namumuhunan sa US ay maaaring nadama ang pangangailangan na magbantay sa kanilang panganib sa palitan. Sa ganoong kaso, kung sila ay ganap na nakakuha ng bakod sa tagal ng nabanggit sa itaas, gugustuhin nila ang karagdagang 102% na nakuha mula sa pagpapahalaga sa dolyar ng Canada. Sa pakinabang ng hindsight, ang maingat na paglipat sa kasong ito ay hindi upang mai-proteksyon ang panganib ng palitan.

Gayunpaman, ito ay isang magkakaibang magkakaibang kwento para sa mga namumuhunan sa Canada na namuhunan sa merkado ng equity ng US. Sa kasong ito, ang 26% na pagbabalik na ibinigay ng S&P 500 mula 2002 hanggang Agosto 2008 ay magiging negatibong 16%, dahil sa pagkalugi ng dolyar ng US laban sa dolyar ng Canada. Ang panganib ng pagpapalit ng palitan ng salapi (muli, na may pakinabang ng hindsight) sa kasong ito ay maiiwasan ang hindi bababa sa bahagi ng pagganap na nakayayamot.

Ang Bottom Line

Ang interes sa rate ng interes ay pangunahing kaalaman para sa mga mangangalakal ng mga dayuhang pera. Upang lubos na maunawaan ang dalawang uri ng pagkakapareho ng rate ng interes, gayunpaman, ang negosyante ay dapat munang maunawaan ang mga pangunahing kaalaman sa mga rate ng pasulong na pagpapalitan at mga istratehiya ng pag-aalaga.

Gamit ang kaalamang ito, ang negosyante ng forex ay maaaring gumamit ng mga pagkakaiba sa rate ng interes sa kanyang kalamangan. Ang kaso ng US dolyar / pagpapahalaga sa dolyar ng Canada at paglalarawan ay naglalarawan kung paano kumikita ang mga negosyong ito ay mabibigyan ng tamang mga pangyayari, diskarte at kaalaman.

Talaan ng mga Nilalaman: