Ang pagkasumpong ng stock market, tulad ng sinusukat ng CBOE Volatility Index (VIX), ay sumulong sa mga nakaraang linggo, ngunit ang mga swings ng presyo sa iba pang mga klase ng pag-aari tulad ng langis, bono, at pera ay naging mas malinaw, isang babala na senyales para sa mas malawak na merkado. "Iyon ay nagiging panganib na ang pagkasumpungin ng equity ay pagpunta sa paglipat nang higit pa, " sinabi ni Stuart Kaiser, pinuno ng pananaliksik sa derivatives ng UBS Group AG, sa The Wall Street Journal sa isang detalyadong kwento.
Ang mga pag-aalala na ito ay ipinaalam habang ang mga pangunahing index ng stock ng US ay bumagsak ng mga 3% noong Miyerkules, na nagpapatuloy sa kanilang pagtanggi mula sa kanilang mga all-time highs noong Hulyo, tungkol sa mga alalahanin ng isang mabagal na pang-ekonomiyang pagbagal.
Samantala, ang mga mababang stock ng pagkasumpungin sa S&P 500 Mababang Volatility Index ay pinalo ang buong S&P 500 Index (SPX) sa pamamagitan ng isang malawak na margin, bawat Barron's. Ang magkakaparehong mga natamo sa nakaraang 12 buwan hanggang Agosto 13, 2019 ay 14.6% at 3.7%, bawat S&P Dow Jones Indices.
Mga Key Takeaways
- Ang pagkasumpungin ay tumataas sa stock, bond, currency, at oil market.Low volatility stock has been outperforming by a wide margin.Hindi man, ang mga pagpapahalaga ng mga low-vol stock ay malapit sa mga makasaysayang taas.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang Merrill Lynch Move Index, isang sukatan ng pagkasumpungin ng presyo sa mga bono ng gobyerno, ay umaabot ng halos 43% para sa buwan hanggang Agosto 9, ayon sa data mula sa FactSet Research Systems na iniulat ng Journal. Ang pagkasumpungin sa merkado ng langis, tulad ng sinusukat ng CBOE Crude Oil ETF Volatility Index, ay tumaas din sa buwang ito.
Ang pagkasumpungin ng pera, tulad ng sinusukat ng CBOE / CBE FX Yen Volatility Index, ay tumataas din noong Agosto, kamakailan na naabot ito nang pinakamataas na antas mula noong Enero. Bilang karagdagan, ang halaga ng Chinese yuan na may kaugnayan sa dolyar ng US ay nakakita ng pagtaas ng pagbabagu-bago kamakailan, na maaaring maging isang tanda ng babala para sa mga stock ng US.
Ayon kay Mandy Xu, isang strategist ng equity derivatives sa Credit Suisse, ang huling beses na pagbago sa pares ng yuan-dolyar ay ang mataas na ito ay noong Agosto 11, 2015, bago ang isang pandaigdigang pagbebenta sa mga stock, bawat Journal. Batay sa pagsasara ng mga presyo, ang S&P 500 ay nagtitiis ng isang pagwawasto ng 11.2% mula Agosto 10 hanggang Agosto 25, 2015.
Mga mababang stock ng Volatility
Tungkol sa mga mababang stock ng pagkasumpungin, ang mga mamumuhunan na tumakas sa kaligtasan ay nag-bid ng kanilang mga pagpapahalaga, na ginagawang potensyal na mapanganib ang mga taya ngayon. "Ito ay isang nakakatakot na kalakalan dahil sa pagpapahalaga, " sabi ni Scott Opsal, direktor ng pananaliksik sa The Leuthold Group, sa Barron's. "Ngunit nais ng mga tao ngayon na magkaroon ng mga stock dahil ang mga bono ay hindi kawili-wili, kaya binibili nila ang mga taya ng manok, na mga stock na mababa ang pagkasumpungin, " dagdag niya.
Partikular, ang tala ng Opsal na ang mga mababang stock ng pagkasumpungin ay nangangalakal sa isang pagpapahalaga halos tatlong karaniwang mga paglihis sa itaas ng kanilang average na pagpapahalaga mula noong 1990, na ginagawang mas mahal sila ngayon kaysa sila ay naging 99% ng oras sa oras ng oras na iyon. Gayunpaman, dahil ang mga stock na ito ay may posibilidad na mag-alok ng mga kaakit-akit na ani ng dividend at matatag na kita na sumusuporta sa pagpapanatili ng mga payout, "sila ay nakatuon upang manalo sa isang bumabagsak na rate ng kapaligiran."
Ang mga gamit, REIT at mga kumpanya ng seguro ay bumubuo ng halos 50% ng S&P 500 Mababang-Volatility Index, ang mga obserbasyon ni Barron. "Ang mga stock na low-vol ay ganap na naka-presyo, ngunit nag-aalok sila ng dalawang bagay na nais ng mga tao ngayon: ani at kaligtasan kung ang mga bagay ay pumapasok sa dumper, " sabi ni Opsal. Sa kabila ng kanyang mga alalahanin tungkol sa mga pagpapahalaga, idinagdag niya, "Hindi ako nagbebenta ng mababang halaga dahil napakaraming bagay na pupunta para dito."
Tumingin sa Unahan
"Ang pinakamalaking driver ng mga pamilihan sa pananalapi ngayon ay ang mga tensyon sa kalakalan, " sinabi ni Brian McMahon, punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) ng Thornburg Investment Management, sa Journal. "Ang mga tao ay hindi sigurado kung aling paraan upang lumiko, " dagdag niya. Nang walang resolusyon sa paningin para sa salungatan sa kalakalan ng US-China, ang pagtaas ng pagkasumpungin at isang patuloy na paglipad sa mga low-vol na nagtatanggol na stock ay malamang na magpapatuloy.
