Talaan ng nilalaman
- Ano ang Volatility Skew?
- Ano ang Sinasabi sa Iyo?
- Pag-unawa sa pagkasumpungin
- Reverse Skews at Forward Skews
Ano ang Volatility Skew?
Ang pabagu-bago ng loob skew ay ang pagkakaiba sa ipinahiwatig na pagkasumpungin (IV) sa pagitan ng mga pagpipilian sa labas ng pera, sa mga pagpipilian sa pera, at mga pagpipilian sa pera. Ang pabagu-bago ng loob skew, na naaapektuhan ng damdamin at ang relasyon ng supply at demand ng mga partikular na pagpipilian sa merkado, ay nagbibigay ng impormasyon sa kung pinipili ng mga tagapamahala ng pondo na magsulat ng mga tawag o naglalagay.
Kilala rin bilang isang vertical skew, ang mga negosyante ay maaaring gumamit ng mga kamag-anak na pagbabago sa skew para sa isang serye ng mga pagpipilian bilang isang diskarte sa kalakalan.
Mga Key Takeaways
- Ang volatility skew ay naglalarawan sa obserbasyon na hindi lahat ng mga pagpipilian sa parehong pinagbabatayan at pag-expire ay may parehong ipinahiwatig na pagkasumpungin na naatasan sa kanila sa merkado.Para sa mga pagpipilian sa stock, ang skew ay nagpapahiwatig na ang mga downside na welga ay may higit na ipinahiwatig na pagkasumpungin na baligtad ng mga welga. ay isang pabagu-bago ng isip "ngiti" na nagpapakita na ang demand para sa mga pagpipilian ay mas malaki kapag sila ay nasa-pera o wala sa pera, kumpara sa-ang-pera.
Pag-unawa sa Volatility Skew
Ipinapalagay ng mga modelo ng pagpepresyo ng pagpepresyo na ang ipinahiwatig na pagkasumpungin (IV) ng isang pagpipilian para sa parehong pinagbabatayan at pag-expire ay dapat magkapareho, anuman ang presyo ng welga. Gayunpaman, ang mga negosyante ng opsyon sa 1980s ay nagsimulang matuklasan na sa katotohanan, ang mga tao ay handa na "labis na magbayad" para sa mga nakababagabag na mga pagpipilian sa stock. Nangangahulugan ito na ang mga tao ay nagtatalaga ng medyo higit na pagkasumpungin sa downside kaysa sa baligtad, isang posibleng tagapagpahiwatig na ang proteksyon sa downside ay mas mahalaga kaysa sa baligtad na haka-haka sa merkado ng mga pagpipilian.
Ang isang sitwasyon kung saan ang mga opsyon na nasa-the-money ay mas mababa ang ipinahiwatig na pagkasumpungin kaysa sa labas ng pera o mga opsyon na minsan ay tinutukoy bilang isang pabagu-bago ng isip "ngiti" dahil sa hugis na nililikha ng data kapag nagplano ng mga ipinahiwatig na pagkasumpungin laban sa mga presyo ng welga sa isang tsart. Sa madaling salita, ang isang ngiti ng pabagu-bago ng isip ay nangyayari kapag ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa parehong mga inilalagay at tumatawag ay tumataas habang ang presyo ng welga ay lumayo sa kasalukuyang presyo ng stock. Sa mga merkado ng equity, ang isang volatility skew ay nangyayari dahil ang mga tagapamahala ng pera ay karaniwang ginusto na magsulat ng mga tawag sa paglalagay.
Ang pagkasumpungin ng skewility skew ay kinakatawan ng graphic upang ipakita ang IV ng isang partikular na hanay ng mga pagpipilian. Karaniwan, ang mga pagpipilian na ginamit ay nagbabahagi ng parehong petsa ng pag-expire at presyo ng welga, kahit na sa mga oras ay nagbabahagi lamang ng parehong presyo ng welga at hindi ang parehong petsa. Ang graph ay tinukoy bilang isang pabagu-bago ng isip "ngiti" kapag ang curve ay mas balanse o isang pagkasumpong ng "smirk" kung ang curve ay timbang sa isang panig.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2019
Pag-unawa sa pagkasumpungin
Ang pagkasumpungin ay kumakatawan sa isang antas ng panganib na naroroon sa loob ng isang partikular na pamumuhunan. Naiugnay ito nang direkta sa pinagbabatayan na pag-aari na nauugnay sa pagpipilian at nagmula sa presyo ng mga pagpipilian. Ang IV ay hindi direktang masuri. Sa halip, ito ay gumaganap bilang bahagi ng isang formula na ginamit upang mahulaan ang direksyon ng hinaharap ng isang partikular na pinagbabatayan na pag-aari. Habang umaakyat ang IV, bumababa ang presyo ng nauugnay na pag-aari.
Ang mga ipinalabas na pagkasumpungin ay nakalkula gamit ang modelo ng pagpepresyo ng pagpipilian sa Black-Scholes.
Ang ipinalabas na pagkasumpungin ay ang pagtataya ng merkado ng isang malamang na paggalaw sa presyo ng seguridad. Ito ay isang sukatan na ginagamit ng mga namumuhunan upang matantya ang mga pagbabago sa hinaharap (pagkasumpungin) ng presyo ng isang seguridad batay sa ilang mga mahuhulaan na kadahilanan. Naipakita ang pagkasumpungin, na tinaglay ng simbolo σ (sigma), ay madalas na maisip na maging isang proxy ng panganib sa merkado. Ito ay karaniwang ipinahayag gamit ang mga porsyento at karaniwang mga paglihis sa isang tinukoy na abot-tanaw.
Reverse Skews at Forward Skews
Ang mga kabaligtaran na skews ay nangyayari kapag ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay mas mataas sa mga mas mababang mga pagpipilian ng welga. Ito ay madalas na nakikita sa mga pagpipilian sa index o iba pang mga mas matagal na pagpipilian. Ang modelong ito ay tila nagaganap sa mga oras na ang mga namumuhunan ay may mga alalahanin sa merkado at bumili ng mga inilalagay upang mabayaran ang mga napansin na mga panganib.
Ang mga pinahahalagahan na mga halaga ng IV ay umakyat sa mas mataas na puntos sa ugnayan sa presyo ng welga. Ito ay pinakamahusay na kinakatawan sa loob ng merkado ng mga kalakal, kung saan ang isang kakulangan ng suplay ay maaaring magmaneho ng mga presyo. Ang mga halimbawa ng mga kalakal na madalas na nauugnay sa mga advanced na skews ay may kasamang mga item ng langis at agrikultura.
