Talaan ng nilalaman
- Ano ang Kahalagahan ng Aklat?
- Halaga ng Play o Halaga ng Halaga?
- Pagpapahalaga at Halaga ng Aklat
- Utang ng Kompanya at Halaga ng Aklat
- Karaniwang Pag-play ng Libro ng Libro
- Pagpapautang sa Halaga ng Aklat
- Ang magandang balita
Ang mga kita, utang, at mga ari-arian ay ang mga bloke ng gusali ng anumang mga pahayag sa pananalapi ng publiko ng kumpanya. Para sa layunin ng pagsisiwalat, pinaghiwa-hiwalay ng mga kumpanya ang tatlong elemento na ito sa mas pino na mga numero upang suriin ng mga mamumuhunan. Ang mga namumuhunan ay maaaring kalkulahin ang mga ratio ng pagpapahalaga sa mga ito upang mas madaling ihambing ang mga kumpanya. Kabilang sa mga ito, ang halaga ng libro at ang presyo-to-book ratio (P / B ratio) ay mga staples para sa mga namumuhunan. Ngunit nararapat ba ang halaga ng libro sa lahat ng mga tagahanga? Basahin upang malaman.
Tutorial: Pangunahing Pagsusuri
Ano ang Kahalagahan ng Aklat?
Ang halaga ng libro ay ang sukatan ng lahat ng mga pag-aari ng isang kumpanya: stock, bond, inventory, manufacturing kagamitan, real estate, atbp Sa teorya, ang halaga ng libro ay dapat isama ang lahat hanggang sa mga lapis at staples na ginagamit ng mga empleyado, ngunit para sa pagiging simple, mga kumpanya sa pangkalahatan ay isasama lamang ang malalaking mga ari-arian na madaling nai-rate.
Ang mga kumpanya na may maraming makinarya, tulad ng mga riles, o maraming mga instrumento sa pananalapi, tulad ng mga bangko, ay may posibilidad na magkaroon ng malaking halaga ng libro. Sa kaibahan, ang mga kumpanya ng laro ng video, mga taga-disenyo ng fashion o mga kumpanya ng pangangalakal ay maaaring magkaroon ng kaunti o walang halaga ng libro dahil ang mga ito ay kasing ganda ng mga taong nagtatrabaho doon. Ang halaga ng libro ay hindi masyadong kapaki-pakinabang sa huling kaso, ngunit para sa mga kumpanya na may matibay na mga ari-arian, madalas na ang numero ng No.1 para sa mga namumuhunan.
Ang isang simpleng pagkalkula na naghahati sa kasalukuyang presyo ng stock ng kumpanya sa pamamagitan ng nakasaad na halaga ng libro bawat bahagi ay nagbibigay sa iyo ng ratio ng P / B. Kung ang isang P / B ratio ay mas mababa sa isa, ang mga namamahagi ay nagbebenta ng mas mababa kaysa sa halaga ng mga pag-aari ng kumpanya. Nangangahulugan ito na, sa pinakamasamang kaso ng pagkalugi, ang mga pag-aari ng kumpanya ay ibebenta at ang mamumuhunan ay makakakuha pa rin ng kita.
Ang pagkabigo sa pagkalugi, ang iba pang mga namumuhunan ay may perpektong makita na ang halaga ng libro ay nagkakahalaga ng higit sa stock at bumili din, itulak ang presyo upang tumugma sa halaga ng libro. Iyon ang sinabi, ang pamamaraang ito ay maraming mga bahid na maaaring ma-trap ang isang careless mamumuhunan.
Halaga ng Play o Halaga ng Halaga?
Kung malinaw na ang isang kumpanya ay nangangalakal ng mas kaunti kaysa sa halaga ng libro, kailangan mong tanungin ang iyong sarili kung bakit hindi napansin ng ibang mga mamumuhunan at itinulak ang presyo pabalik sa halaga ng libro o mas mataas pa. Ang ratio ng P / B ay isang madaling pagkalkula, at inilathala ito sa mga buod ng stock sa anumang pangunahing website ng pananaliksik sa stock.
Ang sagot ay maaaring ang merkado ay hindi patas na pagwasak sa kumpanya, ngunit pantay na malamang na ang nakasaad na halaga ng libro ay hindi kumakatawan sa tunay na halaga ng mga assets. Ang mga kumpanya ay nag-account para sa kanilang mga ari-arian sa iba't ibang paraan sa iba't ibang mga industriya, at kung minsan kahit na sa loob ng parehong industriya. Ang halaga ng libro ng muddles na ito, na lumilikha ng maraming mga traps ng halaga bilang mga pagkakataon sa halaga. (Alamin kung paano maiwasan ang pagsipsip sa pamamagitan ng isang mapanlinlang na stock ng bargain sa Traps ng Halaga: Mag-ingat sa Bargain Hunters! )
Mapanlinlang na Depreciation at Halaga ng Aklat
Kailangan mong malaman kung paano agresibo ang isang kumpanya na nagpabawas sa mga pag-aari nito. Ito ay nagsasangkot ng pagbalik sa maraming taon ng mga pahayag sa pananalapi. Kung ang mga de-kalidad na mga pag-aari ay mas mabilis na mai-depreciate kaysa sa pagbagsak sa kanilang tunay na halaga ng merkado, natagpuan mo ang isang nakatagong halaga na maaaring makatulong na i-hold ang presyo ng stock sa hinaharap. Kung ang mga ari-arian ay tinatanggap na mas mabagal kaysa sa pagbagsak sa halaga ng merkado, kung gayon ang halaga ng libro ay higit sa tunay na halaga, na lumilikha ng isang bitag na halaga para sa mga namumuhunan na sulyap lamang sa ratio ng P / B.
Nag-aalok ang mga kumpanya ng paggawa ng isang mahusay na halimbawa ng kung paano maaaring makaapekto ang pagkalugi sa halaga ng libro. Ang mga kumpanyang ito ay kailangang magbayad ng malaking halaga ng pera para sa kanilang kagamitan, ngunit ang muling pagbili ng halaga para sa kagamitan ay karaniwang bumababa nang mas mabilis kaysa sa isang kumpanya ay kinakailangan upang bawasan ito sa ilalim ng mga patakaran sa accounting. Habang ang mga kagamitan ay nagiging lipas na, lumilipat ito sa pagiging walang halaga.
Sa halaga ng libro, hindi mahalaga kung ano ang binayaran ng mga kumpanya para sa kagamitan. Mahalaga lamang kung ano ang maaari nilang ibenta ito. Kung ang halaga ng libro ay nakabatay sa higit sa mga kagamitan, sa halip na isang bagay na hindi mabilis na pinahahalagahan (langis, lupa, atbp.), Mahalaga na tumingin ka sa kabila ng ratio at sa mga sangkap. Kahit na ang mga pag-aari ay pinansyal sa likas na katangian, at hindi madaling kapitan ng pagmamanipula sa pagmamanipula, ang mga panuntunang mark-to-market (MTM) ay maaaring humantong sa mga overstated na halaga ng libro sa mga merkado ng toro at hindi nababawas na halaga sa mga merkado ng bear.
Pautang, Liens, at kasinungalingan sa Halaga ng Aklat
Ang isang mamumuhunan na naghahanap upang makagawa ng isang paglalaro ng halaga ng libro ay dapat magkaroon ng kamalayan ng anumang mga pag-aangkin sa mga ari-arian, lalo na kung ang kumpanya ay isang kandidato sa pagkalugi. Karaniwan, ang mga link sa pagitan ng mga pag-aari at utang ay malinaw, ngunit ang impormasyong ito ay paminsan-minsan ay mai-play down o nakatago sa mga nota sa paa. Tulad ng isang taong nakakakuha ng pautang sa kotse, gamit ang kanyang bahay bilang collateral, maaaring gumamit ang isang kumpanya ng mahalagang mga assets upang ma-secure ang mga pautang kapag nahihirapan ito sa pananalapi.
Sa kasong ito, ang halaga ng mga ari-arian ay dapat mabawasan sa laki ng anumang ligtas na pautang na nakatali sa kanila. Mahalaga ito lalo na sa mga kandidato sa pagkalugi dahil ang halaga ng libro ay maaaring ang tanging bagay ng pagpunta sa kumpanya, kaya hindi mo maaasahan ang malakas na kita upang makaya ang presyo ng stock kapag ang halaga ng libro ay lumago. (Ang mga talababa sa mga pahayag sa pananalapi ay naglalaman ng napakahalagang impormasyon, ngunit ang pagbabasa nito ay nangangailangan ng kasanayan. Suriin ang Mga Talababa sa Mga Pahayag sa Pananalapi para sa higit pang kaunawaan.)
Mga Kumpanya na Nababagay sa Pag-play ng Halaga ng Book
Ang mga kritiko ng halaga ng libro ay mabilis na itinuturo na ang paghahanap ng mga tunay na paglalaro ng halaga ng libro ay naging mahirap sa mabigat na nasuri na stock market ng US. Ang kakatwa, ito ay isang palaging pigil na naririnig mula noong 1950s, gayunpaman ang halaga ng mga namumuhunan ay patuloy na nakakahanap ng mga pag-play ng halaga ng libro.
Ang mga kumpanya na may mga nakatagong halaga ay nagbabahagi ng ilang mga katangian:
- Matanda na sila. Ang mga matandang kumpanya ay karaniwang may sapat na oras para sa mga pag-aari tulad ng real estate upang mapahalagahan nang malaki.May malaki. Ang mga malalaking kumpanya na may pang-internasyonal na operasyon, at sa gayon ay may mga pandaigdigang pag-aari, ay maaaring lumikha ng halaga ng libro sa pamamagitan ng paglaki sa mga presyo ng lupain sa ibang bansa o iba pang mga dayuhang assets. Ang ikatlong klase ng binili ng halaga ng libro ay ang mga pangit na kumpanya na gumagawa ng isang bagay na marumi o mayamot. Ang halaga ng kahoy, graba, at langis ay napupunta sa implasyon, ngunit maraming mga namumuhunan ang hindi nasisiyahan sa mga pag-play ng asset na ito dahil ang mga kumpanya ay walang nakasisilaw at flash ng stock ng paglago.
Pagpapautang sa Halaga ng Aklat
Kahit na natagpuan mo ang isang kumpanya na may tunay na nakatagong halaga nang walang anumang mga paghahabol dito, kailangan mong maghintay para sa merkado na dumating sa parehong konklusyon bago ka makakabenta para sa isang kita. Ang mga raider sa korporasyon o shareholders ng aktibista na may malalaking paghawak ay maaaring mapabilis ang proseso, ngunit ang isang mamumuhunan ay hindi laging nakasalalay sa tulong sa loob. Para sa kadahilanang ito, ang pagbili ng puro sa halaga ng libro ay maaaring talagang magresulta sa isang pagkawala, kahit na tama ka!
Kung ang isang kumpanya ay nagbebenta ng 15% sa ibaba ng halaga ng libro, ngunit tumatagal ng maraming taon para sa presyo na makamit, pagkatapos ay maaaring mas mahusay ka sa isang 5% na bono. Ang mas mababang panganib na bono ay magkakaroon ng magkatulad na mga resulta sa parehong panahon.
Sa isip, ang pagkakaiba sa presyo ay mapapansin nang mas mabilis, ngunit may labis na kawalan ng katiyakan sa paghula sa oras na aabutin ang merkado upang mapagtanto ang isang pagkakamali sa libro, at dapat itong maging kathang isip bilang isang panganib. (Matuto nang higit pa sa Ang Iyong Kumpanya ay Maaring maging Target para sa Aktibista na Mamumuhunan? O basahin ang tungkol sa aktibistang shareholder na si Carl Icahn sa Maaari Mo bang Mamuhunan Tulad ni Carl Icahn? )
Ang magandang balita
Ang pamimili ng halaga ng libro ay hindi mas madali kaysa sa iba pang mga uri ng pamumuhunan; nagsasangkot lamang ito ng ibang uri ng pananaliksik. Ang pinakamahusay na diskarte ay ang gumawa ng halaga ng libro sa isang bahagi ng iyong hinahanap. Hindi mo dapat hatulan ang isang libro ayon sa takip nito, at hindi mo dapat hatulan ang isang kumpanya sa pamamagitan ng takip na inilalagay nito sa halaga ng libro.
Sa teorya, ang isang mababang presyo-to-book-value ratio ay nangangahulugang mayroon kang isang unan laban sa hindi magandang pagganap. Sa pagsasagawa, hindi gaanong tiyak. Ang mga kagamitan sa lipas na panahon ay maaari pa ring idagdag sa halaga ng libro, samantalang ang pagpapahalaga sa pag-aari ay hindi maaaring kasama. Kung pupunta ka upang mamuhunan batay sa halaga ng libro, kailangan mong malaman ang totoong estado ng mga assets.
Iyon ay sinabi, ang pagtingin nang mas malalim sa halaga ng libro ay magbibigay sa iyo ng isang mas mahusay na pag-unawa sa kumpanya. Sa ilang mga kaso, ang isang kumpanya ay gagamit ng labis na kita upang ma-update ang kagamitan sa halip na magbayad ng dibidendo o palawakin ang mga operasyon. Habang ang paglubog ng kita na ito ay maaaring ibagsak ang halaga ng kumpanya sa maikling panahon, lumilikha ito ng pangmatagalang halaga ng libro sapagkat ang kagamitan ng kumpanya ay higit na nagkakahalaga at ang mga gastos ay na-diskwento.
Sa kabilang banda, kung ang isang kumpanya na may napapanahong kagamitan ay palaging nagpatanggal ng pag-aayos, ang mga pag-aayos na iyon ay kakainin sa kita sa ilang hinaharap na petsa. Ito ay nagsasabi sa iyo ng isang bagay tungkol sa halaga ng libro pati na rin ang katangian ng kumpanya at pamamahala nito. Hindi ka makakakuha ng impormasyong ito mula sa ratio ng P / B, ngunit ito ay isa sa mga pangunahing pakinabang ng paghuhukay sa mga numero ng halaga ng libro at mahusay na nagkakahalaga ng oras.
