Kung nais ng isang kumpanya na muling ibalik ang utang at equity mix upang mas mahusay na posisyon mismo para sa pangmatagalang tagumpay, maaari itong isaalang-alang ang pag-isyu ng isang utang / equity o equity / swap swap.
Sa kaso ng isang equity / swap swap, lahat ng tinukoy na shareholders ay binigyan ng karapatang palitan ang kanilang stock para sa isang paunang natukoy na halaga ng utang sa parehong kumpanya. Ang mga bono ay karaniwang uri ng utang na inaalok.
Ang isang pagpapalit ng utang / equity ay gumagana sa kabaligtaran na paraan. Ang utang ay ipinagpapalit para sa isang paunang natukoy na halaga ng stock.
Matapos maganap ang swap, bahagi o lahat ng isang klase ng asset ay maialis at ang bawat isa na lumahok sa swap ay makikilahok sa bago o lumalaki na klase ng asset na na-phased sa.
Mga dahilan para sa Mga Pagkalipas
Maraming mga kadahilanan kung bakit maaaring muling ibalik ng pamamahala ang pananalapi ng isang kumpanya.
Ang isang kadahilanan ay ang kumpanya ay maaaring kailanganin upang matugunan ang ilang mga obligasyon sa kontraktwal, tulad ng pagpapanatili ng isang target na utang / equity ratio. Ang mga obligasyong pangontrata ay maaaring resulta ng mga kinakailangan sa financing na ipinataw ng isang institusyong pagpapahiram, o maaaring ipataw sa sarili ng kumpanya bilang detalyado sa prospectus. Ang kumpanya ay maaaring nais na panatilihin ang utang / equity ratio sa isang target na saklaw upang makakuha sila ng magagandang termino sa credit / utang kung kailangan nila ito, o makakapagtaas ng cash sa pamamagitan ng isang paghahandog sa pagbabahagi kung kinakailangan. Kung ang ratio ay masyadong lopsided, maaaring limitahan kung ano ang maaari nilang gawin sa hinaharap upang makalikom ng cash.
Ang isang kumpanya ay maaaring magpalit ng stock para sa utang upang maiwasan ang paggawa ng mga kupon at mga pagbabayad sa halaga ng utang sa hinaharap. Sa halip na magbayad ng isang malaking halaga ng cash para sa mga pagbabayad ng utang, nag-aalok sila ng kumpanya ng stock ng may hawak ng utang.
Pagpapahalaga sa Pagpalit
Ang kapwa equity / utang at utang / equity swap ay karaniwang pinahahalagahan sa kasalukuyang mga rate ng pamilihan, ngunit ang pamamahala ay maaaring mag-alok ng mas mataas na mga halaga ng palitan upang ma-engganyo ang mga naghahawak at mga may hawak ng utang na lumahok sa swap.
Halimbawa, ipagpalagay na mayroong isang mamumuhunan na nagmamay-ari ng isang kabuuang $ 1, 500 sa stock ng ZXC Corp. Inalok ng ZXC sa lahat ng mga shareholders ng opsyon na magpalit ng kanilang stock para sa utang sa rate na 1: 1, o dolyar para sa dolyar. Sa halimbawang ito, ang mamumuhunan ay makakakuha ng $ 1, 500 na halaga ng utang kung siya ay napili na magpalit. Kung ang kumpanya ay talagang nais ng mga namumuhunan sa pangangalakal ng pagbabahagi para sa mga bono, maaari itong tamis ang pakikitungo sa pamamagitan ng pag-aalok ng isang swap ratio ng 1: 1.5. Yamang ang mga namumuhunan ay makakatanggap ng $ 2, 250 (1.5 * $ 1, 500) na halaga ng utang, mahalagang nakuha nila ang $ 750 para lamang sa pagpapalitan ng mga klase ng asset. Gayunpaman, nararapat na banggitin na mawawalan ng puhunan ang lahat ng mga karapatan bilang isang shareholder, tulad ng mga karapatan sa pagboto, kung pinalitan nila ang kanilang katarungan para sa utang.
Implikasyon ng Utang / Pagkakapantay-pantay
Kapag ang higit pang stock ay nai-isyu, ito ay nagpapahiwatig ng kasalukuyang mga shareholders. Kadalasan ito ay may nakasisilaw na epekto sa presyo ng pagbabahagi dahil kung ano ang kinikita ng kumpanya ay kumalat ngayon sa mga mas maraming shareholders.
Habang sa teorya ang isang kumpanya ay maaaring mag-isyu ng stock upang maiwasan ang mga pagbabayad sa utang, kung ang kumpanya ay nasa problema sa pananalapi, ang paglipat ay malamang na masaktan ang presyo ng bahagi kahit na higit pa. Hindi lamang ang pagpapalit ng mga shareholders ng swap, ngunit ipinapakita kung paano ang cash-strapped sa kumpanya. Sa flip side, na may mas kaunting utang at ngayon mas maraming cash sa kamay ang kumpanya ay maaaring nasa isang mas mahusay na posisyon.
Ang paglabas ng mas maraming utang ay nangangahulugang mas malaking gastos sa interes. Dahil ang utang ay maaaring medyo mura, maaaring ito ay isang mabubuting opsyon sa halip na maghalo ng mga shareholders. Ang isang tiyak na halaga ng utang ay mabuti, dahil ito ay kumikilos bilang panloob na pagkilos para sa mga shareholders. Ang sobrang utang ay isang problema bagaman, dahil ang tumataas na mga pagbabayad ng interes ay maaaring saktan ang kumpanya kung ang mga kita ay nagsisimula na mawala.
Sa pagkakaroon ng kalamangan at kahinaan sa paglabas ng parehong utang at katarungan sa magkakaibang mga sitwasyon, minsan ay kinakailangan upang mapanatili ang balanse ng kumpanya upang maaari nilang makamit ang pangmatagalang tagumpay. Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang Pangunahing Pagtuturo ng Pagtuturo .
