Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng Alpha at Beta?
Sa pananalapi, ang alpha at beta ay dalawa sa mga karaniwang ginagamit na mga sukat, upang masukat kung paano gampanan ng matagumpay na mga tagapamahala ng portfolio, na nauugnay sa kanilang mga kapantay. Tinukoy lamang, ang alpha ay ang labis na pagbabalik (kilala rin bilang aktibong pagbabalik), isang pamumuhunan o isang portfolio ng mga namumuhunan sa pamumuhunan, sa itaas at sa kabila ng isang index index o benchmark na kumakatawan sa mas malawak na paggalaw ng merkado.
Ang Beta ay isang pagsukat ng pagkasumpungin, o sistematikong panganib ng isang seguridad o portfolio, kumpara sa merkado sa kabuuan. Madalas na tinutukoy bilang ang koepisyent ng beta, ang beta ay isang pangunahing sangkap sa modelo ng pagpepresyo ng kapital na asset (CAPM), na kinakalkula ang teoretikal na kinakailangang rate ng pagbabalik ng isang asset, upang gawin itong nagkakahalaga ng pagsasama sa isang portfolio ng pamumuhunan.
Ang Alpha at beta ay karaniwang mga kalkulasyong teknikal na panganib na ginagamit ng mga tagapamahala ng pamumuhunan upang makalkula at ihambing ang mga pagbabalik ng isang pamumuhunan, kasama ang karaniwang paglihis, R-parisukat, at ratio ng Sharpe.
Parehong alpha at beta ay mga panukalang pangkasaysayan.
Alpha
Bagaman ang figure ng Alpha ay madalas na kinakatawan bilang isang solong numero (tulad ng 3 o -5), aktwal na inilarawan nito ang isang porsyento na sumusukat kung paano ginanap ang isang stock ng kapwa pondo kumpara sa isang index ng benchmark. Ang mga numero na nabanggit ay nangangahulugang ang pamumuhunan ayon sa pagkakabanggit ay umabot sa 3% na mas mahusay at 5% na mas masahol kaysa sa mas malawak na merkado. Samakatuwid, ang isang alpha ng 1.0 ay nangangahulugang ang puhunan ay naipalabas ang index ng benchmark ng 1%, habang sa kabaligtaran, ang isang alpha ng -1.0 ay nangangahulugang ang puhunan ay hindi nasusukat sa benchmark index ng 1%.
Ano ang Pagkakaiba sa pagitan ng Alpha at Beta
Mga Halimbawa ng Alpha
Mahalaga ang Alpha sa pagsukat ng totoong tagumpay ng manager ng pamumuhunan. Halimbawa, ang isang 8% na pagbabalik sa isang kapwa pondo ay tila kahanga-hanga kapag ang mga merkado ng equity sa kabuuan ay nagbabalik ng 4%. Ngunit ang parehong 8% na pagbabalik ay isasaalang-alang sa ilalim ng karanasan kung ang mas malawak na merkado ay kumita ng 15%.
Sa CAPM, ang alpha ay ang rate ng pagbabalik na lumampas sa hula ng modelo. Mas gusto ng mga namumuhunan ang mga pamumuhunan na may mataas na alpha. Halimbawa, kung ang pagsusuri ng CAPM ay nagpapahiwatig na ang portfolio ay dapat kumita ng 5%, batay sa peligro, mga kondisyon ng ekonomiya at iba pang mga kadahilanan, ngunit sa halip ang portfolio ay nakakuha lamang ng 3%, ang alpha ng portfolio ay, samakatuwid, maging isang nakapanghihina ng loob -2 %.
Pormula para sa Alpha:
Alpha = Simulan ang Presyo ng Presyo + DPS − Simulang Presyo kung saan: DPS = Pamamahagi bawat bahagi
Ang mga tagapamahala ng portfolio ay naghahangad na makabuo ng alpha sa pamamagitan ng pag-iba ng mga portfolio upang maalis ang unsystematic na peligro. Dahil ang alpha ay kumakatawan sa pagganap ng isang portfolio na may kaugnayan sa isang benchmark, ito ay kumakatawan sa halaga na idinagdag o pinamamahalaan ng isang manager ng portfolio mula sa pagbabalik ng isang pondo. Ang numero ng baseline para sa alpha ay zero, na nagpapahiwatig na ang portfolio o pondo ay perpekto ang pagsubaybay sa index ng benchmark. Sa kasong ito, maaari itong i-extrapolated na ang manager ng pamumuhunan ay hindi idinagdag o nawala ang anumang halaga.
Beta
Sa panimula ng Beta ang pagkasumpungin ng isang asset o portfolio na may kaugnayan sa pangkalahatang merkado, upang matulungan ang mga namumuhunan na matukoy kung magkano ang panganib na nais nilang gawin upang makamit ang pagbabalik sa pagkuha ng nasabing panganib. Ang numero ng baseline para sa beta ay isa, na nagpapahiwatig na ang presyo ng seguridad ay gumagalaw nang eksakto habang ang merkado ay gumagalaw. Ang isang beta na mas mababa sa 1 ay nangangahulugan na ang seguridad ay magiging mas pabagu-bago ng isip kaysa sa merkado, habang ang isang beta na higit sa 1 ay nagpapahiwatig na ang presyo ng seguridad ay magiging mas pabagu-bago ng isip kaysa sa merkado. Kung ang beta ng stock ay 1.5, ito ay itinuturing na 50% na mas pabagu-bago kaysa sa pangkalahatang merkado.
Mga Halimbawa ng Beta
Narito ang mga betas (sa oras ng pagsulat) para sa tatlong tanyag na stock:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
Kumpanya ng Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Makikita natin na ang Micron ay nakikita bilang 26% na mas pabagu-bago kaysa sa merkado, habang ang Coca-Cola ay 37% bilang pabagu-bago ng merkado, at ang Apple ay mas naaayon sa merkado o 0.01% na mas mababa sa pabagu-bago ng merkado.
Iba-iba ang Betas sa mga kumpanya at sektor. Halimbawa, habang ang maraming mga stock ng utility ay may isang beta na mas mababa sa 1, maraming mga high-tech, ang mga stock na nakalista sa Nasdaq ay may isang beta na mas malaki kaysa sa 1. Nangangahulugan ito na ang mga huling pangkat ng mga stock ay nag-aalok ng posibilidad ng mas mataas na mga rate ng pagbabalik ngunit sa pangkalahatan magdulot ng higit pang panganib.
Habang ang isang positibong alpha ay palaging mas kanais-nais kaysa sa isang negatibong alpha, ang beta ay hindi malinaw na gupit. Ang mga namumuhunan na may panganib na peligro tulad ng mga retirado na naghahanap ng isang matatag na kita ay naaakit sa mas mababang beta. Sa kabilang banda, ang mga namumuhunan na may panganib na mapagparaya na naghahanap ng paglago, ay madalas na handang mamuhunan sa mas mataas na mga stock ng beta, na ang mas mataas na pagkasumpungin ay madalas na bumubuo ng higit na mahusay na pagbabalik.
Ang mga namumuhunan ay dapat makilala ang mga panandaliang peligro, kung saan kapaki-pakinabang ang pagkasira ng beta at presyo, mula sa mga pang-matagalang panganib, kung saan ang pangunahing, malaking kadahilanan ng peligro ng larawan ay mas laganap.
Ang mga namumuhunan na naghahanap para sa mga low-risk na pamumuhunan ay maaaring mag-gravit sa mga mababang stock ng beta, na ang mga presyo ay hindi mahuhulog tulad ng pangkalahatang pagbagsak ng merkado sa panahon ng pagbagsak. Gayunpaman, ang parehong mga stock ay hindi babangon hangga't ang pangkalahatang merkado sa panahon ng pag-upswings. Ang mga namumuhunan ay maaaring gumamit ng mga numero ng beta upang matukoy ang kanilang pinakamainam na mga ratio ng panganib na gantimpala para sa kanilang mga portfolio.
Formula para sa Beta
Siya ay isang kapaki-pakinabang na formula para sa pagkalkula ng beta:
Beta = Pagkakaiba-iba ng ReturnCR ng Market kung saan: CR = Covariance ng pagbabalik ng asset sa pagbabalik ng merkado
- Ang covariance ay ginagamit upang masukat ang ugnayan sa mga galaw ng presyo ng dalawang magkakaibang stock. Sinusukat ng covariance kung paano lumipat ang dalawang stock na may kaugnayan sa isa't isa. Ang isang positibong covariance ay nangangahulugang ang mga stock ay may posibilidad na lumipat sa lockstep, habang ang isang negatibong covariance ay nagpapahiwatig ng mga stock na lumilipat sa kabaligtaran ng mga direksyon. Sa kabilang banda, ang pagkakaiba-iba ay tumutukoy sa kung gaano kalayo ang isang stock na gumagalaw sa kahulugan nito at madalas na ginagamit upang masukat ang pagkasumpungin ng isang presyo ng indibidwal na stock sa paglipas ng panahon.
Nakaraang Pagganap
Parehong alpha at beta ay ang mga ratios na panganib na paatras at mahalagang tandaan na ang nakaraang pagganap ay walang garantiya ng mga resulta sa hinaharap.
Ginagamit ng mga namumuhunan ang alpha upang masukat ang pagganap ng isang manager ng portfolio laban sa isang benchmark habang sinusubaybayan din ang panganib o beta na nauugnay sa mga pamumuhunan na binubuo ng portfolio. Ang ilang mga namumuhunan ay maaaring maghanap para sa alinman sa isang mataas na beta o mababang beta depende sa kanilang pag-tolerate ng panganib at inaasahang rate ng pagbabalik.
Mga Key Takeaways
- Ang Alpha at beta ay karaniwang mga sukat na sumusukat sa pagganap ng mga tagapamahala ng portfolio kumpara sa kanilang mga kapantay.Alpha ay ang labis na pagbabalik o aktibong pagbabalik ng isang pamumuhunan o isang portfolio. Sinusukat ng beta ang pagkasumpungin ng isang seguridad o portfolio kumpara sa merkado.Both alpha at ang beta ay naghahanap ng paatras at hindi magagarantiyahan ang mga resulta sa hinaharap.
