Ang mga pondo mula sa mga operasyon (FFO) hanggang sa kabuuang ratio ng utang ay isang leverage ratio na maaaring magamit ng isang credit rating ahensya o isang mamumuhunan upang suriin ang panganib sa pananalapi ng isang kumpanya. Ang ratio ay isang sukatan na paghahambing ng mga kita mula sa netong kita ng pagpapatakbo kasama ang pag-urong, pag-amortisasyon, mga ipinagpaliban na buwis sa kita, at iba pang mga item na noncash sa pangmatagalang utang kasama ang kasalukuyang pagkahinog, komersyal na papel, at iba pang mga panandaliang pautang. Ang mga gastos sa kasalukuyang mga proyekto ng kapital ay hindi kasama sa kabuuang utang para sa ratio na ito.
Pagbabagsak ng Mga Pondo Mula sa Mga Operasyon (FFO) Upang Kabuuang Ratio ng Utang
Ang mga pondo mula sa mga operasyon (FFO) ay ang sukatan ng daloy ng cash na nabuo ng isang pagtitiwala sa pamumuhunan sa real estate (REIT). Kasama sa mga pondo ang pera na kinokolekta ng kumpanya mula sa mga benta at serbisyo na ibinibigay nito sa mga customer nito. Ito ay kinakalkula bilang Net Income + Depreciation + Amortization - Kikita sa Pagbebenta ng Ari-arian. Dahil ang Pangkalahatang Natatanggap na Mga Prinsipyo ng Accounting (GAAP) ay nangangailangan ng mga REIT na bawasan ang kanilang mga pag-aari ng pamumuhunan sa paglipas ng panahon gamit ang isa sa mga pamantayang pamamaraan ng pagtanggi, ang tunay na pagganap ng REIT ay maaaring magulong. Ito ay dahil maraming mga pag-aari ng pamumuhunan ay nagdaragdag ng halaga sa paglipas ng panahon, na ginagawang hindi wasto ang pagkaubos sa paglalarawan ng halaga ng isang REIT. Ang pagbabawas at pagpapalaglag ay dapat, kung gayon, ay idadagdag pabalik sa kita ng net upang mapagkasundo ang isyung ito.
Ang FFO sa kabuuang ratio ng utang ay sumusukat sa kakayahan ng isang kumpanya na bayaran ang utang nito gamit ang netong kita ng operating. Ang mas mababa sa FFO sa kabuuang ratio ng utang, mas maraming leverage ang kumpanya. Ang isang ratio na mas mababa sa 1 ay nagpapahiwatig ng kumpanya ay maaaring magbenta ng ilan sa mga ari-arian nito o kumuha ng karagdagang mga pautang upang mapanatili ang pagkalugi. Ang mas mataas na FFO sa kabuuang ratio ng utang, mas malakas ang posisyon ng kumpanya upang bayaran ang mga utang nito mula sa kita ng operating, at mas mababa ang panganib ng kredito ng kumpanya. Dahil ang mga ari-arian na pinondohan ng utang sa pangkalahatan ay may kapaki-pakinabang na buhay na mas malaki kaysa sa isang taon, ang FFO hanggang sa kabuuang sukatan ng utang ay hindi inilaan upang masukat kung ang taunang FFO ng isang kumpanya ay sumasaklaw sa utang, halimbawa, isang ratio ng 100, ngunit sa halip, kung mayroon itong kapasidad na utang ng serbisyo sa loob ng isang masinop na timeframe, halimbawa, isang ratio ng 40, na nagpapahiwatig ng kakayahang maghatid ng utang nang lubusan sa 2.5 taon. Ang mga kumpanya ay maaaring magkaroon ng mga mapagkukunan maliban sa mga pondo mula sa mga operasyon para sa pagbabayad ng mga utang; maaari silang kumuha ng karagdagang pautang, magbenta ng mga ari-arian, mag-isyu ng mga bagong bono, o mag-isyu ng bagong stock.
Para sa mga korporasyon, isinasaalang-alang ng ahensya ng credit & Standard na Mahina ang isang kumpanya na may isang FFO sa kabuuang ratio ng utang na higit sa 60 upang magkaroon ng kaunting panganib. Ang isang kumpanya na may katamtamang panganib ay may ratio na 45 hanggang 60; ang isa na may pansamantalang panganib ay may ratio na 30 hanggang 45; ang isa na may makabuluhang panganib ay may ratio na 20 hanggang 30; ang isa na may agresibong peligro ay may ratio na 12 hanggang 20; at ang isa na may mataas na peligro ay may isang FFO sa kabuuang ratio ng utang sa ibaba ng 12. Gayunpaman, ang mga pamantayang ito ay nag-iiba ayon sa industriya. Halimbawa, ang isang kumpanya sa industriya (manufacturing, service, o transportasyon) ay maaaring mangailangan ng isang FFO sa kabuuang ratio ng utang ng 80 upang kumita ng isang rating ng AAA, ang pinakamataas na rating ng kredito.
Ang FFO hanggang sa kabuuang utang lamang ay hindi nagbibigay ng sapat na impormasyon upang magpasya ang katayuan sa pananalapi ng kumpanya. Ang iba pang nauugnay, mga pangunahing ratios ng pag-uulat para sa pagtatasa ng panganib sa pananalapi ng isang kumpanya ay kasama ang utang sa ratio ng EBITDA, na nagsasabi sa mga namumuhunan kung gaano karaming taon na gugugol ang kumpanya na bayaran ang mga utang nito, at ang utang sa kabuuang capital ratio, na nagsasabi sa mga namumuhunan kung paano ang isang kumpanya ay pinansyal ang mga operasyon nito.
