Ang Mutual fund giant na Vanguard ay pinapopular ang murang pasibo na pamumuhunan sa pamamagitan ng mga pondo ng index at ngayon ay pinuno sa mabilis na lumalagong merkado para sa mga ipinagpalit na pondo (ETF), kamakailan lamang na ipinapasa ang $ 1 trilyong marka sa mga ari-arian ng ETF sa ilalim ng pamamahala (AUM). Ang BlackRock Inc. (BLK), sponsor ng pamilyang iShares ng mga ETF, ay ang iba pang firm sa antas na iyon.
Ang talahanayan sa ibaba ay nagbubuod ng mga pangunahing katotohanan tungkol sa mapagkumpitensyang tanawin sa mga ETF.
Mga Key Takeaways
- Ang BlackRock, Vanguard, at State Street ay namamayani sa merkado ng ETF. Ang SEC ay nag-aalala na ang mga pinuno na ito ay maaaring mag-stifle ng kumpetisyon.New mga entrante na mabigo upang maabot ang pinakinabangang scale sa isang pagtaas ng rate.
Ang Malaking 5 ETF Issuers
Mayroong limang tagapag-isyu na may $ 100 bilyon o higit pa sa mga ari-arian ng ETF sa ilalim ng pamamahala:
- BlackRock: $ 1.554 trilyonAng Vanguard Group: $ 1.008 trilyonState Street Corp. (STT), ang sponsor ng mga SPDR: $ 640 bilyonInvesco Ltd (IVZ): $ 203 bilyonCharles Schwab Corp. (SCHW): $ 142 bilyon
Ang data na ito ay noong Hunyo 27, 2019, bawat pagsusuri na isinagawa ng FactSet Research Systems at iniulat ng ETF.com.
Ang Pinakamalaking mga ETF
Ang lahat ng 50 sa pinakamalaking mga ETF, na mula sa $ 17 bilyon hanggang $ 268 bilyon sa AUM, ay inaalok ng limang nangungunang tagapag-isyu, sa bawat isa pang talahanayan sa ETF.com. Ang limang pinakamalaking pondo ay:
- SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) mula sa State Street: $ 268 bilyonShares Core S&P 500 ETF (IVV) mula sa BlackRock: $ 182 bilyonVanguard Kabuuang Stock Market ETF (VTI): $ 115 bilyonVanguard S&P 500 ETF (VOO): $ 114 bilyonInvesco QQQ Trust (QQQ): $ 75 bilyon
Kabilang sa mga 50 pinakamalaking mga ETF, ang BlackRock ay nag-aalok ng 22, ang mga sponsor ng Vanguard 18, mga isyu sa State Street 8, at ang parehong Invesco at Schwab ay mayroong isa. Habang ang passive index -link na mga ETF ay naging isang tanyag na alternatibo sa mga pondo na magkasama sa index, kinakatawan nila ang isang lohikal na extension ng tatak para sa Vanguard, na nagmula sa konsepto ng pondo ng index.
Mga Factors Spurring paglago ng ETF
Ang paulit-ulit na underperformance ng mga aktibong tagapamahala ay nagpapalakas ng paglaki ng mga pondo ng passive index at mga ETF. Ang isang pag-aaral ng 4, 600 equity, bond, at pondo ng nakabase sa US na may kolektibong $ 12.8 trilyon sa AUM ay nagsiwalat na 24% lamang ang pumalo sa mga passive alternatibo sa loob ng 10 taon na nagtatapos noong Disyembre 31, 2018, bawat Morningstar Inc. Ang parehong pag-aaral ay natagpuan na ang malalakas na pinamamahalaan ng malalaking pondo ng kaparehong pondo at mga ETF ay lumampas sa mga aktibong pondo sa AUM sa kauna-unahang pagkakataon, tulad ng parehong petsa.
Habang ang mga ETF ay pangunahing tinitingnan bilang isang mababang-gastos na sasakyan para sa mga indibidwal na mamumuhunan, nakakakuha din sila ng traksyon sa mga namumuhunan na institusyonal. Halos 25% ng mga portfolio ng manager ng institusyonal na pera ay nasa mga ETF sa huling bahagi ng 2018, bawat pananaliksik ng Mga Associates ng Greenwich. Ang mga namamahala sa propesyonal na pamumuhunan ay lalong nakikita ang mga ETF bilang isang tool na mahusay sa gastos para sa pamamahala ng peligro at paggawa ng mga mabilis na paglilipat ng portfolio.
Samantala, si Vanguard ay patentado ang isang pamamaraan upang mabawasan ang mga buwis na nakakuha ng kapital sa mga ETF nito, tulad ng detalyado ni Bloomberg. Ang prosesong ito ay nag-aalok ng isang mapagkumpitensyang bentahe, ngunit pinipili ng Vanguard na tumahimik tungkol dito, natatakot na aksyon ng regulasyon upang pigilan ito.
Mga Alalahanin sa Regulasyon
Ang nangingibabaw na pinagsamang posisyon ng BlackRock, Vanguard, at State Street ay nagdaragdag ng mga alalahanin sa mga regulators, lalo na sa Securities and Exchange Commission (SEC), na maaaring nasa posisyon sila upang matigil ang kumpetisyon, ang mga ulat ni Barron. Sa labas ng halos $ 4 trilyon sa kabuuang mga ari-arian ng ETF, ang tatlong firms na ito ay kinokontrol ang halos 80%, isang napakataas na ratio ng konsentrasyon na maaaring mag-spark ng aksyon na antitrust.
"Nag-aalala ako tungkol sa kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga namumuhunan - lalo na ang mga namumuhunan sa Main Street - kung ang iba't-ibang at pagpipilian na inaalok ng maliit at midsize asset managers ay nawala sa isang alon ng pagsasama-sama at bayad sa bayad, " bilang Dalia Blass, direktor ng direktor Ang pamamahala sa pamamahala ng pamumuhunan ng SEC, ay nagsabi sa pagpupulong ng Investment Company Institute (ICI) noong Marso, sa bawat Barron. Hindi sumasang-ayon ang ICI. "Mayroong isang pagkakataon para sa mas maliit na mga dumalo upang ilunsad at maging matagumpay, ngunit hindi ito ibinigay, " tulad ng sinabi ni Shelly Antoniewicz, senior director ng pagsusuri sa industriya at pananalapi sa ICI, sinabi ni Barron. "Ito ay isang ultracompetitive market, " dagdag niya.
Mga hadlang sa Pagpasok
Ang mga bagong nagdadala ay nahaharap sa mga hamon sa pagsunod sa mga regulasyon at pagmemerkado sa kanilang mga ETF, na may tulong sa labas na madalas na nagkakahalaga ng $ 270, 000 hanggang $ 370, 000 taun-taon, kasama ang isang porsyento ng mga assets, bawat Barron's. "Hanggang sa makarating ka sa $ 30 hanggang $ 50 milyon sa mga ari-arian, kung ano ang utang mo sa mga service provider ay hindi sakupin ng isang bayad sa pamamahala ng kahit na 50 mga puntong mga batayan, " sabi ni Denise Krisko, co-founder ng Vident Investment Advisory, isang firm na tumutulong mga bagong issuer ng ETF. "Ang orasan ay nagsisimula sa pag-gris pagkatapos ng paglulunsad, at oras ay pera, " dagdag niya.
Noong 2018, 268 bagong mga ETF ang inilunsad, ngunit ang 81% ay nabigo na umabot sa $ 50 milyon sa pagtatapos ng taon. Ang bilang ng mga bagong ETF na dapat magsara sa kanilang unang taon dahil nabigo silang matugunan ang tipikal na $ 50 milyon na cutoff para sa kakayahang kumita ay umakyat nang tuloy-tuloy mula noong 2003, bawat pagsusuri ng FactSet na binanggit ng Barron's.
