Ang merkado para sa mga ETF ay nakakita ng paputok na paglago sa nakaraang dekada, na may mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM) na tumataas ng higit sa 5-tiklop sa isang tinatayang $ 4.3 trilyon sa taong ito at inaasahang umabot sa $ 5.3 trilyon sa pagtatapos ng 2020. Ngunit ang paglago ng industriya sa sa susunod na dekada ay maaaring malayo sa paglipas ng nakaraang. Ang mga asset sa ilalim ng pamamahala ay maaaring tumaas ng halos 12-tiklop sa $ 50 trilyon sa 2030, ayon sa isang kamakailang tala mula sa Bank of America.
Ang matapang na pagtataya ng BofA, na nagpapahiwatig ng taunang paglago ng halos 25% mula sa 2019 hanggang 2030, mas mahusay kaysa sa halos 19% taun-taon mula 2009 hanggang 2019, ay tumutanggi sa mga nag-aalinlangan na naniniwala na ang isang pag-iling ng industriya, regulasyon ng gobyerno, at mga bagong karibal ay maaaring makapinsala sa paglaki ng mga ETF. Bukod dito, ang $ 50 trilyon sa AUM ay higit sa doble sa kasalukuyang sukat ng ekonomiya ng US, na ibinigay na ang taunang US GDP ay $ 21.5 trilyon sa Q3 2019.
Mga Key Takeaways
- Ang proyekto ng Bank of America kahit na mas mabilis na paglago para sa mga ETF sa unahan.Skeptiko nakikita ang projection na ito dahil ang sobrang optimistic.ETF ay nahaharap sa pagtaas ng pagsusuri sa regulasyon at mapagkumpitensyang mga hamon. Paano kumilos ang mga may hawak ng ETF sa susunod na pagtanggi sa merkado ay isang malaking hindi kilala.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Bilang mas maraming ebidensya kung gaano ka-agresibo ang hula mula sa BofA, si Jim Ross, isa sa mga tagapagtatag ng industriya ng ETF, ay hinulaang sa 2018 na ang buong mundo na ETF AUM ay maaaring umabot ng $ 25 trilyon sa pagtatapos ng 2025. Si Ross, isang longtime executive sa nangungunang sponsor ng ETF Ang State Street Corp. (STT), ay isang pangunahing pigura sa disenyo at 1993 ng paglulunsad ng unang listahan ng nakalista sa US, ang SPDR S&P 500 ETF (SPY). Sa kabilang banda, ang projection ng BofA ay sumasakop sa 5 karagdagang taon.
Ang paglago ng mga ETF, ang BofA ay nagmamasid, ay hinihimok ng "tumaas na kamalayan" sa mga namumuhunan ng mga pangunahing pakinabang na inaalok ng mga pamumuhunan sa pamumuhunan, tulad ng kahusayan sa buwis, mababang gastos, pagkatubig, at transparency. Ang mga matatag na rate ng interes, mga inaasahan ng positibong pagbabalik sa mga stock, at makitid na pagkalat ng kredito ay makakatulong din upang mapukaw ang karagdagang paglago ng ETF sa 2020, bawat BofA.
Bukod dito, ang karamihan ng mga ETF ay mga pasibo na mga sasakyan sa pamumuhunan na sinusubaybayan ang mga indeks sa merkado. Tulad ng mas mahal na pinamamahalaan ang mga pondo na lalong nagpapalala sa mga indeks, ang mga mamumuhunan ay inabandona ang mga ito para sa mas murang mga kahaliling passive, pangunahin ang mga ETF, na naghahatid din ng mas mahusay na pagbabalik sa average.
Tulad ng nabanggit sa itaas, ang pagtataya ni BofA ng taunang paglago ng average na 25% sa susunod na dekada ay napaka agresibo sa sarili nito, hindi bale na nasa itaas ito ng 19% rate na naitala sa nakaraang dekada. "Ang mga numero para sa paglulunsad at pagsasara ay nagmumungkahi ng isang matatag at mature na industriya na nakita na nito ang pinaka-dramatikong paglago, " ay ang pagtatapos ng isang ulat ng ETF.com. Sa katunayan, ang industriya ay lilitaw na nasa panahon ng pagyanig. Ang mas maliit na mga manlalaro na kulang sa mga ekonomiya ng scale ay nagsasara sa isang pagtaas ng rate, at nagiging mahirap para sa anumang bagong pondo na maabot ang kita.
Ang merkado ng ETF ng US ay lubos na puro, na may nangungunang 3 mga manlalaro na nagkokontrol ng halos $ 3.5 trilyon sa AUM, o higit sa 80% ng kabuuang. Ito ang BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group, at State Street Corp.
Ang nangingibabaw na pinagsamang posisyon ng mga 3 issuer na ito, at ang potensyal para sa kanila na stifle kumpetisyon, ay mayroong pansin ng mga regulators, lalo na sa Sec Secure and Exchange Commission (SEC). "Nag-aalala ako tungkol sa kung ano ang ibig sabihin nito para sa mga namumuhunan - lalo na ang mga namumuhunan sa Main Street - kung ang iba't-ibang at pagpipilian na inaalok ng maliit at midsize asset managers ay nawala sa isang alon ng pagsasama-sama at compression fee, " Dalia Blass, direktor ng SEC's division ng pamamahala ng pamumuhunan, sinabi sa isang kumperensya ng Investment Company Institute (ICI) noong Marso.
Tumingin sa Unahan
Ang isa pang headwind para sa mga ETF ay maaaring pribadong pondo ng kapital, kabilang ang pribadong equity, venture capital, infrastructure, real estate, at mga pribadong pondo sa utang. Ang mga sasakyan na ito ay nakakaakit ng bagong pera mula sa mga namumuhunan sa halos doble ang rate ng mga ETF. Kung ang posibilidad ng pangmatagalang panganib sa paglago ng ETF sa hinaharap ay hindi malinaw.
Sa wakas, may malawak na pag-aalala na ang isang alon ng pagbebenta ng mga may-hawak na mga passive ETFs ay maaaring maging isang katamtaman na pagbebenta ng merkado sa isang buong pag-crash. Nakakakita ng "isang tumaas na panganib ng buntot ng isang nagbebenta-off sa merkado na nagiging gulo, " Inigo Fraser-Jenkins, pinuno ng pandaigdigang dami ng estratehiya at European equity sa Sanford C. Bernstein & Co., ay nagbabala, "hindi namin alam kung ano ang mangyayari kapag ang libu-libo ng mga namumuhunan ay umaabot para sa kanilang mga matalinong telepono at subukang ibenta ang mga posisyon na mayroon sila sa mga passive na produkto ng ETF."
