Ang mga namumuhunan ay maaaring hindi na tumingin ng higit pa kaysa sa General Electric Co (GE) upang makita kung ano ang hitsura ng hinaharap para sa isa pang iconic na American blue-chip stock, Exxon Mobil Corp. (XOM). Ang 12-buwan ng GE, 52% na pagbagsak sa presyo ng pagbabahagi ay nagtaas ng singaw noong nakaraang buwan habang ang stock ng XOM ay tumungo sa parehong direksyon, nawala ang halos 15% mula noong Peb. 1.
Habang ang 4% na dividend ani ni Exxon ay maaaring magmukhang kaakit-akit, ang GE ay isang mahusay na paalala din na ang mga dibidendo ay binabayaran mula sa mga libreng cash flow, hindi kita. Malinaw, na mahalaga kung ang mga kita ay mukhang maganda habang ang libreng daloy ng cash ay lumala, bilang isang kamakailang piraso ng opinyon ng MarketWatch.
Isang Long Decline
Sa nagdaang 10 taon, ibinalik ni Exxon ang $ 275 bilyon ng pinagsama-samang $ 318 bilyon na netong kita sa mga shareholders sa pamamagitan ng mga dividend at stockurch. Ang mga ito ay medyo mahusay na numero, na maaaring mag-isip ng isa na ang pagtaas lamang ng 15% sa stock ng kumpanya kumpara sa S&P 500 Index's sa parehong 10-taong panahon ay nagmumungkahi ng isang pagkakataon na halaga. Gayunpaman, ang 17% na pagtanggi sa nakaraang limang taon, 9% na pagtanggi sa nakaraang taon, at 11% na pagtanggi ng taon hanggang sa kasalukuyan, iminumungkahi ng mga mamumuhunan ang pag-aalis ng stock dahil alam nila ang ilang mga pinagbabatayan na problema.
Katulad nito, ang GE ay nakipagbaka sa mas mababang cash flow, pagbawas sa dividend at restructuring. Ang mga pagbabahagi ng kumpanya ay bumababa ng 18% taon hanggang ngayon habang ang S&P 500 ay hanggang 2% sa taon, sa pagtatapos ng Huwebes. (Upang, tingnan ang: Ang Pag-urong ng Cash Flow Signals ng Pag-sign ng Stock ng GE ).
Dwindling Libreng Cash Daloy
Ang problema sa larawan ng kinita ng Exxon ay na, sa kabila ng paglitaw ng higit pa sa sapat para sa pagbabalik na halaga sa mga shareholders, hindi nito ipinapakita ang tumataas na gastos ng mga bagong paggasta sa kapital, at tumaas na sila, dahil ang bagong pagtuklas ng langis at pagkuha ng reserba ay nagiging lalong mahal. Kaya, habang ang Exxon ay nagdadala pa rin ng mga kita, ang isang pagtaas ng bahagi ng mga kita ay ginagamit upang matustusan ang bagong pamumuhunan sa isang kalakal na nangangalakal sa isang 60% na diskwento hanggang limang taon na ang nakalilipas..
Maliban kung ang mga presyo ng langis ay tumaas nang malaki o ang Exxon ay maaaring magbawas ng mga gastos sa ibang lugar, ang pagtaas ng mga gastos sa kapital ay tumatagal ng isang higit na proporsyon ng mga kita ng kumpanya, na nagiging sanhi ng libreng cash flow na matuyo. Sa katunayan, ang mga libreng cash flow ng kumpanya ay $ 183 bilyon lamang sa nakalipas na 10 taon, isang $ 92 bilyon na pagkukulang mula sa naibalik ito sa mga namumuhunan. Upang makagawa ng pagkakaiba-iba, kinakailangang kumuha ng Exxon ang mas malaking halaga ng utang, mula sa isang $ 24 bilyon na sobrang cash sa $ 38 bilyon sa net utang sa loob lamang ng 10 taon, ayon sa MarketWatch. (Upang, tingnan ang: Ang Nangungunang 3 Mga Exxon Mobil shareholders ).
Siguraduhin, ang mga presyo ng langis ay maaaring makakuha ng tulong mula sa kamakailang pagpapaputok ng US Secretary of State Rex Tillerson. Sa dating Exxon Mobil CEO-turn-cabinet secretary ngayon, ang Iranian nuclear deal na nagpapahintulot sa Tehran na magtaas ng produksiyon ay maaaring nasa panganib at ang mga bagong parusa ay maaaring ipataw sa Venezuela. Alinmang aksyon ay makakapagpabagabag sa suplay ng langis na nagdudulot ng pagtaas ng mga presyo, na makakatulong sa pagbibigay sa Exxon ng panandaliang pagpapalakas. Sa pangmatagalang, gayunpaman, ang stock at libreng mga cash flow trend ay hindi mukhang nangangako.
