Ang mga namumuhunan na nakatuon nang masigasig sa mga stock ng paglago - ang mga kumpanya na nagpo-post ng malaking kita bawat bahagi ay nagdaragdag - naghahanap sa maling direksyon para sa mayamang pagbabalik, ayon kay Frank Caruso, pinuno ng manager ng AllianceBernstein Malaki na Cap Growth Fund (APGAX). Sa halip, ang Caruso ay nag-post ng mga pambihirang pagbabalik sa pamamagitan ng pagbili ng "mga kumpanya ng paglago" na nag-aalok ng mga mamumuhunan ng pangmatagalang paglago, sinabi niya sa isang detalyadong kwento sa Barron.
Ang kanyang $ 5 bilyon na pondo ay nagbalik ng isang average na 17.1% sa nakaraang limang taon, mas mahusay kaysa sa 93% ng malaking pondo sa paglago ng cap na sinusubaybayan ng independiyenteng pananaliksik ng kompanya ng pamumuhunan ng Morningstar Inc., ayon sa Barron. Tinalo din nito ang Russell 1000 Growth Index sa huling isa, lima at 10-taong span, bawat magkakaparehong mapagkukunan.
Tumutok sa ROA, Hindi EPS
"Ang EPS ay isang mahirap na pangunahing ulat ng kard… hindi ito nagdadala sa kahusayan ng kung paano ipinagpapalit ng isang kumpanya ang kapital, " sinabi ni Caruso sa Barron.
Para sa kadahilanang ito, ang Caruso ay gumagamit ng pagbabalik sa mga assets (ROA) bilang kanyang pangunahing sukatan para sa tagumpay kaysa sa mga kita sa bawat bahagi. Ang bawat Barron's, ang nangungunang 10 paghawak ng pondo, na may mga kamakailang ROA figure, ay: Google parent Alphabet Inc. (GOOG), 12.8%; lider ng social networking na Facebook Inc. (FB), 18.3%; processor ng pagbabayad Visa Inc. (V), 9.8%; tagaseguro sa kalusugan ng UnitedHealth Group Inc. (UNH), 6.5%; at, gumagawa ng computer at smartphone na Apple Inc. (AAPL), 14.3%.
Ang pondo ay nagmamay-ari din ng superstore sa pagpapabuti ng bahay na The Home Depot Inc. (HD), 18.3%; kumpanya ng medikal na teknolohiya na si Edwards Lifesciences Corp. (EW), 15.2%; pampalakasan ng kasuutan, kasuotan at tagagawa ng Nike Inc. Inc. (NKE), 18.8%; nag-develop ang mga sistema ng robotic surgery na Intuitive Surgical Inc. (ISRG), 14.8%; at, programmable aparato developer Xilinx Inc. (XLNX), 13.0%.
Ang 10 stock na ito ay nagkakaloob ng 43.5% ng portfolio ng portfolio ng Malaki sa Cap Growth Fund, hanggang Hunyo 30, bawat Barron.
Patuloy na Modelong Bumalik
Sa pagbuo ng tinatawag na "paulit-ulit na pagbabalik na modelo" upang makatulong sa pagkilala at pagsusuri ng mga kumpanya ng paglago, si Caruso at ang kanyang koponan ay tumingin sa iba pang mga kadahilanan bilang karagdagan sa ROA, sabi ni Barron. Ang tatlong kumpanya na pinili niyang talakayin nang detalyado ay ang Nike, Facebook at Intuitive Surgical.
Nike
Ang Nike ay may kasaysayan ng isang mataas na ROA, na may average na 18.2% sa nakaraang limang taon, higit sa dalawang beses ang average na 8.5% para sa S&P 500 Index (SPX), sinabi ng Caruso sa Barron. Ang Nike din ay nasa proseso ng pagdaragdag ng automation sa mga proseso ng disenyo at pagmamanupaktura, na may mga pakinabang ng hindi gaanong pag-asa sa mababang gastos sa paggawa sa Asya at nabawasan ang mga oras ng tingga, na kung saan, pinahihintulutan ang mga imbentor na mas malalang. Bilang karagdagan, ang Nike ay nagdaragdag ng direktang direktang pagbebenta, na may mas malawak na mga pagpipilian at nadagdagan ang pagpapasadya.
Sa Facebook, ang kumpanya ay lumalaki nang napakabilis na ang mga pagbili na ginawa sa tila hindi kapani-paniwala na mga pagpapahalaga ay mukhang mga malaking bargain makalipas lamang ang ilang taon, sinabi ni Caruso sa Barron. Ang kanyang koponan ay nagsimulang bumili nang huli noong 2012 nang mangalakal ang Facebook sa halos $ 20 ng isang bahagi at mayroong isang traating P / E ratio na tungkol sa 150. Kung ihahambing sa kasalukuyang traating EPS na $ 3.78, ang mga pagbili ay nasa isang epektibong ratio ng P / E na higit sa 5 Bawat taon, sabi ni Caruso, ang Facebook ay nagsisimula sa isang P / E ng maraming beses na sa S&P 500, at pagkatapos ay binibigyang katwiran ang pagpapahalaga sa ilang taon na may mabilis na paglaki ng kita.
Matalinong Surgical
Ang Intuitive Surgical ay dinagdag sa portfolio noong 2012, batay sa pare-pareho at pagpapabuti ng ROA, na may average na 14.8% sa nakaraang limang taon, ang mga ulat ni Barron. Ang Caruso ay nakakakita ng silid para sa higit na paglaki habang ang Intuitive ay nagpapalawak sa buong mundo at ang robotic surgery ay nagiging mas malawak na pinagtibay. Ang madaling maunawaan ay isa sa nangungunang limang tagapalabas sa mga S&P 500 stock care sa kalusugan sa unang kalahati ng 2017.
Ang sobrang timbang sa Kalusugan at Tech
Ang AB Malaking Cap Growth Fund ay may 19.7% ng portfolio nito sa mga stock ng pangangalaga sa kalusugan, at 35.7% sa teknolohiya, na may kaunti o walang pagkakalantad sa enerhiya at mga gamit, ang mga ulat ni Barron. Ang dahilan ay ang unang dalawang sektor ay may mataas na mga numero ng ROA, samantalang ang huling dalawa ay ang mga sektor na masinsinang kapital na gumagawa ng mababang ROA. Ang kumpanya ng Cloud networking na Arista Networks Inc. (ANET) ay isang maliit, mas bata na tech na binili ng pondo noong 2015 sa paligid ng $ 60, ngunit ngayon ay nakikipagkalakalan sa halos $ 157, na may isang 14.7% ROA, kumpara sa 8.2% para sa punong kakumpitensya ng Cisco Systems Inc. CSCO). Samantala, ang pondo ay mas mababa sa timbang sa pananalapi, dahil hindi iniisip ng Caruso at ng kanyang koponan ang pagbabangko bilang isang negosyo sa paglago.
