Ang mga pag-igting sa kalakalan sa pagitan ng US at China ay tataas na may mga sariwang pagtaas ng taripa mula sa magkabilang panig na nakatakdang magkakabisa noong Hunyo 1, isang sanhi ng lumalagong pag-aalala sa Wall Street. Ngunit ang isang bagong ulat mula sa Goldman Sachs ay nagmumungkahi na ang pinsala sa kita ng kumpanya sa US ay magiging minimal. Habang ang mga korporasyon ng US ay nakalantad sa China, sinabi ni Goldman na hindi sapat ang pagkakalantad upang mabigyan ng warrant ang anumang malubhang pustiso sa kita. Ang mga kumpanya ay maaaring mapupuksa ang mga nakakapinsalang epekto ng mga taripa sa pamamagitan ng moderately na pagpapalakas ng mga presyo sa mga mamimili at ayusin ang kanilang mga kadena sa supply.
Bakit Hindi Patayin ng Digmaang Kalakal ang Kalakalan ng Corporate
(2 Mga senaryo)
1. 25% na taripa sa $ 200 bilyong import mula sa China
- 2% EPS rebisyon, maaaring mai-offset na may mas mababa sa 1% pagtaas ng presyo
2. 25% taripa sa lahat ng mga import mula sa China
- 6% EPS rebisyon, maaaring mai-offset sa isang pagtaas ng presyo ng 1%
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Ang sobrang kawalan ng timbang sa pagitan ng US at China na inaasahan ng administrasyong Trump na maiwasto ang mga highlight ng mga exposures sa China na kinakaharap ng mga kumpanya ng US. Sa mga pag-export sa Tsina mas mababa kaysa sa mga pag-import, ang karamihan sa mga pinsala ay magmumula sa mas mataas na mga gastos sa pag-import kaysa sa nawalang mga benta.
Sa mga tuntunin ng pagbebenta, ang mga kumpanya ng S&P 500 ay bumubuo ng isang nakararami (70%) mula sa loob ng US habang 2% lamang ng kanilang mga benta ang malinaw na nabuo mula sa Greater China. Siguraduhin, pagdating sa mga pag-import, 18% ng kabuuang import ng US ay nagmula sa China, ayon sa Goldman Sachs. Ngunit sinabi ni Goldman na ang mga kumpanya ay maaaring gumawa ng mga hakbang upang mapagaan ang anumang epekto.
Habang ang isang 25% na taripa sa lahat ng mga pag-import mula sa China ay maaaring magbaba ng kasalukuyang mga pagtatantya ng pinagkasunduan ng S&P 500 na kita sa bawat bahagi (EPS) ng 6%, ang malubhang sitwasyong ito ay hindi malamang. Ang mas katamtamang senaryo na inilalarawan ng bangko ay kumakatawan sa kasalukuyang katotohanan: 25% na mga taripa sa $ 200 bilyong import mula sa China. Sa ilalim ng sitwasyong ito, ang mga pagtatantya ng EPS ay maaaring bawasan ng 2%.
At sa parehong mga sitwasyon sa itaas, ang mga korporasyon ng Estados Unidos ay maaaring mapawi ang mga negatibong epekto ng mga taripa sa pamamagitan ng pagtaas ng presyo at pagpapalit ng mga supplier ng Tsina sa iba. Ang isang mas mababa sa 1% na pagtaas sa mga presyo ay magiging sapat upang masugpo ang 2% na pagtanggi sa pagtataya ng pinagkasunduang EPS, ayon sa Goldman Sachs. At ang isang pagtaas ng presyo ng 1% ay higit sa lahat ay mai-offset ang pinakamasamang kaso ng Goldman.
Tumingin sa Unahan
Katulad sa pag-optimize ni Goldman Sachs tungkol sa kita ng corporate ng US, beterano na analyst ng ekonomiya at CEO ng Cornerstone Macro, Nancy Lazar, ay umaasa sa mga prospect ng ekonomiya ng US sa kabila ng pagtaas ng tensyon sa kalakalan. Walang alinlangan, "Ang mga digmaang pangkalakalan ay masama, " sinabi niya kay Barron. "Ngunit mas matagal, mayroong isang malakas na kaso na ang pamumuhunan ay lumilipat pabalik sa US dahil sa mas mataas na gastos sa Tsina, kasama ang aming mas mababang rate ng buwis sa corporate."
