Nang magsimula ang mga ebanghelista sa Wall Street na mangangaral ng "walang bailout para sa iyo" bago ang pagbagsak ng bangko ng British Northern Rock, hindi nila alam na ang kasaysayan sa huli ay magkakaroon ng huling pagtawa. Sa simula ng pandaigdigang crunch ng kredito at pagbagsak ng Northern Rock, Agosto 2007 ay naging simula lamang para sa makabuluhang pagguho ng lupa. Maraming mga tao ang nawala ang kanilang mga account sa pagreretiro sa panahon ng proseso.
Simula noon, marami kaming nakitang mga pangalan na tumaas, mahulog at mahulog nang higit pa., babawiin namin kung paano nabuo ang krisis sa pananalapi ng 2007-08.
Bago ang Panimula
Tulad ng lahat ng nakaraang mga pag-ikot ng booms at busts, ang mga buto ng subprime meltdown ay nahasik sa hindi pangkaraniwang mga oras. Noong 2001, ang ekonomiya ng US ay nakaranas ng banayad, maikli ang buhay. Bagaman ang ekonomiya ay napigil ang pag-atake ng mga terorista, ang dibdib ng dot-com bubble at mga iskandalo sa accounting, ang takot sa pag-urong ay talagang nag-abala sa isipan ng lahat.
Upang maiwasan ang pag-urong palayo, ibinaba ng Federal Reserve ang rate ng pondo ng Pederal ng 11 beses - mula 6.5% noong Mayo 2000 hanggang 1.75% noong Disyembre 2001 - lumilikha ng isang baha ng pagkatubig sa ekonomiya. Murang pera, isang beses sa labas ng botelya, palaging mukhang dapat isakay. Natagpuan ito ng madaling biktima sa mga hindi mapakali na mga tagabangko-at kahit na hindi mapakali na mga mangungutang na walang kita, walang trabaho at walang mga pag-aari. Ang mga subprime borrowers na ito ay nais na maisakatuparan ang pangarap ng kanilang buhay na makakuha ng isang bahay. Para sa kanila, ang paghawak ng mga kamay ng isang kusang tagabangko ay isang bagong sinag ng pag-asa. Higit pang mga pautang sa bahay, mas maraming mga mamimili sa bahay, higit na pagpapahalaga sa mga presyo sa bahay. Hindi nagtagal bago nagsimula ang mga bagay na lumipat tulad ng nais ng murang pera.
Ang kapaligiran ng madaling kredito at ang paitaas na pag-ikot ng mga presyo sa bahay na gumawa ng mga pamumuhunan sa mas mataas na ani ng mga subprime mortgages ay mukhang isang bagong pagmamadali para sa ginto. Ang Fed ay nagpatuloy sa pagbagsak ng mga rate ng interes, napalakas, marahil, sa pamamagitan ng patuloy na mababang inflation sa kabila ng mas mababang rate ng interes. Noong Hunyo 2003, ibinababa ng Fed ang mga rate ng interes sa 1%, ang pinakamababang rate sa 45 taon. Ang buong merkado sa pananalapi ay nagsimula na kahawig ng isang tindahan ng kendi kung saan ang lahat ay nagbebenta sa isang malaking diskwento at walang pagbabayad. "Lick your candy now and pay for it later" - ang buong subprime mortgage market ay tila hinihikayat ang mga may matamis na ngipin para sa mga pamumuhunan na may-it-now. Sa kasamaang palad, walang sinuman upang bigyan ng babala tungkol sa mga tummy aches na susunod.
Ngunit naisip ng mga tagabangko na hindi lamang ito sapat upang ipahiram ang mga kendi na nakahiga sa kanilang mga istante. Napagpasyahan nilang i-repack ang mga pautang ng kendi sa mga collateralized obligasyon ng utang (CDO) at ipasa ang utang sa isa pang shop sa kendi. Hurray! Sa lalong madaling panahon isang malaking pangalawang merkado para sa nagmula at pamamahagi ng mga subprime na pautang na binuo. Upang gumawa ng mga bagay na merrier, sa Oktubre 2004, ang Securities Exchange Commission (SEC) ay nagpahinga sa net capital na kinakailangan para sa limang mga bangko ng pamumuhunan - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns at Morgan Stanley (NYSE: MS) - na pinalaya ang mga ito upang magamit hanggang 30-beses o kahit 40-beses na ang kanilang paunang puhunan. Lahat ay nasa isang asukal na mataas, pakiramdam na parang ang mga lukab ay hindi darating.
Ang Repasuhin ng Pananalapi sa 2007-08 Sa Pagsusuri
Ang simula ng katapusan
Ngunit, ang bawat mabuting item ay may masamang panig at ang ilan sa mga salik na ito ay nagsimulang lumitaw sa tabi ng isa't isa. Nagsimula ang problema kapag nagsimulang tumaas ang mga rate ng interes, at umabot sa saturation point ang pagmamay-ari ng bahay. Mula Hunyo 30, 2004, pasulong, sinimulan ng Fed ang pagtaas ng mga rate kaya't noong Hunyo 2006, ang rate ng pondo ng Pederal ay umabot sa 5.25% (na nanatiling hindi nagbabago hanggang Agosto 2007).
Nagsisimula ang Mga Pagtatapos
Nagkaroon ng maagang mga palatandaan ng pagkabalisa: noong 2004, ang homeownership ng US ay lumubog sa 70%; walang interesadong bumili o kumain ng mas maraming kendi. Pagkatapos, sa huling quarter ng 2005, ang mga presyo sa bahay ay nagsimulang bumagsak, na humantong sa isang 40% na pagbagsak sa US Home Construction Index noong 2006. Hindi lamang ang mga bagong tahanan ay naapektuhan, ngunit maraming mga subprime na nangungutang ngayon ay hindi makatiis sa mas mataas na interes mga rate at sinimulan nila ang pag-default sa kanilang mga pautang.
Nagdulot ito noong 2007 na magsimula sa masamang balita mula sa maraming mapagkukunan. Bawat buwan, isang subprime tagapagpahiram o iba pa ay nagsasampa para sa pagkalugi. Noong Pebrero at Marso 2007, higit sa 25 mga subprime lenders na nagsampa para sa pagkalugi, na sapat na upang simulan ang pagtaas ng tubig. Noong Abril, ang kilalang New Century Financial ay nagsampa din para sa pagkalugi.
Mga Pamumuhunan at Publiko
Ang mga problema sa subprime market ay nagsimulang pagpindot sa balita, na nagpapalaki ng pagkamausisa. Ang mga kwentong nakakatakot ay nagsimulang tumagas.
Ayon sa mga ulat ng balita ng 2007, ang mga pinansiyal na kumpanya at pondo ng bakod na nagmamay-ari ng higit sa $ 1 trilyon sa mga seguridad na suportado ng mga ngayon na hindi pagtupad ng mga subprime mortgages - sapat na upang magsimula ng isang pandaigdigang tsunami sa pinansya kung mas maraming mga subprime na nagpapahiram ay nagsimulang mag-default. Noong Hunyo, huminto ang mga Bear Stearns sa muling pagbawas sa dalawang pondo ng bakod nito at kinuha ng Merrill Lynch ang $ 800 milyon sa mga ari-arian mula sa dalawang pondo ng hedge ng Bear Stearns. Ngunit kahit na ang malaking paglipat na ito ay isang maliit na pag-iibigan lamang kung ihahambing sa kung ano ang mangyayari sa mga buwan na darating.
Agosto 2007: Nagsisimula ang landslide
Ito ay naging maliwanag noong Agosto 2007 na ang merkado sa pananalapi ay hindi malulutas ang subprime krisis sa sarili nitong at ang mga problema ay kumalat sa kabila ng mga hangganan ng UnitedState. Ang merkado ng interbank ay nagyelo ng buo, higit sa lahat dahil sa nananaig na takot sa hindi kilalang mga gitna ng mga bangko. Ang Northern Rock, isang bangko ng British, ay kailangang lumapit sa Bank of England para sa pagpopondo ng emergency dahil sa isang problema sa pagkatubig. Sa oras na iyon, ang mga sentral na bangko at pamahalaan sa buong mundo ay nagsimulang magkasama upang maiwasan ang mas malaking sakuna sa pananalapi.
Mga Problema sa Multidimensional
Ang natatanging mga isyu ng subprime krisis para sa parehong maginoo at hindi magkakaugnay na pamamaraan, na ginagamit ng mga gobyerno sa buong mundo. Sa isang magkakaisang paglipat, ang mga gitnang bangko ng ilang mga bansa ay nagsagawa ng coordinated na pagkilos upang magbigay ng suporta sa pagkatubig sa mga institusyong pampinansyal. Ang ideya ay upang ibalik ang merkado ng interbank sa mga paa nito.
Sinimulan ng Fed ang pagbagsak ng rate ng diskwento pati na rin ang rate ng pondo, ngunit ang masamang balita ay patuloy na ibubuhos mula sa lahat ng panig. Ang Lehman Brothers ay nagsampa para sa pagkalugi, bumagsak ang bangko ng Indymac, nakuha ang Bear Stearns ni JP Morgan Chase (NYSE: JPM), ipinagbili sa Bank of America at sina Fannie Mae at Freddie Mac sa ilalim ng kontrol ng pamahalaang pederal ng Estados Unidos.
Noong Oktubre 2008, ang rate ng pondo ng Pederal at ang rate ng diskwento ay nabawasan sa 1% at 1.75%, ayon sa pagkakabanggit. Ang mga sentral na bangko sa Inglatera, Tsina, Canada, Sweden, Switzerland at European Central Bank (ECB) ay nagamit din upang i-rate ang mga pagbawas upang matulungan ang ekonomiya ng mundo. Ngunit ang mga pagbawas sa rate at suporta ng pagkatubig sa sarili nito ay hindi sapat upang matigil ang tulad ng isang malawak na paglulunsad sa pananalapi.
Pagkatapos ay lumabas ang gubyernong US kasama ang National Economic Stabilization Act of 2008, na lumikha ng isang corpus na $ 700 bilyon upang bumili ng mga nababalasang mga ari-arian, lalo na ang mga security na naka-back-up. Iba't ibang mga gobyerno ang lumabas sa kanilang mga bersyon ng mga bailout packages, garantiya ng gobyerno at malinaw na nasyonalisasyon.
Krisis ng Tiwala Pagkatapos ng Lahat
Ang krisis sa pananalapi ng 2007-08 ay nagturo sa amin na ang kumpiyansa ng merkado sa pananalapi, sa sandaling mabasag, ay hindi mababalik nang mabilis. Sa isang magkakaugnay na mundo, ang isang tila krisis ng pagkatubig ay napakabilis na maging isang solusyong krisis para sa mga pinansiyal na institusyon, isang balanse ng krisis sa pagbabayad para sa mga soberanong bansa at isang ganap na krisis ng kumpiyansa para sa buong mundo. Ngunit ang pilak na lining ay, pagkatapos ng bawat krisis sa nakaraan, ang mga merkado ay lumabas na malakas upang makabuo ng mga bagong pagsisimula sa ilang uri ng pag-ikot. Ang isang maliit na pagpipilian ng mga namumuhunan kahit na nakinabang mula sa krisis.
