Ano ang Diskarte sa M&A?
Ang pagbabago ng isang maliit na negosyo sa isang malaking, o pag-scale ng isang negosyo, ay nangyayari sa isa sa dalawang paraan. Ang mga kumpanya ay maaaring palaguin ang kanilang mga kita at kita mula sa loob sa pamamagitan ng paglilinang at paglaki ng demand para sa kanilang mga produkto at serbisyo, o maaari silang makakuha ng iba pang mga kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Ang isang diskarte sa M&A ay isa kung saan ang isang kumpanya ay naghahangad na makakuha ng iba pang mga kumpanya upang makamit ang mga synergies at scale. Ang diskarte sa M&A ay mas mataas kaysa sa isang istratehiyang paglaki ng organikong.
Ang unang diskarte ay kilala bilang organikong paglago. Nangangailangan ito ng pasensya ngunit nagbabayad ng malaking dividends kapag matagumpay na naisakatuparan. Ang pangalawang diskarte, na kilala bilang isang pinagsama o acquisition (M&A) ay nagsasangkot ng higit pang panganib.
Pag-unawa sa isang M&A Strategy
Ang isang diskarte sa M&A ay maaaring lumikha ng mga synergies kapag magkakaisa ang mga kumpanya na may mga pantulong na produkto, serbisyo, at misyon. Gayunpaman, ang isang diskarte sa M&A ay maaari ring lumikha ng mga tensiyon at pagkabigo kapag nagkakagulo ang mga kultura ng korporasyon, o nabigo ang tagatanggap na matagumpay na isama ang nakuha na mga ari-arian, system, at tatak ng kumpanya. Ang ilang mga unyon sa korporasyon ay nabigo na lumikha ng mga synergies at sa gayon ay sirain ang halaga ng shareholder. Ang sumusunod na apat na mga pag-aaral ng kaso ay nagpapakita kung paano makagawa ang mga pagsasanib ng mga problema.
Ang isang diskarte sa M&A ay maaaring lumikha ng mga synergies, ngunit maaari rin itong lumikha ng mga clash sa kultura.
eBay at Skype
Noong 2005, binili ng eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) ang Skype para sa $ 2.6 bilyon, ayon kay Cnet. Ang presyo ng pagbili ay lubos na mataas na isinasaalang-alang na ang Skype ay may $ 7 milyon lamang sa mga kita. Ang Meg Whitman, CEO ng eBay, binigyan ng katwiran ang pagkuha sa pamamagitan ng pagtatalo na mapapabuti ng Skype ang site ng auction sa pamamagitan ng pagbibigay sa mga gumagamit nito ng isang mas mahusay na platform para sa pakikipag-usap. Sa huli ang mga gumagamit ng eBay ay tinanggihan ang teknolohiya ng Skype na isinasaalang-alang ito hindi kinakailangan para sa pagsasagawa ng mga auction, at ang katwiran para sa pagbili ay nawala. Dalawang taon pagkatapos ng pagkuha, ipinagbigay-alam sa eBay sa mga shareholders na isusulat nito ang halaga ng Skype ng $ 900 milyon. Noong 2011, masuwerte ang eBay na makahanap ng isang mas mataas na bidder para sa Skype. Ibinenta nito ang Skype sa Microsoft at natanto ang isang $ 1.4 bilyon na kita, iniulat Wired.com. Habang nabigo ang eBay at Skype ng pagsasama dahil ang maling pagkalkula ng eBay ng mga kostumer nito para sa produkto ng Skype, ang iba pang mga deal sa M&A ay nabigo sa ganap na magkakaibang mga kadahilanan.
Daimler-Benz at Chrysler
Noong 1998, ang kumpanya ng automotikong Aleman na si Daimler AG (OTC: DDAIY), na kilala bilang Daimler-Benz, at kumpanya ng kotse ng Amerikano na si Chrysler ay pinagsama upang bumuo ng isang transatlantic auto company. Maraming mga tagamasid ang pinuri ang pagsasama dahil pinagsama nito ang dalawang kumpanya na nakatuon sa iba't ibang lugar ng merkado ng automotibo at pinamamahalaan sa iba't ibang mga rehiyon ng heograpiya. Gayunpaman, ang mga synergies sa pananalapi at produkto para sa pagsasama na ito sa lalong madaling panahon ay nagkukumpara sa paghahambing sa mga salungat sa kultura na nilikha ng pagsasanib. Si Chrysler ay may isang maluwag, negosyanteng kultura, habang si Daimler-Benz ay may napaka-nakabalangkas at hierarchical na diskarte sa negosyo. Ang mga analyst ay nakilala ang mga clash sa pagitan ng mga tagapamahala ng Aleman at Amerikano sa mga kumpanya. Sa huli, natunaw ang pagsasama nang ibenta ni Daimler ang natitirang 19.9% stake sa Chrysler noong 2009.
Bank of America at Merrill Lynch
Habang ang Bank of America Corporation (NYSE: BAC) at Merrill Lynch ay nananatili bilang isang pinag-isang nilalang, ang pinagsama ng 2008 ay nahaharap sa malubhang hamon sa una. Ang dalawang kumpanya ay tumagal ng mahabang panahon upang isama ang kanilang mga ari-arian at gumawa ng mga pangunahing anunsyo ng ehekutibo. Buwan pagkatapos ng inihayag na pagsasama, ang dalawang kumpanya ay hindi pa nagpasya kung aling mga executive ang magpapatakbo ng mga pangunahing grupo sa loob ng mga kumpanya, tulad ng pamumuhunan sa pamumuhunan, at alin sa mga modelo ng pamamahala ng dalawang kumpanya ang mananaig. Ang kawalan ng katiyakan na nilikha ng kawalan ng katiyakan na ito ay humantong sa maraming mga banker ng Merrill Lynch na umalis sa kumpanya sa mga buwan pagkatapos ng pagsasanib. Sa huli, sinira ng mga pag-alis ang katwiran para sa pagsasama. Inilalarawan ng pagsasanib na ito kung paano ang isang kakulangan ng komunikasyon ng mga pangunahing desisyon sa mga stakeholder sa kumpanya ay maaaring humantong sa isang diskarte sa M&A sa pagkabigo.
$ 3.9 trilyon
Ang halaga ng pandaigdigang deal sa M&A sa 2018, ayon sa pinakabagong data sa pamamagitan ng Statista.com.
Volvo at Renault
Ang pagtatangka ng pagsasama ng Volvo (OTC: VOLVY) at Renault SA (OTC: RNLSY) noong 1993 ay nakaranas ng problema dahil ang dalawang partido ay nabigo na harapin ang istruktura ng pagmamay-ari sa simula. Hindi tulad ng pagsasama ng Daimler at Chrysler, ang automotive deal na ito ay kulang sa mga clash sa pang-ehekutibo at pangkultura. Sa halip, sinimulan ng dalawang kumpanya ang kanilang relasyon bilang mga kasosyo sa pinagsamang pakikipagsapalaran, na pinapayagan silang magpasimple sa bawat isa. Inaasahang i-save ng pagsama-sama ang mga kumpanya ng $ 5 bilyon. Gayunpaman, ang dalawang kumpanya ay nabigo upang isaalang-alang ang mga problema ng pagsasama-sama ng isang entity na pag-aari ng mamumuhunan sa isang kumpanya na pag-aari ng gobyerno. Ang pagsasama ay iniwan ang mga shareholder ng Volvo na may 35% na stake sa pinagsamang kumpanya habang kinontrol ng gobyerno ng Pransya ang nalalabi ng mga pagbabahagi. Maraming mga analyst ang naniniwala na ang mga shareholders ng Volvo at ang mga Suweko ay natagpuan na hindi katanggap-tanggap na ibenta ang isa sa mga naka-prized na kumpanya sa gobyerno ng Pransya.
