Ang mga pagbabahagi ng limang mataas na profile na mga kumpanya na gumamit ng cash ay umusbong sa taong ito habang ang mga namumuhunan ay nagiging peligro at walang pag-aalinlangan tungkol sa kakayahan ng mga firms na ito na mag-post ng matagal na kita o libreng cash flow sa hinaharap, isang kolum sa mga obserbasyon ni Barron. Marami pang pagtanggi ay maaaring maaga.
Ang mga kumpanyang ito ay Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER), at Netflix Inc. (NFLX). Ang tagagawa ng bisikleta na si Peleton ay nagpunta publiko sa $ 29 noong Setyembre 26, 2019, at isinara ang araw na iyon nang 11%. Bilang malapit sa Oktubre 3, ang pagkawala ng kumulatif ay 23%.
Ang IPO ng pagsakay sa serbisyo ng pagsakay sa Uber ay nagkakahalaga ng $ 45 noong Mayo, at bumagsak ng 34% bilang ng malapit sa Oktubre 3. Ang mga pagbabahagi ng electric car maker na si Tesla, ang larong pang-video game na Gamestop, at video streaming service na Netflix ay bumaba ng 39 %, 68%, at 31% mula sa kani-kanilang 52-linggong mataas.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang Peleton at Uber ay kabilang sa lumalagong listahan ng mga hindi kapaki-pakinabang na mga kumpanya na pumupunta sa publiko, na nag-evoking ng nakakabahalang kahanay sa dotcom bubble, bawat isang detalyadong ulat sa Bloomberg. Ang Goldman Sachs kamakailan ay sinuri ang higit sa 4, 000 mga IPO higit sa 25 taon at natagpuan na ang kabiguan na maging tubo sa loob ng tatlong taon ng pagpunta sa publiko ay karaniwang itinuturo sa higit pang mga pagkalugi sa unahan, ipinahihiwatig ng haligi ng Barron.
Ang 11% na presyo ng pagbabahagi ni Peleton sa unang araw ng pangangalakal na ito ay ang pangalawa-pinakamalala na pasinaya ng anumang IPO na tumaas ng hindi bababa sa $ 500 milyon sa ngayon sa 2019, ayon sa data ng Dealogic na binanggit ng The Wall Street Journal. Sa taong piskal na natapos noong Hunyo, ang mga kita nito ay higit sa doble mula sa nakaraang taon, ngunit ang net nito ay nawala higit sa quadrupled.
Ang Netflix ay nagpunta publiko noong 2002, ngunit subaybayan na kumonsumo ng $ 3.4 bilyong cash sa 2019 at $ 2.5 bilyon noong 2020, para sa isang pinagsama-samang cash burn na $ 12 bilyon sa loob ng 5 taon, at ngayon ay hindi inaasahan na makagawa ng positibong libreng cash flow hanggang 2022. isang taon mamaya kaysa sa dati na tinantya ng mga analyst, ang mga tala ng haligi ng Barron. Ang pagdaragdag ng kumpetisyon mula sa Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), at The Walt Disney Co (DIS), bukod sa iba pa, ay naglulunsad ng Netflix na gumastos ng maraming bilyun-bilyon sa bagong orihinal na nilalaman, ngunit walang garantiya na ang mga dolyar na ito ay gagawa ng mga hit, sinusubaybayan ng Financial Times.
Ang Tesla ay nagpunta sa publiko noong 2010 at sinunog sa pamamagitan ng $ 10.9 bilyon sa huling 12 taon, kumpara sa halos $ 1 bilyon para sa apat na nangungunang mga stock ng tech na pinagsama sa kanilang mga unang taon, kinakalkula ng Fortune. Hindi sinunog ng Apple ang cash kapag bago, at para sa mga maikling panahon lamang matapos ito. Ang Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) ay hindi kailanman tila nag-burn ng marami, kung mayroon man, cash, habang ang Facebook Inc. (FB) ay nagkaroon lamang ng dalawang taon ng negatibong libreng cash flow, 2007 at 2008, na nagdaragdag ng isang $ 143 milyon lamang. Samantala, ang Amazon, ay naging isang generator ng cash mula noong 2002, at ang kabuuang libreng depisit sa cash flow ay $ 824 milyon lamang sa nakaraang mga taon. Ang isang tao ay maaaring magtaltalan, gayunpaman, na ang mga paghahambing na ito ay hindi perpekto, dahil sa mataas na gastos sa kabisera ng pagmamanupaktura ng automotiko.
Ang gamestop ay gumagawa ng libreng cash, ngunit sa isang downtrend. Bilang isang nagbebenta ng mga bata at mga mortar ng mga pisikal na video game disk, isang tingian na segment lalo na ang malubhang pagtanggi, lalo na maulap ang kinabukasan nito.
Tumingin sa Unahan
"Ang mga uri ng mga pangalan na ito ay ganap na hindi pinapaboran sa isang kapaligiran ng pag-urong, " tulad ng sinabi ni Jeffrey Osborne, isang analyst kasama si Cowen, tila sa para sa ilan sa mga kumpanyang ito na nawawalan ng pera, sa araw na iyon ay maaaring dumating nang mas maaga.
