Ano ang isang Swap curve?
Ang isang swap curve ay kinikilala ang kaugnayan sa pagitan ng mga swap rate sa iba't ibang pagkahinog. Ang isang swap curve ay epektibong pangalan na ibinigay sa katumbas ng swap ng isang curve ng ani.
Ang curve ng ani at swap curve ay magkatulad na hugis. Gayunpaman, maaaring magkakaiba sa pagitan ng dalawa. Ang pagkakaiba na ito, na maaaring maging positibo o negatibo, ay tinukoy bilang pagkalat ng pagpapalit. Halimbawa, kung ang rate sa isang 10-taong swap ay 4% at ang rate sa isang 10-taong Treasury ay 3.5%, ang pagpapalitan ng swap ay magiging 50 na batayan na puntos. Ang pagpapalitan ng swap sa isang naibigay na kontrata ay nagpapahiwatig ng nauugnay na antas ng peligro, na tataas habang lumalawak ang pagkalat.
Mga Key Takeaways
- Ang isang swap curve ay naglalarawan ng ipinahiwatig na curve ng ani batay sa mga lumulutang na rate na nauugnay sa isang rate ng interes ng swap.Pagtukoy sa pagitan ng swap curve at ng curve ng ani (hal. LIBOR) tukuyin ang pagkalat ng swap para sa isang naibigay na kapanahunan. halaga ng pera at kung paano ang mga rate ng interes sa merkado ay nagbabago sa oras hanggang sa kapanahunan.
Pag-unawa sa Mga Baluktot na Kuko
Kapag ang mga indibidwal at negosyo ay humiram ng pera mula sa isang institusyong pagpapahiram, tulad ng isang bangko, kailangan nilang gumawa ng mga bayad sa interes sa halagang hiniram. Ang mga rate ng interes na inilapat sa isang pautang ay maaaring maayos o lumulutang na mga rate. Minsan ang isang entidad na may isang nakapirming rate ng pautang ay maaaring ginusto na magkaroon ng pautang na may isang lumulutang na rate sa halip, at ang isang kumpanya na may isang lumulutang na bayad sa interes ay mas gusto na gumawa ng mga nakapirming pagbabayad. Ang parehong mga kumpanya ay maaaring magpasok sa isang kasunduan sa kontraktwal na kilala bilang isang pagpapalit ng rate ng interes.
Ang interest rate swap ay isang pinansyal na derivative na nagsasangkot sa pagpapalit o pagpapalitan ng mga rate ng interes. Ang isang katapat ay magbabayad ng isang nakapirming rate, at ang isa ay magbabayad ng isang lumulutang na rate batay sa isang benchmark, tulad ng LIBOR, EURIBOR, o BBSY. Sa pagsisimula ng kontrata, ang mga swap ay karaniwang naka-presyo upang magkaroon ng zero paunang halaga at zero net cash flow. Halimbawa, isaalang-alang ang isang magpalitan na ipinasok ng dalawang mga nilalang kung saan ang isang partido ay may utang na may isang 4.5% naayos na interes. Kung ang LIBOR ay inaasahang mananatili sa 3.5%, kung gayon ang kontrata ay itatakda na ang partido na nagbabayad ng lumulutang na rate ng interes ay magbabayad ng LIBOR kasama ang isang margin. Sa kasong ito, dahil ang kontrata ng pagpapalit ay dapat magkaroon ng zero na halaga sa punto ng pagsisimula, ang lumulutang na pagbabayad ay magiging 3.5% + 1% (o 100 batayan ng mga puntos), na katumbas ng nakapirming rate. Sa pagdaan ng panahon, nagbabago ang mga rate ng interes, na nagreresulta sa isang pagbabago sa lumulutang na rate ng interes.
Kapag nagbabago ang rate ng interes, magbabago rin ang mga rate ng swap rate na ibinigay ng mga bangko. Sa bawat araw, ang impormasyon tungkol sa mga swap rate sa iba't ibang mga pagkahinto na sinipi ng mga bangko ay kinokolekta at naka-plot sa isang graph, na kilala bilang ang swap curve. Dahil sa halaga ng oras ng pera at ang mga inaasahan ng mga pagbabago sa rate ng sanggunian, ang magkakaibang pagkahinog ay magkakaroon ng iba't ibang mga rate ng pagpapalit.
Gamit ang Swap curve
Ginamit nang katulad bilang isang curve ng bono ng ani, ang swap curve ay tumutulong upang makilala ang iba't ibang mga katangian ng swap rate kumpara sa oras. Ang mga swap rate ay naka-plot sa y-axis, at ang oras sa mga kapanahunan ng kapanahunan ay naka-plot sa x-axis. Kaya, ang isang swap curve ay magkakaroon ng iba't ibang mga rate para sa 1-buwan na LIBOR, 3-buwan na LIBOR, 6-buwan na LIBOR, at iba pa. Sa madaling salita, ipinapakita ng swap curve ang mga mamumuhunan ng posibleng pagbabalik na maaaring makuha para sa isang magpalitan sa iba't ibang mga petsa ng kapanahunan. Ang mas mahaba ang termino sa kapanahunan sa isang rate ng rate ng interes, mas malaki ang pagiging sensitibo nito sa mga pagbabago sa rate ng interes. Bilang karagdagan, dahil ang mga mas matagal na rate ng pagpapalit ay mas mataas kaysa sa mga panandaliang mga swap rate, ang swap curve ay karaniwang paitaas na pagdulas.
Ang swap curve ay ginagamit sa mga pamilihan sa pananalapi bilang isang benchmark para sa pagtataguyod ng rate ng pondo, na ginagamit upang mag-presyo ng mga nakapirming produkto ng kita tulad ng mga bono sa corporate at mga security sa likod ng mortgage (MBS). Ang mga over-the-counter derivatives tulad ng nonvanilla swaps at forex futures ay naka-presyo batay sa impormasyong inilalarawan sa swap curve. Bilang karagdagan, ang swap curve ay ginagamit upang masukat ang pinagsama-samang pang-unawa sa merkado ng mga kondisyon sa nakapirming kita na merkado.
