Ano ang isang Swap Dealer?
Ang isang magpalit ng swap ay isang indibidwal o nilalang na nakikipag-deal sa mga swap, gumagawa ng mga merkado sa mga swap o pumapasok sa mga swap na may katapat. Ang magpalitan ng dealer, bilang isang termino, ay pormal na tinukoy sa Dodd-Frank Wall Street Reform at Consumer Protection Act of 2010, isang piraso ng batas na ipinanganak kasabay ng krisis sa pananalapi 2008-2009.
Pag-unawa sa Pagpalit ng Pagpalit
Ayon sa Seksyon 721 ng Dodd-Frank Act, ang isang magpalit ng swap ay isang nilalang na:
1) Hawak ang sarili bilang dealer sa swaps;
2) Gumagawa ng merkado sa swaps;
3) Regular na pumapasok sa mga swap na may katapat bilang isang ordinaryong kurso ng negosyo para sa sarili nitong account; o
4) Nakikibahagi sa aktibidad na nagiging sanhi ng sarili na karaniwang kilala sa pangangalakal bilang isang negosyante o tagagawa ng merkado sa mga swap, na ibinigay, gayunpaman, sa anumang kaganapan ay hindi isasaalang-alang ang isang nakaseguro na institusyon ng deposito na isang swap dealer hanggang sa alok nito upang makapasok sa isang swap sa isang customer na may kaugnayan sa nagmula sa isang pautang sa customer na iyon.
Bago ang krisis sa pananalapi, ang mga pagpapalit ay ipinagpalit sa over-the-counter market, pangunahin sa pagitan ng mga kumpanya at pinansiyal na institusyon, sa kalakhan ay hindi regular na mga transaksyon. Noong 2011, ang huling panghuling panukala na nangangailangan ng mga nagbebenta na nakabase sa seguridad at mga kalahok ay magparehistro sa komisyon, bilang bahagi ng Dodd-Frank Wall Street Reform at Consumer Protection Act. Ang pamalit ng merkado ay pinangangasiwaan ngayon ng Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Mga Key Takeaways
- Ang isang magpalit ng swap ay isang indibidwal o nilalang na tumatalakay sa mga swap, gumagawa ng mga merkado sa mga swap o pumapasok sa mga swap na may counterparties.Ang de minimus threshold para sa pagpapalit ng trading ay naitakda sa $ 8 bilyon. Nangangahulugan ito na ang isang entidad ay hindi isasaalang-alang na isang magpalitan ng swap maliban kung ang pinagsama-samang notional na halaga ng mga deal nito ay lumampas sa figure na ito.
Ang Pagbubukod ng De Minimus
Ang administrasyong pinamunuan ng Republikano ay gumawa ng mga hakbang noong 2017 upang maalis ang Dodd-Frank Act. Ang batas ay komprehensibo, na nakakaantig sa maraming aspeto ng pagbabangko at pananalapi. Ang kahulugan ng isang magpalitan ng negosyante ay hindi kontrobersyal, ngunit mayroong isang probisyon sa Dodd-Frank Act na nais tugunan ng mga Republicans - ang regulasyon ng pagbubukod ng de minimus , na nagpapakilala sa pagpapalit ng dealer ng isang nilalang na sumali sa de minimus na dami ng pagpapalit pakikipag-ugnay sa koneksyon sa mga transaksyon sa o sa ngalan ng mga customer nito.
Ang threshold para sa pinagsama-samang gross notional na halaga (AGNA) na dapat na nakumpleto ng isang magpalitan ng swap ay itinakda sa $ 8 bilyon, noong Nobyembre 2018. Inaakalang mahulog sa $ 3 bilyon, isang mas mababang antas na magdala ng maraming mga nilalang sa ang kaharian ng pangangasiwa ng regulasyon. Gayunpaman, ang CFTC ay bumoto sa isang batayang bipartisan upang magtakda ng $ 8 bilyon bilang permanenteng sa isang pagpupulong sa Nov 2018. Nabanggit ng ahensya ng pederal ang tumaas na saklaw ng regulasyon para sa $ 8 bilyon pati na rin ang potensyal para sa mas mababang pagkatubig sa isang mas mababang bilang ng threshold para sa mga non-financial commodity swaps. Bilang karagdagan, sinabi ng ahensya na nais nitong i-signal ang pangmatagalang katatagan ng thrush ng de minimus upang payagan ang mga kalahok sa merkado na magplano para sa pangmatagalang.
