Tulad ng pinuno ng kita ng corporate para sa isang ikatlong tuwid na tagal ng pagtanggi sa panahon ng kita ng Q3, ang mga kumpanya ng US at nangungunang pamamahala ay nasa ilalim ng pagtaas ng presyon upang ipakita ang mga malakas na resulta kahit na ang mga headwind tulad ng mga taripa at ang pagbagal ng ekonomiya ay timbangin ang mga resulta. Sa pag-iisip nito, sinabi ng mga eksperto na ang mga namumuhunan ay dapat na maingat na magbantay para sa mga kumpanya na maaaring gumamit ng agresibong accounting upang gawing mas malusog ang kanilang kita kaysa sa aktuwal nila. Ang mga kumpanya tulad ng Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) at iba pa ay pinuna dahil sa paggamit ng ligal, ngunit nakaliligaw na mga taktika sa accounting, ayon sa detalyadong ulat ng Barron na nakabalangkas sa ang kwento sa ibaba.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Maraming mga uri ng agresibo (ngunit hindi mapanlinlang) na mga kasanayan sa accounting na pipiliin, " paliwanag ng eksperto sa accounting na si Robert Willens. Ang mga tinanggap na gawi sa accounting na ito ay kinabibilangan ng pagkalat ng mga gastos sa loob ng maraming taon upang mabawasan ang mga quarterly na gastos, pagmamanipula ng mga reserba ng accounting, pag-massage ng mga kita na may "hindi normal na mga item, " labis na pag-urong at paglalaro sa accounting accounting.
Nasa ibaba ang apat na kumpanya na naging target ng pagpuna.
GE
Ang mga alalahanin ng namumuhunan tungkol sa mga agresibong taktika ng kita ay madalas na nangyayari sa mga kumpanya sa gitna ng pangunahing pagbabago sa istruktura. Kabilang sa mga pinaka-mataas na profile na halimbawa ay ang pakikipaglaban sa pang-industriyang konglomerya ng General Electric Co (GE). Nagtatalo ang forensic accountant na Harry Markopolos na na-overstate ng GE ang kalusugan ng pangmatagalang negosyong pangangalaga sa pangangalaga, isang pagpuna na tinanggihan ng GE bilang "meritless." Matapos alisin sa index ng Dow Jones Industrial Average (DJIA) noong Hunyo 2018, ang kumpanya Nakita ang pagkahulog ng stock nito ng higit sa 22% sa loob ng 12 buwan.
Mettler-Toledo International
Ang mga pagbabahagi ng tagagawa ng instrumento sa laboratoryo na si Mettler-Toledo ay lumubog nang mas maaga sa taong ito sa ulat ng isang maikling nagbebenta na kinuwestiyon ang record ng mga kita nito, tulad ng nakalabas sa ulat ng ibang Barron. Ang analyst ng Spruce Point Capital Management na si Ben Axler ay itinuro sa halos perpektong track ng record ng mga ulat ng kita sa nakaraang sampung taon, na binanggit na ang gumagawa ng kagamitan sa pagsukat ng katumpakan ay hindi nabagsak sa pagtatantya ng pinagkasunduan mula noong 2008. Isang daang pahina ng ulat ng Axler na nai-publish sa Tinuligsa ni Hulyo ang kumpanya dahil sa paggamit ng mga kasanayan sa accounting upang "pakinisin ang mga pang-ekonomiya sa kalsada, " tulad ng paggasta ng mga gastos. Sinabi ng kumpanya na ang ulat ni Axler ay puno ng "hindi tumpak at mapanligaw na mga paghahabol, " bawat Barron's.
Whirlpool, Keurig
Ang kumpanya ng kasangkapan sa bahay na Whirlpool ay tinawag para sa paggawa ng hindi pangkaraniwang mga pagsasaayos sa mga pahayag ng kinikita. Sa partikular, sa nakalipas na ilang taon, ginamit nito ang kita ng net ng muling pagsasaayos ng mga gastos. Halimbawa, sa ikalawang quarter, ang firm ay nai-post ang EPS na $ 4.01 bawat bahagi, na kapansin-pansing mas mataas kaysa sa mga kita nito na $ 1.04 sa isang batayang GAAP. Ang muling pagsasaayos ng mga gastos ay nagkakahalaga ng $ 60 milyon ng pagkakaiba sa nagdaang quarter, at $ 1 bilyon sa loob ng limang taon. Si Whirlpool ay hindi nagkomento sa kwento ni Barron.
Anong susunod?
Ang Keurig Dr Pepper ay isang halimbawa ng isang kumpanya na sinasabi ng mga kritiko na gumamit ng mga agresibong pagpapalagay upang palakasin ang kita sa pamamagitan ng pagpapalawak ng pag-aakala nito para sa panghabambuhay na paggamit ng mga kapaki-pakinabang na pag-aari nito, tulad ng mga gusali, makinarya at relasyon sa customer. Kaugnay nito, binabawasan ang taunang singil sa pagtanggi sa mga asset, pagpapalakas ng mga maikling term na kita. Ang kumpanya, bawat Barron's, ay tumanggi upang magkomento sa pintas na ito.
Hindi mahalaga kung ano, ang sinasabing agresibong taktika na ito ay nangangahulugan na ang mga namumuhunan ay kailangang maging mapagbantay tulad ng hindi lamang tungkol sa mga uso ng macros na nakakaapekto sa mas malawak na merkado sa ikalawang kalahati ng taong ito, ngunit tungkol sa kung ang mga bilang ng mga kumpanya ay nag-uulat na tumpak na sumasalamin sa kanilang kalusugan bilang humina ang ekonomiya
