Ang stock ng bangko ay tumaas ng tungkol sa 19 porsyento sa nakaraang taon, tulad ng sinusukat ng KBW Nasdaq Bank Index, habang inaasahan ng mga namumuhunan na ang pagtaas ng mga rate ng interes, deregulasyon, at reporma sa buwis ay magsisilaw ng mga namamahaging ito kahit na mas mataas sa 2018. Ngunit ang mga malaking palatandaan ng babala ay lumalabas na lahat ay hindi maayos sa industriya ng pagbabangko at sa mga stock ng bangko, lalo na ang pinakamalaking anim na manlalaro ng US. Nakikita ngayon ng mga namumuhunan ang mga palatandaan ng pagbagal ng pangmatagalang paglago na nagmumula sa mga kalakaran sa industriya at mula rin sa bago, higit na nakakaganyak na mga patakaran ng Federal Reserve. Habang ang mga ulat ng kita sa unang quarter ay mukhang malakas sa ibabaw, ang mga namamahagi ng maraming malalaking bangko ng US ay tumanggi bilang tugon. Tulad ni Ben Barzideh, isang tagapayo ng kayamanan sa Piershale Financial Group na nakabase sa Chicago, sinabi ni Barron: "Ang merkado ay hindi humanga dahil ang mga dahilan ng mga kita na matalo ay may mababang kalidad, tulad ng mga benepisyo sa buwis o one-off boosts. Ito ang mga kadahilanan na taasan lamang ang pansamantalang kita."
Ang anim na malalaking bangko ng Estados Unidos ay kumakatawan sa isang halo-halong bag sa mga tuntunin ng pagganap ng presyo para sa taon-sa-petsa hanggang Abril 20: JPMorgan Chase & Co (JPM), + 5.3%, Citigroup Inc. (C), -5.5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0.8%, Morgan Stanley (MS), + 4.2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2.9%, at Wells Fargo & Co (WFC), -12.9%. Ang S&P 500 Index (SPX) ay bumaba ng 0.1% YTD, habang ang KBW Nasdaq Bank Index (BKX) ay tumaas ng 0.6%. Ang index ng KBW ay tumama sa mababang malapit para sa taon sa Miyerkules Abril 18, pababa ng 1.7% YTD bilang ng puntong iyon, pagkatapos ay nag-rally sa Huwebes at Biyernes, bawat Yahoo Finance.
Nakakabigat sa Mga Pagsubok sa Stress
Ang isang bagong ulap na nakabitin sa mga stock ng bangko ay ang iminungkahing pagbabago ng Federal Reserve sa mga kinakailangan sa kapital na maaaring pilitin ang mga bangko na panatilihin ang mas malaking mga buffer ng kapital, sa gayon paghihigpitan ang paglaki ng mga pagbabayad ng dibidend at magbahagi ng mga programa ng muling pagbili, ang ulat ng The Wall Street Journal. Lumilikha ito ng isang bagong hanay ng mga kawalang-katiyakan na tumitimbang sa mga stock ng bangko, sa bawat Journal, at marahil ay hindi malulutas hanggang makumpleto ng Fed ang taunang mga pagsubok sa stress sa bangko sa susunod na taon. Ang dating pinuno ng FDIC na si Sheila Bair ay kabilang sa mga pumuna sa kamakailang pag-loosening ng mga kahilingan sa kapital. (Para sa higit pa, tingnan din: 4 Maagang Mga Palatandaan ng Babala Ng Susunod na Krisis sa Pinansyal .)
'Hindi makatotohanang Inaasahan'
Para sa bahagi nito, hinulaan ng Barron na ang mga namumuhunan ay maaaring magkaroon ng "hindi makatotohanang mataas na mga inaasahan para sa mga pinansyal, " inaasahan ang patuloy na deregulasyon ng pamamahala ng Trump na maghatid ng higit pang pagtaas ng kita. Ang kamakailang kahinaan sa kanilang mga presyo ng stock ay nagmumungkahi ng pinaliit na mga inaasahan.
Si Matt Maley, equity strategist sa Miller Tabak, ay medyo mas pessimistic. Tulad ng isinulat niya sa isang komentaryo para sa CNBC: "Ang isa sa mga pinaka-nakapanghihikayat na mga bagay na lumabas sa merkado ay kapag ang isang stock, o isang grupo, ay hindi maganda ang reaksyon sa mabuting balita; may kaugaliang ipahiwatig na ang mabuting balita ay nai-presyo sa stock, at walang anumang mga mamimili na kunin ang stock nang mas mataas. " Binanggit niya ang JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman, at Bank of America bilang mga stock ng bangko na sa kalaunan nahulog pagkatapos mag-anunsyo ng malakas na kita.
Tulad ng sinipi sa kwento ng isa pang Barron, si Brian Kleinhanzl, isang analyst ng pananaliksik sa equity sa Keefe, Bruyette & Woods, ay nagbubunyi sa mga komento ni Ben Barzideh. Nabanggit ni Kleinhanzl na pinalo ng Citigroup ang unang quarter na tinantya sa kalakhan batay sa isang mas mababang rate ng buwis at mas mababa kaysa sa inaasahang mga probisyon para sa mga pagkalugi, sa halip na organikong paglago, na iniiwan ang mga namumuhunan na hindi napigilan.
Sa katunayan, habang inilalagay ng reporma sa buwis ang mga kita ng bangko sa isang mas mataas na talampas, ang pagbagsak ay kumakatawan ito sa isang beses na benepisyo kapag ang mga paghahambing sa kita ng taon-taon na ginawa. Para sa mga namumuhunan na nakatuon sa gayong mga paghahambing, ang mapagkukunang ito ng paglaki ng kita ay ngayon na ginugol na lakas.
'Mga Pang-abuso at Breakdowns'
Ang Wells Fargo ay tumalikod sa pinakamasamang pagganap ng YTD ng mga malalaking bangko na nakalista sa itaas, marahil sa pag-asa ng isang magaspang na 2018 sa pangkalahatan. Tulad ng sinipi sa kwento ng isa pang Barron, si John Pancari, senior equity analyst sa Evercore ISI, ay tala na ang bangko ay inaasahan na magdusa ng isang kita na umabot ng hanggang $ 400 milyon sa 2018, ang resulta ng isang pag-uutos sa pahintulot sa Federal Reserve, ngunit iyon lamang ang isang maliit na bahagi nito ay makikita sa mga resulta ng unang quarter.
Ang Wells Fargo ay pinarusahan dahil sa "laganap na mga pang-aabuso sa consumer at pagsunod sa mga breakdown, " kasama ang Fed na nagpapahayag na ito ay "paghihigpitan ang paglago ng kompanya hanggang sa sapat na mapabuti nito ang pamamahala at kontrol, " bawat pahayag ng Fed noong Pebrero 2. Ang pagkilos ng Fed ay kinuha bilang tugon sa iskandalo na kinasasangkutan ng pagbubukas ng 3.5 milyong pekeng account sa bangko, at ang negatibong epekto ay maaaring lumampas sa $ 400 milyon at huling lampas sa 2018, iniulat ng CNBC.
'Kumuha ng isang Breather'
Si Joe Heider, tagapagtatag at pangulo ng Cirrus Wealth Management na batay sa Cleveland, ay medyo masuine tungkol sa mga stock ng bangko. Tulad ng ipinahiwatig niya sa Barron na: "Ang mga bangko ay hindi nag-underperforming ng maraming taon. Ito ay maaaring maging isang kaso ng mga stock ng bangko nangunguna sa kanilang sarili. Ang mga stock ng bangko ay maaaring huminga sa puntong ito. Maaari silang mabawi ang pamumuno sa ibang araw."
